2023年11月28日至29日，由中国投资协会、中国勘察设计协会联合主办，中国采购与招标网独家承办的“后疫情时代投融资研讨会暨第四届中国全过程工程咨询高峰论坛（广州分论坛）”在广州亚洲国际大酒店举办。中达安股份有限公司（下称中达安）高级副总裁庄烈忠、副总裁李庆彬、总工办总经理赵瑞军、副总工程师方子宁、副总工程师周运海、生产指挥室经理从玉杰等代表公司应邀出席此次盛会。   本次会议聚焦于后疫情时代的投融资领域，围绕我国经济形势分析报告和“数字化、绿色化、阳光化、标准化”招标采购暨全过程工程咨询进行经验交流。会上，中达安副总工程师方子宁发表了题为《中达安全过程工程咨询企业内部技术标准体系的建设探索》的演讲，详细介绍了公司在构建内部技术标准体系方面所作的积极尝试和取得的成效。 高级副总裁庄烈忠、副总裁李庆彬代表中达安股份有限公司、中达安西湾 (中山) 工程咨询有限公司接受全过程工程咨询产学研基地的授牌，这标志着中达安在行业内的领先地位及其对产学研一体化进程的贡献。   会后，中国投资协会领导张永强博士、中国采购与招标网董事长朱建元博士，中国采购与招标网副总经理何舞等率领行业知名企业负责人前往中达安进行现场考察及交流。双方就行业发展趋势、市场机遇以及未来合作潜力进行了深入交流和探讨。 本次高峰论坛的成功举办，进一步推动了行业交流合作，促进了工程建设领域投资、设计、施工、运维全过程的深度融合。中达安将持续推进内部管理创新，以适应快速变化的市场环境和满足日益复杂的项目需求；构建智慧化的工程管理系统，持续提升工程管理效率和质量。展望未来，中达安致力于打造更多样化的咨询服务模式，构建一支多元化、高效能的专业队伍，同时进一步加强与合作企业和行业专家的交流，通过开放的合作态度和共享的资源平台，深化各方在工程咨询领域的协同效应，为我国工程建设事业做出更大的贡献。

在中国的西南重镇重庆，一家当地的能源企业向中国银行成功申请了4.7亿元的贷款，用于由发电、制冷和供热三大系统构成的冷热电三联供（Combined Cooling, Heat and Power）的能源站。由于该项目可以提高周边企业能源利用效率，其贷款属于气候投融资，融资利率大大低于市场水平。项目负责人表示，按利率降低1个点算，融资成本一年能减少400多万元。 这一优惠的项目融资，发生在全国首个专门为气候金融打造的“政银企”平台上。该平台受到当地环保部门监管，有投融资需求的企业和银行都可以入驻。在这里，希望申请资金的企业可以提交资料，经环保部门对项目减排量预估审核后进入项目储备库。而入驻的银行则会根据自己的投资需求，在项目库中选择合适的项目投资。 2020年10月，在中国宣布2060年实现碳中和的目标不久后，生态环境部、国家发改委和金融监管部门联合发布了《关于促进应对气候变化投融资的指导意见》（简称“《意见》”），提出要通过投融资来支持落实国家自主贡献目标，并提到要首先在地方上开启气候投融资试点。重庆的“政银企”就是试点的一个平台。 2021年12月，生态环境部等九部委联合印发《气候投融资试点工作方案》，开始正式推进气候投融资试点工作。如今，近两年过去，试点进展如何？中国的气候投融资又展现了哪些特点？   试点与项目库 2022年8月，生态环境部发布了第一批23个气候投融资试点名单，包括12个市、4个区和7个国家级新区。据南方财经统计，截至今年10月中旬，23个获批试点中已有18个采取了行动。其中，8个试点公布了地方工作计划，10个试点发布了项目申报指南、入库评价标准等文件，16个试点建立起了具体推进气候投融资的部门或网络平台。而根据生态环境部应对气候变化司综合处处长丁辉透露，截至2022年底，23个试点共征集或储备项目超1500个，涉及资金达2万亿元左右。 “23个试点是从30个申请方中选出来的。” 中央财经大学绿色金融国际研究院副院长崔莹介绍道，“主要根据对各个地方综合情况的评估来选择。除了三年内达到气候目标、不能有重大污染或生态破坏事件等硬性指标外，也考虑到城市或地区在气候工作方面的基础，比如是否在低碳城市、适应性城市和碳市场方面有经验等。另外，还要评估未来的计划如何，包括对组织架构、地方政策和产品推广的规划等等。” 北京绿研公益发展中心气候与能源组资深项目专员陈蓥婕告诉对话地球，这些试点看上去各有特色，在应对气候变化、开展气候投融资试点工作上有一定的代表性，比如山西省太原市、长治市和内蒙古自治区包头市等地，引导资金支持两高产业低碳转型是其关注重点之一，武汉市武昌区是区域碳交易市场的中心，广西壮族自治区柳州市气候风险偏高，可以将构建气候韧性作为建设试点的其中一个重点。 ▲2021年7月16日，全国碳市场开市当天在武汉的分会场。图片来源：Xiao Yijiu / Alamy 试点名单确认后，生态环境部很快又发布了《气候投融资试点地方气候投融资项目入库参考标准》。项目库是整个气候投融资体系中最重要的工具，正如重庆“政银企”平台所体现的那样，各个试点都会通过选拔项目入库来为投资方提供选项。该标准提出，2023年10月底前，各省级生态环境部门要组织试点地方完成首批气候投融资项目入库，初步建成地方气候投融资项目库。 不过，根据南方财经的统计，截至10月中旬，23个试点中不少于14个试点已经初步建立气候投融资项目库，距离全部完成项目入库尚有一定距离。专家透露，其实23个试点推动的力度一直都不一样。像重庆的两江新区、青岛的西海岸新区和陕西西咸新区，这三个试点是在“双碳目标”提出前就开始关注气候投融资试点工作的，都做得不错。但有一些地方可能动作不太多，只是“把试点的帽子拿过来了”，开展工作也主要是为了应对对于试点的评估。例如，在入库标准上，一些试点会把生态环境部下发的参考入库标准拿过来直接用，而另一些试点则会进一步细化入库标准，结合地方情况做一个自己的入库标准，真正发挥对接金融的平台作用。 “项目库是个很有意思的事。” 气候债券倡组织（CBI）中国区负责人谢文泓提到，在大家原本的想象中，“又好又绿”的投资项目可能等不到进入项目库，早就被抢走了。但在现实情况中会发现很多金融机构，包括一些地方上的支行分行，以及农商行、城商行，其实没有快速并充分判断项目是否属于气候投融资的能力。“做出这个判断的要求很高，涉及选取什么技术分类标准、需要哪些数据、去哪里找数据、怎么评估数据的质量，以及如何验证。金融机构往往缺乏这些方面的专业能力或专门的资金，但如果看到某个项目在项目库里，那就可以考虑作为气候相关项目给予信贷支持。所以说项目库还是一个比较符合中国各地方实际情况的做法。”   “绿色金融”基因 相比气候投融资，在中国更为人熟知的是“绿色金融”。中国从2016年开始正式构建绿色金融体系。根据官方文件，中国的绿色金融体系旨在“支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用”，并包含了绿色信贷、绿色证券（包括债券和股票）、绿色发展基金、绿色保险等部分。在绿色金融体系的构建中，政府先后出台了可以服务于绿色信贷的绿色产业指导目录，以及绿色债券支持产业目录等文件。这些目录中都包含了大量应对气候变化的项目，也是如今气候投融资在选择项目时的重要参考。 在此背景下，气候投融资被定义为“绿色金融的重要组成部分”，并和绿色金融一样，主要由信贷、债券和基金等构成。在现实中，气候投融资俨然已是绿色金融最主要的一块。比如，中国环境科学学会气候投融资专业委员会副秘书长李晓文曾提到，在银行金融机构支持的绿色贷款当中，90%都涉及气候领域。业内专家也告诉对话地球，即使保守估计，绿色信贷中也有70%的比例是投向应对气候变化项目。 近些年，气候投融资的独特性也在逐渐凸显出来。例如，与传统绿色产业中一些污染治理和循环利用的产业不同，一个项目是否真正具有气候效益有时并不明显，因此需要更加专业的科学评估。或许也是出于相关考量，气候投融资的主管部门与绿色金融有所不同。通过对比官方文件可以看出，绿色金融的牵头部门是金融监管部门，也即之前的“一行两会”（人民银行、银保监会、证监会），其次才是环境部门。而气候投融资相关的文件一般则是由生态环境部牵头，协调金融监管部门共同发布。 这种主导部门的不同也带来了政策落地思路的差异。崔莹解释道：“绿色金融和气候投融资的着力点不太一样，前者比较重视金融产品的创新和落地，而后者更偏重宏观上如何支持双碳目标实现，进行机制设计，并强调项目库的建设。” 不过，绿色金融的基因依然影响着气候投融资的思路。谢文泓表示：“目前在识别绿色和气候相关项目的时候，还有一部分方法论沿用了产业政策的历史逻辑。历史上对绿色产业的投资比较关注哪些产业需要扶持，这会在一定程度上导致评估标准不一定严格基于气候科学。在双碳目标提出后，最近几年对项目的气候绩效的评估方法，以及绿色产业和项目目录已经有很大的改进和完善，但可能还需要进一步增进评价标准和相关气候目标的一致性，以及项目目录的颗粒度。”   气候投融资的挑战 在中国，气候投融资的优势是已经有了比较完善的、整体的从上而下的政策体系架构。不过，中国也和国际上的气候投融资面临着相似的挑战。 首先是投入气候适应的资金不足。相比于减缓气候变化的项目，投资气候适应的项目存在两大棘手之处。一是适应投融资能被认知到的和实际的投资回报率较低，投资者的动力不足。典型的气候变化减缓项目，如光伏、风电、新能源车等产业已经有明确的盈利点。“可以说减缓已经主流化，部分产业也已经具有市场竞争力。相比之下，气候适应、生物多样性等领域的项目外部性依旧很强，周期长、成本高，其效益往往被视为公共福利，也限制了对投资者的回报和激励。如果公共部门完全不干预，投资者可能无法应对这些挑战。”陈蓥婕说。 ▲东方白鹳南迁途中在河北曹妃甸湿地觅食。生物多样性等领域的项目外部性依旧很强，周期长、成本高，其效益往往被视为公共福利，也限制了对投资者的回报和激励。图片来源：Alamy 另外，想要量化评估气候适应的效益也比较困难。“减缓的量化指标比较简单，可以通过计算减排量来评估。”崔莹介绍道，“适应类就很难有一个比较统一的量化指标，现在也在讨论用受益人群等做指标，但受益人群也较难界定，对不同类别的项目又不太一样。”如果难以量化，那么标准的制定也会受到限制，面临挑战。 此外，社会资本投资不足也是一个挑战。2021年，国家气候战略中心曾经测算，中国到2060年新增气候领域投资需求规模将达约139万亿元，年均约为3.5万亿元，长期资金缺口在年均1.6万亿元以上。国家气候战略中心战略规划部主任柴麒敏曾透露，中国每年气候变化领域的公共资金投入大约是4700亿元左右，与3.5万亿元有非常大的差距，需要社会资本来补充。然而，谢文泓提到，虽然气候投融资缺口巨大，但考虑到部分行业和项目的可融资性（bankability）、有效激励机制的缺乏以及进行气候效益评估的门槛，目前私营部门的投资者对气候投资的认知还有不少提升的空间，需求还没有跟上。 与国际上相比，中国的私人投资者可能没有那么强的气候金融意识，所以还需要政府牵头推动，地方试点项目就是一种推动方式。另外，一直在进行的公共资金和私人资本组成的混合融资模式也是经常提到的解决方案之一。   是否真正带来了气候效益？ 全球范围内，对于洗绿的担忧一直存在。一些人认为，“洗绿”现象已经逐渐从企业蔓延到了投资行业。一项基于世界银行 2000 – 2022 年期间气候投资组合的研究发现，数百个带有气候标签的项目似乎与气候变化没有什么关系。该研究建议，气候投融资项目应附有明确的解释，说明它们为何减少排放（以及温室气体减排量的估计）或如何帮助提高气候韧性。 在中国较为普遍的情况是，一些“泛绿色”的行业可能会被纳入气候投融资的项目库中。一方面是因为缺乏标准：目前相对官方的标准是气候投融资专委会发布的团体标准《气候投融资项目分类指南》，应用范围还不是很广。而生态环境部如果想推动发布金融类的标准可能还需跨部门协调。另一方面，绿色金融的思路根植较深，对气候投融资项目的选择影响也比较大。 不过，多数绿色项目可能的确具有一定的气候效益（如垃圾循环利用）。对此，陈蓥婕表示：“其实只要真正具有一定气候效益，我们都不必排斥将其算作气候投融资，重要的是要计算清楚有多少资金量用于了产生气候效益的部分。比如在开展项目时，一个普通基建类项目可能将一部分资金用于了气候韧性提升，这是我们应当鼓励的，但在进行气候投融资统计时，却有可能把整个建设项目100%的投资都算作气候投融资，这就是应当避免的。” 陈蓥婕还进一步指出，缺乏监督机制也是洗绿不断出现的原因之一。对于资金的流向要有更好的监督、报告和核证（monitoring, reporting and verification, MRV），并有依据地进行问责（accountability），这要求金融机构在开展气候投融资过程中做好效益评估和信息披露。谢文泓也提及，目前很多洗绿行为缺乏有效的监督和问责。“至少要先让洗绿行为受到制约，如果洗绿没有任何成本的话，市场就会被打乱并迅速失去信誉。”

一、中央金融工作会议定下基调 10月30日至31日，中央金融工作会议举行，习近平、李强作重要讲话。 12月1日，中央金融工作委员会《求是》发表文章，强调走中国特色金融发展之路。中央的一系列金融改革和会议，明确了党管金融，金融服务实体，走中国特色金融发展道路的基调，金融将进一步脱虚向实，服务实体经济。 二、 国务院国办密发 35 号文，具体指导融资平台债务风险化解 近期，国务院密发35 号文，要求金融机构支持化解存量风险：明确了重点省份及融资平台名单的定义；要求支持重点省份融资平台今明两年债务存量化解；严控融资平台各类债务规模新增，引导债务规模与地方经济发展和地方财力匹配。 三、顺应中央及文件要求，各项融资政策进一步收紧 1 、交易所融资：鼓励产业，限制城投，债券审核需要“闯四关” 目前交易所鼓励产业， 对申报主体分城投类和产业类进行分别审核： 第一关，主体是否涉及红线（城投名单和隐债名单），涉及则借新还旧。 第二关，考察母公司、子公司、担保人，如涉及上述红线将影响申报债券。 第三关，产业类资产、 收入和利润的指标要求，若符合则认定为产业主体， 正常新增融资。 若第三关未过，则认定为一般城投， 将进入第四关， 一事一议，综合判定，优质区域优质城投有新增机会。 2 、交易商协会：名单制基础上审批，名单外要求政府出文 目前交易商协会也严格参照名单制，对各省汇报的城投名单和隐债名单内主体实行借新还旧。 名单外主体审核政策： （1）申报借新还旧的，需要同级或以上政府出文可借新还旧。 （2）申报新增融资的，按照现金流、 收入、wind 城投分类等综合判定， 符合要求给与新增额度，不符合要求则需要同级或以上政府出文，转为借新还旧。 3 、银行贷款：从严审批，严控新增 双名单内严禁新增，名单外严格评估除三大工程外项目贷款。除三类贷款外，其他新增贷款国有四大行需报总行审批；股份制银行提级审批；商业银行总量控制、贷款结构调整。 所有银行暂停理财直融。 4 、非标融资：严禁地方金交所新增融资平台债务；严控信托、资管、融资租赁等非标新增。 ►►► 一、城投的定义 根据《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》的定义，地方政府投融资平台，也就是城投公司，是指地方政府及其部门和机构通过财政拨付或注入土地、股权等资产设立，承担投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。 各地地方政府为了融资用于城市基础设施的投资建设，所组建的包括城市建设投资公司（简称城投公司）、城建开发公司、城建资产经营公司等各种不同类型的建设公司，这些公司通过地方政府所划拨的土地等资产，组建了一个资产和现金流大致可以达到融资标准的公司，必要时再辅之以财政补贴等作为还款承诺，重点将融入的资金投入市政建设、公用事业等项目之中。 ►►► 二、城投融资的方式 受到政策市场的鼓励作用，我国民营企业得到快速发展。但此类企业由于受到融资问题的限制作用，在一定程度上制约了该行业的规模扩大。民营企业融资融资难，原因很多，如融资体系不够完善、政府支持创新发展但对融资支持力度不够、民营企业融资过程中供需方之间矛盾尖锐、民营企业资产结构复杂以及民营企业融资现金流分配不够合理等。民营企业融资困难，但是城投融资手段很多。 （一）股权融资 股权融资有上市、混改、产业基金等方式。 1、上市 城投上市的好处是显而易见的，通过出让股份获得不用偿还的资金，上市后还可以通过定向增发股票继续融资，上市后成为上市公司在银行贷款、发行企业债券方面利息都会比较低。但是对于城投而言，登录资本市场IPO绝非易事，只有部分进行市场化转型比较成功的，实力较强的省级、市级投融资平台才可以成功上市。 如上海的城投控股，前身是上海市自来水源厂，公司成立后主要承担了长江引水二期和黄浦江上游引水二期工程的建设任务，通过1992年发行股票和1993年、1995年、1997年3次增资配股，在证券市场上筹措31亿元人民币，解决了两大引水工程的建设资金，保证了两大引水工程于1996年6月5日和1998年6月12日竣工投产。 2、混改 混改是指国有城投平台进行市场转型，引入一些民营资本进入，2015年9月国务院印发《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》提出鼓励各类资本参与国有企业混合所有制改革。对于市场化程度高的城投企业，混改也不失为改革方向之一，通过转让股份获得资金。但是也和上市一样，资本只青睐实力比较强的城投平台，那些经营上现金流比较大的企业，不具有优势。 3、产业基金 产业基金是指城投公司作为项目发起人联合社会资本，一起以股权投资的方式参与基础设施和公共服务项目的建设和运营中去，城投手里有优质项目，社会资本手里有资金，因此这种合作模式能缓解城投的资金压力，往往能行之有效。 产业基金属于私募基金，一般采用有限合伙模式，有限合伙基金中，普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）共同成立有限合伙企业。对于有限合伙企业的债务，GP承担无限连带责任，而LP以其认缴的出资额为限承担有限责任。目前相当比例的PPP项目，是通过产业基金的方式参与，产业基金的投向很广，除基建和公共服务项目外，还支持创新创业、中小企业发展和产业转型升级与发展等。   […]

01.四川升拓检测技术股份有限公司 一、 公司简介 升拓检测(证券代码:839148 )成立于2004年，注册资本2000万元，系面向交通、铁道、水利、建筑等行业，致力于工程检测、远程监测、智慧建养等领域的设备与技术研发的国家高新技术企业、专精特新小巨人企业、四川省创新型企业。 二、 所属行业 制造业 三、 主营业务及主要产品 工程无损检测、监测设备；工程智能巡检设备；智慧工地综合解决方案。 四、 核心产品及核心技术介绍 以“智慧检测铸就品质工程”作为关键词，构筑的产品、服务和解决方案体系。包括交通工程、铁道工程、建筑工程等相关检测、监测设备。 公司基于冲击弹性波技术，吸收应用AI，物联网等新技术，形成公司自有的一系列技术体系，基于自有技术体系面向交通、铁道、水利、建筑、市政、高校等行业或组织，长期致力于工程无损检测、远程监测、智慧试验检测、智慧工地与养护管理等领域的技术、设备与系统的研发，提供成套工程数字化、高校实训整体解决方案，以及检测、咨询、技能培训与考核认证，系统赋能升级等服务和定制开发。 五、 战略合作企业 公司为教育部“1+X 路桥工程无损检测职业技能等级证书”评价组织、交通部交通运输专业能力评价机构、人社部职业标准开发单位（公路水运工程试验检测员、建设工程质量检测员）。 六、 所获荣誉 国家知识产权优势企业、顶尖创新创业团队、专精特新小巨人企业、中国水利水电科学技术研究院应用成果一等奖、中国专利优秀奖、山东省科学技术奖二等奖、四川省科技进步奖三等奖、福建省科技进步一等奖、中国公路学会科技技术二等奖、守合同重信用、四川省工人先锋号、自贡市创新创业大赛二等奖。 七、 未来发展预测 力争保持20%的营收增长率 八、融资计划及募资用途 3000万，用于市场开拓、研发投入 02.自贡中兴耐磨新材料有限公司 一、 公司简介 自贡中兴耐磨新材料有限公司始建于2004年，注册资本3000万元，公司现有员工119人，专科及以上学历41名，其中博士3人，高级工程师3人,且在职职工工作满 3 年以上的占员工总数的 87.63%。是一家专业从事高性能硬质合金产品的研发、生产、销售为一体的国家高新技术企业。公司致力于高性能硬质合金产品的研发和生产。现有各类硬质合金生产、加工、 检验设备230余台套，年生产各类硬质合金 200万件，公司产品已远销美国欧洲及俄罗斯等国家和地区。是我国高性能硬质合金及高比重合金的重点生产单位。 二、 所属行业 制造业 三、 主营业务及主要产品 硬质合金耐磨零件、钨合金制品、随钻测斜仪零件、页岩气开采零件等。 四、 核心产品及核心技术介绍 依托已建立的成熟的市场渠道，公司精准把控市场需求和行业前景，采取“产、学、研、用”联合的方式，通过多年的研发，公司已经掌握了特种硬质合金管材湿磨、挤压成型、真空烧结等生产环节的关键工艺和技术，在四川省硬质合金重要研发生产基地自贡市高新技术产业园内搭建了石油天然气开采压裂喷嘴硬质合金石油耐磨零件产品生产线，通过对高性能石油钻采硬质合金耐磨零件生产工艺、设备、生产线、内部生产体系的改造升级，实现了企业产能大幅度提升，可形成年产石油天然气开采压裂喷嘴 20000 件的生产能力，弥补了公司在石油天然气开采硬质合金石油耐磨零件产品线的空白，完善了四川省硬质合金行业在石油天然气钻采硬质合金石油耐磨零件产品的产业布局。自主开发的石油天然气开采压裂喷嘴硬质合金石油耐磨零件、高性能石油钻采硬质合金耐磨零件等系列产品垄断川南市场并保持持续增长，奠定了中兴新材料在高性能石油钻采硬质合金耐磨零件生产行业领导地位，同时，为下游硬质合金刀具、钢铁工业、汽车工业、装备制造、交通运输、电子信息、矿山采掘和能源等产业奠定了材料基础，进而带动全产业链的发展进步，引领行业的发展，是我国高性能石油钻采硬质合金耐磨零件生产行业的核心骨干企业。 五、 战略合作企业 公司是世界五百强中国五矿下属自贡硬质合金有限责任公司的唯一战略合作伙伴，油服企业全球排名第三的美国贝克休斯公司的免检供应商。主导产品已配套于中石油、中石化、渤海钻探、长庆油田、吉林油田、中国五矿、核工业十四所、中威联合、美国威德福、美国斯伦贝谢、美国贝克休斯、美国哈利伯顿、俄罗斯博世集团、俄罗斯GE、萨米特等国内外知名企业，销售范围覆盖国内各大油田机械厂，并出口到美国、加拿大、俄罗斯等多个国家和地区，受到用户的广泛好评，产品在市场竞争中具有强大的市场优势。此外，公司不断加大与军工企业合作，先后为中国电子科技集团公司第十四研究所、中国船舶集团有限公司提供服务，公司现已取得国军标体系认证证书和三级保密资格证书。 六、 所获荣誉 “国家高新技术企业”、“全国助残先进集体”、 国家级专精特新 “小巨人”、“四川省企业技术中心”、“全国就业扶贫基地”、“四川省五一劳动奖状”、“四川省先进党组织”、 […]

一、投融资市场特征 国研网监测数据显示，国内投融资事件共34起，分布在智能制造、医疗健康、企业服务、智能硬件、生物科技、人工智能共6个领域。 从融资领域看，主要集中在智能制造（11起）、医疗健康（10起）、企业服务（4起），占比为73.52%。 图1 本周国内融资事件分布领域（起） 从融资轮次看，主要集中在“Pre-A、天使轮、种子轮”、“A轮”和“B轮”，占比79.41%，本周融资A轮及之前的初创轮过半数。 图2 本周国内融资事件分布轮次（起） 二、重点投融资事件分析 整体来看，本周智能制造为投融资重要的板块，融资金额高、融资轮次多。智能制造主要聚焦半导体领域，市场潜力大。 （一）智能制造 1. 华旋传感器获得红杉等超亿元融资。华旋传感是一家旋转变压器及其解码电路研发商，专注于旋变传感器及其解码电路的生产和销售，着力解决新能源汽车行业零部件国产化供应的问题。目前，公司主要的产品为旋变传感器，是一种用于测量旋转物体 (包括电机)角速度和位置的传感器。近日，常州华旋传感技术有限公司完成B轮超1亿元人民币融资。该轮融资由红杉中国领投，容亿资本、中信建投资本等头部投资机构共同参与投资。此次融资将为公司提供更多的资金支持，加快业务爆发式增长中的产能扩建速度，推动公司产品研发和市场拓展，助力国产传感器的发展。 2. 上海格思航天科技有限公司完成6亿元A轮融资。上海格思航天科技有限公司（以下简称“格思航天”）完成6亿元A轮融资，本轮融资由中科院资本、松江国投、中科辰新、新鼎资本、厚纪资本共同完成。格思航天成立于2022年1月，注册资本10000万元人民币，位于上海松江，是一家聚焦民商卫星研发设计与智能制造整体解决方案的公司，其作为卫星ODM厂商承接量产卫星设计制造和卫星核心组部件研发设计业务。 3. 工业无人机“航景创新”完成过亿元B+轮融资，亦庄国投、元航资本领投。工业无人机企业北京航景创新科技有限公司（以下简称“航景创新”）宣布完成过亿元B+轮融资，本轮融资由亦庄国投、元航资本领投，国投泰康、中关村创投跟投。融资完成后，航景创新将继续在规模化生产制造能力提升、新产品研发、老产品技术迭代、团队建设上加大投入。航景创新成立于2008年，曾相继在2016、2019、2021年完成Pre-A轮、A轮、B轮融资，投资方包括达晨创投、世纪金源、共青城追远、金沙江联合、北京追远、中关村前沿、合创资本、鲁信创投、山东高创。 （二）医疗健康 1. 圣因生物获近亿美元A+轮融资，腾讯投资、元生创投领投。圣因生物宣布达成超八千万美元（近6亿元人民币）的A+轮融资，本轮融资由腾讯投资、元生创投领投，北极光创投、建发新兴投资、元禾控股、上海生物医药基金、深创投、泰达科投等机构跟投，老股东启明创投、雅惠投资、险峰旗云、泰福资本、临港蓝湾资本持续加持。本次募集资金将主要用于加速公司针对心血管及代谢性疾病、免疫介导性疾病等药物管线的IND申报和临床试验，以及推进肝外递送平台的建设和药物开发。盛德国际律师事务所在本轮融资中担任圣因生物的法律顾问。 2. 赛陆医疗完成数亿元A轮融资。深圳赛陆医疗科技有限公司官微宣布完成数亿元A轮融资。本轮融资由深创投领投，前海母基金和博远资本共同领投，邦勤资本、敦行资本、崖州湾创投跟投，行远致同作为本轮独家财务顾问。融资资金将用于赛陆医疗自主知识产权的基因测序平台和空间组学产品的持续研发和注册申报，以及全球商业化拓展。 （三）生物科技 泰和伟业宣布完成近3亿元A+轮融资。成都泰和伟业生物科技有限公司宣布完成近3亿元A+轮融资。本轮融资由中信证券投资有限公司、金石投资旗下茅台金石基金领投，启明创投、弘晖基金、嘉远资本跟投，原股东高瓴创投、中金资本旗下中金启辰基金、广发信德继续跟投。 （四）人工智能 银牛微电子完成超5亿A轮融资，全球总部将落户合肥。全球领先的视觉处理人工智能芯片及解决方案公司银牛微电子宣布完成超5亿元A轮融资。本轮联合领投方为合肥产投和精确资本，津西资本、天娱数科及部分老股东跟投。本轮募集资金主要用于加速新一代芯片及模组研发、新领域产品解决方案研发以及团队发展建设等。银牛微电子是一家专注视觉处理及多传感器融合+人工智能芯片及产品设计的高科技企业。其自研芯片拥有全球领先的3D视觉感知处理引擎，且是全球唯一单芯片集成3D视觉感知、AI、SLAM等功能的系统级芯片。公司致力于成为全球机器视觉时代的引领者和生态构建者。

为进一步提高中财大绿金院研究员的研究能力，拓展政府项目投融资相关知识储备，增加学术与实践的交流合作，10月8日下午，中央财经大学绿色金融国际研究院邀请了北京财指南咨询有限公司专家徐向东老师做“政府项目投融资模式简析”讲座。院长王遥、副院长崔莹、孙瑾以及北京办公室的同事现场参加此次讲座，杭州和广州的同事于线上收听讲座。   徐向东老师从中国投融资体制改革、中国政府性项目投融资模式历程简述、中国政府性项目投融资模式简析三个角度逐步展开，系统地介绍了中国投融资体制改革历程，并对中国政府性项目投融资模式的发展情况进行了详细解析。徐老师表示，当前我国政府性项目主要投融资模式以政府专项债券、政府和社会资本合作（PPP）模式、基础设施和公用事业特许经营模式、投资人+EPC模式、生态环境导向的开发模式（EOD模式）为主，为更好地促进政府性项目投融资发展，可从营造良好的投资环境、提升项目成本测算能力、重视风险管理与收益机制、对当地资源进行有效归纳整理等方面有序推进。 在徐向东老师完成讲座内容的分享之后，中财大绿金院的同事还就政府性项目投融资模式的相关问题与其开展了进一步的探讨。对于政府性项目投融资未来发展，徐老师指出，当前我国政府和企业仍然拥有巨大的投融资需求，未来势必将结合各类主体职能及其对市场的深刻理解与需求，持续完善相关政策内容及目标的制定，构建更为系统、全面的政策体系与多样化的政府投融资模式。随着“双碳”目标的提出，推动我国的绿色低碳转型项目发展对于实现“双碳”目标至关重要，我国绿色低碳产业势必迎来巨大投融资机遇，未来要不断完善或开发新的转型工具和产品，进一步完善激励机制和配套措施，以更好支持产业绿色转型。 本次讲座有效地促进了政府性项目投融资相关内容的交流学习。后续，中财大绿金院还将继续开展相关活动，以持续强化工作能力的建设和研究实力的提升。

城市更新概述 1发展背景 早在2013年，中央城镇化工作会议就明确提出要提高城镇建设用地利用效率，城市建设要以盘活存量为主，不能再无节制扩大建设用地。2015年，中央城市工作会议再次指出，要坚持集约发展，要求框定总量、限定容量、盘活存量、做优增量、提高质量。可以看出，城市发展已经强化存量优化，这为城市更新的广泛开展奠定了基础。 2021年3月，《政府工作报告》和《十四五规划纲要》相继发布，共同提出要“实施城市更新行动”。“城市更新”首次写入我国政府工作报告和五年规划。“十四五”时期以及未来一段时间，城市更新的重要性提升至前所未有的高度。 2城市更新定义 目前，国家层面尚没有城市更新的明确定义。根据各地出台的城市更新办法及相关规定，综合来看，城市更新是指将城市中不适应现代化城市发展和居民生活需求的地区作必要的、有计划的修缮、改建活动。 3城市更新范围、实施方式和内容 城市更新范围一般为城市建成区内旧小区、旧商业区、城中村等，广州市在此基础上还包括棚户区，而深圳市明确表示城市更新与棚户区改造是相互独立的政策体系；上海市城市更新范围相对较窄，不包含政府已经认定的旧区改造、工业用地转型、城中村改造等地区。 城市更新的实施方式一般包括综合整治、有机更新和拆除重建，三种方式的更新强度和更新内容各有不同。 4城市更新流程 城市更新流程主要分为申报立项、方案编制、方案批复和项目实施四个环节。 在申报立项环节，主要为城市更新单元规划计划申报，批复后纳入年度更新计划。城市更新单元也是城市更新实施的基本单位，一个城市更新单元可以包括一个或者多个城市更新项目。 在方案编制环节，主要由申报主体委托具有资质的机构编制城市更新项目实施方案。 在方案批复环节，由城市更新主管部门批复实施方案并进行公示。 在项目实施环节，由申报主体进行拆迁后，土地公开出让或协议出让给实施主体，进行最终的项目建设和验收，目前大部分市场化项目申报主体即为实施主体 项目实施环节是城市更新核心环节，涉及到的拆迁、安置、土地出让都需要大量资金支持，且由于拆迁时间存在较大的不确定性，所以对于实施主体投融资要求较高。 城市更新投融资模式 城市更新项目根据“更新程度”的不同，其投融资模式和资金来源也不同。一般而言，综合整治类项目，公益性较强，资金需求较低，主要由政府主导进行实施，其投融资模式包括政府直接投资、政府专项债投资、政府授权国有企业等，资金来源主要为财政拨款、政府专项债等。 拆除重建和有机更新类项目，经营及收益性较明显，资金需求较高，一般根据其经营特性采取政府与社会资本联合或纯市场化运作。对于经营性较强、规划明确、收益回报机制清晰的项目，宜采用市场化模式引入社会资本主导实施。对于公益性要求高、收益回报机制还需要政府补贴、规划调整较复杂的项目，适宜采用政府与社会资本合作的模式，包括PPP、投资人+EPC、地方政府+国企/房企+村集体等方式。 1政府投资 ✦财政拨款 以政府部门为实施主体，利用财政资金直接进行投资建设。其建设资金的主要来源是政府财政直接出资。这种模式适用对象为资金需求不大的综合整治项目，公益性较强的民生项目，收益不明确的土地前期开发项目。 优势是项目启动速度快，政府容易进行整体把控；劣势是财政资金总量有限，更新强度一般不高。 2018年10月，为解决香林寺沟、黑臭河周边棚户区集中连片配套设施不全及交通拥堵等问题，改善环境面貌，南京市玄武区正式启动香林寺沟片区环境综合整治工程。项目包含河道景观工程、游园绿地工程、建筑立面出新、街巷整治工程等。 项目由玄武区建设房产和交通局负责实施，涉及征收非营业用房1300平方米、营业用房2300平方米。新增绿道200米，新建绿化景观，道路硬质铺装改造2.5千米。项目总投资4.1亿元，全部来源于财政资金。截至2021年2月，项目拆迁和立面整治已基本完成。 ✦城市更新专项债 以政府为实施主体，通过城市更新专项债或财政资金+专项债形式进行投资。城市更新专项债券主要收入来源包括商业租赁、停车位出租、物管等经营性收入以及土地出让收入等。该种模式适用对象为项目具有一定盈利有能力，能够覆盖专项债本息、实现资金自平衡。 优势是专款专用，资金成本低，运作规范；劣势是专项债总量较少，投资强度受限，经营提升效率不高。 2020年9月，青岛市政府发行第二十六期政府专项债券，其中涉及济南路片区历史文化街区城市更新项目。该项目概算总投资11.6091亿元，政府专项债券融资8.50亿元，占总投资的73.32%。项目收入主要为客房出租收入、商业出租收入等，债券存续期内项目总收益17.4554亿元，项目可偿债收益对债务融资本息覆盖倍数为1.31倍。当期发行专项债利率为3.82%，期限为15年。 ✦地方政府授权国企 以地方国企为实施主体，通过承接债券资金与配套融资、发行债券、政策性银行贷款、专项贷款等方式筹集资金。项目收入来源于项目收益、专项资金补贴等方面。 该种模式适用对象为需政府进行整体规划把控，有一定经营收入，投资回报期限较长，需要一定补贴的项目。 优势是可有效利用国企资源及融资优势，多元整合城市更新各种收益，能承受较长期限的投资回报；劣势是收益平衡期限较长、较难，在目前国家投融资体制政策下融资面临挑战。 2020年6月，石榴新村作为南京市推行城市更新的首个试点项目正式启动。石榴新村位于新街口附近，小区多为3层小楼，年久失修，居住拥挤，设施落后，存在较大安全及消防隐患。 南京市秦淮区政府明确由南京越城建设集团为项目实施主体。项目收益来源包括居民承担的改造投入，项目增加部分面积销售及开发收益，按规定可使用的住宅专项维修资金，相关部门争取到的国家及省老旧小区改造、棚改等专项资金，市、区财政安排的城市更新改造资金等。该项目由南京越城建设集团自筹资本金，并通过银行贷款进行融资。2021年1月本项目成功获得建设银行首批项目前期贷3828万元。 2政府联合社会资本 ✦PPP模式 PPP模式下，政府通过公开引入社会资本方，由政府出资方代表和社会资本方成立项目公司，以项目公司作为项目投融资、建设及运营管理实施主体。项目投入资金有赖于股东资本金及外部市场化融资。该种模式适用对象为边界较为清晰，经营需求明确，回报机制较为成熟的项目。 优势是市场化运作，引入社会资本提高更新效率及经营价值，风险收益合理分摊，减轻政府财政压力；劣势是受10%红线影响，运作周期较长，符合PPP回报机制的项目偏少。 2020年9月，重庆市住建委正式启动九龙坡区城市有机更新老旧小区改造项目。项目涉及九龙坡区六个老旧小区改造，改造小区总建筑面积约102万平方米，改造栋数366栋，主要改造内容包括基础设施改造、完善工程建设和提升工程建设，项目总投资估算37180万元。 项目通过公开招标选择社会资本（北京愿景华城复兴建设公司、核工业金华建设集团、九源国际建筑公司），由渝隆集团与中选的社会资本共同出资组建SPV项目公司。本项目采用“ROT”运作方式，项目合作期限为11年。项目回报机制为可行性缺口补助。 ✦地方政府+房地产企业+产权所有者模式 由地方政府负责公共配套设施投入，房地产企业负责项目改造与运营，产权所有者协调配合分享收益。通过三方合作，既能够有效加快项目进度，也能提升项目运营收益。该种模式适用对象为盈利能力较好，公共属性及配套要求较强，项目产权较为复杂的项目。 优势是整合各方资源优势，较快解决更新区域产权问题，推进项目有效运营；劣势是涉及主体多，协调难度高，往往受村集体影响较大。 深圳市福田区水围村综合整治项目规划面积约8000㎡，共35栋统建农民楼。项目2016年启动，2018年完成，为福田区政府提供了504套人才公寓。 项目公共配套部分，由区政府投资，对管道燃气、给排水管网、供电系统等配套设施进行综合整治。针对村民楼部分，由深业集团作为公寓改造和运营方，向水围股份公司（产权所有者）统租29栋村民楼，按照人才住房标准改造后出租给区政府，获得经营收益实现各方共赢。 3社会资本自主投资 ✦开发商主导模式 开发商主导模式是指政府通过出让城市更新形成的出让用地，由开发商按规划要求负责项目的拆迁、安置、建设、经营管理。在城市更新过程中政府不具体参与，只履行规划审批职责，开发商自主实施。该种模式主要适用对象为商业改造价值较高，规划清晰，开发运营属性强项目。 优势是能较快推进项目建设及运营，政府只需进行规划、监管；劣势是开发商利益至上，可能疏于公共设施或空间建设，缺乏整体统筹；在地产融资受限的情况下，可持续融资面临挑战加大。 开发商主导模式的核心是能够顺利获取土地，并在更新改造过程中实现容积率的突破来平衡投入。否则开发商就没有实施动力，也不可持续。此前深圳、广州前期主要采取这种方式，但广州后期逐步走向政府主导的运作方式。目前部分城市出台了土地协议出让及容积率奖励政策，但尚无国家层面的引导规定，实施效果有限。 深圳坂田街道的宝吉工艺品公司2008年金融危机破产后厂房废弃。2010年1月佳兆业以8.4亿价格完成对宝吉厂房等资产的整体收购，并向政府申请将用地性质更改为商业、住宅。2011年1月宝吉厂城市更新项目获得龙岗区人民政府批准。2011年9月，佳兆业完成项目范围内的搬迁和拆迁谈判。2012年12月所有回迁户完成选房，项目开始首次销售。 项目改造以“工改工”为主，把旧工业区更新为集办公、酒店、商业和居住等一体的多功能区。整个项目分六期开发，一期至三期为70年产权纯居住的住宅和沿街商业，四期为保障房，五期及未来综合体地块集住宅、商务公寓、大型商业MALL、五星级酒店和超甲级写字楼于一体。 ✦属地企业或居民自主更新模式 由属地企业或居民（村集体）自主进行更新改造，以满足诉求者的合理利益诉求，分享更新收益。该模式适用对象为项目自身经营价值高，主体自主诉求高。 […]

随着中国经济的持续增长和金融市场的日益成熟，财富管理行业成为了社会关注的焦点。在这个行业中，民众投顾以其专业的投资顾问服务，优质的产品和精细的客户服务，为客户提供量身定制的投资建议和方案。   民众投顾，自1995年成立以来，一直秉持着“用心、专心、贴心”的服务宗旨，为投资者提供个性化、精细化的投资顾问服务。作为一家集自主知识产权、产品中心、客服中心以及合规风控管理中心于一体的综合性、跨媒体投资咨询与财经信息服务品牌，民众投顾坚持以稳打稳扎的态度，努力为客户提供高质量的服务。 作为证券投顾行业的先行者，民众投顾一直以客户需求为出发点，致力于满足用户多样化、个性化的理财需求。民众投顾深知每位投资者的需求都是独特的，因此，通过建立强大的投研团队和名师队伍，为客户提供量身定制的投资建议和方案。 民众投顾非常注重选资产的能力。为此，民众投顾聚集了大批的金融精英，组建了一支以高学历、高标准、高素质的三高标准团队，相继组建了强势优选团队、事件驱动团队，以迎合投资者多元化的投资风格。此外，民众投顾还汇聚了行业内众多知名金融大咖，用专业权威的投资理念投资方法引领投资者理性投资。这些专家团队具备了选资产的核心竞争力，让民众投顾有底气去谈选资产的能力。 在产品上，民众投顾凭借短线、中线、长线三个维度，以短线锦囊、操盘先锋、策略调研、私人订制四条产品线为基准，满足投资者对于证券咨询服务的系统需求。通过这些系列服务产品的完善，民众投顾能够更好地满足投资者的多样化需求。 对于民众投顾来说，财富管理不仅是一项业务，更是一种责任和使命。在过去的数十年里，民众投顾已经积累了丰富的经验和良好的口碑。未来，民众投顾将继续秉持专业精神和服务至上的理念，以更高的标准、更优的服务、更丰富的产品回馈广大投资者。同时，民众投顾也将通过投资者教育引导客户投资权益，帮助客户更好地理解和把握市场动态。

为进一步深化基础设施投融资体制改革，切实激发民间投资活力，国务院办公厅近日转发国家发展改革委、财政部《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》（以下简称《意见》），对政府和社会资本合作新机制（以下简称“新机制”）提出具体要求。 政府和社会资本合作（PPP）模式在我国实施以来，一定程度上起到了改善公共服务、拉动有效投资的作用，但在实践中也存在一些亟待解决的课题。新机制会带来哪些新变化？记者采访获知，新机制与以往PPP政策的差异主要有三方面：聚焦使用者付费项目，优先选择民营企业参与，全部采取特许经营模式。 聚焦使用者付费项目 能形成稳定的现金流预期，从源头上防范新增地方隐性债务 根据《意见》，PPP项目应聚焦使用者付费项目，明确收费渠道和方式，项目经营收入能够覆盖建设投资和运营成本、具备一定投资回报，不因采用PPP模式额外新增地方财政未来支出责任。 国家发展改革委投资司有关负责人表示，从国际经验看，PPP主要分为基于使用者付费的特许经营、基于公共部门（政府）付费的私人融资计划两种模式。此前，部分以政府付费为主的PPP项目收益不足甚至缺乏收益来源，政府方向社会资本承诺固定回报或保障最低收益进行补足，提前锁定、固化政府未来支出责任。 国家发展改革委投资研究所融资室副主任李泽正表示，新机制强调“聚焦使用者付费项目”，要求项目经营收入能够覆盖建设投资和运营成本、具备一定投资回报，从源头上防范新增地方隐性债务。清华大学投融资政策研究中心助理研究员王盈盈认为，具有使用者付费基础的项目通常符合社会公众实际需求，能形成稳定的现金流预期，聚焦这些项目，有利于挤出可能过度超前建设或者相对滞后的项目。 《意见》提出，政府可在严防新增地方政府隐性债务、符合法律法规和有关政策规定要求的前提下，在项目建设期对使用者付费项目给予政府投资支持；政府付费只能按规定补贴运营、不能补贴建设成本。除此之外，不得通过可行性缺口补助、承诺保底收益率、可用性付费等任何方式，使用财政资金弥补项目建设和运营成本。 “新机制并不完全排除政府投资支持和政府付费，但严格限制了政府支出条件。”中国国际工程咨询有限公司研究中心副主任徐成彬表示，按照新机制，政府投资支持主要是在项目建设期，可通过政府资本金注入或建设投资补助等形式实现，如果涉及政府资本金注入，应按照《政府投资条例》要求，纳入政府投资项目管理；政府付费是在项目运营期间，“按规定补贴运营”通常采用行业或区域规定的统一运营补贴标准，与项目是否采用PPP模式不直接相关，也不会因为采用PPP模式而新增政府支出责任。   优先选择民营企业参与 坚持初衷、回归本源，将进一步调动民间资本参与项目积极性 业内专家表示，过去实施的PPP项目中，不少中央企业和地方国企作为社会资本角色参与，尽管发挥了积极作用，但对民间投资形成一定程度的挤出效应。《意见》提出，要坚持初衷、回归本源，最大程度鼓励民营企业参与PPP新建（含改扩建）项目。 “新机制明确了优先选择民营企业参与。”国家发展改革委投资司有关负责人表示，《意见》提出要最大程度鼓励民营企业参与PPP新建（含改扩建）项目，并根据不同项目公共属性强弱，将PPP新建（含改扩建）项目分为三类，同时制定了《支持民营企业参与的特许经营新建（含改扩建）项目清单（2023年版）》（以下简称《清单》）。 徐成彬表示，《清单》实行分类管理：一是市场化程度较高、公共属性较弱的项目，如垃圾固废处理和垃圾焚烧发电项目，应由民营企业独资或控股；二是关系国计民生、公共属性较强的项目，如城镇供水、供气、供热项目，民营企业股权占比原则上不低于35%；三是涉及国家安全、公共属性强的项目，如具有发电功能的大中型水利项目，应积极创造条件、支持民营企业参与。“三类项目的投资规模、公益属性、建设难度逐渐递进，民营股权参与比例总体趋减，但第二、三类项目并不排除有能力的民营企业独资或控股。”徐成彬说。 《意见》还明确，对《清单》所列领域以外的PPP项目，也可积极鼓励民营企业参与；外商投资企业参与PPP项目，按照外商投资管理有关要求并参照相关规定执行。国家发展改革委将及时收集、整理各方面对清单实施过程中的意见建议，并结合投资管理新形势新要求，对项目清单进行动态调整。 国家发展改革委投资司有关负责人表示，新机制将特许经营期限延长至40年，投资规模大、回报周期长的项目还可以适当延长，明确通过加强管理、降低成本、提升效率、积极创新等获得的额外收益主要归特许经营者所有，均有助于提升民间资本参与项目积极性。 全部采取特许经营模式 风险可控、监管严密，将保证PPP项目规范发展阳光运行 《意见》提出，PPP应全部采取特许经营模式实施，并在合同中明确约定建设和运营期间的资产权属，清晰界定各方权责利关系。 受访专家认为，特许经营模式风险可控、监管严密、投资回报路径清晰，新机制提出PPP项目应全部采取特许经营模式实施，有利于形成更好的政策和市场环境，防止出现不规范的模式和潜在的风险。 为规范推进建设实施，《意见》从严格审核特许经营方案、公平选择特许经营者、规范签订特许经营协议、严格履行投资管理程序、做好项目建设实施管理等方面提出一系列措施。 “为公平选择特许经营者，新机制明确将项目运营方案、收费单价、特许经营期限等作为选择特许经营者的重要评定标准，并关注项目运营管理经验、专业运营能力、企业综合实力和信用评级状况。”徐成彬说，这些公开竞争条件不再像以往过于强调融资和施工能力，有利于优秀的民营企业脱颖而出。 根据《意见》，2023年2月PPP项目清理核查前未完成招标采购程序的以及后续新实施的PPP项目，均应按照新机制执行。 国家发展改革委投资司有关负责人表示，地方各级政府要规范推进本级政府事权范围内的特许经营项目，依法依规明确特许经营项目实施机构，切实负起主体责任；社会资本方和咨询机构要全面准确理解新机制内涵，客观合理地从专业角度推动具体项目。