6月20日,新一期贷款市场报价利率(LPR)出炉,1年期和5年期以上LPR较上一期均有所下降,结束了此前连续9期的“按兵不动”。
当日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,1年期LPR为3.55%,5年期以上LPR为4.2%,均较上一期下降10个基点。这是继2022年8月以来,LPR首次调整。
图片来自中国人民银行网站截图
作为LPR报价的基础,本月中期借贷便利(MLF)的中标利率较此前下降10个基点至2.65%。在此之前,6月13日中国人民银行开展了20亿元逆回购操作,中标利率也较此前下降10个基点至1.9%;同日,中国人民银行还公布隔夜期、7天期、1个月期限的常备借贷便利利率,各期利率均下降10个基点。
上海金融与发展实验室主任曾刚认为,政策利率下降带动本月LPR两个品种报价下降,将有效带动实际贷款利率下行,降低融资成本,进而刺激信贷需求,增强消费和投资增长动能。
降息来了!LPR下调10个基点,有何影响?
继2022年8月以来,1年期以及5年期以上LPR再次迎来同步下调。今日,央行授权全国银行间同业拆借中心公布,2023年6月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.55%,5年期以上LPR为4.2%,均较上月下调10个基点。
业内专家表示,当前经济修复的内生动力还不强、有效需求仍不足,LPR报价下调有助于加强逆周期调节,稳增长、降成本和提信心。在全力支持实体经济之际,后续或有更多“稳增长”政策推出,以促进需求进一步修复。
MLF利率下调带动LPR下调
连续9个月的“按兵不动”之后,1年期以及5年期以上LPR再次同步下调。今日,央行授权全国银行间同业拆借中心公布,2023年6月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.55%,5年期以上LPR为4.2%,均较上月下调10个基点。
实际上,市场对于此次LPR下调早有预期。2019年8月LPR形成机制改革后,LPR改按公开市场操作利率加点形成的方式报价,其中公开市场操作利率主要指中期借贷便利(MLF)利率。MLF利率作为LPR报价的锚定利率,其变动会对LPR产生直接有效的影响。
“MLF降息落地,成为6月LPR报价下调的直接动因。” 民生银行首席经济学家温彬接受中国网财经记者采访时说道。今年6月13日,央行先后下调7天期逆回购利率、常备借贷便利(SLF)利率各10个基点,6月15日,MLF利率也跟随下调10个基点,为LPR下降提供了空间。
关于此次LPR下调的原因,招联金融首席研究员董希淼分析称,一是2022年9月以来,在市场利率定价自律机制引导下,各类存款利率多次下调,银行负债成本有所下降;二是2022年12月和2023年3月央行分别降低存款准备金率各0.25个百分点,直接降低银行资金成本;三是2023年6月13日开始,逆回购、常备借贷便利(SLF)、中期借贷便利(MLF)等政策利率分别下降10个基点,银行资金成本继续降低。今年以来,宏观经济虽然有所回暖但恢复的态势并不稳固,有效融资需求仍然不足,银行自身更有减少报价加点、稳住信贷投放的内在需求。
在温彬看来,银行负债端成本改善,为LPR报价下调创造空间。“在6月政策利率降息、存款挂牌利率下调以及‘类活期’存款管控等操作落地下,银行负债成本有所改善,LPR迎来一定调降空间。”温彬称。
温彬进一步表示,为稳定银行息差水平,实现“促让利、稳经营、防风险”之间的平衡,今年以来存款利率市场化改革提速,开启新一轮存款降息大幕。今年4月部分中小银行跟进“补降”存款挂牌利率、5月15日协定存款和通知存款自律上限做出下调、6月六大国有行和部分股份行再度集中下调存款挂牌利率,从定期存款和“类活期”的高成本存款着力,全力降成本、稳息差。这些成本管控举措接连落地,有助于推动银行综合负债成本改善。
有助于稳增长、降成本和提信心
今年6月16日,国务院常务会议围绕加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等四个方面,研究提出了一批政策措施。并强调,具备条件的政策措施要及时出台、抓紧实施,同时加强政策措施的储备,最大限度发挥政策综合效应。
时隔多月,1年期以及5年期以上LPR同步下调将带来哪些影响?对此,上海金融与发展实验室主任曾刚表示,LPR下调会进一步降低实体经济的融资成本,并有效促进中长期信贷需求,为下一步经济稳增长创造更为良好的货币信贷环境。
“总体来看,目前国内经济恢复基础仍不稳固,需要金融加大对实体经济的支持力度。” 邮储银行研究员娄飞鹏分析称,尽管银行业净息差处于历史低位,但是在政策利率下调,银行调降存款利率后,银行业也在进一步积极让利实体经济。降低LPR有助于提振经济主体信心,增加实体经济融资需求,推动经济持续回升向好。
在董希淼看来,LPR结束连续多月的不变,体现了货币政策更加精准有力,有助于进一步稳定市场预期,提振市场信心。LPR下降之后,以LPR为定价基准的存量贷款利率将下降,新增贷款利率也有望降低,有助于激发有效融资需求。
温彬分析称,LPR报价利率的下调,将对降低实体经济融资成本、提振市场主体信心、促进信贷有效需求回升发挥积极作用。一方面,LPR下调有助于进一步降低企业融资成本,提振预期信心,帮助企业加快恢复和稳健运行,带动投资修复性增长;也将继续降低社会融资成本,减轻企业发债融资成本和偿债压力,保持各融资渠道稳定。另一方面,LPR调降有助于降低购房成本,增强购房意愿,提振房地产销售。此外,LPR调降也有助于降低存量房贷利率,延缓居民降杠杆节奏,并在房贷利息节约下提升消费预期,助力消费回升。