21世纪经济报道记者 方海平 上海报道 2023年对于很多行业来说都不是一个容易的年份，即使是那些离钱最近的行业——手握大把资金的投资机构们。 “资本寒冬下行业出清加剧，股权投资市场面临重塑。在投资方向、资金来源、产业选择、资产配置上都发生了巨大的变化。”上海科创集团董事长傅红岩近日于上海举行的第二十三届中国股权投资论坛上如此表示。 很多投资机构对“资本寒冬”亦有共同的感知。“比如说募资这个环节，今年的募资是特别艰难的一年。明年会不会更难，我们不知道，但是今年特别难。”招银国际资本总经理周可详如此表示。他认为，投资的各个环节——募投管退都发生了非常深刻的变化，原有的范式，原有的经验，原有的投资逻辑，几乎在今天都已经不再管用了。 “募不到市场化资金” 根据清科的统计，2022 年中国股权投资市场新募集金额为 21,582.55 亿元人民币，同比小幅下滑2.3%；投资总金额9,076.79亿元人民币，同比大幅减少36.2%。今年前三季度，新募集基金总规模13521.53亿元，进一步下滑了20.2%；投资金额5070.94亿元，同比下滑31.8%。不论是早期投资，还是VC、PE市场的活跃度都呈现不同程度的缩减。 “能看出来，行业留存的资金量很大。并且，募资和投资都在下降的同时，带宽更是明显放大——就像长江流到上海附近，已经变宽了。”清科集团创始人、董事长倪正东表示。 据21世纪经济报道记者从多位投资机构处了解，各家投资机构之所以感觉募资之难、投资变化之大，除了经济和市场本身的环境变化，还有一个重要原因，即资金结构在发生变化，具体而言，就是市场化的资金越来越少，政府属性的资金、国有资金的占比越来越大。 “回想2019年，当时知名机构占比54%，到今天占比只有34%，下降了很多，背后原因主要是国资、金融资本、产业资本的崛起。粗略梳理投资界发布的融资消息，2021年领投是红杉、高瓴居多，今年领投主要是国投创新、国投创业、国新等‘国家队’，现在国资已经成为行业一支非常重要的力量。”倪正东透露。 与此同时，统计数据还显示，美元基金在大幅减少。2019年之后，外币基金募集的金额已经少于投资的金额，也就意味着，如果用美元基金募集的钱去做投资，是入不敷出的，美元基金募的不如投的多。活跃在国内市场的美元基金，募资的速度已经跟不上投资的速度。这个拐点在2019年就发生，现在仍在延续，而且两者相差的数字还在扩大。 周可详表示，现在的市场有一个最深刻的标志，市场化的钱越来越少，“现在能够募到十个亿的基金，基石投资人几乎清一色都是地方政府。如果没有这个，几乎不可能在2023年能够募到一个新的基金。” 让投资回归经济本质 资金结构的变化，在深刻影响着投资机构以及投资行为的变化。 傅红岩认为，现在在投资上的问题，一方面是募资难，很多优质的机构募不到钱，尤其是纯市场化的钱。另一方面是各级地方政府纷纷设立引导基金，其根本目标是扶持本土的产业，但由于优质的项目和创业团队稀缺，过量的资本涌入反而造成了区域分割和产能过剩，变相助长了无序创业和估值泡沫，最终还是会面临不达预期、资源消耗和退出难，甚至累积新的地方债务风险等一系列问题。 招商局资本副总经理冯红涛表示，这些年各地政府设立基金，目前地方相关的基金已经达到了三万亿的规模，成了地方经济的一个抓手。“正是因为LP结构发生了变化，我们作为GP，一定要配合LP的诉求和发展。招商资本已加大了与地方的合作，设立了30多支地方性的产业基金。” 普罗资本创始人、执行事务合伙人徐晨昊也提示说，不希望看到所有的城市都在做新能源、新材料、模拟芯片、数字芯片，这些行业有它的产业基础，更多希望帮助有一定产业基础的地方政府，帮他做出一些链主，做出一些全球的巨头，而不是帮有一定制造生产能力的企业从合肥搬到南京，从成都搬到广州，我们更多的是希望看在这个行业选出最有潜力，前30、前50家的选手，能帮他做成一千亿，一万的市值的公司，而不是上市为目标。 从投资方向上来看，投资机构基本聚焦投资科技创新。从2012年起，国内机构基本都在投半导体、医疗健康、先进制造、IT、数字科技。地域上则在往长三角聚集，十年前，长三角VC/PE投资案例只占行业的33.4%，今年前三季度则是近50%。 对科技的投资模式也发生了巨大变化。周可详表示，硬科技的投资跟以前互联网时代完全不一样，比如说互联网投资可以投一个赛道，如果看好某一个细分的领域可以把前五家都投了，这是以前惯常的做法。今天投硬科技基本上不适用。“比如我们在新能源上投了动力电池—宁德时代，但之后就没有再投其他企业，相反而是围绕着宁德时代投了他的产业链，我们由此投出了超过十家的上市公司。” 对于未来在投资上的破局之路，傅红岩认为要回归科创和投资本质，建议从国家和政府层面优化资源配置。一方面，要引入长期的、耐心的资本进入，通过新型举国体制开展重大关键技术攻关，引导社会资本围绕真正的关键领域开展投资。另一方面，不论市场化资金还是政府引导基金，最终都是要让投资回归它的经济本质。 “投资本身是一种经济行为，是投资人用良好的眼光投出好企业，通过企业的发展创造经济价值和社会价值的过程。它的属性是单一的，追求的是财务回报，遵循的是经济学的基本规律。很多政府引导基金，把招商引资、社会价值放在首位，要求返投和投资“早小硬”企业，这本身也是对的。与此同时，首先投资的项目应该在经济上是能够持续发展的、赚钱的，与当地的资源禀赋是匹配的，然后在招商引资上才是有价值的、靠谱的。”他强调。

本报记者 吴晓璐 12月6日，上海金融法院发布《上海金融法院关于泽达易盛特别代表人诉讼案调解协议草案查询的公告》（简称《公告》）。 根据《公告》，12月5日，原告投资者代表人中证中小投资者服务中心有限责任公司（简称“投资者服务中心”）与被告各方签署调解协议草案，上海金融法院将于12月12日召开调解协议草案听证会，对调解协议草案有异议的原告，需要12月10日24：00前在上海金融法院官网填写参加听证会报名表或线上提交书面异议。 12月6日，作为本案原告代表人，投资者服务中心就投资者高度关注的若干问题答记者问。 一问：为何同意调解？ 对于为何同意调解，投资者服务中心表示，依据民事诉讼法及代表人诉讼司法解释，调解是案件审理法定程序和结案方式之一。12月5日，投资者服务中心作为泽达易盛案特别代表人诉讼代表人，委托律师参加上海金融法院主持召开的调解会议。综合各项因素，调解更有利于维护原告投资者的整体利益，投资者服务中心同意并签署调解协议草案。 具体来看，投资者服务中心同意调解主要有四点原因： 一是参加调解会议之本案各被告同意按照上海金融法院委托损失核定后金额（扣除证券市场风险）全额赔付原告投资者。 二是投资者服务中心在调解会议上对被告履约保障进行了确认，法院已冻结部分被告资金，其他部分被告已在调解协议签署前将款项拨付至法院指定账户，且被告东兴证券(8.060, -0.10, -1.23%)于2023年9月22日公告其已设立泽达易盛事件赔付专项资金账户。 三是调解可使投资者更快实际获赔，调解协议草案约定法院调解书生效后，各被告向全体原告投资者支付赔偿款，赔付效率可大大提高。如不同意调解继续诉讼，需一审判决，如有当事人上诉，需二审裁判生效后方可赔付执行，时间将大大延长。 四是可申请对法院调解书强制执行，如各被告未能按期支付赔偿款，投资者服务中心将向法院申请强制执行，最大程度保护原告投资者合法权益。 二问：赔偿金额如何确定？ 调解协议草案中的赔偿金额为上海金融法院委托中国证券投资者保护基金有限责任公司损失核定后的损失全额（扣除证券市场风险）。 对于本案的适格原告，根据上海金融法院发布的特别代表人诉讼权利登记公告，本案权利人范围为自2020年6月2日（含）至2022年5月11日（含）期间买入、并于2022年5月11日闭市后当日仍持有被告泽达易盛的股票，且与本案具有相同种类诉讼请求的投资者。 投资者可登录上海金融法院官网（http://www.shjrfy.gov.cn）——“投资者司法保护综合平台”——“代表人诉讼”模块（以下简称上海金融法院官网“代表人诉讼”模块）查询是否为本案适格原告。 不过，适格区间内的投资者不一定有损失。适格区间内的投资者经损失测算，扣除证券市场风险后，可能没有损失，无损失时查询结果显示为0。 三问：不认可调解协议草案怎么办？ 如果投资者不认可调解协议草案，根据代表人诉讼司法解释，原告投资者有权对调解协议草案提出异议，有权出席听证会向法院提交异议的具体内容及理由。 对调解协议草案有异议的原告，需要在2023年12月10日24：00前通过上海金融法院官网“代表人诉讼”模块填写参加听证会报名表或线上提交书面异议。原告代表人和各被告可以根据听证会情况对调解协议草案进行修改，法院将根据案件的具体情况，决定是否再次召开听证会。 依代表人诉讼司法解释，调解协议草案须经法院制作调解书并送达后正式生效。法院将综合考虑当事人赞成和反对意见、本案所涉法律和事实情况、调解协议草案的合法性、适当性和可行性等因素，决定是否制作调解书。 当法院准备制作调解书时，投资者依旧不同意调解协议草案，可以选择退出。根据代表人诉讼司法解释，法院准备制作调解书时，将通知提出异议的原告，异议原告可以在收到通知后十日内向法院提交退出调解的申请。未按期提交退出申请的原告，视为接受。期满后，法院将制作调解书。 退出本案调解的原告投资者，视为退出本次特别代表人诉讼，投资者服务中心不再代表其诉讼。 四问：同意调解，投资者何时能拿到赔偿款？ 调解书经代表人和被告签收后生效。调解书生效之后，赔偿款将通过法院与登记结算机构赔偿款项自动分配机制，尽快发放至各原告投资者证券资金账户。 五问：调解协议草案中为什么没有被告隋田力？ 《民事诉讼法》第九十九条、一百条规定，“调解达成协议，必须双方自愿，不得强迫；调解书经双方当事人签收后，具有法律效力”。但本案被告隋田力，无法参与调解亦无法签署调解协议，如不撤诉，本案调解协议草案无法达成，从而延长诉讼时间。 考虑到其他被告已同意全额赔付，本案撤掉被告隋田力不影响投资者受偿，且可使投资者尽快获赔，投资者服务中心于12月5日调解会议向上海金融法院申请撤回对被告隋田力的起诉。 如调解不成，投资者服务中心将再追加隋田力为被告，请法院对本案及时做出判决。

热点栏目  自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 12月26日消息，两市早间持续走低，沪指盘中再度跌破2900点整数关口，创业板指跌幅扩大至1.4%。盘面上，光伏板块逆势活跃，清源股份(15.770, 1.43, 9.97%)4连板，金刚光伏(23.930, 2.09, 9.57%)涨超10%。军工板块震荡走低，中船系方向领跌，昆船智能(24.210, -1.93, -7.38%)跌超8%。虚拟数字人(14.910, 0.01, 0.07%)概念震荡走低，华扬联众(13.190, -1.47, -10.03%)（维权）跌停。总体来看，个股跌多涨少，两市下跌个股超4000只。截至发稿，沪指跌0.57%，深成指跌0.98%，创指跌1.34%。 盘面上，PEEK材料、磷化工、煤炭板块涨幅居前，CPO、中船系、多模态AI板块跌幅居前。

12月25日，稻花香集团发布讣告，稻花香集团创始人、党委书记、终身名誉董事长蔡宏柱同志，因病医治无效，于2023年12月24日19时30分逝世，享年73岁。 生于1951年的蔡宏柱堪称一位传奇企业家，他在上世纪80年代初靠着“三个人、三口缸、1500元贷款”起家，在1992年一手打造出“稻花香”白酒品牌，2011年，稻花香集团突破百亿，成为湖北省首家百亿农字号企业，到2023年，稻花香品牌价值超千亿元。几十年间，他将一家村办企业壮大成为中国企业500强、中国大型工业企业、中国白酒工业十强、全国农业产业化重点龙头企业，创造了中国白酒行业的神话。 在近期发布的“2023中国民营企业500强”榜单中，稻花香集团凭借605.2128亿元营业收入，在全国排名第180位，高居湖北省第四强，也是湖北宜昌唯一上榜的民营企业。 1982年，31岁的蔡宏柱乘着改革开放的春风，以敢为人先的勇气，通过三个人、三口缸、1500元贷款起家，办起湖北宜昌龙泉镇青龙村第一家酱油厂。谁都不会想到，这位精干而坚韧的回乡知青，不但很快将梦想变成了现实，更由此起跳跨越，连连实现着华丽转身。 在初步创业成功后，1992年，蔡宏柱提出“两找一创走三高”的发展方针，即“找名厂、找名师，创名牌，高起点、高质量、高效益”。这便是稻花香著名的十八字方针。凭借这十八字方针，蔡宏柱率领稻花香人五进四川延师取经，经过近千次探索，酿造出“稻花香”白酒。当年，“稻花香”白酒一经投入市场，便引起社会广泛关注和热烈追捧，成为中国白酒品牌中一道亮丽的风景。 随后，稻花香以“一年建成一个厂，一年赚回一个厂”的速度跳跃发展。2006年起，从“151”、“252”、“353”到“505”、“707”、“10010”，集团年年提质增效，而到了2011年，稻花香率先在湖北省农产品(6.350, -0.09, -1.40%)加工企业中突破百亿大关，树立了湖北“农字号”的里程碑。 但是，在这一狂飙猛进中，蔡宏柱和稻花香集团也曾遭遇过一场“生死危机”。2001年3月，从外地出差归来的蔡宏柱，在掏出钥匙打开家门的一瞬间，顿觉天昏地暗，失去了知觉。蔡宏柱的突然倒下，霎时间便引起了强烈的连锁反应，湖北龙泉镇上传言四起，公司内部人心大乱，不到两个月时间，20多位业务骨干流失，多是被竞争对手挖走。而另一边，贷款银行也坐不住了，纷纷上门催贷，经销商中出现了大面积“不接货，不付款”的观望现象。 福无双至，祸不单行，次年4月，当时的公司财务总监被摩托车撞成重伤，住进了医院，同年8月，时任营销副总驾车时出现车祸，与迎面驶来的大卡车相撞，当场车毁人亡。 一时间，稻花香简直成了一颗炸弹，商家唯恐避之不及。到2002年底，稻花香的年销售额由6.7亿元陡降至2.8亿元，四个月下降了58%，就连大本营市场宜昌都摇摇欲坠。 比起肉体病痛，眼看着稻花香滑向深渊，更让蔡宏柱五内如焚。为了早日复出，他积极要求“高强度治疗”。当仅一只手、一条腿能够活动时，蔡宏柱就宣布“重出江湖”。接下来，他又大手一挥：“抓好白酒主业，新增5万吨产能。”在当时，这一产能规模对稻花香意味着15亿元销售。 事实证明，经过生死线上的风波洗礼，蔡宏柱看待事物更加透彻了。他在2003年便已经意识到，白酒行业将进入前所未有的历史机遇期，超常规发展是带领企业走出困境的最直接途径。 而到了2018年，蔡宏柱卸任，他的儿子蔡开云接棒，正式任职稻花香集团董事长，稻花香进入二次创业新征程。目前，稻花香集团已发展成以白酒为主业，以物流、配套、文化旅游为辅的“一主三辅”产业集群的大型企业集团。

游戏业消息不断。 12月25日，多家A股游戏公司发布回购或增持公告，增强投资者信心、稳定及提升公司价值。截至发稿，巨人网络(11.090, -0.12, -1.07%)、吉比特(239.240, 7.36, 3.17%)等7家公司发布拟回购公告，恺英网络(10.190, 0.34, 3.45%)发布增持公告，董事长累计增持约2000.24万元，拟继续增持不低于1亿元。 同日，国家新闻出版署官网公布了2023年12月份国产网络游戏审批信息，共有105款游戏获得版号，这也是年内游戏版号发放数量最多、首次破百的一个月。 此外，“网易暴雪复合”的话题也在25日晚冲上热搜。据媒体报道称，从多个独立信源获悉，过去一段时间，暴雪与国内多家游戏厂商洽谈了“国服回归”事宜，最终选择与网易重新牵手合作。对该消息，据多家媒体报道，暴雪中国表示目前没有可以分享或需更新的信息，网易方面则表示不予回应。不过，截至发稿，暴雪和网易官方均未对此公开回应。 多家游戏公司拟回购增持 12月25日，多家A股游戏公司发布回购或增持公告。 巨人网络12月25日晚间公告，为有效维护广大股东利益，增强投资者信心，切实提高公司股东的投资回报，公司拟以1亿元—2亿元回购股份，回购价格不超过人民币20元/股，回购的公司股份将用于股权激励或员工持股计划。资金来源于公司自有资金。 吉比特12月25日晚间公告，基于对中国游戏行业高质量发展的长期看好及对公司价值的认可，为保障公司全体股东利益、增强投资者信心、稳定及提升公司价值，公司实际控制人、 董事长卢竑岩提议公司使用自有资金通过上交所交易系统以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通股（A股）股票，并在未来适宜时机将回购股份用于员工持股计划及/或股权激励。回购股份的资金总额不低于人民币5000万元（含），不超过人民币1亿元（含）。 完美世界(11.220, -0.18, -1.58%)12月25日晚间公告，基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的高度认可，为维护广大投资者的利益，增强投资者信心，同时完善公司长效激励机制，提高团队凝聚力和竞争力，有效推动公司的长远发展，公司董事长池宇峰提议公司使用自有资金以集中竞价方式回购公司股份，回购的股份拟用于股权激励或员工持股计划。回购资金总额不低于1亿元人民币（含）且不超过2亿元人民币（含）。 电魂网络(21.690, 0.14, 0.65%)12月25日晚间公告，基于对中国游戏行业高质量发展的长期看好及对公司价值的认可，为保障公司全体股东利益，增强投资者信心，稳定及提升公司价值，公司实际控制人之一、董事长胡建平提议公司通过集中竞价交易方式回购部分公司股票，并在未来适宜时机将回购股份用于股权激励计划。回购股份的资金总额不低于人民币2000万元（含），不超过人民币4000万元（含），回购资金来源于公司自有资金。 中文传媒(12.060, 0.30, 2.55%)12月25日晚间公告，基于对公司未来持续发展的信心和对公司价值的高度认可，为充分维护公司及广大投资者利益，增强投资者信心，提升公司股票长期投资价值，促进公司健康可持续发展，并综合考虑公司经营情况、财务状况以及未来盈利能力等因素，公司正在筹划拟使用自有资金通过上交所交易系统以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通股（A 股）股票，以推进公司股票市场价格与内在价值相匹配。回购资金总额不低于人民币 5000万元（含），不高于人民币1亿元（含）。 三七互娱(18.780, -0.18, -0.95%)（维权）12月25日午间公告，基于对中国游戏行业高质量发展的长期看好及对公司价值的高度认可，为保障公司全体股东利益，增强投资者信心，稳定及提升公司价值，公司实际控制人、董事长及持股5%以上股东李卫伟提议，公司通过集中竞价交易方式回购部分公司股票，回购的股份将全部予以注销减少注册资本。回购股份的资金总额不低于人民币1亿元，不超过2亿元，回购资金来源于公司自筹资金。 星辉娱乐(3.490, -0.09, -2.51%)12月25日晚间公告，基于对中国游戏行业高质量发展的长期看好及对公司价值的高度认可，为维护公司全体股东利益，增强投资者信心，稳定及提升公司价值，同时，为建立长效激励约束机制，提高团队凝聚力和竞争力，充分调动公司员工的积极性，公司董事长 陈创煌提议公司通过深交所交易系统以集中竞价交易方式回购公司部分股票。回购股份的资金总额不低于人民币1000万元（含），不超过人民币2000万元（含）。回购资金来源于公司自有资金。 此外，恺英网络12月25日晚间公告，当日，公司实际控制人、董事长金锋累计通过集中竞价方式增持公司股份203.07万股，占公司总股本的0.09%，累计增持金额约2000.24万元，本次增持计划已完成。金锋拟通过深圳证券交易所允许的方式继续增持公司股份，自增持计划披露之日起6个月内增持公司股份，增持总金额规模不低于人民币1亿元。 网易、暴雪被传“复合” 据36氪消息，从多个独立信源获悉，过去一段时间，暴雪与国内多家游戏厂商洽谈了“国服回归”事宜，最终选择与网易重新牵手合作。 据了解，在合作确定后，网易和暴雪需要重新搭建国服运营团队，并测试服务器和相关系统，因此玩家们期待的游戏重新上线，可能要等待半年或更长时间。 对此，据新浪科技，暴雪中国方面表示：“我们这边目前没有可以分享的信息或者更新。”截至记者发稿，网易、暴雪官方均未对此公开回应。 2022年11月17日，暴雪发布单方面声明称，由于与网易的现有授权协议将于2023年1月23日到期，将暂停在中国大陆的大部分暴雪游戏服务。 随后网易方面回应称，网易一直在尽最大努力和动视暴雪公司谈判，希望推进续约。经过长时间的谈判，其仍然无法就一些合作的关键性条款与动视暴雪达成一致。 自2023年1月24日0点起，所有国服暴雪游戏正式停止运营，包括《魔兽世界》、《魔兽争霸 III： 重制版》、《星际争霸》系列，《炉石传说》、《风暴英雄》、《守望先锋》及《暗黑破坏神 III》等已无法登录游玩。 值得一提的是，2023年1月17日，暴雪中国对《魔兽世界》游戏进度的存档问题进行了安排。其表示，为了让《魔兽世界》国服玩家多一份安心，在网易提供的游戏数据封存之外，暴雪也会在1月18日推出一项功能，让玩家下载各自的游戏进度，以备未来使用。 暴雪中国称，将来国服游戏重新上线时，玩家可以上传手中保存的游戏历史，以便继续游戏，该项功能将持续开通至国服停服。不过，除了《魔兽世界》外，暴雪并未对旗下的其他多款游戏开放存档服务。 12月105款国产游戏获版号 12月25日，国家新闻出版署官网公布了2023年12月份国产网络游戏审批信息，共有105款游戏获得版号，这也是年内游戏版号发放数量最多、首次破百的一个月。 多家上市游戏企业产品获批版号。包括腾讯的《逆战：未来》、网易的《萤火突击》和《四方域之诗》、冰川网络(26.060, -0.39, -1.47%)的《超能觉醒》、恺英网络的《三国：天下归心》、中青宝(16.410, -0.39, -2.32%)的《超凡争霸》、掌趣科技(4.950, -0.16, -3.13%)的《命运与秩序》、世纪华通(4.970, -0.05, -1.00%)（维权）旗下点点互动的《菲菲奇旅记》等。 对此，中国音像与数字出版协会游戏工委（简称“游戏工委”）微信公众号发文称，12月份新批国产网络游戏版号数量过百，持续释放支持网络游戏行业繁荣健康发展的积极信号。文章提到，今天，国家新闻出版署发布了新批准的105款国产游戏版号，单次审批数量首次突破百款，所涵盖的游戏企业范围也更广，中国音像与数字出版协会游戏工委和广大游戏企业深受鼓舞。 游戏工委文章表示，这次新批版号是继12月22日新批准一批进口网络游戏版号后，国家新闻出版署又批准发布的一批国产网络游戏版号，有力展示了主管部门积极支持网络游戏发展的鲜明态度。 游戏工委还指出，国家新闻出版署和游戏产业网的统计信息表明，2021年全年发放游戏版号748款，其中国产672款，进口76款；2022年全年发放游戏版号512款，其中国产468款，进口44款；2023年截至目前发放游戏版号1075款，其中国产977款，进口98款。三年的数据表明，版号政策的稳定性逐步增强，游戏市场回升明显。 国家新闻出版署回应 12月22日，国家新闻出版署起草的《网络游戏管理办法》（征求意见稿）向社会公开征求意见。 国家新闻出版署有关负责人表示，征求意见稿立足于保障和促进网络游戏行业繁荣健康发展，对解决网络游戏经营单位准入等问题作了明确，设立了“保障与奖励”专章，提出一系列鼓励措施。同时，对保护未成年人和消费者权益作了规定。征求意见稿起草的过程中，通过多种方式广泛听取了相关部门、行业协会、企业等各方意见。 该负责人表示，部门规章向社会公开征求意见是更广泛听取意见、完善规章条款的过程。对于各方就征求意见稿第十七条、第十八条及其他一些内容提出的关切和意见，国家新闻出版署将认真研究，并将在继续听取相关部门、企业、用户等各方意见的基础上进一步修改完善。

基因编辑 技术简介 根据《基因编辑治疗原发性免疫缺陷病》（刘珊，2021），基因编辑是一种通过删除、插入或替换基因组的某个片段或特定碱基使基因组发生特定变化的分子技术，目前广泛用于生物学研究中。 从技术路径来看，目前基因编辑共有锌指蛋白核酸酶（ZFNs）、类转录激活银子效应物核酸酶（TALENs）、以及CRISPE/Cas系统3种类技术。 其中，ZFNs、TALENs分别属于第一、二代基因组编辑工具，但脱靶效应或组装复杂性限制了它们在基因组编辑中更为广泛的应用，CRISPE/Cas系统作为第三代基因组编辑工具的代表，具有操作简单、成本低、编辑位点精确、脱靶率低的特点，且基因编辑效率超过20%，大大降低了基因编辑的时间和经济成本，基本已逐步取代一二代基因编辑技术。 与百万一针的CAR-T疗法类似，基因编辑疗法属于个性化定制药物，即由患者自身的造血干细胞制成，经过基因改造后，以造血干细胞移植方法，通过单次注射输回到患者体内。 竞争格局 应用层面，国外市场中，血友病、地中海贫血、镰刀状贫血等单基因突变的遗传性血液病，已经进入基因治疗、基因编辑时代。 例如，2023年11月，英国药品和保健品监管局（MHRA）批准全球首个基于CRISPR/Cas9技术进行体外编辑的基因治疗药物CASGEVY用于镰刀型细胞贫血病和输血依赖性地中海贫血患者。2023年12月，美国FDA同时批准了两款一次性基因治疗产品，用于治疗12岁及以上患有复发性血管闭塞危象的镰刀型细胞贫血病患者。 国内市场方面，目前布局基因编辑疗法的主要为新兴的生物科技公司，如邦耀生物、博雅辑因、本导基因、瑞风生物等。部分企业的研发管线及研发进展如下图所示。 相关上市公司 目前国内涉及基因编辑概念的上市公司主要集中在基因编辑产业链上游，业务通常涵盖基因检测、CRO服务、动物模型制作、原料药等。部分相关上市公司包括百奥赛图、和元生物(8.650, -0.14, -1.59%)、南模生物(36.480, -0.32, -0.87%)、金斯瑞生物科技、华大基因(46.970, -0.44, -0.93%)等，相关业务介绍如下图。 ADC药物 技术简介 ADC药物是抗体偶联药物的简称，是指将高选择性的抗体和强力细胞毒药物通过连接链共价偶联而得的新型生物药，在研发过程中包含五大要素，即靶点、抗体、效应分子（细胞毒药物）、连接子、偶练方式（决定DAR值）。 当ADC药物进入血液后，其抗体成分可以识别靶点并结合到高度表达细胞表面抗原的肿瘤细胞上，ADC—抗原复合物通过内吞作用进入肿瘤细胞后，该复合物在溶酶体的降解作用下，细胞毒性载荷（药物）会被释放出来，破坏DNA或组织肿瘤细胞分裂，起到杀死肿瘤细胞的作用。 从作用原理来看，ADC药物结合了单抗对肿瘤细胞的靶向性和细胞毒药物的强大肿瘤杀伤能力，同时克服了单抗的细胞毒性弱和强效细胞毒药物对人体系统毒性大的问题，具有巨大治疗优势。 竞争格局 从靶点来看，免疫谱系特异性生物标志物如CD19、CD22、CD30、CD33、BCMA、CD79等在恶性血液细胞上广泛、均匀地高水平表达，但在造血干细胞上不表达，因此已被广泛探索作为治疗血液瘤ADC药物研发的候选靶点。肿瘤相关的膜糖蛋白或受体，如HER2、TROP2、Nectin-4等也被普遍用作实体瘤ADC药物研发的候选靶点。 抗体方面，ADC设计常用的抗体为免疫球蛋白G（IgG）同型抗体，包括IgG1、IgG2、IgG3及IgG4四个亚类。其中，IgG1在ADC开发中应用最多，因其具有良好的血清半衰期（大约21天）及中到强的免疫激活能力。同时，双抗ADC，多肽、融合蛋白、合成聚合物等也正被研究作为潜在的载体。 从产品角度看，目前全球共15款ADC原研药物获批上市，荣昌生物(57.520, -0.53, -0.91%)首款国产ADC创新药爱地希（RC48）于2021年获批上市，用于治疗HER2表达胃癌及HER2表达尿路上皮癌。另有多家企业围绕EGFR、CLDN18.2、TROP2等靶点进行ADC药物研发，部分已进入临床Ⅲ期的在研管线资料如下。 代表品种 mRNA药物 技术简介 RNA疗法指的是基于对RNA的分子进行调节生物途径进而治疗、预防疾病的方法，按照作用机制划分，RNA疗法可以分为靶向核酸的小核酸疗法，如ASO（antisense oligonucleotide，反义寡核苷酸）、siRNA（small interfering RNA）；靶向蛋白质、调控蛋白质活性的Aptamer疗法；靶向编码蛋白或者抗原的mRNA疗法。 其中，mRNA疗法是指将编码抗原（通常为病原体及癌细胞）的mRNA分子通过递送载体送到免疫细胞中，免疫细胞基于mRNA为模板翻译出外来的蛋白质，刺激机体产生免疫反应识别并消灭病原体或者癌细胞。 目前，mRNA分子作为疫苗用于预防感染性疾病已经在市场上取得了巨大的成功，其应用潜力也因此得到了广泛的关注。随着越来越多的公司在mRNA应用领域的探索，mRNA除了疫苗以外的应用正在遍地开花，肿瘤免疫、蛋白替代疗法、再生医学、细胞疗法等各个领域，mRNA的身影都开始频繁出现。 竞争格局 业界目前已充分认识到mRNA的应用潜力。国际医药巨头如辉瑞、礼来、GSK、赛诺菲等，以及国内较为知名的大型制药公司如恒瑞、石药、君实、康希诺(71.930, -0.43, -0.59%)等，都相继开展mRNA产品线相关布局。这些药企有的参与当下热门的新冠疫苗研发，有的结合公司自身的特长或与其他公司合作，将mRNA应用于肿瘤、传染病、罕见病、心血管疾病等多种不同适应症。 从各企业在研管线看，据不完全统计，我国在研临床阶段mRNA药物（含疫苗）共有16个，其中感染疾病（mRNA疫苗）项目10个，其中石药集团的SYS6006.32（XBB.1.5和BQ.1）、沃森生物(22.080, 0.13, 0.59%)/蓝鹊生物的新型冠状病毒变异株mRNA疫苗RQ3033（Omicron XBB.1.5）已于2023年3月获得紧急使用授权。肿瘤等其余适应症项目6个，均处于早期阶段。具体详情如下图所示。 相关上市公司 脑机接口 技术简介 近年来，脑机接口相关技术如雨后春笋般涌现，并不断更新迭代，其商业化进程也在Neuralink和Facebook等科技巨头的助推下不断提速，使得意念控制物体等以前还是科幻的场景，正在实验室中一步步变成现实。 脑机接口系统可以根据脑信号采集的方式，分为侵入式和非侵入式脑机接口。其中，侵入式脑机接口需通过手术植入大脑皮层，可以获得高强度、高质量的信号，但经济成本和安全风险均较高。非侵入式仅需将电极附着在头皮上，可以避免昂贵的手术费用和不良反应的发生，但是采集信号弱且易受干扰。 具体工作流程大致为：获取大脑记录到的神经信号，利用生成式算法或判别式算法等解码神经信号，之后通过控制特定的外界装置实现与物理世界的交互。此外，在生成指令的基础上引人触觉等传感器，并将其编译成神经电刺激信号反向刺激大脑体感皮层，实现双向闭环控制，进而实现感知替代、神经调控甚至疾病干预。 竞争格局 目前国外脑机接口产业已涌现出多个不同方向上的代表公司，包括纳斯达克上市公司NeuroPace、马斯克的Neuralink等。而国内脑机接口公司在技术水平、融资额度、产品设计等方面尚未成熟，仍处于发展的初期阶段，相关公司包括臻泰智能、博睿康、脑陆科技、柔灵科技等。 投融资分析 根据睿兽分析数据，2014年至2023年8月20日，中国脑机接口行业发生融资事件170起，涉及公司数60家，已披露融资总额58.45亿人民币，涉及投资机构数149家。2023年，脑机接口一级市场进入冷静期，2023H1事件数仅为4件。 其中，融资事件的轮次主要集中在A轮，占比52%（89起）；其次是天使轮，占比25%（42起），这表明我国脑机接口基本上还处在产业发展初期，市场普遍看好产业未来发展前景。从B轮至Pre-IPO的融资情况看，这些轮次的融资事件大部分发生在2021-2022年，事件数17，占B轮至Pre-IPO融资事件数的43.5%，表明在2018年左右获得早期融资的企业，历经3-4年进入高速成长期。 医疗AI 技术简介 ChatGPT的发布引发了一波AI浪潮，而人工智能正站在驱动第四次科技革命的前沿，其强大的发展潜力预示着一个崭新的科技时代即将到来。AI医疗经历较长的验证期后，已逐渐步入收获期。目前，AI已经实现对多个医药产业链的赋能，包括AI+医疗影像、AI+医疗器械、AI+医药研发等。 以AI+医药研发为例，在化合物筛选环节，引入AI进行虚拟筛选除了可以大幅提升筛选效率，还可以干湿结合方式强化模型训练，提高模型精度并进一步指导实验，减少实验次数。即由AI计算模拟所代表的干实验，和在现实世界进行生物操作的湿实验相结合。 再如AI+医学影像，利用计算机视觉技术，AI能够对医学图像进行分割、配准、融合、重建，使图像更清晰、立体，基于卷积神经网络，AI技术还可用于医学影像诊断。此外，AI对动态图像的实时处理功能，也可以运用到成像工艺升级以及辅助医疗器械的定位和导航上。 产品获证情况 据国家药监局数据，相关已注册AI产品中，CT影像占据绝大部分，如联影医疗(136.590, -0.36, -0.26%)的肺结节CT影像辅助检测软件、东软医疗的乳腺X射线图像计算机辅助检测软件等，同时由于国内对智慧医疗的长期支持，CDSS和手术机器人(11.140, -0.43, -3.72%)的注册数较多，在辅助诊断、AI制药方面尚处于技术开发阶段。 部分产品获证情况如下图所示，标蓝项表示注册人是上市公司或上市公司子公司。 细分赛道代表上市公司 CAR-T药物 […]

新华财经北京12月26日电（记者 罗逸姝） 受最近两年市场震荡走低因素的影响，发行于2020年下半年、2021年等市场高位的三年持有期产品多数表现不佳，不过仍有部分产品取得了20%以上的回报率，三年持有期基金业绩呈现分化态势。在此背景下，持有期产品的发行也明显放缓。不过，业内人士表示，从基本面、估值等角度来看，2024年市场或迎来转机。 持有期将满 业绩仍低迷 数据显示，截至12月25日记者发稿，目前市场上共有142只（不同份额合并计算，下同）三年持有期基金。其中，成立时间最早的为2018年12月13日，成立最晚的则为2023年12月5日。从数量来看，尚处于封闭期的基金共6只，多数三年持有期基金均成立于2020年和2021年，这也意味着，为期三年的持有期已经或即将期满。 不过，三年持有期基金的业绩表现整体却并不理想。以成立以来的业绩来看，142只三年持有期基金中，共有128只成立以来的收益为负，占比超过九成。 当然，也有部分持有期产品成立以来业绩表现突出。例如，安信基金旗下安信价值驱动三年持有为表现最好的三年持有期基金，尽管最新规模仅有1.04亿元，但成立以来的收益仍达到了48.38%。该基金为偏股混合型产品，由基金经理袁玮管理，成立于2020年1月，目前已接近四年时间。今年以来，该基金的回报率为-4.48%，回撤幅度在同类型的主动权益类产品中较小。持仓方面，目前该基金共持有可选消费、房地产、金融等行业，前三大重仓股分别为石头科技(279.180, -1.17, -0.42%)、保利发展(9.570, -0.16, -1.64%)、中国建筑(4.730, 0.01, 0.21%)。 除此之外，兴全社会价值三年持有A、银华尊和养老2035三年持有A以及鹏扬景瑞三年持有A成立以来的回报率也达到了20%，在各类三年持有期基金中位居第二、三、四位。上述三只产品分别成立于2019年、2018年和2020年。规模方面，除兴全社会价值三年持有A的最新规模超过了20亿元外，剩余两只基金规模均不超过3亿元。 但除上述产品外，多数三年持有期基金尽管持有期已近三年，业绩仍表现惨淡。成立于2021年8月的广发行业严选三年持有A，成立以来回报率为-52.79%，而这只三年持有期基金的最新规模为75.16亿元，属于规模较大的一只三年持有期产品。此外，东方红启兴三年持有A、银华富饶精选三年持有等9只产品成立以来回撤超过了40%，回撤在20%以上的三年持有期产品达到了42只。 业内人士表示，上述亏损较大的基金在发行时市场处于相对高位，尤其是在2021年初市场亢奋期发行的持有期产品，在随后市场遭遇下行时，便会出现大幅亏损的结果。 发行节奏放缓 新成立基金减少 专家称，持有期产品的初衷，是从产品设计上减少持有人追涨杀跌的行为。对于投资者来说，买入持有期产品可强制自己中长期持有，淡化择时和短期市场波动带来的影响；对基金经理来说，可以更加从容地进行投资布局，让投资者获得更好的投资收益和投资体验。 不过，从近年来的运作情况来看，多数持有期产品在到期后却面临着大幅亏损的结果。受此影响，今年以来，持有期产品的发行节奏明显放慢。 12月10日，上银基金发布公告称，上银丰和一年持有期基金发行失败。在此之前，该基金已经多次发布公告，延长募集期限，但依然没有募集成功。 此外，发行成功的持有期产品数量也有所减少。据Wind统计，截至25日，今年以来新成立的三年期持有产品共38只，其中仅有4只为偏股混合型产品，其他则均为养老FOF。两年期持有产品也仅有2只。而在此前的2021年，共新成立三年期、两年期持有产品分别为31只、13只；其中，三年期产品仅有不到一半为养老FOF，其余均为主动权益类产品。2022年，共新成立三年期、两年期持有产品分别为34只、7只。 资产定价均值回归 市场或将迎来转机 尽管近年来A股市场表现欠佳，带动权益类基金产品业绩整体低迷，但从基本面、估值等角度来看，2024年市场或迎来转机。 “2023年以来国内经济面临地产下行、地方财力受限等诸多困境，市场主体信心不足，叠加中美利差走阔带来的估值压力，A股市场总体表现不佳，但转机正在来临：国内方面，预计中央财政加杠杆将成为2024年破局的关键。海外来看，预计美元虹吸效应接近尾声，届时中美经济差和利差都有望逐步收敛。”星石投资有关人士表示，对于资本市场而言，资产定价均值回归将是2024年A股的关键驱动。 “从经济基本面来看，内需预计仍处于底部复苏趋势中，居民负债表端或将逐步缓慢修复。出口端有望受益于海外需求的韧性，全球补库存周期的开启可能会带动国内出口需求的改善。从投资端看，基建和制造业投资仍可能成为主要的支撑。”诺德基金经理张昳泓对记者表示，“中长期角度来看，我国经济目前正处于新旧动能转换阶段，今年居民住宅投资占GDP的比重已经出现比较明显的下降趋势。同时，我国部分新兴行业制造业企业在全球竞争力上仍然保持着较强的韧性。” 星石投资进一步表示，一方面，盈利开启修复，将支撑企业实际价值。2023年三季度上市公司利润同比增速已经由负转正，随着逆周期政策发力，需求端改善力度强化，存量优势企业的业绩有望逐季改善。另一方面，当前A股估值风险已经充分释放，随着海外美元虹吸效应临近尾声，中美利差收敛将推动资产定价均值回归，国内优势资产已经具备较好的配置价值。 张昳泓表示，行业配置上，继续看好转型背景下具有较强竞争力的优秀企业，例如智能汽车、人工智能、新能源、消费电子等龙头公司。同时，在居民资产减少地产投资的背景下，开始出现结构性的转化，消费占比未来预计仍会有所提升，而消费的方向也有望随着人口结构的变化、消费理念的变化等催生出新的投资机会。

《证券日报》记者根据东方财富(13.730, -0.13, -0.94%)Choice数据统计，今年以来截至12月25日，共有54家基金公司参与上市公司定增项目，较去年同期参与定增投资的59家基金公司少了5家；从认购总额来看，54家基金公司累计认购定增项目规模达982.7亿元，低于去年同期的1228.27亿元，同比下滑达到20%。从市占率来看，尽管整体认购额度下滑，但行业马太效应的趋势并未改变，今年以来，认购规模前七名的基金公司占行业比重的七成，其余47家基金公司分得另外三成。 定增市场缘何降温 多位受访人士对记者表示，市场持续震荡、再融资门槛增高是今年公募基金参与定增降温的原因。当前市场估值处于相对低位，可能迎来较好的定增项目配置时机。与此同时，严格的再融资监管政策使得定增标的整体质量进一步提高，公募基金参与定增策略将更为精细，这也对公募基金的投资管理能力提出了更高要求。 从今年认购资金规模来看，东方财富Choice数据显示，今年以来，诺德基金共参与了204次上市公司定增项目，认购总规模达到310.9亿元，数量和规模均位居第一；其次是财通基金，共参与了193次定增项目，认购总规模达268.86亿元。这两家基金公司在定增市场的市占率和认购总额均遥遥领先。 华夏基金、广发基金、兴证全球基金、工银瑞信基金、国泰基金参与定增项目的认购总额分别达到53.18亿元、47.2亿元、31.74亿元、24.13亿元和23.03亿元，位列第二梯队。 上述7家基金公司参与定增项目的认购总规模达到759亿元，占比超过七成，达到了77.24%，行业马太效应显著。 另有8家基金公司的认购规模超过10亿元，分别为南方基金、大成基金、睿远基金、易方达基金、中欧基金、金鹰基金、银华基金和朱雀基金。定增项目认购规模低于1亿元的基金公司共有14家，另外还有百余家基金公司暂未参与今年的定增业务。 值得一提的是，在定增项目认购规模排名前列的基金公司中，出现了部分中小型基金公司，如涉足定增市场较早、业务规模领先的财通基金，自2013年参与首笔定增起，因长期布局该类业务素有行业“定增王”之称。这些中小基金公司将定增业务作为公司的差异化竞争特色业务，并颇有成效。 北京地区一位FOF基金经理向记者透露：“整体来看，由于2022年至2023年权益市场行情较为低迷，定增策略赚钱效应不佳，使得公募基金参与定增市场的热情相较于往期有所下降。” 定增项目短期供给无忧 财通基金表示：“今年11月份，沪深交易所发布优化再融资的具体措施，适当收紧上市公司再融资，是充分考虑当前市场承受能力，统筹一二级市场平衡而采取的具体措施。定增仍是长期值得关注的投资品种。” 目前，市场很关心项目供给和投资可持续性的问题。财通基金表示：“短期来看，定增项目供给无忧。从中长期看，再融资仍是金融支持实体经济的重要血脉。” 展望未来公募基金参与定增项目的投资思路，深圳某公募人士对记者坦言：“经历更严格的定增标的供给筛选过程后，收益互换杠杆资金、套利资金将逐步退出定增市场，定增折扣缩窄趋势可能将有所改善，公募基金参与定增策略将更为精细，这也对投资管理能力提出了更高要求。”

2023年2月17日，全面注册制正式实施，众多具有发展潜力的公司陆续登陆资本市场。据Wind数据显示，今年2月17日至今，A股共有19家公司成功上市，具体名单如下。 其中，作为全面注册制实行以来发行价格最高的西山科技(87.020, -1.26, -1.43%)，截至12月22日收盘股价为88.7元，在上市不足半年内股价已跌超30%。在对公司财报、招股书等资料进行梳理后发现，公司存在诸多隐忧。 首先，公司IPO之前账面资金充裕，资产负债率较低，但仍超募近10亿元且悉数用于理财。其次，公司主要营收来源于经销商，而经销商中存在众多关联方，相关经销商还在库存较高的情况下持续“压货”，是否存在抽屉协议值得关注。此外，公司还存在财务总监上市后便匆匆离职，作为国产手术动力装置“独角兽”但研发费用率持续走低，上市后出现大量融券卖出等问题。 超募近10亿元 一周后买超15亿理财 招股书显示，截至2022年12月31日，西山科技共有货币资金约3.33亿元，同期资产负债率为22.11%，低于医疗设备行业企业负债率均值，且无长期借款，公司整体资金较为充裕。 公司IPO时拟募集资金6.61亿元用于手术动力系统产业化项目、研发中心建设项目、信息化建设项目、营销服务网络升级项目以及补充流动资金。而最终实际募资总额为17.99亿元，扣除不含税发行费用后，实际募集资金净额为16.32亿元，超募近10亿元。 上市后不足一周，公司便公告使用闲置募集资金，闲置自有资金购买理财产品。6月14日，西山科技召开第三届董事会第十六次会议、第三届监事会第九次会议，审议通过了《关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案》及《关于使用暂时闲置自有资金进行现金管理的议案》，分别使用最高不超过10亿元的闲置募集资金，最高不超过5.5亿元的自有资金用于购买理财。 在公司本身资金充裕，甚至可以拿出超5亿元的自有资金用于理财的背景下，仍寻求二级市场融资，其合理性或有待考量。 经销商高库存压货 上市后天量融券卖出 西山科技的经销商问题同样值得关注。招股书显示，公司的销售模式以经销商模式为主，2019年-2021年以及2022年上半年期间经销收入占据主营业务收入的比例分别为98.66%、99.34%、98.49%以及98.76%。 然而，据首轮问询函显示，公司的经销商中却存在大量关联方或联系紧密的企业，包括历史入股经销商、IPO前仍持股经销商、前员工设立或存在关联关系的经销商、现任员工曾持股或存在关联关系的经销商共计23家。 其中，于各报告期内均为公司前10大客户（经销商）的郑州博创医疗器械有限公司，以及2021年第10大经销商金华市正凯医疗器械有限公司均为历史入股经销商。两家企业实控人均于2021年4月从西山科技实控人处受让同心投资部分份额，并分别间接持有西山科技3万股、2万股股份。 值得关注的是，包括上述2家企业在内的众多经销商，在报告期内存在持续“压货现象”。博创医疗、正凯医疗历年采购及库存情况如下图所示。可以看到，在期末库存持续走高的情况下，相关经销商仍不断“压货”，连年扩大采购金额，其背后是否存在粉饰报表，抽屉协议？ 值得一提的是，西山科技上市2个月后，公司财务总监便因个人原因辞去职务，辞职后仍通过持股平台间接持有公司6万股股份。刚刚上市财务负责人便匆匆离职，令人颇为不解。 此外，据Wind数据显示，自西山科技上市至今，公司区间融券卖出额已达199.23万股，占公司全部流通股的比例为15.75%，甚至高于公司前10大流通股东持有的股份总额的183.46万股。 研发费用率持续走低 业绩增长或面临天花板 从公司上市后表现看，作为国产手术动力装置的“独角兽”企业，西山科技近年来的研发费用率却在持续下滑。Wind数据显示，2020年-2022年以及2023年上半年，公司研发费用率持续下降，分别为14.73%、13.45%、11.42%和11.03%，绝对数额均不足3000万元，尚不及2019年同期水平。 与此同时，占据公司主要营收的手术动力装置整机的价格也在持续下滑，平均单价已由2019年的84000余元下滑至2022年的45000余元，降幅近5成。但从产品放量情况看，尽管价格已达历史最低，但2022年整机销量尚不及2021年同期，这也或说明经销商压货动力开始减弱，公司业绩增长或面临天花板。

12月25日，国家发展改革委发布的《粤港澳大湾区国际一流营商环境建设三年行动计划》（以下简称《行动计划》）提出，研究进一步取消或放宽对港澳投资者的资质要求、持股比例、行业准入等限制，将有关开放措施纳入内地与香港、澳门《关于建立更紧密经贸关系的安排》（CEPA）框架下实施。 “以推动改革开放、产业升级来优化要素配置结构和提高要素配合效率，以持续释放制度改革红利来发掘结构性潜能和助力高质量发展，这既是推动粤港澳大湾区建设的必然要求，也是整个国家经济增长和社会发展的必由之路。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部主管庞溟在接受《证券日报》记者采访时表示，《行动计划》反映了要在平等互利的基础上，努力创造有利于各种所有制和各类投资者公平竞争、共同发展的市场化、法治化和国际化的一流营商环境。 《行动计划》提出，经过三年努力，粤港澳大湾区与国际通行规则相衔接的营商环境制度体系基本建立，共商共建共享体制机制运作更加顺畅，市场化法治化国际化营商环境达到世界一流水平，市场活力和社会创造充分释放，市场互联互通水平显著提升，在全球范围集聚和配置各类资源要素的能力明显增强，营商环境国际竞争力居全球前列。 为此，《行动计划》从七方面明确了24条具体举措。其中，在营造统一高效、竞争有序的市场环境方面提出，优化市场准入环境。包括“制定出台横琴粤澳深度合作区放宽市场准入特别措施”“研究进一步取消或放宽对港澳投资者的资质要求、持股比例、行业准入等限制”。维护公平竞争市场秩序。推动大湾区内地九市深入实施公平竞争政策，在外商投资准入负面清单之外的领域清理取消港澳企业在招标投标、政府采购、权益保护等方面存在的差别化待遇。降低企业生产经营成本。持续规范水电气暖等行业收费，进一步清理规范行业协会商会、中介机构等收费。拓宽企业融资渠道，推动金融机构降低实际贷款利率、减少不合理收费。 在庞溟看来，进一步放宽或取消市场准入限制，让包括港澳企业在内的各类型企业和市场主体平等进入、公平竞争，有利于增强企业投资信心和稳定市场预期，进而增强各级各类市场主体活力。相信港澳投资者将继续在粤港澳大湾区积极投资、加快布局。同时，有望吸引更多外资和跨国公司投资、布局粤港澳大湾区，形成更大范围、更宽领域、更深层次对外开放格局。 在营造循环畅通、合作共赢的开放环境方面，《行动计划》进一步从提升“引进来”吸引力、增强“走出去”竞争力、建设国际人才高地和促进包容普惠创新等方面提出具体举措。比如，实行高水平投资自由化便利化政策，建立完善外商投资促进机制，吸引发达国家先进制造业、现代服务业和战略性新兴产业投资，吸引跨国公司总部和国际组织总部落户大湾区。