热点栏目  自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 进入2023年，在“双碳”战略宏观推动、企业战略资本布局、产品技术持续迭代的背景下，国内商用车行业迎来了前所未有的挑战和机遇。一方面，商用车销量从490万辆骤降到297万辆，另一方面新能源的渗透率从3%快速提升到11%。冷暖之别映衬得失之机，新能源商用车行业正迎来跌宕剧变。 “行业考题”需要领航者的智慧和答案，尤其需要作为创新主体的头部企业提供丰富的创新实践。在百舸争流、激流勇进的商用车行业中，江铃汽车(19.000, -0.03, -0.16%)以其独具特色的发展历程、独有的生命力和改革锐气，成为一个很特别的商用车企业创新发展样本。 作为国内轻客领域的领军企业，江铃汽车展现出了应对行业变革转型的“变与不变”。产品、技术在变，营销思路、生态建设在变，但以用户为导向，回报投资者、回馈社会的本心不曾改变。 除持续进行产品焕新外，江铃汽车的“变”更多体现在技术变革上。在先进技术的支撑与规模化目标的指引下，江铃汽车推出了包括全新轻客、皮卡、轻卡在内的三大技术架构，以应对节能减排、降本增效、良性运营的行业考题，打破单一、低效的壁垒和束缚。在众多因时而异的改变背后，江铃汽车“不变”的是领军车企回报股东、回馈社会的责任担当。回报股东方面，江铃汽车自1993年上市以来累计分红金额超130亿元。凭借慷慨的分红、良好的业绩和行业内的地位，江铃汽车长期被列入汽车蓝筹股行列，一直被机构打上“买入”的符号。 践行社会责任方面，在2020年，江铃汽车作为全国最大的救护车生产商，临危受命、发挥所长，快速组织救护车生产，为当时抗击疫情提供了坚实的保障，赢得了“战疫第一车”的美誉。 专注技术，遵守规范，成就价值，这是所有汽车企业应该秉持的发展理念，只有遵循这个原则，才能掌握新能源汽车时代的领跑密码，获得更高运营效率和更大的收益空间，真正实现高质量发展。 江铃汽车的“变”与“不变”，正是国内上市公司高质量发展的一个缩影。

12月27日，格力电器(32.320, 0.27, 0.84%)（000651）在官方微博发布《关于“奥克斯诉格力侵权获赔”不实信息的澄清声明》，公司注意到网络上流传“奥克斯诉格力侵权获赔5849万”的相关报道，经查证，最高人民法院知识产权法庭已于2023年12月7日、8日就该系列案件作出二审终审裁判，判决奥克斯购买的专利不符合授权条件，应予无效；裁定撤销宁波中院、杭州中院有关判决，驳回奥克斯的起诉。 格力电器表示，部分媒体及平台未尽核实义务，发布不实信息，已严重侵害公司合法权益，请相关信息发布平台、媒体及时予以澄清并消除不良影响，公司将保留追究法律责任的权利。 回溯原委，12月26日，企查查APP显示，近日，奥克斯空调股份有限公司（即“奥克斯”）与格力电器等两起侵害发明专利权纠纷案件一审判决书公布，日期为2022年8月份。该判决书显示，原告奥克斯就“压缩机”发明专利向法院提起诉讼，请求判令格力电器分别赔偿经济损失及合理维权开支3996.17万元、3332万元。一审中，法院判决格力电器合计赔偿奥克斯经济损失及合理费用5849万元。 随着格力电器发布澄清声明，该案出现了反转。 格力电器与奥克斯之间围绕专利的纠纷由来已久。早在2015年，格力电器就将奥克斯告上法庭，诉讼理由为奥克斯涉嫌侵犯3项格力电器实用新型专利，要求奥克斯立刻停止侵权行为并赔偿相应损失。该案以格力电器胜诉告终，奥克斯赔偿格力电器经济损失230万元。 2017年1月25日，格力电器起诉奥克斯侵害自己的专利权，向法院诉求责令奥克斯停止生产销售相关产品并赔偿4000万元。2020年5月，该案历时3年之久终于尘埃落定，法院判决奥克斯赔偿4000万元，赔偿款已划拨到格力电器账户。这起案件还被广东法院网列为“2019年度广东省知识产权审判十大案件”之一。 2018年底，奥克斯购买了东芝空调的压缩机专利，随即反诉格力电器侵权。2021年12月和2022年8月，宁波市中级人民法院、杭州市中级人民法院相继做出判决，认定格力电器构成侵权，相关案件赔偿金额累计近2.2亿元。但格力电器和奥克斯均对判决结果不服，向最高人民法院提起上诉。今年4月23日，最高人民法院就该纠纷进行开庭审理。最高人民法院知识产权法庭将对此案择期宣判。 今年7月16日，广州知识产权法院发布格力电器起诉被告奥克斯等的公告。原告格力电器诉求法院，判令奥克斯、宁波奥胜贸易有限公司、尚彬、刘娟、古汤汤、吴庆壮、黄家柏立即停止侵犯原告商业秘密，同时，判令奥克斯将8个专利权转至格力电器名下，永久删除载有原告商业秘密的电子数据，以及空调器产品、模具、技术图纸等，并索赔9900万元。

12月27日晚，东方甄选在港交所公告，董事会已批准向母公司新东方出售教育业务事项，现金对价15亿元。东方甄选表示，该出售事项是新东方集团(1.990, 0.02, 1.02%)业务重组的一部分，旨在更明确地划分业务线，更好地使业务部门与运营环境保持一致。东方甄选同时公告称，将于1月18日召开股东特别大会，审议表决涉及出售事项的两项议案。 出售事项后，东方甄选及新东方集团所运营的行业将相互区分且各不相同，东方甄选不再经营在线教育领域，而是成为一家专门的自营产品及直播业务运营商。 对于未来计划，东方甄选表示，集团已经将自身定位为一个直播平台，专注于通过尖端技术以寓教于乐的方式为消费者甄选及提供优质产品。 根据公告，15亿元交易款涉及东方甄选目前经营的教育业务各部分，包括主要从事在线教育业务的优播香港，主要从事在线教育的酷学慧思，主要从事教育咨询服务的西安瑞盈，东方甄选大学教育及机构客户业务所附属的相关知识产权资产、业务合约、应收应付账款、存货、其他相关资产及雇佣资源。 东方甄选前身新东方在线，原是新东方旗下从事在线教育业务的主体。近两年，东方甄选转型直播带货，教育相关业务收入所占比重不断降低。 财报显示，2022财年东方甄选付费学生数为241万人，其中大学教育54.6万人，K12教育186.4万人。但此后由于其K12业务终止，2023财年，东方甄选付费学生数降至58.1万人。 东方甄选的大学教育总营收从2022财年的5.18亿元，增长至2023财年的5.91亿元。自机构客户收取的总营收则从2022财年的5840万元减少至2023财年的3820万元。相较东方甄选2023财年45亿元的营收，教育业务所占比重已经较低。不过，东方甄选教育业务处于盈利状态。11月21日公告显示，2022财年教育业务除税后净利润约130万元，2023财年约1.2亿元。 近两年新东方的教育业务也取得了不错成绩。 新东方今年10月公布的2024财年第一财季（2023年5月31日至8月31日）报告显示，公司净营收为11亿美元，同比增长47.7%，增长主要由于教育属性新业务以及直播电商业务带动收入增加。 新东方预计，2024财年第二季度（2023年9月1日至2023年11月30日）的净营收总额将为7.85亿美元至8.04亿美元，同比增长23%至26%。 而在前期不断关闭教学网点后，新东方学校及学习中心也已经重新恢复增长。截至8月31日，新东方学校及学习中心共793间，比今年5月31日的748间增加45间，比2022年8月31日的706间增加了87间。

虽然时间进入2023年年末，但中国车市一点都不消停。 在上周六晚间，蔚来创始人、董事长兼CEO李斌在一年一度的NIO Day上发布了该公司首款“百万级”旗舰车型ET9，并宣布将在2025年一季度交付。 相比较蔚来现有车型，这款配备后排大屏、小桌板、四座布局、自研芯片、三个激光雷达以及多个自研模块的“智能电动行政旗舰”，已经在之前的多轮预热中，被李斌定义为“百万豪车”。但这款车80万元的“预售价”，则引发了一波不大不小的争议。一些友商表示，蔚来这些配置，早就在他们车上搭载了。 无独有偶。就在3天后的12月26日，华为深度赋能的问界品牌也发布了自家的首款完全自主设计、定义和开发的旗舰SUV——问界M9。尽管这款全尺寸SUV在50-60万元这个价位区间里已经把配置和技术堆到了天花板，但这些功能放在2023年的中国汽车市场，其实不算新鲜。 事实上，随着智能汽车技术走入瓶颈期，无论实力雄厚的华为，还是造车新势力中最早出发的蔚来，大家手里攥着的牌，都没啥太大的新意了。 深水区的创新，缺乏用户感知。 “ET9，算豪华行政旗舰车吗？” 对于这个问题，蔚来自身的叙事逻辑与外界的评价，并不完全一致。事实上如果单拉配置表，ET9的优势并不明显。 在最显眼的尺寸和外观方面，这款车长宽高分别为5325*2016*1620毫米，轴距为3250毫米，与奔驰S级、宝马7系这样的行政轿车相仿。值得注意的是，ET9并非采用了后面两者三厢轿车的传统车身姿态，而是提供了一种兼具轿车和轿跑SUV元素的融合态。 而在豪华配置方面，蔚来将ET9的内饰定义为了“移动行政空间+高效移动办公室+商务会客厅”，主打一个“多功能厅”的概念。其中，车辆只提供4座布局，前后排贯穿了“天空岛”和“行政桥”的设计，将所有座位分割为了相对独立空间。而最尊贵的二排乘客拥有折叠行政桌案、冰箱和两块挂在前排座椅背面的屏幕。 而在蔚来看来，ET9作为“行政旗舰”的立足点除了配置之外，更多在于技术层面。在这款车上，蔚来多项“全球唯一”的技术也将实现搭载。其中最具代表性的，就是“SkyRide··天行智能底盘系统”和蔚来首款5nm车规级智能驾驶芯片——神玑NX9031。 其中，前者将线控转向、后轮转向和全主动悬架三大核心硬件实现系统集成。与此同时，每个减震器都高度集成了独立的电动液压泵。响应迅速的无刷电机可以在1毫秒之内完成信息处理、计算和响应。 在活动现场，李斌还播放了一段ET9试装车的测试视频。在连续布置了减速带的道路上，前机盖上放置了香槟塔的ET9，依旧能平稳行驶，不让香槟撒出来。 也算是向曾经的日系豪华——雷克萨斯LS隔空致敬了。 而神玑NX9031则将与蔚来的整车全域操作系统SkyOS·天枢相结合，将智能驾驶和智能座舱实现跨域算力共享。据推测，这款芯片的算力将超过4颗英伟达Orin X之和，也就是1016TOPS。 此外，ET9还搭载了全域900V的高压架构，4D毫米波雷达、高清投影大灯等在内的一系列新技术和配置。对此，活动现场有好事者对李斌喊出了“遥遥领先”四个字。但后者则笑着婉拒称：“我们不喊这样的口号”。 但是，也不乏一些人对于上述关于ET9的先进技术和配置并不感冒。在发布会进行的同时，笔者朋友圈里一位在高合汽车工作的朋友就发了条朋友圈，指出蔚来ET9拥有的投影大灯、四座布局和行政桌案早在2021年就在高合HiPhi X上实现了搭载。 说白了，你的“遥遥领先“，在竞争对手看来也没多新鲜。 而对于车前机盖上放香槟塔的视频，许久没有消息的东风启辰，干脆用自家的VX6把蔚来的广告片来了个低成本cos。尽管该视频播放加速得有些过于明显，但不妨碍启辰来用“15万的花费，80万的享受”来戳一下蔚来和李斌的肺管子。 那么问题来了，为什么蔚来这一次的发布会，并没有实现像过去那样，引领行业发展的效果呢？ 其实，原因很简单。一方面，当智能汽车的创新走入深水区，发展边际效应正在显现。说白了，用户能够从一辆车上感知到的价值点，已经很难找到空白的部分了。大家比拼的都是体验上的差异化，也就是70分和80分的区别。 另一方面，蔚来这次对ET9放出的信息，80%以上集中在了技术环节。更重要的是，这些技术更多是涉及车辆系统、底层硬件级的创新，在产品体验层面的改善并不大。 对于双电机，大家的认知都是“车更快”，但很少人会往冗余的角度去思考。 举例来说，蔚来创始人、董事长兼CEO李斌在活动中用了很大一部分时间，阐述了蔚来构建的智能汽车系统安全——全车七重安全冗余。其中包括驱动、制动、转向、感知、计算、通信和配电。从专业技术角度来说，这些冗余设计显然有助于提升智能汽车的系统鲁棒性（即可靠性、安全性），但在应用层面却是普通消费者很难感知到的。 事实上，就算是李斌面对笔者的提问都说了，安全冗余比拼的，是在99.99%之后，谁家能做到更多的9。 “这就好比是安全气囊，我们希望大家都用不上。而且，绝大多数人一辈子也都用不上。但你不能说安全气囊没用。”李斌说道。但他同时也承认，“这些技术传播有点难，理解门槛确实有点高。” 在这方面，作为后发者的华为和问界当然要从容得多。尤其是依托多年在ICT技术、智能硬件和智能新能源汽车领域的积累，华为有足够的底牌来实现“一鸣惊人”。但在笔者看来，这一次的问界M9从另一个维度来看，不亚于“一把梭哈”。 说白了，这次以后，华为能在汽车上发布的新东西没那么多了。 本质上，华为也在挤牙膏 在12月25日的问界M9发布会上，华为将这款车的技术卖点总结为了“十大黑科技”，其中包括： “HUAWEI XPIXEL百万像素智慧投影大灯、满配十屏的鸿蒙座舱、HUAWEI ARHUD华为临境抬头显示系统、HUAWEI ADS 2.0高阶智能驾驶辅助系统、超维安全系统、华为途灵智能底盘、华为巨鲸800V高压电动平台、全新小艺智慧助手、HUAWEI SOUND卓越系列、超级增程平台” 乍听起来，确实厉害。但如果抠细节，每项“黑科技”其实在应用层面都不算新鲜。投影大灯、多屏座舱、AR-HUD这样的配置，在奔驰、理想、高合等传统德系豪华与造车新势力上都有过量产搭载。而华为高阶智驾、800V高压平台、华为音响、增程平台等技术，也在阿维塔11/12、极狐阿尔法S HI版以及新问界M7上有过量产。 当然相比较上述4款车，问界M9的硬件平台会更先进，但笔者推测在短期之内，这几款车型的相关功能，并不会拉开本质上的差距。 在笔者看来，与上述这些相比，问界M9上仅有业界首款车规级投影系统——32英寸的升降式投影幕布称得上是“全球唯一”。但后来细想下，这本质上其实是在车载后排大屏幕的基础上进行的“增量创新”，本质上是一种“补充”而非“替代”方案。 “全家人一起看看，今年亏了多少” 新款宝马7系/i7的后排大屏幕 当然需要指出的是，笔者并没有否定华为在问界M9上的创新。事实上相比较其他厂商，华为无论是在单个功能的体验，还是不同功能模块的互联互通方面，都有着超出行业水平的优秀表现。 例如，问界M9是迄今为止，车内能够支持屏幕最多的智能汽车。且这些屏幕彼此之间的交互逻辑清晰，体验流畅，远超类似的方案。更不用说在智驾层面，华为的ADS 2.0智驾系统是我国可用里程最高的智驾产品。 同样的，蔚来如今在智能驾驶、智能座舱和三电领域，也已经走在了友商的前面。这也是为什么该公司正在向智能汽车的深层次技术领域迈进。抛开对于包括笔者在内许多人而言晦涩的技术不谈，蔚来已经是少数已经量产了城市智驾方案与车机手机互联产品的汽车厂商。更不用说该品牌全系标配的换电体系，已经成为了全球最方便且高效的电动车补能方案。 但问题是，两家企业发布的新车功能，在此前的各类中国智能汽车上，都有单个或者部分实现了量产搭载。问界M9相比较自家的M5和M7，蔚来ET9相比较自家所有的二代车型，它们各自的提升必然是显著的。但放眼整个中国汽车市场里，尤其是在消费者可感知的配置层面，这两款车就不是那么“遥遥领先”了。 毕竟，就算华为能够在各类先进技术上通过自研实现了领先，但相关技术的落地终归还是受到了人类目前在材料科学、制造能力、加工工艺等技术的制约。无论是再先进的公司，都没法生产出超越时代的产品。 这就像美国著名经济学家泰勒·考恩（Tyler Cowen）在《大停滞？》一书中提出的，美国经济当前发展之所以陷入停滞，根本上是由于“低垂的果实”都已被摘完，剩下的都是放在高处，更加难摘的果实。而当下的中国汽车产业，似乎也在一定程度上走到了类似的境地。 因此在笔者看来，华为这次一口气在问界M9上搭载了自家多年潜心研发的所有技术，纵然有利于将问界品牌在新M7的基础上添砖加瓦，并进一步提升销量。但这也一定程度上，为自己的后续产品“打空了弹药”。 而就算华为在电动化和智能化的技术层面，相比较大多数中国车企已经拥有了超过1年的领先身位，但这家公司毕竟不是一家超越产业规律，来自未来的公司。因此笔者推测，华为接下来推出的一系列智选车车型，可能在功能和体验上都不会比问界M9产生颠覆性的变化了。 […]

12月26日，国联股份(24.000, -1.68, -6.54%)（维权）接连公告两则监管消息，一则是因公司涉嫌信披违法违规被证监会立案，一则是因财报不准确而被北京证监局出具警示函。风口财经注意到，国联股份2019年上市后，信披方面一直存在短板，曾出现多期财报的信披数据不准确并经监管部门督促进行了更正。 涉嫌信披违法违规被立案 国联股份12月26日晚间公告，于2023年12月26日收到中国证监会下发的《立案告知书》（编号：证监立案字 0142023023 号）。因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司立案。目前，公司经营活动正常开展。立案调查期间，公司将积极配合证监会的相关调查工作，并严格按照相关法律法规的规定和监管要求及时履行信息披露义务。 根据证券法相关规定，上市公司不当行为给投资者造成损失的，受损投资者可依法索赔。对于因信披违法违规被立案的具体情况，风口财经27日联系国联股份，但是公司还没有给予回复。根据同花顺(148.050, 3.65, 2.53%)iFinD数据统计，今年以来已经有近百家上市公司被证监会立案，其中绝大多数是因为信息披露方面违法违规。 12月26日，国联股份还公告称，公司收到北京证监局下发的警示函。 北京证监局出具的《关于对北京国联视讯信息技术股份有限公司、刘泉、钱晓钧、田涛采取出具警示函措施的决定》显示，国联股份于2023年4月28日、5月16日两次发布前期会计差错更正公告，将部分交易调整为按照净额法确认收入，对2020年年报、2021年年报、2022年前三季度报告相关财务数据进行更正，导致多期财务报告信息披露不准确。 上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》相关规定。公司董事长刘泉、总经理钱晓钧、财务总监田涛负有主要责任。北京证监局决定对公司及上述人员出具警示函，并记入证券期货市场诚信档案。 国联股份对此表示，公司及相关人员高度重视警示函中涉及的相关事项，将认真吸取教训，积极进行整改，切实加强对有关法律法规和规范性文件的学习，不断提升规范运作意识。同时将进一步加强信息披露的管理工作。本次监管措施不会影响公司正常的生产经营管理活动，敬请广大投资者注意投资风险。 受此影响，12月27日，国联股份一字跌停收盘，数据显示，最近5个交易日公司跌幅超过21%，而今年以来公司股份跌幅更是超过了57%。 对于近期股价波动，国联股份12月22日曾在互动平台表示，公司进行了自查，目前公司经营一切正常，各项工作均在有序进行，也未收到任何负面信息反馈。公司积极与股东等投资机构保持交流与沟通，及时反馈公司经营和管理情况，目前状态稳定。公司一直非常重视投资者利益的保护，截至目前公司已经完成2亿余元的回购，以此体现公司对未来的信心以及维护投资者利益的决心，但是资本市场的股价波动的影响因素是综合的，并非公司自身的行动能够决定。 此前已被上交所纪律处分 风口财经注意到，此前上交所已经对公司因财报和业绩预告披露不准确而进行行政处分。上交所8月3日曾发布关于对国联股份及有关责任人予以纪律处分的决定。经查明，公司在信息披露方面，有关责任人在职责履行方面存在如下违规行为。 第一，多期定期报告财务信息披露不准确。2023年4月27日，公司披露2022年前三季度业绩更正公告称，公司将部分自营交易调整为净额法确认收入。会计差错更正后，调减2022年一季度营业收入50.84亿元，占更正后营业收入的72.06%；调减2022年半年度营业收入119.32亿元，占更正后营业收入的74.75%；调减2022年三季度营业收入210.42亿元，占更正后营业收入的83.35%。 当日，上海证券交易所发出年报问询函，要求公司核实并披露前期会计处理是否构成重大会计差错。 2023年5月16日，公司披露《关于对上海证券交易所2022年年度报告信息披露问询函的回复》及《关于2020年至2021年有关财务数据更正公告》，公告显示，由于难以完整取得或拥有除客户签收单以外的其他与相关交易商品控制权的直接依据，公司将总额法改为净额法确认营业收入，对2020年、2021年年度报告相关财务数据进行追溯调整。会计差错更正后，调减 2021年营业收入97.39亿元，占更正后营业收入的35.43%；调减2020年营业收入23.40亿元，占更正后营业收入的15.79%。 另经查明，2022年11月23日晚间，有媒体发布报道质疑公司涉嫌利用融资性贸易助推业绩。上交所于次日发出问询函，要求公司核实媒体报道所述事项是否属实，前期相关信息披露是否真实、准确、完整。2022年12月1日，公司披露问询回复称，公司对媒体报道所述事项进行了审慎核实，确认前述事项均不属实，前期相关信息披露在所有重大方面真实、准确、完整。 第二，业绩预告披露不准确。2023年1月11日，公司披露2022年年度业绩预增公告，预计2022年度实现营业收入7，265，000.00 万元至 7，340，000.00 万元，同比增长95.14%至97.15%；预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润为112，000.00万元至113，500.00万元，同比增长93.63%至96.23%。业绩增长的主要原因是公司网上商品交易收入增长所致。 然而2023年4月27日，公司披露2022年年度业绩更正公告和2022年年度报告，公司实际实现营业收入为4，026，897万元，实现归母净利润112，579万元。业绩预告更正的主要原因为，公司在披露2022年业绩预告时，尚未采用净额法确认收入。随着年度审计工作的深入，经与注册会计师沟通，公司对部分营业收入进行了净额法调整，该调整导致公司营业收入出现偏差及更正情况。公司业绩预告不准确，且未及时更正。 上交所认为，公司多期定期报告财务数据披露不准确，涉及调整金额占比较大、绝对值金额巨大，且在多次问询、督促核实的情况下，仍未能及时审慎评估确认营业收入的会计处理方式，导致公司长达三年的营业收入相关数据披露不准确，严重影响投资者知情权，情节严重。同时，公司业绩预告披露不准确，营业收入的差异幅度为 44.57%，绝对差异金额高达 323.81 亿元。 责任人方面，实际控制人暨时任董事长刘泉作为公司主要负责人和信息披露第一责任人，实际控制人暨时任总经理钱晓钧作为公司日常经营管理事项的具体负责人，时任财务总监田涛作为公司财务事项的具体负责人，时任董事会秘书兼副总经理潘勇作为信息披露事项的具体负责人，未能勤勉尽责，对公司的违规行为负有责任。上交所对公司及实控人暨时任董事长刘泉、实控人暨时任总经理钱晓钧、时任财务总监田涛予以公开谴责，对时任董事会秘书兼副总经理潘勇予以通报批评。上述纪律处分将通报证监会和北京市地方金融监督管理局，并记入上市公司诚信档案。 8月8日，上交所又对国联股份独董兼审计委员会召集人李玉华予以监管警示。 子公司增资扩股并引入投资者 国联股份全名为北京国联视讯信息技术股份有限公司，成立于2002年，于2019年在上交所上市，公司总部位于北京市。国联股份是领先的B2B电子商务和产业互联网平台，公司以工业电子商务为基础，以互联网大数据为支撑，为相关行业提供工业品和原材料的网上商品交易、商业信息服务和数字技术服务。 2022年度，国联股份实现营收402.69亿元，同比增长8.16%；归母净利润11.26亿元，同比增长94.63%；归母扣非净利润10.54亿元，同比增长98.49%；经营活动产生的现金流量净额为13.71亿元，同比增长405.54%。公司表示，报告期内公司整体业务保持了稳定的增长，各多多电商深入贯彻“平台、科技、数据”战略，继续大力实施积极高效的上下游策略、平台交易量增长。 今年以来，公司业绩整体稳定增长。2023年上半年，公司实现营业总收入236.33亿元，同比增长48.05%；归母净利润6.43亿元，同比增长50.50%。经营活动产生的现金流量净额为7.12亿元，同比下降3.57%。 今年前三季度，国联股份实现营收372.64亿元，同比增长47.61%；归母净利润10.05亿元，同比增长47.24%。但是经营活动产生的现金流量净额为5.02亿元，同比下降42.40%。 值得注意的是，国联股份12月26日晚还发布了关于控股子公司增资扩股并引入投资者的公告。公司控股子公司北京涂多多电子商务股份有限公司拟实施A3轮增资扩股，新疆宏泰新旅数字产业投资基金合伙企业（有限合伙）拟出资15，002万元；兰溪市兰数融商股权投资合伙企业（有限合伙）拟出资10，110万元；保定高新区产发立中股权投资基金中心（有限合伙）拟出资10，000万元；黄山胜恒供赢股权投资合伙企业（有限合伙）拟出资7，068万元；黄山市战新产业(76.690, -1.29, -1.65%)招商引导基金合伙企业（有限合伙）拟出资5，000万元。本次增资完成后，涂多多注册资本由3，151.63万元增加至3，260.51万元，仍为公司控股子公司。 国联股份表示，涂多多增资扩股并引入投资者是公司根据战略规划和经营发展需要作出的慎重决策，增资扩股引入投资者有利于深化加强公司“平台、科技、数据”的战略实施能力，不会对公司2023年业绩构成重大影响。不过，如触发协议任意一项约定回购条件，公司可能须以年化10%的利率回购投资人所持涂多多的股份，敬请广大投资者注意投资风险。

  中国西北地区最大的黄金公司西部黄金（601069.SH）积极对外扩张。 12月25日晚，西部黄金公告，公司与新疆有色签署了《股权转让协议》，公司以自有资金收购新疆有色持有的恒盛铍业100%股权，本次交易的交易价格为1.07亿元，与账面值相比的溢价为35.22%。新疆有色系公司控股股东，本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组。 据悉，恒盛铍业经营范围包括铍及铍合金产品的加工、销售等，目前经营状况良好。2023年前9个月，恒盛铍业实现营业收入、利润总额、净利润分别为1.04亿元、2150.02万元、2140.15万元，均超过2022年全年水平；截至2023年9月末，资产、负债、净资产分别为1.44亿元、6538.43万元、7908万元。 西部黄金表示，恒盛铍业具有良好的发展前景，鉴于公司目前经营形势，收购该企业符合总体发展战略。收购完成后将充分发挥双方在冶炼、技术设备、采购销售以及运营管理等方面的协同效应，实现优势互补，为公司提供更为稳定、可靠的业绩保障，降低公司的经营风险，助力公司做优做强。 资料显示，西部黄金西部黄金成立于2002年，并于2015年上市上交所。2022年，公司通过发行股份方式收购科邦锰业、百源丰、蒙新天霸各100％股权，由黄金单一主业运营进阶为“黄金+锰矿”的双主业运营。 当前，西部黄金整体经营业绩欠佳。2022年至2023年前三季度，公司实现营业收入分别为44.08亿元、32.23亿元，同比下滑20.38%、0.51%；对应的归母净利润分别为1.76亿元、-6392万元，同比下滑52.06%、196.89%。 对此，西部黄金表示，主要原因为子公司部分矿山停产，矿山生产黄金产销量较上年同期减少；以及电解金属锰销售价格较上年同期下降。 不过，分单季度来看，西部黄金第三季度盈利有所好转。2023年第一、二、三季度，公司实现营业收入分别为9.22亿元、14.53亿元、8.48亿元；对应的归母净利润分别为-6159万元、-1025万元、791.4万元。其中，第三季度归母净利润同比上升12.02%、环比上涨177.2%。 需要关注的是，西部黄金的应收账款正持续增长。公司应收账款账面价值由2021年末的1.31亿元增长至2022年末的3.93亿元，截至2023年9月末该财务指标已经高达6.84亿元，较去年末增加2.91亿元，增幅为74%，较去年同期增加4.94亿元，增长幅度为260%。 与之相关的是，2023年前三季度，西部黄金经营活动产生的现金流量净额净流出5550万元。

自完成重大资产重组进阶为“黄金+锰矿”双主业运营，西部黄金(12.180, 0.08, 0.66%)（601069.SH）再次收购跨界。 12月25日晚间，西部黄金公告与控股股东新疆有色金属工业（集团）有限责任公司（下称“新疆有色”）签署了《股权转让协议》，拟以自有资金收购新疆有色持有的富蕴恒盛铍业有限责任公司（下称“恒盛铍业”）100%股权。 据公告显示，上述交易的交易价格为1.07亿元，与账面价值（7907.99万元）相比的溢价为35.22%。同时，在交易股权交割完成后两个月内，西部黄金还需要帮恒盛铍业还2192.68万元欠款给新疆有色。 对于收购恒盛铍业的目的及原因，西部黄金表示，一是恒盛铍业具有良好的发展前景，二是能为公司提供更为稳定、可靠的业绩保障，降低公司的经营风险，助力公司做优做强。 接手控股股东“救活”的恒盛铍业 新疆有色官网显示，恒盛铍业成立于2003年09月，注册地位于新疆阿勒泰地区富蕴县，注册资本1亿元人民币，是国内唯一集勘探、开采、选矿、冶炼和销售为一体的铍业联合企业，拥有全产业链。其设计规模为年产工业氧化铍100吨、铍铜合金800吨和核级氟化铍20吨。 西部黄金的公告显示，恒盛铍业在今年业绩有较大提升，2023年前三季度营收为1.04亿元，已超越2022年全年营收9028.79万元；净利润也增至2140.15万元，是2022年（171.18万元）的12.50倍。 恒盛铍业负责人曾表示，公司2023年上半年生产经营再创历史同期新高，截至2023年6月底，公司生产任务较计划增加了22.64吨，利润总额及生产总值超额完成任务。 然而，超额完成任务的背后，是近两年恒盛铍业的“砸重金求生存”。 据中国有色网报道，2021年的恒盛铍业面临诸多困难制约公司发展，如矿石供应链不稳定、采购成本高、销路受限……于是，恒盛铍业投入大量资金储备原材料，确保始终储备足够两个月正常生产的矿石，同时更新结晶机、离心机等设备以解决设备对工艺的制约因素。 大资金投入也让恒盛铍业负债累累。2022年9月30日，恒盛铍业总资产账面价值为1.00亿元，负债账面价值为1.84亿元，净资产账面价值为-8342.47万元，进入资不抵债的困难局面。 于是，作为控股股东给的新疆有色开始“输血”。 为了帮恒盛铍业“减负”，在累计出资额1亿元后，2023年1月18日，新疆有色以债权转股权出资1.35亿元，使恒盛铍业注册资本增至2.35亿元，恒盛铍业净资产也由负转正，2023年9月30日为7908.00万元。 子公司停产错失金价大涨，多数黄金矿企股价不及预期 与恒盛铍业迎来“曙光”相比，2023年的西部黄金则因旗下金矿停产而错失金价大涨。 今年前三季度不少黄金上市公司因黄金“量价齐升”获得不错的业绩。在东财行业黄金板块中，中金黄金(10.040, 0.04, 0.40%)（600489.SH）、山东黄金(23.000, -0.12, -0.52%)（600547.SH）、银泰黄金(15.140, -0.25, -1.62%)（000975.SZ）、赤峰黄金(13.900, 0.14, 1.02%)（600988.SH）等上市公司均实现2023年前三季度营收和归母净利润双增，而西部黄金则是板块中唯一一家营收和归母净利润均同比减少，且归母净利润为负的企业。 2023年三季报显示，西部黄金前三季度营收为32.23亿元，同比微减0.51%，而归母净利润亏损6392.47万元，同比减少196.89%，不仅由盈转亏，还将去年同期净利润（6597.85万元）几近亏尽。 对于归母净利润由盈转亏，西部黄金表示，主要原因是电解金属锰销售价格较上年同期下降，以及子公司部分矿山停产，矿山生产黄金产销量较上年同期减少。2023年前三季度西部黄金标准金的产量和销量分别为5.45吨、5.35吨，同比减少2.05%、0.99%。 12月初，西部黄金公告称，全资子公司西部黄金哈密金矿有限责任公司目前正在进行矿权整合，仍处在停产状态。 对于其他停产金矿的复产进展，12月26日，时代财经致电西部黄金证券部，相关工作人员表示，“如果后面有新进展，我们会第一时间披露的。” 而尽管年内金价大涨超10%，西部黄金的股价涨幅却不足3%。黄金上市公司中，除了四川黄金(27.450, 0.10, 0.37%)年内股价涨幅超20%，其余上市公司涨跌幅均在10%以内。 广发期货贵金属研究员叶倩宁告诉时代周报记者，尽管今年金价持续攀升，但由于采矿成本亦同步上升，矿企大部分的收入需要用于偿还债务因此现金流积累有限无法进行扩张，使得大多数大型黄金矿企的股价表现都不如预期。 “未来若企业债务水平降低，矿企现金流改善并提高股息率，其股价有望回暖。”叶倩宁表示。 未来黄金价格走势如何？叶倩宁表示，展望2024年，从欧美到全球经济难以看到更强的增长动能。不过以下两种情形，在不同因素驱动下都有望提振贵金属价格。 第一种是若美联储提前降息，从投资机会成本（实际利率走低）和持续上涨动能（投机和配置的持仓持续上升）的角度，都对金价有利多驱动。第二种是若美国经济出现“爆雷”，从避险的角度看也将利好金价。

距离重组已经过去两年，西部黄金(12.170, 0.07, 0.58%)（601069.SH）业绩仍无太大起色，拟出手购买资产补强业绩。 12月25日晚间西部黄金公告，公司当日与控股股东新疆有色金属工业（集团）有限责任公司（下称“新疆有色”）签署了《股权转让协议》，拟以自有资金收购新疆有色持有的富蕴恒盛铍业有限责任公司（下称“恒盛铍业”）100%股权。本次收购恒盛铍业100%股权的交易价格为1.07亿元，与账面值相比溢价为35.22%。 长江商报记者注意到，西部黄金本次收购或是为增厚业绩。2022年及2023年1—9月，恒盛铍业分别实现净利润171.78万元、2140.15万元。而2023年前三季度，西部黄金亏损6392万元。 西部黄金是西部地区最大的黄金生产企业之一，因业绩受黄金市场影响极大，公司曾在2022年初重组，由黄金单一主业运营进阶为“黄金+锰矿”的双主业运营，但目前来看，这似乎对其经营业绩改善不大。 标的前三季度净利2140.15万 12月25日晚，西部黄金公告，公司与新疆有色签署了《股权转让协议》，公司拟以自有资金收购新疆有色持有的恒盛铍业100%股权。由于新疆有色系公司控股股东，本次交易构成关联交易，不构成重大资产重组。 根据公告，2022年12月22日，新疆有色累计出资额1亿元，持有恒盛铍业100%股权。2023年1月18日，新疆有色以债权转股权出资1.35亿元，恒盛铍业注册资本增加至2.35亿元，增资后新疆有色累计出资额2.35亿元，持有恒盛铍业100%股权。 据悉，恒盛铍业经营范围包括铍及铍合金产品的加工、销售，矿产品收购、加工、销售，采矿选矿设备的加工，采选矿工艺设计技术咨询，对外贸易。2022年及2023年1—9月，该公司分别实现营业收入9028.79万元、1.04亿元；净利润171.78万元、2140.15万元。 截至2023年9月末，恒盛铍业资产、负债、净资产分别为1.44亿元、6538.43万元、7908万元。 据西部黄金披露，本次收购恒盛铍业100%股权的交易价格为1.07亿元，与账面值相比溢价为35.22%。 长江商报记者注意到，当前，西部黄金整体经营业绩欠佳。2022年至2023年前三季度，公司实现营业收入分别为44.08亿元、32.23亿元，同比下滑20.38%、0.51%；对应的净利润分别为1.76亿元、-6392万元，同比下滑52.06%、196.89%。 对于业绩亏损，西部黄金近期在投资者互动平台表示，主营业务利润由盈转亏主要原因为子公司部分矿山停产，矿山生产黄金产销量较上年同期减少，以及电解金属锰销售价格较上年同期下降。 因此，收购业绩较好的恒盛铍业，或许能在一定程度上改善公司的业绩面。 西部黄金亦表示，恒盛铍业具有良好的发展前景，鉴于公司目前经营形势，收购该企业符合总体发展战略。收购完成后将充分发挥双方在冶炼、技术设备、采购销售以及运营管理等方面的协同效应，实现优势互补，为公司提供更为稳定、可靠的业绩保障，降低公司的经营风险，助力公司做优做强。 应收账款周转天数增至54.86天 事实上，西部黄金业绩下滑，并不仅仅是因部分矿山停产。 公开资料显示，西部黄金成立于2002年，2015年登陆上交所，公司是西部地区最大的黄金生产企业之一，其黄金资源储量和开采技术均处于行业领先地位。 作为现代化黄金采选冶企业，西部黄金拥有哈图金矿、伊犁公司所属阿希金矿和哈密金矿等主要黄金生产矿山，以及具有上海黄金交易所认证的黄金精炼企业——乌鲁木齐天山星贵金属有限公司。黄金采选及冶炼是公司的主要收入来源。 但是由于业务单一，西部黄金受黄金市场影响极大。2011年，西部黄金实现营业收入11.24亿元，净利润为3.09亿元，2012年，净利润增加至3.15亿元，此后连续三年下滑，2015年净利润缩水至6089万元。2016年，公司净利润反弹至1.27亿元，但紧接着又是连续两年大幅下滑，2018年一度跌至972万元，创下历史新低。 2019—2021年，行业转好，西部黄金业绩强劲增长，营业收入分别38.63亿元、55.55亿元、55.36亿元，净利润分别为4107万元、7749万元、3.68亿元。 虽然业绩增长，但2021年西部黄金主要矿山停产时间较长，全年矿产金产销量大幅下降，为此，其决定重启2017年一度失败过的重组计划。 2022年年初，西部黄金斥巨资收购。其通过发行股份的方式购买百源丰、科邦锰业和蒙新天霸100%的股权，并募集配套资金不超过4亿元。该次交易标的资产合计交易作价为26.14亿元，较其净资产增值272.68%。 重组完成后，西部黄金由黄金单一主业运营进阶为“黄金+锰矿”的双主业运营，降低业务和产品单一带来的经营风险。 然而，2022年及2023年上半年，公司黄金相关业务营收占比仍然高达68.38%、79.3%，营收业绩也双双下降，2023年前三季度甚至出现亏损。 与此同时，公司应收账款周转能力也在下降。2023年前三季度，西部黄金应收票据及应收账款达到8.11亿元，较去年末增加3.12亿元，同比则增长120.41%；应收账款周转天数由去年同期32.43天增长至54.86天，而在2021年9月，该指标为3.73天；应收账款周转率降低至4.92，去年同期为8.33，前年同期高达72.36。  

在生物科技行业，暴富故事向来常见。 即便在当下的生物制药寒冬之中，那些踩对了赛道的Biotech，依然可以一飞冲天。RayzeBio便是这样一个例子。 成立于2020年的RayzeBio，在管线中仅有三款产品的情况下，三年时间顺利完成4轮融资，总金额达到4.18亿美金。 更让无数同行羡慕的是，RayzeBio不仅在今年逆势上市，并且融资额达到了3.11亿美金，成为2023年美股生物科技领域的第二大IPO案例。 RayzeBio的幸运不局限于此。就在上市三个多月后，RayzeBio被BMS以41亿美金的溢价收购。 从2020年成立，到2023年IPO上市，RayzeBio仅用了三年时间；从9月IPO上市到被溢价105%收购，RayzeBio仅用了三个月。 放眼整个生物制药领域，这样的暴富故事都算罕见。RayzeBio用实际行动诠释了，什么是风口上的猪。 那么，RayZeBio一路开挂的秘密何在？对于国内药企来说，这样的暴富故事又能否被复制呢？ / 01 / 核药赛道没有寒冬   RayZeBio所缔造的暴富奇迹，很大程度要归功于踩中核药这一热门赛道。   核药指的是一类含放射性核素，用于医学诊断或治疗的特殊药物。在核药的细分赛道中，RDC（靶向放射性疗法）已经脱颖而出。   所谓RDC，从某种程度上来说可以看作ADC的变体，其将ADC“抗体+连接子+毒素”三部分结构中的毒素，替换成为了核素。由于核素具有更好的肿瘤渗透性，这意味着相较于ADC，RDC可能呈现出更好的抗肿瘤效果。     正如RayzeBio在一份文件中提到的那样：“就像抗体药物偶联物作为某些癌症的一种新的变革性治疗方式出现一样，我们看到创新的放射性药物疗法有机会走类似的道路。”   眼下核药市场已经开始爆发。今年一季度，在供应极度紧张的情况下，诺华的Pluvicto销售额仍然达到了2.11亿美金，同比增长18%，超出华尔街11%的预期。   二、三季度，Pluvicto继续放量，销售额分别为2.4亿美金、2.56亿美金。这也使得，前三季Pluvicto销售总额达到7.07亿美金。不出意外，Pluvicto今年的销售额将超过10亿美金，由此跻身重磅炸弹行列。   随着Pluvicto的销售额持续上涨，市场对于核药的预期也不断走高。据第三方调研机构precedence research预测，2022年全球核医学市场规模为95.9亿美金，2032年这一数字将超过286.1亿美金。     实际上，核药的潜力不仅仅在于肿瘤，理论上来说其可以通过替换不同种类的核素，使得药物发挥不同的功能，可以是治疗，也可以是诊断。   既有领头羊的突出表现，又有支撑未来的想象空间，因此核药市场在近年来进入爆发期。   眼下，对核药感兴趣的不仅仅是百时美施贵宝。   早在9月20日，罗氏旗下基因泰克与PeptiDream达成一项超10亿美金合作协议，旨在发现和开发新型大环肽-放射性同位素（肽-RI）偶联药物，由此罗氏进军核药领域。   而在10月3日，礼来也以14亿美金溢价87%收购POINT，从而进入核药领域。   在一级市场，2023年核药赛道的融资热度也在持续增长。据医药魔方数据，2023年至今一级市场融资事件数占全创新药赛道2.2％，近五年（2019-2023）核药赛道同创新药全赛道占比年均复合增长率达26.9％。   毫无疑问，核药赛道已经进入了黄金时代。在这种情况下，RayZeBio自然也能乘着东风而起。   / 02 / 潜在BIC的魅力   打铁还需自身硬。RayZeBio能够成为风口上的飞猪，背后也少不了自身的实力支撑。   自成立以来，RayZeBio一直以来专注于开发癌症放射药物，即我们所说的核药。目前RayZeBio管线中仅有三款产品，其中最受期待的便是RYZ101。     不管是从研发进度还是治疗潜力来看，RYZ101都有可能成为GEP-NETs领域新疗法的潜力；一旦其成功，或将为核药的研发开辟一条新道路。   具体来说，RYZ101是一款靶向生长抑素受体2（SSTR）的RDC药物。这款药物与目前大部分核药最大的区别在于，选择的核素不同。 […]

近日，游戏板块的调整备受关注，在游戏板块个股集体下挫后，多家上市公司纷纷抛出回购计划。 在基金方面，游戏主题类的ETF（交易型开放式指数基金）也有新动作。 12月27日，华泰柏瑞基金发布公告称，决定自2023年12月27日起，调低华泰柏瑞中证动漫游戏ETF的管理费率和托管费率，将管理费年费率从0.5%调整为0.3%，将托管费年费率从0.1%调整为0.06%，并对基金合同进行必要的修订。 多家游戏公司计划回购 12月22日，国家新闻出版署发布《网络游戏管理办法（草案征求意见稿）》，其中禁止强制对战、限制游戏过度使用和高额消费、随机抽取等条目引发市场较大争议，当日游戏动漫板块波动较大，多只个股跌停，多只游戏主题ETF也直接封在跌停板上。随后，多家游戏类上市公司纷纷抛出回购计划，准备真金白银支持股价。 《每日经济新闻》记者注意到，ETF方面也有新动作。12月27日，华泰柏瑞基金发布公告称，决定自2023年12月27日起，调低华泰柏瑞中证动漫游戏ETF的管理费率和托管费率，将管理费年费率从0.5%调整为0.3%，将托管费年费率从0.1%调整为0.06%。 对于近期游戏板块的调整，华泰柏瑞指数投资部总监助理李沐阳表示：“自2022年末以来，版号发放也回归常态化。相关负责人表示新发布的征求意见稿主要意在保障、促进网游行业健康发展，部门规章向社会公开征求意见是广泛听取意见、完善规章条款的过程，国家新闻出版署将认真研究，并在各方意见的基础上进一步将意见稿修改完善。12月22日与25日，根据国家新闻出版署公布的名单，进口游戏与国产游戏获批版号的数量分别为40/105个，为今年数量最多的批次。整体而言，监管态度并未有明显转变，随监管逐步完善，版号高频次、高质量发放下，行业有望迈入更加健康、有序的发展轨道。” “从市场反应来看，短期内行业虽迎来较大波动，但多数公司表态对行业长期健康发展保持信心。从落实来看，已有多家头部游戏公司发起回购。长期看，游戏赛道在经过深度回调后，指数性价比进一步凸显，再叠加AI（人工智能）相关领域突破，我们关注游戏动漫相关ETF的长期配置价值。”李沐阳进一步表示。 越来越多基金选择降费 值得一提的是，华泰柏瑞基金12月27日在调整华泰柏瑞中证动漫游戏ETF费率的同时，还调降了另一只ETF的管理费率。 具体而言，华泰柏瑞基金发布公告称，决定自2023年12月27日起调整华泰柏瑞品牌消费ETF的管理费率，将管理费年费率从0.5%调整为0.3%。 除了ETF产品，记者还注意到，近日不少债券基金、货币基金的费率调降动作依然在持续。比如大成现金增利货币基金，自2023年12月26日起，将托管费率从0.1%调整为0.05%；财通财通宝货币A类基金份额，也是自2023年12月26日起，将销售服务费率调整为0.01%；九泰日添金货币基金自2023年12月27日起，将管理费年费率从0.3%降低至0.15%，A类基金份额销售服务费年费率从0.25%降低至0.15%。还有国联安增利债券基金，将管理费率由0.6%降低至0.3%，托管费率由0.2%降低至0.1%，B类基金份额的销售服务费率由0.4%降低至0.2%；汇安盛鑫三年定期开放纯债基金将托管费年费率由0.1%下调至0.05%；泰康安欣纯债债券C类基金份额在2023年12月26日至2024年12月25日期间，销售服务费率0.2%调整为0.02%。 此外，一些此前还未降费的基金产品也纷纷调降旗下产品的费率，比如中庚基金近日公告，中庚价值领航混合、中庚小盘价值股票、中庚价值先锋股票的管理费率均从1.5%调降至1.2%。还有新疆前海联合基金、恒生前海基金等基金公司也纷纷公告调降旗下产品的管理费率和托管费率。