12月以来，ETF净申购份额创四季度以来的单月新高，已接近690亿份，且近两周的资金流入意向尤为明显。业内人士认为，目前市场估值已经接近历史底部区域，后续基本面、流动性、政策端的边际变化均有望带动整体估值的回升。 尽管年末市场各大指数出现调整，但资金借道ETF逆向投资的趋势明显。Choice数据显示，截至12月22日，12月以来ETF资金的净申购份额已经接近690亿份，而10月、11月的净申购份额均不到200亿份。其中，最近两周的ETF净申购份额均超过200亿份，属于今年以来的单周较高水平，且上周该数值创下四季度以来的新高，达到了228亿份。 天天基金最近的一项基金经理调研显示，近八成基金经理看涨年末市场，两成基金经理看平，仅4%的基金经理看跌。同时，据信达证券(17.250, 0.00, 0.00%)最新测算，截至11月底，华润信托阳光私募股票多头指数成分基金平均股票仓位达58.71%，较10月底上升0.88个百分点，系自7月起连续3个月下降后的首次上升。 “在当前市场预期相对较低的情况下，后续基本面、流动性或政策端边际变化均有望带动市场估值回升。”诺德基金基金经理张昳泓认为，目前市场估值已经接近历史底部区域。 具体来看，医药行业较受资金青睐。Choice数据显示，12月以来，华宝中证医疗ETF、广发中证医疗ETF仍是资金重点布局方向，净申购份额较大；据信达证券测算，12月以来，主动权益类基金的医药仓位也在持续提升。同时，从前述调研结果来看，医药也是近期最受基金经理关注的板块，获票率高达74%。

12月25日，国家新闻出版署发布了新批准的105款国产游戏版号，单次审批数量首次突破百款。这是继12月22日新批准一批进口网络游戏版号后，国家新闻出版署又批准发布的一批国产网络游戏版号，有力展示了主管部门积极支持网络游戏发展的鲜明态度。 12月22日，国家新闻出版署还发布了《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》（下称《征求意见稿》）。这是在《网络游戏管理暂行办法》废止3年多之后，我国出台的专门针对网络游戏行业的部门管理规章。 《征求意见稿》分别从网络游戏出版经营单位的设立与管理、网络游戏的出版经营、未成年人保护、监督管理、保障与奖励、法律责任几方面阐述了主管部门和相关企业的责任和应尽义务。 网络游戏作为一种新兴的娱乐形式，经过多年的高速增长，已步入成熟稳定的发展周期。《2023年中国游戏产业报告》显示，2023年中国游戏市场实际销售收入为3029.64亿元，增长370.80亿元，同比增长13.95%。2023年，中国游戏用户规模为6.68亿人，同比增长0.61%，创历史新高。不过，在高速发展的同时，网络游戏也引发了一系列问题，比如未成年人游戏成瘾、游戏内容不健康、低俗营销、诱导高额消费等。 早在2010年，原文化部就出台了我国首部专门针对网络游戏进行管理和规范的部门规章——《网络游戏管理暂行办法》。2018年国务院机构改革，新组建了文化和旅游部。2019年7月，文化和旅游部正式印发《文化和旅游部关于废止〈网络游戏管理暂行办法〉和〈旅游发展规划管理办法〉的决定》。伴随着《网络游戏管理暂行办法》的废止，文化行政部门正式告别对网络游戏的监管。同时，由新闻出版署行使网络游戏出版审批的监管职能。 2021年8月，国家新闻出版署下发《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》，进一步严格监管，防止未成年人沉迷网络游戏。此次《征求意见稿》的出台是严格监管的继续，以弥补《网络游戏管理暂行办法》废止之后的监管缺失。 《征求意见稿》完善了网络游戏的审批流程，审批更规范。比如第七条提到，从事网络游戏出版活动，应向所在地省级出版主管部门提出申请，经审核同意后，报国家出版主管部门审批。国家出版主管部门应当自受理申请之日起60日内，作出批准或者不予批准的决定。不批准的，应当说明理由。业内认为，此前因国务院组织机构职能调整，暂停游戏版号审批，对网络游戏发展造成了一定的困扰，此次优化审批有利于行业长远健康发展。 《征求意见稿》第十七条禁止设置强制对战和第十八条限制游戏过度使用和高额消费，对网络游戏厂商的商业运营和盈利行为进行了规范，防范用户沉迷和非理性消费。业内认为，这将对网络游戏商业化带来一定的影响，由此也造成《征求意见稿》出台当日股市游戏板块的震荡。 国家新闻出版署有关负责人表示，《征求意见稿》立足于保障和促进网络游戏行业繁荣健康发展，对解决网络游戏经营单位准入等问题作了明确，设立了“保障与奖励”专章，提出一系列鼓励措施。对于各方就《征求意见稿》第十七条、第十八条及其他一些内容提出的关切和意见，国家新闻出版署将认真研究，并将在继续听取相关部门、企业、用户等各方意见的基础上进一步修改完善。 市场预计，《征求意见稿》有望进一步完善，短期来看，“氪金”游戏受到一定的影响，中长期来看，政策鼓励网络游戏的精品原创和游戏出海，网络游戏将进入发展新阶段，有利于行业高质量发展。

专家解读《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》： 理性看待其影响 后续或有适应性修改 ◎记者 梁银妍 12月22日，国家新闻出版署起草的《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》（下称“征求意见稿”）向社会公开征求意见，引发市场关切。仅一天后，国家新闻出版署有关负责人即对此作出回应。 专家表示，征求意见稿本意是促进游戏行业繁荣健康发展，而非抑制。针对市场关切的第十七条、第十八条以及其他内容，或有适应性修改。当前仅为意见稿并非终稿，后续应积极关注各方意见反馈、条文修改完善进展，以及最终落地力度，理性看待其影响，不必过度反应。 征求意见稿将进一步修改完善 12月23日，国家新闻出版署有关负责人就征求意见稿中市场关切的部分，及时进行了回应。有关负责人表示，征求意见稿立足于保障和促进网络游戏行业繁荣健康发展，对解决网络游戏经营单位准入等问题作了明确，设立了“保障与奖励”专章，提出一系列鼓励措施。同时，对保护未成年人和消费者权益作了规定。 上述负责人提出，对于各方就第十七条、第十八条及其他一些内容提出的关切和意见，国家新闻出版署将认真研究，并将在继续听取相关部门、企业、用户等各方意见的基础上进一步修改完善。 腾讯游戏副总裁张巍表示，在征求意见稿发布前，主管部门与行业协会以及多家游戏企业做了多轮沟通。本次发布后，社会各界对征求意见稿的第十七条、第十八条及其他一些内容表达了高度关切，主管部门或将综合考虑，并作出合理的优化调整。 在东吴证券(7.210, 0.00, 0.00%)研究所传媒互联网行业联席首席周良玖看来，当前部分条款仍存在较多模糊地带，距离实际落地执行有一定距离，仍需各部门及行业共同探讨。监管本意在于促进行业繁荣健康发展，而非抑制，当前意见稿并非终稿，后续应积极关注各方意见反馈，以及条文修改完善进展。 旨在补位监管、 推动游戏行业健康繁荣发展 多位业内人士提出，此次征求意见稿意在补位监管，是推动游戏行业进入常态化监管、走向健康繁荣发展的必要一环。 据了解，2018年以前，文化部和国家新闻出版广电总局共同承担网络游戏监管职能，《网络游戏管理暂行办法》2010年颁布实施、2019年废止。2019年以后，国家新闻出版署承担游戏行业监管职能，此次发布征求意见稿，是对旧规的重要补缺。 作为游戏行业从业者，在张巍看来，征求意见稿主要目的是为了解决2019年以后游戏行业管理办法缺失的问题。同时，征求意见稿明确表示将继续大力扶持游戏产业的科技创新、文化出海等标杆项目，可以预期，中国游戏产业规模将持续增长，中国游戏企业继续做大做强，在海外市场竞争中大显身手。 网易游戏也表示，过去的几年间，游戏行业一直保持良好发展势头，在未成年人保护等重点领域取得了长足进步。发布征求意见稿，主要是弥补2019年以后相关管理办法缺失问题，不会对业务造成本质影响。 申万宏源(4.410, 0.00, 0.00%)研究提及，征求意见稿相比于以往游戏监管注重准入审批、事前监管，补足了对研发、运营、变现上的细则规定，加强了事中事后监管联动，总体目的在于优化游戏供给、提升精品化、提高审批和监管效率。 看好版号高质量、常态化发放下 行业的持续复苏 截至12月24日，今年以来共有1075款国产游戏版号、98款进口游戏版号发放。此前，中宣部出版局副局长杨芳在中国游戏产业年会上表示，今年以来，游戏行业内容质量显著提高，科技创新不断提速，海外市场持续开拓，为优化文化供给、促进科技创新应用、赋能经济社会发展、中华文化海外传播作出了积极贡献。 “可以看出，当前监管方向并未发生重大转变，从实际落地情况来看，2022年11月以来游戏版号维持高质量常态化发放，坚定了行业信心。”周良玖表示，监管对于促进行业繁荣健康发展的引导思路并未发生变化，看好版号高质量、常态化发放下行业的持续复苏。 中信证券(20.010, 0.00, 0.00%)研究部传媒行业首席分析师王冠然也提及，12月22日，40款进口游戏版号发放，可以看出目前版号发放仍处于正常节奏，同时监管强调鼓励精品原创游戏和游戏出海。游戏行业是注重创新的行业，通过AI、VR等技术创新以及玩法、品类的商业模式创新，从中长期来看中国游戏行业仍有发展机会，特别是注重内容精品化和出海发展的相关公司。 德邦证券分析师马笑认为，经历大幅调整后，当前主要游戏公司估值水平处于较低位置，短期来看，板块估值受情绪影响较大，市场对征求意见稿的解读过于悲观，中长期看好版号、AI视频催化估值修复。 多家上市公司回应影响 征求意见稿发布后，不少投资者关心相关企业游戏业务运营状况，多家上市公司回应称影响可控。 腾讯表示，自从2021年实施未成年人保护法以来，腾讯一直严格贯彻落实管理要求，目前未成年人的游戏时长和消费数据都处于历史最低水平。腾讯游戏将继续坚持技术创新、文化引领的精品战略，在主管部门的支持下，践行中国游戏产业的高质量发展。 心动公司表示，旗下自研产品历来坚持差异化精品研发导向，从不依赖首充返利、每日签到等强运营手段。公司将充分落实新规精神和具体措施，共同促进行业健康发展。 天娱数科(5.580, 0.00, 0.00%)回应，截至2023年6月30日，公司数据流量行业营业收入占公司营业收入的95.87%，公司整体业务更加侧重于数据流量行业方向，征求意见稿对公司整体经营影响较小。 富春股份(5.650, 0.00, 0.00%)（维权）表示，2022年公司游戏收入中，海外收入占比88.59%。征求意见稿如实施，对公司现有的运行游戏产品影响较小。 神州泰岳(8.540, 0.00, 0.00%)回应，征求意见稿对公司影响比较少。公司游戏业务以出海为主，2022年度游戏的海外收入占比就已经超过了85%。同时政策层面也持续鼓励文化出海、游戏出海。 此外，元隆雅图(18.110, 0.00, 0.00%)、朗玛信息(16.450, 0.00, 0.00%)、读客文化(11.080, 0.00, 0.00%)等公司均回应，不涉及或暂无游戏相关业务，征求意见稿对公司经营不构成影响。

继一批进口网络游戏版号日前新获批准后，12月25日，国家新闻出版署发布2023年12月国产网络游戏审批信息。共105款国产游戏获得版号，单月审批数量过百，创今年单月新高。 与版号政策的“暖风”相呼应，12月25日，多家上市公司发布股份回购、股东增持、取得产品版号等公告传递积极信号，以真金白银和扎实经营为市场注入“强心剂”。 基于对中国游戏行业高质量发展的长期看好以及对自家公司价值的高度认可，游戏公司董事长们纷纷掀起回购“提议潮”。如吉比特(231.880, 0.00, 0.00%)于25日晚间公告，公司董事长卢竑岩提议公司以5000万元至1亿元回购股份，并拟在未来适宜时机将回购股份用于员工持股计划及/或股权激励。 无独有偶，完美世界(11.400, 0.00, 0.00%)实际控制人、董事长池宇峰同样提议公司以不低于1亿元且不超过2亿元的资金总额回购股份，回购用途为股权激励或员工持股计划。 电魂网络(21.550, 0.00, 0.00%)实际控制人之一、董事长胡建平亦提议公司以2000万元至4000万元回购公司股票，并在未来适宜时机将回购股份用于股权激励计划。 早在25日午间，巨人网络(11.210, 0.00, 0.00%)就已率先抛出“回购提议”：公司实际控制人、董事长史玉柱提议，公司以不低于1亿元且不超过2亿元回购公司股份。 三七互娱(18.960, 0.00, 0.00%)同样于午间公告称，公司实际控制人、董事长及持股5%以上股东李卫伟提议公司通过集中竞价交易方式回购1亿元至2亿元公司股票，回购股份将全部予以注销减少注册资本。 公司出手回购彰显信心，股东亦加码增持看好未来。恺英网络(9.850, 0.00, 0.00%)12月25日晚间公告，公司12月23日披露了实际控制人、董事长金锋的增持计划后，12月25日，金锋累计通过集中竞价方式增持公司股份203.07万股，占公司总股本的0.09%，累计增持金额约2000.24万元，本次增持计划已完成。同时，金锋拟继续增持公司股份，自增持计划披露之日起6个月内增持公司股份，增持总金额规模不低于1亿元。 行业更多“暖意”则通过日常经营情况释放出来。25日，浙数文化(10.770, 0.00, 0.00%)披露公司近期经营情况：公司聚焦数字文化、数字科技和产业投资三大业务板块，目前各板块业务均有序推进中。其中，对于数字文化板块核心游戏业务，2023年公司有5款自研或者代理游戏先后获得版号，并且2023年以来核心游戏产品掼蛋游戏DAU（日活跃用户数量）增幅超30%。 电魂网络亦在最新公告中表示，2023年以来，公司已有7款自研或代理游戏先后获得版号。吉比特公告称，2023年以来公司持续取得游戏产品版号，共有8款自研或代理游戏产品获批。

尽管市场表现震荡，但机构对于当前市场底和低估环境的判断基本保持一致。为了尽早低位布局，基金公司在新发产品上也开始转换思路，纷纷提前结束募集，11月份便有48只基金提前结募，创下年内新高。 多位业内人士认为，当前的市场行情，虽然在一定程度上影响了基金发行市场，但也适时让公募公司静下心来，不再简单地以首发规模论英雄，并转向切实思考如何让产品“持营”，未来“轻首发、重持营”的现象或将成常态。同时，年内新发产品也呈现出以投资者配置需求为驱动，差异化、创新化发展的特征。这些都有利于公募行业高质量发展，以及切实提升投资者的获得感。 提前结募明显增多 11月创新高 近期，提前结募的新发基金数明显增多。 Wind数据显示，截至12月8日，月内已有12只产品（统计初始基金，下同）提前结束募集。而在11月则有48只基金提前结束募集，创下年内新高。 拉长时间看，年内共有398只产品提前结束募集，产品类型包括股票型基金、混合型基金、债基、指数基金、FOF等，其中债基产品数最多，占比近六成。 从募资规模来看，不少提前结束募集的产品规模较小，逾50只产品发行总份额不到2亿份。产品类型既包括主动权益产品、ETF，也有债基产品等。 对此，上海证券基金评价研究中心分析师汪璐直言，近期提前募集结束的基金呈现两个特征。一是均未触及募集份额上限，不少基金发行规模甚至低于3亿元、规模较小；二是绝大多数为债券基金。而这类产品提前结束募集或许与基金的持有人结构相关。 汪璐进一步表示，由于债券基金的波动回撤更小，适合偏好稳健的银行、保险等机构资金，因此相对其他类型基金而言，债券基金的机构占比更高。对于机构占比较高的产品来说，为了基金能够早日成立，若满足设立的最低募集标准，基金可以提前结束募集，而管理人后续可以通过持续营销来进一步扩大基金的规模。 一家中型公募也表示，年内不少债基提前结束募集，主要为了利用当前债券市场的布局机会，尽早进入运作周期。“同时，很多基金经理更倾向于追求出色的业绩而非规模的扩大，一旦达到募集预期，他们便会提前结束募集。” 此外，记者从多位公募渠道人士了解到，零售端的产品主要视重点代销渠道的销售档期而定，若募集规模满足管理人需求，一般会提前结束。而机构端的产品更是会提前跟机构客户协商好同一天认购，做好提前募集发行的准备。“为了尽快低位布局，公司往往会选择通过定制模式或者发起式模式确保新产品成立，还有公司会进行自购，在此基础上，提前结束募集甚至1天成立，都没有压力。” 债基、指数产品等持续受青睐 谈及年内基金新发市场的变化，北京一家基金公司表示，除了提前结募产品数不断增加，债基和指数（含ETF）类基金新发占比也较高，体现出当前基金新发以投资者配置需求为驱动，差异化、创新化发展的特征。 “基金产品能够募集成功，首先是资金需求与产品供给的一致。”该基金公司表示，比如债基特别是中短债产品年内受欢迎，与第四季度资金避险需求上升带来的配置需求相一致；中证2000等权益指数基金的密集发行，也弥补了市场对小微盘基金的配置需要。 其次，基金募集与实体经济发展和产业升级逻辑也需保持一致。如在ETF产品发行过程中，越来越多垂直细分赛道受到关注和覆盖，包括央企创新、央企红利等以优质国企上市公司为配置对象的产品，以及集成电路、云计算与大数据、科创100等信创主题产品等。 前述公募渠道人士透露，首先，在基金发行较为低迷的环境下，基金公司会更侧重在固收、固收+等低波产品的布局和持营，更注重基民的持有体验。其次，数据显示，指数基金在每一次净值的下探并结合有效的持续营销可带来规模的极速增长，因此，具有被动管理和工具属性的指数基金也是行业布局重点。 “目前，基金公司已将重点放在了ETF指数类和固收类产品上。”前述中型公募也表示，今年行情中，指数基金工具型配置的价值凸显，许多基金公司都在积极推进指数化布局。此外，面对行情的快速转变，基金公司也更倾向于布局低风险产品，特别关注中短期债券、同业存单等类型的品种。 “轻首发、重持营”或将成常态 伴随着基金市场的快速扩容，“重首发、轻持营”现象也一度成为公募业亟待解决的问题。今年以来，这一现象开始向相反方向变化。 “受市场持续低迷的影响，基金新发确实面临比较大的压力，基金管理人的‘轻首发’实际上也是一种被动选择，先保产品成立，再根据市场情况进行持续营销。”前述北京基金公司表示，加之渠道首发一般会存在寻找帮忙资金保成立，开放期立即赎回的情况，在当前情况下帮忙资金要求的对价会更高，管理人没有动力扩大首发规模。 “同时，我们认为，‘重持营’应该成为行业最重要的销售做法，因为持营产品可以展现持续业绩，更加有利于投资人选择到优秀的基金产品。”该基金公司强调。 前述中型公募也直言，当前市场环境下，一定是持营大于新发。首先，市场赚钱效应较小，投资者对于基金产品整体的业绩预期不高，尤其是偏股产品。其次，从长期看，“轻首发、重持营”也会成为常态，目前，公募基金产品已超过1万只，面临着产品同质化以及小微基金等问题，未来公募基金之间的竞争重点也将是“持营”，这也符合监管导向。 汪璐则认为，为实现公募基金行业高质量发展，各大金融机构均开始践行“逆向销售”、减少“首发冲动”，此举短期内有助于增加流动性、活跃资本市场、推动市场行情企稳回升，长期来看有助于基金公司从卖方销售向买方销售转型，与投资者收益共进退、风险共承担，可以更好地实现公募基金普惠金融的属性。 “实际上，近几年已有不少渠道在销售考核的指标上进行了优化，将考核标准更加侧重于持营的保有量以及投资者持有体验，推动销售人员站在投资者角度进行产品推荐。”汪璐透露。 前述公募渠道人士表示，传统的基金销售模式主要是不断发行新基金产品，不过在新型基金营销模式下，开始转向新产品发行和老基金持营并重的策略，并更加重视老产品的投资体验。 “此外，证监会高质量发展意见鼓励全行业开展持续营销，同时提升投资人的投资体验。”该渠道人士表示，“轻首发”也是对投资人的保护，新型模式下，基金公司更应该从投研端打磨产品、做好业绩，切实提升投资者获得感。

证监会今日发布关于准予嘉实物美消费封闭式基础设施证券投资基金注册的批复，根据《证券投资基金法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》（证监会令第104号）和《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》（证监会公告〔2023〕55号）等有关规定，经审查，准予注册嘉实物美消费封闭式基础设施证券投资基金，基金类型为契约型封闭式，基金合同期限为21年。准予基金的募集份额总额为4亿份。 以下为批复全文： 关于准予嘉实物美消费封闭式基础设施证券投资基金注册的批复 嘉实基金管理有限公司： 你公司报送的《关于募集“嘉实物美消费封闭式基础设施证券投资基金”的申请报告》（嘉实字〔2023〕1616号）及相关文件收悉。根据《证券投资基金法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》（证监会令第104号）和《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》（证监会公告〔2023〕55号）等有关规定，经审查，现批复如下： 一、准予你公司注册嘉实物美消费封闭式基础设施证券投资基金，基金类型为契约型封闭式，基金合同期限为21年。 二、准予基金的募集份额总额为4亿份。 三、同意你公司为基金的基金管理人，北京银行(4.410, 0.00, 0.00%)股份有限公司为基金的基金托管人。 四、你公司应自本批复下发之日起6个月内进行基金的募集活动，募集期限自基金份额发售之日起不得超过3个月。 五、你公司应会同基金的销售机构和上海证券交易所等，认真做好基金的信息披露、路演推介、询价、定价、配售、认购、上市交易、登记、会计核算、客户服务和募集准备等工作。通过建立和完善内部合规控制制度、风险防范机制和应急计划等措施，防范和化解基金募集和运作过程中的风险，保护基金份额持有人的合法权益。 六、你公司及基金销售机构在销售活动中应当遵守《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》（证监会令第175号）及其他相关规定，不得损害投资人的合法权益，不得有虚假陈述或欺骗性宣传，不得误导投资人买卖基金。对投资人进行有关基金投资风险和投资收益的宣传必须符合基金的实际情况。 中国证监会 2023年12月15日

日前，南方基金发布公告，南方睿阳稳健添利6个月持有债券基金（以下简称：南方睿阳稳健添利，代码：A类019283 C类019284）即将于2024年1月8日起盛大发售。据了解，该基金拟由老将何康执掌，宏观自上而下进行大类资产仓位选择，微观自下而上精选标的构建投资组合。 据了解，南方睿阳稳健添利6个月持有债券基金属于二级债基，股票仓位上限20%，通过以债打底贡献基础收益，同时多策略增强，助力弹性收益，在严格控制风险的基础上，力争为投资者提供长期稳健的投资收益。 近几年市场震荡的环境下，固收打底、权益增强的“二级债”产品受到广大投资者的关注。根据同花顺(148.960, 0.00, 0.00%)iFinD数据显示，近10年（2013.10.1至2023.9.30）股债兼融的二级债基指数年化收益5.61%，年化波动率仅为4.24%，表现完胜大盘。 南方睿阳稳健添利6个月持有债券基金拟任基金经理何康从业经验19年，投资经验10年，实战经验丰富。作为一名投资老将，何康时刻保持对市场的敏感度，在严控风险的前提下，集中力量进行配置，操作灵活，风格稳健，积极捕捉投资收益，追求绝对收益。具体来看，从大类资产角度，判断宏观经济政策环境的变化走势，自上而下进行大类资产仓位的选择。从微观个体角度，对公司、企业做细致分析，依靠内外部的研究成果进行个股个券的投资。 数据显示，何康自2018年4月12日开始管理南方涪利定开债券基金以来，每年都是正收益，基金净值创新高的次数达到585次。该基金成立以来累计涨幅为27.85%，跑赢同期8.57%的业绩基准。 值得一提的是，南方睿阳稳健添利要求单笔份额需至少持有满6个月，可有效降低规模变动对业绩波动的影响，便于基金经理管理。持有满6个月后，投资者可以选择继续持有，也可以随时赎回，赎回费为0。

                证券时报记者 郭洁 张智博 2023年市场仅剩一周，公募基金排位赛已然白热化。基金产品的收益排名一方面反映了管理团队的投资理念与投研实力在当前市场下是否可行；另一方面，业绩表现也是投资者选择基金的重要参考依据，对基金公司的声誉和新产品的发行推广具有相当的影响。 6家基金角逐2023年冠军 2023年至今，A股市场整体表现平淡。截至12月23日，上证指数累计下跌5.65%，深证成指下跌16.29%，创业板指跌22.2%，沪深300指数(3347.4508, 0.00, 0.00%)跌13.8%，仅北证50指数实现上涨。在如此环境下，“投资难度加大”是基金经理的普遍感受。 临近年末，万众瞩目的公募基金排位赛进入冲刺阶段，基金经理们努力拼搏一年的“成绩单”也将最终揭晓。证券时报·数据宝统计，截至上周五，不包含年内新成立基金，在全部市场可统计的主动权益类基金（普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型）中，6位基金经理的在管基金年内回报率包揽前十席位，2023年冠军基金及基金经理大概率从这6位及旗下产品中产生。 其中，东方基金周思越管理的东方区域发展净值增幅暂居首位，年内回报率高达43.33%；居于次席的是东吴基金刘元海管理的东吴移动互联A，年内回报率为41.87%；再往后是华夏基金顾鑫峰旗下的华夏北交所创新中小企业精选两年定开，该基金以41.44%的年内回报率拿下第三名。 华夏北交所创新中小企业精选两年定开是一只专注于投资北交所上市公司的偏股混合型基金。截至今年11月初，该基金的年内回报率仅为15.92%，彼时并不具备冲击年度冠军基金的实力。然而，11月以来北交所行情前所未有的火爆，该基金的回报率也芝麻开花节节高，最高飙升近30%，以“大黑马”之姿一路杀进“决赛圈”。 值得注意的是，由于近期A股市场的主线并不持续，除东方区域发展外，泰信行业精选A、华夏北交所创新中小企业精选两年定开在上周内都曾先后登顶主动权益类基金回报率榜首。基金业绩还受到基金经理的投资决策、风险控制水平等多种因素的影响。随着市场热点轮动加速，投资者情绪随之波动，基金排位“决赛圈”的变数也在增加。 这些基金经理冲击年度回报率前十强 根据旗下主动权益类基金年内平均收益水平来看，陈颖、周博洋、刘元海、翟相栋、冯骋等人在管基金回报率整体水平居前，反映出在当前市况下管理能力较高。 其中，来自金鹰基金的陈颖旗下基金平均回报率最高，其在管的主动权益类基金年内平均回报率高达30.66%，且各类型基金的收益率较为均衡，普通股票型基金金鹰科技创新A回报率32.98%、偏股混合型基金金鹰核心资源A回报率31.71%，分别位于同类型基金收益排名的第一、第二位。在年内回报率前十基金中，陈颖管理的基金数量也是最多的，共计4只。 金元顺安基金周博洋旗下产品平均收益率暂居次席，其管理的灵活配置型基金金元顺安优质精选A年内回报率达26.16%，在同类型基金中排名靠前。 东吴基金刘元海在管基金平均收益率位居第三，为25.33%，其管理的灵活配置型基金两只进入前十，为东吴移动互联A和东吴新趋势价值线，年内回报率分别为41.87%、38.75%，其在管的东吴新能源汽车A也可圈可点，年内回报率15.94%。 新生代基金经理业绩名列前茅 一直以来，新老基金经理业绩对比是业内热门的话题。从上述今年业绩斐然的基金经理的从业年限来看，翟相栋、张洪磊从业时间不足三年，是资本市场里的“新兵”；周博洋、冯骋从业年限高于三年但低于七年，是业内既有经验也有冲劲儿的一批人；而陈颖、刘元海等人已在投资圈内厮杀多年，是当之无愧的“老江湖”。 数据宝按照以下条件将基金经理分为四个组，观察不同任职年限的基金经理业绩情况：新生代基金经理——从业年限小于三年；中生代基金经理——从业年限在三年至七年之间；资深代基金经理——从业年限在七年至十年之间；老一代基金经理——从业年限在十年以上。 从基金年内平均回报率水平来看，新生代基金经理在管的主动权益类基金产品平均回报率为-13.01%，优于其他组别，同时跑赢主动权益类基金产品平均回报率水平（-13.63%）以及同期沪深300指数（-13.8%）。中生代整体表现在四个组别里垫底；资深代和老一代管理的主动权益类基金产品平均回报率则更贴近整体水平，并同时跑赢同期沪深300指数。 将基金类型进一步细分，新生代管理的普通股票型基金回报率唯一跑赢同期沪深300指数，并高出1.08个百分点；与此同时，新生代旗下灵活配置型基金的回报率也优于其它组别；在偏股混合型基金的配置中，回报率仅稍逊于老一代基金经理。由于平衡混合型基金数量在全部主动权益类基金中占比不足1%，因此未做单独统计。 “穿越牛熊”的资本市场老将 在基金圈内，“牛基常有，而常胜将军不常有”已成为业界常态。尤其是在今年市场整体震荡走低，结构性行情大幅分化的背景下，投资业务面临着不小的挑战。但立足中长期看，仍有部分资本市场老将稳扎稳打，带领旗下基金产品穿越市场牛熊。 数据宝筛选了资管年限超过十年，同时年化回报率在10%以上的“双十”基金经理，如今在管基金规模仍在百亿元以上的仅有10人。其中，兴证全球基金的谢治宇和富国基金的朱少醒年化回报率居前，均超过15%，表现较为突出；管理规模最大的是易方达基金的张清华，超700亿元，其中指数型基金和债券型基金占据了不小的比重。 但由于市场环境不景气，上述基金经理在管基金产品今年收益普遍平平。由谢治宇、叶峰共同管理，规模为244.24亿元的兴全合润，年内回报率为-11.76%；由朱少醒管理的、规模为308.77亿元的富国天惠精选成长A，年内回报率为-11.92%；傅鹏博、朱璘共同管理的睿远成长价值A，回报率跌破-20%。 昔日基金冠军如今业绩表现几何 基金圈内流传着一个“冠军魔咒”的说法——某只基金夺冠之后，在市场关注度上升的同时，也带动了大量资金闻风涌入，基金经理后续管理难度随之增大，因此上一年排名靠前的基金第二年往往成绩平平。 然而今年，这个“冠军魔咒”可能要被打破。2022年凭借万家宏观择时多策略混合和万家新利灵活配置混合包揽了基金冠亚军的黄海，今年在管基金业绩依旧不俗，在主动权益类基金中排位靠前。万家精选A、万家宏观择时多策略A、万家新利年内回报率分别录得20.93%、20.92%和20.44%。或许是投资者担心“冠军魔咒”再次应验，三只基金份额年内并未增长，反而分别减少了14.75%、48.47%和30.33%。 除了去年的冠军基金之外，数据宝带领大家再往前回溯，看一下昔日冠军基金2023年的业绩表现。 2018年，在沪指全年下跌24.59%的背景下，彼时王曦、过钧管理的博时鑫瑞A以9.87%的正收益取得主动权益类基金的冠军。此后的2019年—2021年，该基金表现稳定，分别取得38.62%、24.97%和8.05%的正收益。然而今时不同往日，由于管理团队未踩准风口，博时鑫瑞混合出现连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，已触发基金合同中约定的终止条款而遭到清盘，这也是公募业内首个清盘的冠军基金。 2019年，明星基金经理刘格菘管理的广发双擎升级A以121.69%的回报率成为全市场基金冠军。今年刘格菘管理的产品净值全部接近“腰斩”，平均回报率为-34.04%，广发双擎升级A年内回报率为-34.98%。 2020年，回报率居前四位的基金均是由农银汇理基金的原基金经理赵诣管理。农银汇理工业4.0全年收益率高达166.56%，是公募基金史上鲜见的高收益产品。目前该基金由张燕管理，年内业绩表现平平，回报率为-13.57%，排在同类型基金中游位置。 2021年，前海开源基金崔宸龙带领前海开源公用事业和前海开源新经济A摘得冠亚军。但今年崔宸龙管理的这两只基金产品均未取得正收益，年内复权单位净值分别下降16.55%和24.11%。与刘格菘类似，崔宸龙同样主投新能源赛道。对某一行业的单押，在高景气度时可以充分享受产业β带来的高收益率，但若行业景气度下滑，随之而来的下跌往往也很惨烈。在过去一年多的时间里，两人在管基金产品均遭到大规模赎回。 既是风云际会，也是风水轮流转。纵观公募基金发展历史，在经历了资金疯狂涌入、产品规模快速膨胀后，多数冠军基金都已不复昔日辉煌。成绩已然成为过往，如何把握市场风向切换，实现长期稳定回报，合理控制风险，才应该是市场关注的重点。