2023年12月12日，万达集团官网宣布，太盟投资集团（PAG）与大连万达商管集团共同宣布签署新投资协议。太盟将联合其他投资者，在其2021年的投资赎回期满时，经大连万达商管集团赎回后，对珠海万达商管再投资。这一消息迅速在互联网上广泛传播。媒体纷纷以“对赌危机解除”作为标题，对交易进行解读。 实际上， 2023年以来，有关万达对赌危机的话题一直受到坊间的关注。有的自媒体甚至把万达与投资人之间的对赌协议描述为万达给自己埋下的雷。 对赌协议真的这么可怕吗？对赌协议真的是如自媒体所渲染的“埋雷”吗？ 万达与投资人针对到期的对赌协议达成新的交易安排，所谓的对赌危机尘埃落定。喧嚣过后，还原这场交易的法律本质，领略交易背后的法律与商业智慧，对培育我国市场经济中的法律文化，推动市场经济的发展，更有意义。 对赌协议的法律与经济本质 对赌协议是指投资者与目标公司或其股东之间签署的协议。协议规定一定的条件，如果条件不成就，则投资者有权要求目标公司或其股东重新调整对目标公司的估值，向投资者支付补偿，或向投资者回购股份。 对赌协议规定的条件，一般包括三类： 第一类是财务业绩指标，比如，收入、利润； 第二类是非财务业绩指标，比如，开发某种产品，获得某个专利； 第三类是某一约定的事件是否发生，比如首发上市（IPO）、并购交易等。 此次大连万达商管集团与投资人的对赌协议规定的条件，属于第一种加第三种，即珠海万达商管在约定的时间内完成财务指标，并成功到港交所上市。珠海万达商管圆满完成财务指标。 从2021年投资者向珠海万达商管投资以来，珠海万达商管税后营收增长率达到12%，税后利润增长率达到34%。过去3年，珠海万达商管合计上缴税收达到100亿元人民币。过去3年，珠海万达商管向股东分红分别为46亿、67亿和85亿元。 显然，珠海万达商管是一家优质公司，第一个条件成就了。 但是，因为珠海万达商管没有如期上市，第二个条件不成就，触发了协议中的回购条款。大连万达商管作为珠海万达商管的股东，必须回购投资人的股份。 所谓的债务危机，实际上是根据对赌协议，大连万达商管有义务用约定的价格回购投资人的股份。 作为一种合同安排，对赌协议下投资人的投资性质既不同于纯粹的股权投资，也不同于纯粹的债权投资。 如果目标公司实现对赌协议规定的条件，即条件成就。比如利润达到条件或者成功上市，则投资人保留股东身份，此时，投资属于股权投资。 如果目标公司没有实现对赌协议规定的条件，即条件不成就。比如利润不达标，或者没有上市，则投资者有权要求目标公司或其股东回购股份，此时，投资又具有债权性质。 从经济角度，对赌协议实际上是投资人控制投资风险的一种制度安排。 与目标公司及其股东相比，投资人面临各种信息不对称风险。比如，对目标公司的估值风险，目标公司管理层经营管理能力风险等。 投资人通过对赌协议很好地控制了风险：如果对赌协议规定的条件得到满足，投资价值得到提升，则投资人继续保留股东身份，享受股权价值的升值；如果对赌协议规定的条件没有满足，投资价值受到损害，则投资人可选择不保留股东身份，要求回购股份。 这种制度安排实际上给投资人提供保底的承诺，同时，也给投资人分享价值升值的好处。 为什么对赌协议在我国盛行 对赌协议属于舶来品，其英文表述是value adjustment mechanism（VAM）,即价值调整机制。有趣的是，对赌协议在国外并不常见，反而在我国盛行。其主要原因是，在我国当前的法律体系中，给投资人提供的其他风险控制机制不充分，以至于投资人选择用对赌协议来控制投资风险。 与对赌协议类似的融资工具安排是优先股，包括可转换优先股和可赎回优先股。还可以是可转债。 目标公司向投资人发行可转换优先股，投资人既可以享受优先股的股息，又可以在公司价值增加时把优先股转换成普通股，享受公司增值的好处。 如果可转换优先股同时也可赎回，目标公司出现贬值或公司治理混乱等影响投资利益的情形时，优先股持有人有权要求目标公司赎回。 显然，在控制投资风险上，可转换加可赎回优先股和对赌协议异曲同工。 如果目标公司向投资者发行可转债，则投资者既可以要求目标公司在约定的时间内还本付息，也可以在目标公司价值提升的情况下，选择把债权转换成股权，享受公司价值提升的好处。 显然，可转债也与对赌协议具有相同的经济功能。 对赌协议之所以在我国盛行，主要原因在于优先股及可转债等金融工具在我国的适用面临法律上的障碍或不便。 比如，根据我国立法，只有上市公司和非上市公众公司有资格发行优先股。这就对很多初创公司关闭了发行优先股的大门，因为初创公司一般还是有限责任公司。但是，初创公司又急需融资，于是，就只好和风险投资机构签订对赌协议。 再比如，我国立法对发行可转债规定了严格的条件，也对很多公司关闭了发行可转债的大门。 对赌协议不失为一种有效的投资工具 即便很多公司为了融资而与投资人签订对赌协议，对赌协议实际上没有很多自媒体宣扬的那么可怕。 相反，对赌协议一般是指，投资人与目标公司或其股东之间经过理性博弈，对未来风险、收益、控制权进行配置的制度安排。如果妥善应用，对赌协议不失为一种有效的投资工具。 当然，对赌协议的内容应该对投资人和目标公司及其股东公平。最近几年我国发生很多起对赌协议纠纷，凸显在签订协议的时候，投资人占了上风，以至于本来属于不可抗力的情形，目标公司及其股东也必须履行对赌协议。这显然是不公平的。 回到万达商管对危机化解所做的努力，对协议双方及珠海万达商管来说，万达对赌协议危机化解实际上是一个多赢的法律与商业安排。 首先，对投资人来说，因为珠海万达没有上市，他们借着在对赌协议中的优势谈判地位，通过债转股，以低价获得珠海万达这个优质资产的多数股份。即便珠海万达短期内不能上市，他们也能享受到优厚的分红。如果未来珠海万达商管上市，则凭其优质资产，上市后股价应该会有大幅度的增长。投资人可以从容套现。 其次，对珠海万达原股东，即大连万达商管来说，因为成功解除债务危机，省去支付大额债务，节省了现金，也避免因为无力支付到期债务而陷入破产的境地。 最后，对珠海万达商管本身来说，因为债转股而使得股权分布更趋合理，因为引入外部战略投资人而使得公司治理更趋完善。

宝宝树集团前CFO徐翀，与公司及控股股东复星集团的明争暗斗，发展到第三季。 近日，徐翀发布严正声明，直指对方的“多宗罪”，并在线追讨宝宝树欠自己的2.1亿元。 这场今年4月爆发的争议，将这家业务进展不顺、规模腰斩且持续亏损、市值缩水96%的港股上市公司推上舆论的风口浪尖。 如今，宝宝树集团发不出财报，从2023年4月底停牌至今已有八个月，成为复星系转向消费投资的典型失败案例。 如何解决宝宝树集团的内忧与外患，考验着郭广昌和复星的投资管理能力。 持续内斗 一颗大半年前射出的子弹，正中宝宝树集团（01761.HK）和复星系的眉心。 12月22日，宝宝树集团前CFO徐翀在微博平台发布严正声明，细数复星侵害宝宝树利益、践踏上市公司独立性，妨碍司法公正，限制其人身自由并进行诬告陷害等“多宗罪”，并称宝宝树集团欠其2.1亿元债务，将采取一切合法手段维权到底。 徐翀，南京大学和中国人民大学的法律系高材生，先后就职于中银国际控股、中视金桥（00623.HK）、国际投行嘉诚、华康保险、找钢网，担任首席财务官、副总裁等职务。 2014年，其加入宝宝树集团，出任首席财务官，负责战略发展、财务运营管理和资本运作。2018年被委任为执行董事，与当时的董事长兼CEO王怀南并列为双执董之一，在公司在重要性大概仅次于三位联合创始人王怀南、邵亦波、乔纳森。 对于一家正处于上升关键期的互联网公司而言，CFO的角色相当重要。徐翀在声明中，自称是“对宝宝树公司付出最多的人，没有之一”，帮宝宝树集团“累计融资70亿，多次续命”。 也正是在徐翀进入之后，宝宝树的融资和业务拓展跨过了新的台阶： 2014年第一笔战投引入好未来，融资1.5亿元；2015年引入聚美优品等多家投资方，融资超过3亿美元；2016年融资超30亿元，复星集团等海内外知名机构入局；2018年以140亿元的估值，获得阿里巴巴战略投资。2018年底，公司登陆港股，徐翀也是主要功臣之一。 之后，随着复星增持为第一大股东，复星系高敏取代王怀南出任执行董事、联席主席兼CEO，与当时的执行董事兼CFO徐翀共同执掌宝宝树集团。 2023年4月，双方闹掰。按徐翀的说法，他在宝宝树董事会做出正式发言，批评大股东复星集团持续侵害宝宝树公司利益，践踏宝宝树集团作为港股上市公司的独立性，并造成公司和其他股东的巨大损失。 随后，徐翀的相关职务被董事会罢免。公告发布当天，有宝宝树员工在社交媒体爆料称，公司财务、法务、廉政、内审内控、PR等人员被“复星系”管理层宣布开除。 当时，坊间传言，徐翀被免职后拒不交接，直接上演武侠片，手着长剑强行攻入自己的办公室，把自己锁在办公室整整3天。 不过，徐翀在声明中表示，自己是因为被“黑衣人”阻挠，出不了办公室，四次报警后才被带离。 徐翀实名爆料，称宝宝树和“复星系”的复星旅文、复宏汉霖在上市时，都涉及可能存在利用资金循环手段虚假扩大IPO发行规模的情形，涉嫌构成虚假上市。 宝宝树集团回应称，该员工系不满公司此前对其的职务罢免行为，故散播谣言以泄私愤。复星系尚未就此事进行回应。 这场你来我往的内斗拉锯战，疑点重重： 吃瓜群众最关心的是，4月11日当天，到底是徐翀手持长剑攻入办公室的武侠剧，还是“黑衣人”堵门的黑帮片，现代办公室到处都是摄像头，应该不难求证，到底谁在撒谎？ 作为宝宝树集团的第五大股东，前执行董事、首席财务官，徐翀自称是公司最大的债权人，借贷余额高达2.1亿元，为什么CFO会出借大量自有资金给上市公司？这是否符合上市公司的财务管理规范？如果是合规的借款，为什么会存在履约争议？这里面，是不是有更多难以言表的故事？ 徐翀与宝宝树和复星集团的争议持续时间较长，为什么现在才曝出来，这大半年发生了什么？ 失落宝宝树 新世纪前后，互联网创业风起云涌，各大传统细分市场在互联网的加持下，迸发出无限的想象空间。 2007年，互联网老兵王怀南，看中母婴市场+互联网的机会，创立母婴社区平台宝宝树。 王怀南1988年毕业于清华大学英语系后留洋，1996年开启开挂般的打工皇帝生涯：走出校园即进入宝洁，担任品客薯片的品牌负责人；5年后加入雅虎，担任高级营销总监和一拍网（雅虎、新浪合资）行政总裁，并参与了雅虎对阿里巴巴的投资；2005年加盟Google，担任亚洲市场总监，这家公司的中文名“谷歌”，就是他翻译的。 王怀南还找来了在中国互联网圈地位更高的邵亦波，来担任宝宝树的联合创始人。将“电商一哥”易趣网卖给eBay之后，邵亦波成为经纬中国创始合伙人，投资项目包括找猎聘网、钢网、分期乐等，他主导了宝宝树的早期投资。 梦之队出发，宝宝树在资本的加持下，以移动互联网市场常见的烧钱模式，通过PGC+UGC模式做大内容板块，形成母婴社区氛围。 到上市之前的2017年，宝宝树集团已经凭借宝宝树和小时光两款APP，积累了1.39亿月活，成为中国最大、最活跃的母婴社区平台。 公司较早地开始了广告之外的变现探索，2015年推出以美囤妈妈和美囤美物为抓手的电商业务，2016年探索知识付费模式。 2018年引入阿里巴巴的战投后，双方在电商、广告、C2M、知识付费等领域开展战略合作，对宝宝树意义重大。 可是，公司商业化探索一直没有太大的跨越，长期亏损大于收入。 宝宝树上市不到1年，邵亦波将其所持股权转让给复星国际，并退出董事会；不久，王怀南及其妻子抛售股份，并辞任执行董事兼CEO，仅担任非执行董事，更是引发了市场的强烈关注。 出于安抚的目的，王怀南否认退出宝宝树。不过，市场并不买账，大概就是在那个时候，公司股价跌成仙。 直到2023年12月，重整旗鼓开始另一段创业历程的王怀南，回顾心路历程，才侧面回应了退出宝宝树的原因。大概意思是，创业能否成功的三个关键点是，个人有没有兴趣、个人和组织有没有能力以及这件事情是否符合国家的大趋势。 如今，在整体向下的母婴互联网市场，竞争仍然相当激烈。小红书这样的社交电商平台，一些依托抖音等短视频平台的母婴KOL，甚至是正在强化运营能力的线下母婴零售品牌，都对宝宝树等母婴社区构成了极大的威胁。 可以看到的是，复星入主后，宝宝树集团的经营状况，也并未好转。用户增长陷入停滞，商业化探索受阻，收入缩水且亏损不止。 2022年，公司收入3.15亿元，还不到2018年的一半；净利润-4.68亿元，较上年增亏近亿元。 2023年4月爆发内斗后，公司未能披露2022年报、2023年半年业绩公告及2023年半年报，4月底停牌至今接近8个月。 停牌之前，宝宝树集团的股价跌至0.265港元/股，市值仅剩4.40亿港元，较其巅峰市值134亿港元，已经蒸发了超过96%。 业务不振、业绩疲软、市值承压，现在连业绩报告都无法披露，再加上内斗不止，宝宝树集团已经到了生死存亡的关键时刻。 复星压力 入主宝宝树集团，只是复星深耕中国消费市场这一宏大蓝图之下的小布局之一。 郭广昌，这个来自浙江东阳的农村子弟，求学复旦，创立复星，以医药和地产为两大支点，开启在资本市场的纵横捭阖，重点布局医药、资源和金融三大行业，终于成为上海首富，上演了一段艰苦奋斗、底层崛起最终笑傲上海滩的传奇故事。 2015年一场传言引发的震荡后，郭广昌幸运平稳落地，开始带领复星这头大象加快转身，拥抱中国市场，重仓家庭消费。 复星系以豫园股份(6.020, -0.08, -1.31%)为主要操盘平台，深谙抄底原则，拿下了舍得酒业(86.550, -0.60, -0.69%)、金徽酒(23.510, -0.05, -0.21%)、都市丽人、百合佳缘、宝宝树、如意情、海鸥表和上海表等知名消费企业。 几年之后，效果如何？至少从目前来看，整体堪忧。 宝宝树集团业务层面的根本问题，一直没能解决；百合佳缘，随着互联网婚恋市场一起沉沦；对于食用菌企业如意情，复星多次投入资源帮其提升业务，但直到现在，这家拟上市公司也没能重新站上IPO起跑线；豫园股份买入的那几支股票，中炬高新(25.530, 0.18, 0.71%)受宝能系拖累，克莉丝汀进入生死边缘…… 原本，舍得酒业可以称之为复星系现存消费品牌中最成功的一个。但是，白酒行业的积压式增长和结构性繁荣，导致二线高端白酒集体承压，舍得自然也好不到哪里去。今年以来，舍得品牌失速，公司不得不拿出雪藏多年的中低端品牌沱牌来冲量，这才保住了微弱的增长。今年以来，舍得酒业股价已较年初高点下跌了接近六成。 复星系旗下最核心的消费产业运作平台豫园股份，2023年前三季度营业收入同比增长15.57%至395.48亿元，扣非净利润-1.53亿元，同比下降142.50%。 而且，复星系投资的企业，时常有投资方与公司管理层的矛盾传出，除了宝宝树，还有百合佳缘。复星系入主后不久，百合佳缘董事长、CEO田范江便离职创业；几年之后，市场传言这家公司的CEO、COO、CFO和几个VP“消失了”，公司回应称，因个别管理层涉嫌职务侵占，被有关部门采取了强制措施。 所以，宝宝树集团，可谓复星系抄底失败的一个典型案例。既没能创造投资收益，也没能优化公司治理。 这些谈不上成功的消费投资，成为复星系整体流动性压力的其中一个原因。 […]

蔚蓝生物(15.920, -0.68, -4.10%)：公司合成生物技术创新实验室储备的研发项目较少 尚不具备产业化条件 蔚蓝生物(603739)12月26日晚间发布股票异动公告，近日，公司关注到网络及部分媒体发布了关于“合成生物学”的相关报道。公司的主营业务为酶制剂、微生态制剂以及动物保健品的研发、生产和销售。公司前期定期报告中披露的合成生物技术创新实验室主要用于研发功能性蛋白、甜味剂等，但是储备的研发项目较少，投入金额较小，目前仍处于前期研发阶段，尚不具备产业化条件。 龙韵股份(40.640, -4.52, -10.01%)：公司业务范围未涉及“短剧”类业务 且无相关投资或经营计划 龙韵股份(603729)12月26日晚间发布股票异动公告，公司关注到近期有投资者通过“上证e互动”平台及“投资者电话”询问公司是否涉及“短剧”类业务，截至目前，公司业务范围未涉及“短剧”类业务，且无相关投资或经营计划。 万泰生物(73.780, -2.78, -3.63%)：公司九价HPV疫苗的审批及获得批准时间尚存在不确定性 万泰生物(603392)12月26日晚间发布股票异动公告，经公司核实，公司九价HPV疫苗Ⅲ期主临床试验V8期访视的现场工作已完成，正在进行标本检测工作。根据目前国家关于疫苗注册管理的相关规定，公司九价HPV疫苗的审批及获得批准的时间尚存在不确定性。 世龙实业(13.560, -0.64, -4.51%)（维权）：与锂电池等新能源概念无明显关联 世龙实业(002748)12月26日晚间发布异动公告，公司主要从事AC发泡剂、氯化亚砜、烧碱、水合肼及双氧水等化工产品的生产、销售和研发。目前，公司的经营业务基本面并未发生重大变化，与锂电池等新能源概念无明显关联。 【业绩】 冰川网络(27.150, 1.00, 3.82%)：预计2023年归母净利润同比增106%—172% 冰川网络(300533)12月26日晚间披露年度业绩预告，2023年公司预计实现归母净利润2.65亿元—3.5亿元，同比增长105.65%—171.61%。报告期内，公司卡牌类游戏产品《X-hero》（海外）、《超能世界》（国内）、《HeroClash》（超能世界海外版）等持续运营，充值流水、收入增加。报告期内，公司非经常性损益预计为7500万元，主要系银行理财收益及政府补贴。 【增减持】 新城市(12.970, -0.21, -1.59%)：望远科技和远方实业拟合计减持公司不超4%股份 新城市(300778)12月26日晚间公告，持股16.21%的股东望远科技和持股11.06%的股东远方实业均拟减持公司股份总数不超过408.95万股（占公司目前总股本比例2%）。 慕思股份(30.010, 0.05, 0.17%)：副总经理增持10万股公司股份 慕思股份(001323)12月26日晚间公告，公司副总经理、财务总监邓永辉于12月26日以集中竞价交易方式增持公司股份10万股，占公司总股本的比例为0.025%。截至公告披露日，邓永辉未提出后续增持股份计划。 【回购】 九洲药业(23.190, 0.12, 0.52%)：董事长提议5000万元—1亿元回购公司股份 九洲药业(603456)12月26日晚间公告，董事长花莉蓉提议5000万元—1亿元回购公司股份，本次回购股份拟用于股权激励或员工持股计划。 北纬科技(5.840, 0.06, 1.04%)：实控人提议以1000万元至2000万元回购股份 北纬科技(002148)12月26日晚间公告，公司实控人、控股股东、董事长傅乐民提议公司以集中竞价方式回购公司股份，回购的股份拟用于股权激励或员工持股计划，回购股份的资金总额不低于1000万元，不超过2000万元。 星辉娱乐(3.480, 0.01, 0.29%)：拟以1000万元至2000万元回购股份 星辉娱乐(300043)12月26日晚间公告，公司拟以集中竞价交易方式回购部分公司股票，用于实施股权激励或员工持股计划。回购资金总额不低于1000万元，不超过2000万元，回购价格不超过5.89元/股。 药康生物(19.060, -0.04, -0.21%)：拟以2000万元至4000万元回购股份 药康生物(688046)12月26日晚间公告，公司拟回购部分公司股份，回购的股份将全部用于员工持股计划或股权激励。回购资金总额不低于2000万元，不超过4000万元，回购价格不超过29元/股。 世纪华通(4.970, -0.04, -0.80%)（维权）：董事长提议以5000万元—1亿元回购公司股份 世纪华通(002602)12月26日晚间公告，董事长王佶提议以5000万元—1亿元回购公司股份，本次回购的股份将用于员工持股计划或股权激励计划。 九号公司(27.730, -0.12, -0.43%)：董事长提议以3亿元-5亿元回购股份 九号公司(689009)12月26日晚间公告，董事长、实控人高禄峰提议以3亿元-5亿元回购公司股份，回购价格不超过58元/份，本次回购的股份将用于注销、减少注册资本或用于股权激励。 【合同中标】 白云机场(9.500, -0.13, -1.35%)：和驿停车签订停车业务经营权转让合同 白云机场(600004)12月26日晚间公告，公司和驿停车（北京）投资管理有限公司（简称“驿停车”）签署了广州白云国际机场停车业务经营权转让合同。公司授予驿停车依据合同的约定在合同期内享有对停车业务运营管理并获取收益的权利，合同金额为保底经营权转让费和超额收入分成，首年保底转让费为1.37亿元，后续年度根据旅客吞吐量变化进行调整。 海兴电力(27.880, 0.21, 0.76%)：预中标1.65亿元南方电网招标项目 海兴电力(603556)12月26日晚间公告，公司被确定为“南方电网公司2023年计量产品第二批框架招标项目”的中标候选人。公司本次预中标共3个包，中标品类为单相智能电能表、三相智能电能表和通信模块，预计中标总金额约为1.65亿元，本次预计中标金额占本公司2022年度营业总收入的4.97%。 新益昌(100.850, 4.25, 4.40%)：截至12月26日Mini LED固晶机板块在手合同订单总金额4.13亿元 新益昌(688383)12月26日晚间公告，截至2023年12月26日，公司在Mini LED固晶机板块的在手合同订单总金额为4.13亿元。 大北农(5.820, 0.09, 1.57%)：终止与傲农投资及傲农生物(5.800, -0.08, -1.36%)的意向协议 大北农(002385)12月26日晚间公告，公司于12月13日公告，与傲农投资签署了《投资合作意向协议》，拟通过增资扩股的方式取得傲农投资不少于51%的股权；并与傲农生物签署了《战略合作意向协议》，拟通过现金的方式投资或收购傲农生物下属优质资产，拟投资金额不超过6亿元。自意向协议签署后，根据傲农生物的相关公告内容显示，傲农投资出现了意向协议约定的一些包括股权冻结等较大变化的情形，进一步增加了交易的不确定性。经各方友好协商达成一致，终止各方于12月13日公告的意向协议。 金冠电气(14.050, 0.06, 0.43%)：公司及子公司中标国家电网项目 金冠电气(688517)12月26日晚间公告，公司及全资子公司金冠智能近日中标国家电网有限公司避雷器及开关柜共3个标包，合计中标金额2866万元。本次中标金额约占2022年营业收入的4.18%，中标合同的履行将对公司未来经营业绩产生积极的影响。 三星医疗(19.700, 0.15, 0.77%)：预中标2.09亿元南方电网招标项目 三星医疗(601567)12月26日晚间公告，于近日在南方电网公司2023年计量产品第二批框架招标项目中被推荐为中标候选人，预计中标金额约为2.09亿元。 立中集团(19.400, -0.75, -3.72%)：子公司获得客户免热处理合金材料认可证书 立中集团(300428)12月26日晚间公告，公司全资子公司河北立中合金集团有限公司于近日取得某头部新能源车企的免热处理合金材料认可证书。本次公司获得免热处理合金材料认可证书，不会对公司本年度业绩产生重大影响。材料认可是客户对公司一体化压铸免热处理合金材料牌号规格的技术认可，后续还需完成其他认证和审核流程，最终项目定点供货尚存在不确定性。 林洋能源(6.010, -0.03, -0.50%)：预中标1.32亿元南方电网招标项目 林洋能源(601222)12月26日晚间公告，公司预中标南方电网公司2023年计量产品第二批框架招标项目，预计公司此次合计中标金额约1.32亿元。 祥鑫科技(39.490, -0.13, -0.33%)：获得客户项目中标通知 祥鑫科技(002965)12月26日晚间公告，公司于近日收到数字能源某头部客户的项目中标通知，确定公司为数字能源结构件项目的供应商，项目生命周期为1—2年，预计项目销售总额约3亿—4亿元。 鼎信通讯(9.330, 0.08, 0.86%)：预中标2.48亿元项目 鼎信通讯(603421)12月26日晚间公告，公司于近日在“南方电网公司2023年计量产品第二批框架招标项目”中被推荐为中标候选人，预计中标总金额约为2.48亿元，本次预计中标金额约占公司2022年度营业总收入的7.96%。 上海机场(31.690, -0.38, -1.18%)：签订广告阵地经营权转让合同 […]

关于印发《关于新时代加强和改进代理记账工作的意见》的通知 财会〔2023〕26号 各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局），新疆生产建设兵团财政局，有关单位： 为贯彻落实中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于进一步加强财会监督工作的意见》精神，提高代理记账工作水平，促进行业健康发展，我们制定了《关于新时代加强和改进代理记账工作的意见》，现予印发，请遵照执行。 执行中如有问题，请及时反馈我部。 附件：关于新时代加强和改进代理记账工作的意见 财  政  部 2023年11月13日 附件 关于新时代加强和改进代理记账工作的意见  为贯彻落实中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于进一步加强财会监督工作的意见》精神，加强代理记账行业监督管理，提高代理记账工作水平，规范会计服务市场秩序，促进行业健康发展，现提出如下意见。 一、总体要求  以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大精神，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，按照党中央、国务院关于加强财会监督、严肃财经纪律的决策部署，坚持问题导向和系统观念，坚持监管与服务并重，推进代理记账工作闭环管理，夯实法治基础，强化行业监管，打造法治化、规范化、市场化的营商环境，为提升会计信息质量、维护国家财经秩序提供有力保障，促进高质量发展。 二、进一步健全法治体系  （一）健全完善法律规章制度。加快推动会计法修改工作，完善国家统一的会计制度，强化从事代理记账业务法律责任。修改《代理记账管理办法》，强化代理记账管理有关要求，优化行政监管方式，细化违法违规情形，明确处理处罚标准。指导地方建立健全代理记账行业管理具体实施办法。加大行业法律法规宣传贯彻力度，营造依法依规执业的良好氛围。 （二）制定实施行业执业规范。制定代理记账基础工作规范，聚焦代理记账业务的主要工作流程与质量要求，形成全国统一的执业规范性文件。推动执业规范有效执行，督促和引导代理记账机构规范执业程序，加强内部管理与质量控制，严格按照国家统一的会计制度进行会计核算，保证会计信息质量。强化执业规范运用，将执业规范作为衡量代理记账机构执业质量、开展监督检查的重要依据。 三、加大监督管理力度  （三）进一步加强行政监督。完善全国代理记账行业监管服务平台，构建全生命周期管理闭环，建设行业标准信息库，实现分析预警功能，提升非现场监管能力，解决执法力量不足、监管存在盲区等问题。聚焦“无证经营”、“虚假承诺”等行业突出问题，持续开展专项整治。加强常态化监督检查，严格全覆盖核查、“双随机、一公开”日常检查、重点专项检查，健全完善工作机制，细化监督检查工作规范和要求。加大对典型案件的曝光力度，强化反面警示，形成有效震慑。督促代理记账机构做好年度备案、变更登记等工作，加强报送信息的真实性、完整性核查。 （四）发挥行业协会自律监督作用。完善代理记账行业协会管理机制，加强对行业协会的政策和业务指导，强化行业协会备案管理，建立健全工作联系机制。推动行业协会吸纳更多会员机构，建立会员机构综合评价体系。引导行业协会按照有关规定做好会员信用管理、内部控制建设、服务质量监督等方面的自律监督工作，规范运用信用记录、警示告诫、公开曝光等方法加大违法违规行为惩戒力度。鼓励行业协会定期开展行业分析工作，加强行业协会间业务交流。将行业协会的评价监督结果作为财政部门强化监管、优化服务的重要参考。 （五）提升信用监管效能。建立健全代理记账行业信用信息采集、使用和管理制度，利用信息化等手段掌握代理记账机构及其从业人员的执业情况和信用情况。制定实施行业信用评级评价制度和标准，建立健全信用分级分类监管机制。强化事前信用核查、事中信用评估分级和分类检查、事后奖惩和信用修复的全链条全领域监管，通过守信激励和失信惩戒措施持续加强行业诚信建设。 四、促进高质量发展  （六）提高数字化服务水平。鼓励地方基于代理记账服务，探索打造涵盖财税咨询、商事登记、金融服务等业务在内的全流程一体化中小微企业管理服务平台，推动支持中小微企业发展的政策直达快享机制落实。引导代理记账机构充分运用大数据、人工智能、区块链等技术手段，选用或打造数字化业务管理系统，对机构业务开展、合同管理、质量控制、人员管理、财务管理等方面进行规范管理，有效提升对内管理和对外服务水平。 （七）加大行业人才培养力度。建立完善“选、育、管、用”全链条机制，构建多层次、多渠道的人才培养体系，优化代理记账人才队伍结构，确保人才队伍持续稳定向好。实施代理记账行业人才专项培养计划，注重加强对行业协会负责人、代理记账机构负责人及业务骨干的培训。推动代理记账机构与大中专院校产教融合发展。丰富从业人员继续教育内容，注重职业道德教育，加强诚信建设。鼓励和支持行业协会围绕服务会员机构与推动行业发展，创新开展优秀人才培养。 （八）强化政策引导。鼓励地方结合实际情况为中小微企业购买代理记账服务，发挥代理记账机构在中小微企业成长发展历程中的专业支持作用，规范中小微企业会计行为，提升中小微企业会计信息质量。制定电子凭证会计数据标准，在试点基础上加快推广应用，推动会计数据增信，服务普惠金融政策落实。引导和鼓励在农村财务管理中引入代理记账服务，发挥代理记账机构在规范村级会计核算、服务提升乡村治理效能中的重要作用。行政事业单位、社会团体等单位在确保风险可控的前提下，可根据实际情况引入代理记账服务，提高会计管理能力与水平。 （九）加快转型升级。鼓励代理记账机构不断拓展财税相关业务的广度与深度，创新商业模式，通过优化业务流程、推动服务产品升级，提升核心竞争力。鼓励代理记账机构积极开展品牌建设，通过提升服务质量和扩大市场规模，提升机构知名度。积极打造行业交流平台，总结先进经验做法，持续提升业务水平和发展效能。鼓励发挥规模化优势，通过多维度合作，整合相关领域行业资源，推进行业平台化发展和一体化品牌打造。 五、保障措施  （十）加强组织领导。财政部加强对全国代理记账工作的统筹谋划，做好顶层设计，建立健全工作联动机制。地方财政部门要加强对本地区代理记账工作的组织领导和统筹协调，制定加强和改进代理记账工作的具体实施方案，健全工作落实机制，确保各项工作任务落地见效。 （十一）完善协同机制。建立健全财政部门与税务、市场监管等监管部门间的协同机制，积极推进跨部门联合监管，推动信息系统对接和数据共享，强化监管资源整合，加强政策衔接，形成工作合力。加强财政部门会计管理机构与监督检查机构的协作配合，明确职责分工，压实工作责任，统筹做好代理记账行业管理工作。 （十二）强化队伍建设。加强一线执法队伍建设，整合行政执法力量，推动执法力量下沉，分级分类分岗位组织专题培训和业务培训，提高行政执法人员的业务能力和综合素质，配齐配强与执法检查任务相适应的工作力量，为代理记账行业管理提供有力支撑。 （十三）做好宣传引导。各级财政部门及代理记账行业协会要加大代理记账行业政策法规宣传力度，广泛开展政策解读和舆论引导，及时总结推广典型经验，主动回应社会关切，提升行业发展信心与社会形象。

中国经济网北京12月26日讯 上交所网站昨日公布关于终止对北京华脉泰科医疗器械股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市审核的决定。 上交所于2022年12月30日依法受理了华脉泰科首次公开发行股票并在科创板上市的申请文件，并按照规定进行了审核。日前，华脉泰科和保荐人中信证券(19.850, -0.16, -0.80%)股份有限公司分别向上交所提交了《关于撤回首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的申请》和《中信证券股份有限公司关于撤销北京华脉泰科医疗器械股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市申请保荐的申请》，申请撤回申请文件。根据《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第六十三条的有关规定，上交所决定终止对华脉泰科首次公开发行股票并在科创板上市的审核。 华脉泰科是国内一家专注于血管疾病治疗领域创新产品及疗法研发与应用的高新技术企业，主营业务为主动脉、外周及冠脉、神经介入及通路领域医疗器械产品的研发、生产和销售。 华脉泰科的控股股东、实际控制人为周坚，2013年至今担任华脉泰科董事长、总经理。周坚合计控制的公司有表决权的股份占公司总股本的33.8096%，为公司第一大股东，且公司第二大股东控制的股权与周坚所控制股权差距较大。公司第二大股东源星胤石持有公司7.6691%的股权，源星志胤与源星胤石属于同一控制下的企业，源星志胤持有公司0.2811%的股权，源星胤石与源星志胤合并持有公司7.9502%的股权。 华脉泰科原拟在上交所科创板公开发行股票的数量为 2,400 万股，占发行后股本比例不低于 25%；原拟募集资金129,295.62万元，计划用于高端医疗器械新生产基地项目 、血管疾病治疗医疗器械研究开发项目 、补充流动资金。

上交所于2023年6月29日依法受理了天箭惯性首次公开发行股票并在科创板上市的申请文件，并按照规定进行了审核。日前，天箭惯性和保荐人国金证券(8.770, -0.15, -1.68%)股份有限公司分别向上交所提交了《重庆天箭惯性科技股份有限公司关于撤回首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的申请报告》（渝天箭[2023]33号）和《国金证券股份有限公司关于撤回重庆天箭惯性科技股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的申请报告》（国金证发[2023]537号），申请撤回申请文件。根据《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第六十三条的有关规定，上交所决定终止对天箭惯性首次公开发行股票并在科创板上市的审核。 招股书显示，天箭惯性长期进行陀螺仪的专业研究，主要从事惯性器件及惯性系统的研发、生产、销售。成立以来，公司从事了压电陀螺仪、动力调谐陀螺仪、微型化动力调谐陀螺仪、光纤陀螺仪、MEMS陀螺仪等惯性器件以及惯性系统的研究。依托多年积累的核心技术、丰富的军工配套研制经验以及精细的研发和生产过程管控，公司长期为国防工业领域服务，秉承以惯性技术核心器件为主要发展方向，并向导航、制导与控制领域延伸的发展理念，努力打造成为中国精确制导武器行业导航、制导与控制系统的一流供应商。 截至招股说明书签署日，天箭惯性的控股股东为许吉金，实际控制人为许吉金、邓清平和许图三人。许吉金、邓清平为夫妻关系，许图系许吉金和邓清平的子女。许吉金直接、间接合计持有公司27.07%的股份，许吉金、邓清平和许图三人直接、间接合计可支配公司1,886.6443万股股份的表决权，占公司股本总额的比例为42.41%。最近两年内，许吉金担任公司董事长，邓清平担任公司董事、战略总监，许图担任公司董事、总经理。 天箭惯性原拟在上交所科创板公开发行新股不超过1,483万股（不考虑超额配售选择权情况下），占发行后总股本比例不低于25%。本次发行全部为新股发行，不涉及股东公开发售股份的情形。公司原拟募集资金92,618.89万元，用于惯性器件科研生产基地建设项目和补充流动资金。

临近年末，山东企业开启IPO之旅的数量再度增加。上周（18日-22日），山东又有四家企业在山东证监局进行了IPO辅导备案，其中三家企业拟冲刺北交所上市。 具体来看，12月19日备案的山东安信种苗股份有限公司（下称“安信种苗”）、山东威马泵业股份有限公司（下称“威马股份”）是济南企业，12月22日备案的山东源邦新材料股份有限公司（下称“源邦新材”）位于潍坊，上述三家企业拟北交所上市；22日备案的山东汇锋传动股份有限公司（下称“汇锋传动”）位于济南市钢城区，其从2017年就进入辅导期，但直到2023年10月辅导工作仍未完成，此次与国融证券牵手，汇锋传动将上市目标瞄准了创业板。 3家企业拟冲刺北交所上市 辅导备案报告显示，2023年12月14日，安信种苗与中泰证券(6.680, -0.10, -1.47%)签署辅导协议，整个辅导工作将分三个阶段进行，辅导期为2023年12月-2024年6月，上市目标为北交所。据披露，安信种苗位于济南市济阳区，公司成立于2008年7月，2014年12月在全国股转系统挂牌，注册资本5628万元，法定代表人韩吉书，持股比例54.3%。 公开信息显示，安信种苗是山东省农业产业化重点龙头企业、高新技术企业，专注于蔬菜、水果种苗的生产、研发、销售，公司独创的25节点育苗法，能够激发种子潜能，增强植株生命力，提高作物产量。 财务数据显示，安信种苗2022年度营业收入为1.26亿元，同比增长30.98%，归母净利润为2298.54万元，同比增长400.20%。2023年上半年，安信种苗营业收入5009.31万元，同比增长12.78%；归母净利润285.41万元，同比增长64.53%。 12月13日与中泰证券签署辅导协议的威马股份，位于济南市莱芜高新区，注册资本5646万元，该公司主要产品是抽油泵、螺杆泵、离心泵等传统的采油设备，以及潜油螺杆泵采油成套装备、液驱采油成套装备等新型的智能无杆成套油气举升装备。2022年威马股份被工信部认定为“国家专精特新重点小巨人企业”，抽油泵产品被工信部认定为“国家制造业单项冠军产品”。 据披露，威马股份于2014年4月在全国股转系统挂牌，此次辅导期为2023年12月-2024年6月，该公司的实际控制人为马宝忠，持股75.376%。 财务数据显示，2020年-2022年，威马股份归母净利润分别为1281.3万元、2262.5万元、3237.48万元，同比分别增长100.64%、76.58%、43.09%，符合北交所上市的财务条件。 2023年上半年，威马股份营业收入为8929.28万元，同比增长22.93%；归母净利润为1452.82万元，同比增长18.70%。威马股份称，营业收入增长的主要原因是报告期内油价处于高位，客户需求增加所致。 位于潍坊高密市的源邦新材，是一家集科研、生产、销售和技术服务于一体的精细化工企业，主营业务为研发、生产和销售各类ACR发泡调节剂、ACR加工助剂等塑料助剂，是山东省专精特新企业、山东省瞪羚企业。 经济导报记者注意到，源邦新材2023年9月20日刚在全国股转系统挂牌，此次与中泰证券签署辅导协议，辅导期为2023年12月-2024年4月。而财务数据显示，2021年、2022年源邦新材营业收入分别为5.38亿元、5.37亿元，归母净利润分别为2627.22万元、2689.53万元，符合在北交所上市的财务条件。 需要注意的是，源邦新材目前为基础层挂牌公司，须挂牌满12个月且进入创新层后，方可申报公开发行股票并在北交所上市。 汇锋传动曾辅导6年未果　　 作为上周4家辅导备案企业中，唯一将上市目标瞄准创业板的汇锋传动，可算是辅导圈的“老兵”。 经济导报记者了解到，汇锋传动早在2017年9月就进入了辅导期，中泰证券向山东证监局递交的IPO辅导工作进展报告，共进行了17期，一直延续到2023年10月。中泰证券彼时还对下一辅导阶段（2023年10月1日至12月31日）辅导工作进行了安排，表示将协助汇锋传动在公司规范运行、财务核算等方面进行完善。 没想到，汇锋传动很快就撤回辅导备案，重新选定了辅导券商。根据最新的辅导备案报告，汇锋传动于11月与国融证券签署了辅导协议，辅导期为2023年11月至2024年4月。任启华为汇锋传动法定代表人，同时也是控股股东，持股比例为48.09%。 官网信息显示，汇锋传动位于济南市钢城经济开发区，公司创建于2006年，注册资金1.83亿元，占地560亩，下设5个子公司：山东温岭精锻科技(13.130, -0.42, -3.10%)有限公司、山东汇锋轨道交通装备有限公司、山东海纳精密工业有限公司、山东亨格尔智能科技有限公司、山东豪沃森智能科技有限公司。 其中，温岭精锻始建于2003年，总资产11亿元，是一家专业从事传动系统高端精密部件研发和制造的国家高新技术企业，产品覆盖汽车、轨道交通、风电、船舶等多个领域，具备年产12万吨锻件、汽车驱动桥螺旋锥齿轮150万套的加工生产能力，公司先后与中国一汽、东风德纳、中国重汽(12.690, -0.25, -1.93%)、美国美驰、美国IPC等国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系，螺旋锥齿轮国内市场占有率达61%。 据介绍，温岭精锻先后被评为国家级专精特新“小巨人”企业、国家级绿色工厂、国家高新技术企业、山东省特色产业镇动能转换20强企业，山东省制造业“单项冠军”示范企业、山东省中小企业“隐形冠军”企业等多项荣誉称号。 经济导报记者了解到，汇锋传动致力于成为全球传动系统高端精密部件领导者，其早就对资本市场感兴趣，曾于2015年11月在新三板挂牌，后于2020年1月终止挂牌。 据披露，汇锋传动挂牌期间业绩不错，2017年和2018年营业收入分别为71482.25万元、79453.83万元，归母净利润分别为4218.19万元、5275.59万元，营收、净利均保持两位数增长，毛利率则保持在23%以上。 此次汇锋传动重新启动辅导备案，是否能快速实现IPO，颇为引人关注。经济导报记者12月25日致电汇锋传动证券部，工作人员仅表示公司近几年“业绩不错”，其他问题均以不熟悉为由婉拒了采访。

证券时报网讯，证券时报•数据宝统计显示，162只创业板股公布了12月20日股东户数，与上期（12月10日）比，股东户数下降的有85只，其中股东户数降幅超一成的有4只。股东户数环比增长的有48只。 股东户数降幅最多的是恒勃股份(36.180, 0.59, 1.66%)，截至12月20日最新股东户数为13233户，较12月10日下降18.72%，筹码集中以来该股累计上涨2.65%，累计换手率为85.33%，其间主力资金净流入1491.59万元。 其次是百纳千成(6.170, -0.12, -1.91%)，截至12月20日最新股东户数为44366户，较12月10日下降15.70%，筹码集中以来该股累计下跌21.47%，累计换手率为65.84%。 华峰超纤(4.310, 0.00, 0.00%)最新股东户数44586户，环比下降13.61%，筹码集中以来股价下跌6.91%，累计换手率为30.59%。

中化新网讯 12月20日，河南金马能源股份有限公司附属公司河南金源氢化化工股份有限公司(简称金源氢化)于香港联合交易所主板正式挂牌上市。 金源氢化此次IPO全球发售2.3891亿股H股，最终发行定价每股1.20港元，募集资金总额约2.87亿港元。假设行使超额配股权，可额外发行最多约1193.80万股，额外募资最多约1432.56万元。 据悉，本次香港IPO多家汽车及能源产业的大型企业成为金源氢化基石投资者。其中，包括中国经营豪华和中高端品牌组合的汽车经销龙头中升集团、中国企业500强中天钢铁、全球最大铁矿石交易商之一Prosperity Steel United 及兴盛集团控股有限公司。 河南金马能源股份有限公司董事长、金源氢化董事长饶朝晖介绍说，金源氢化是生产及加工加氢苯基化学品及能源产品的供应商，致力于发展具有潜力的低碳能源，布局氢能产业链。上市后，公司将严格按照港交所上市规则的要求，用好募集资金，规范公司运作，不断提升产品质量和服务水平，以良好的业绩回报股东、回报社会。

近日，A股上市公司东方材料(22.980, -1.61, -6.55%)发布《关于终止收购TD TECH 51%股权暨交易双方达成和解的公告》，备受关注的收购案东方材料拟收购诺基亚鼎桥一事正式结束。双方最终“和平分手”，“均撤回、放弃及免除因本次交易事项而对另一方的所有索赔、权利、要求。”而根据东方材料近期公告，东方材料向全资子公司东方超算增资1.9亿元，并且东方超算已经有了第一批客户。这对于上市公司东方材料而言可以说是卸下历史包袱并成功转舵，将全心投入算力赛道。 据悉，东方超算的业务已经开启并获得了上亿元订单，正在积极推进头部AI大模型公司、头部AI机器视觉公司、头部医疗AI公司、头部大型互联网公司、运营商、建材交易大模型公司、医疗AI公司、AI大模型公司等多个项目。2024年，东方超算将采用直客+渠道、区域+行业的方式，全面启动新业务，让东方材料轻装上阵，在超算赛道中加速快跑，勇敢争先。 东方材料成立于1983年，于2017年在上交所挂牌上市。作为一家传统制造企业，东方材料的主业为软包装用油墨、复合用聚氨酯胶粘剂以及PCB电子油墨等产品的生产销售。2020年，东方材料的实控人变更为云计算领域领军人物许广彬，这为其翻开了崭新的一页。历经三年，东方材料逐步完成自身的数字化变革，打造了东方材料打造东方油墨“智能工厂”、智慧东方互联网平台等。东方材料看到了数字化变革的力量，希望能够有机会向数字化靠近一步。 在有关政策的鼓励下，东方材料开始了第一次勇敢的尝试。2023年4月，东方材料发布公告称拟收购诺基亚控股公司鼎桥通信有限公司， “拟通过收购TD TECH公司51%股权并取得控制权，在原有主业的基础上，通过布局无线通信、终端产品、物联网业务板块，切入无线通信、终端产品和物联网赛道，形成‘油墨+通信’双主业运行的经营模式，实现公司主营业务向多元化、科技化的战略转型升级，从而推动公司长远、高质量地发展。” 非常遗憾的是，历经八个月，东方材料对诺基亚的收购以终止收购、和平分手的方式结束。不过收购的终止“不存在损害公司及中小股东利益的情形，亦不会对公司的财务状况和经营成果产生重大不利影响。”而且双方也在继续保持开放地沟通和业务合作探索，在时机成熟时不排除达成其他合作的可能性。这对一家立志转型的传统制造企业而言，是一次颇为有益的尝试。 通过对科技领域的更深入了解，东方材料已经寻找到了新的市场机会。受政策环境和科技因素的影响，中国人工智能与算力的发展进入快车道。东方材料于2023年8月以自有资金1000万元投资设立全资子公司东方超算(深圳)科技有限公司，并于12月增资到2亿人民币，开启了在算力领域的拓展。东方超算依托“东方超算.银河”一体化超级算力调度平台，提供算力调度服务及算力设备相关租赁服务，通过跨区域自有数据中心的集群和加盟式边缘数据中心，实现了对全国主要算力枢纽和算力资源的统筹调度和优化。