金融高质量发展关系中国式现代化建设全局。日前举行的中央金融工作会议明确提出，要坚定不移走中国特色金融发展之路，推动我国金融高质量发展，助力强国建设、民族复兴伟业。 中共十八大以来，以习近平同志为核心的党中央高度重视金融工作，作出一系列重大战略部署，金融发展改革各项工作稳步推进，推动经济社会发展取得新成就。金融业综合实力大幅提升。我国银行业资产的总规模位居全球第一，股票市场、债券市场、保险市场规模均居全球第二，外汇储备规模已经是连续17年位居全球第一。金融服务实体经济质效提升。在保持融资总量合理充裕的同时，加强对重点领域的支持，制造业、科技创新等重点领域融资持续快速增长，加快发展，普惠小微贷款实现“量增、面扩、价降”，绿色金融、数字金融服务走在世界前列。金融改革开放呈现新局面。稳步推进股票发行注册制改革，推出科创板，改革创业板，设立北京证券交易所。政策性、开发性银行实行分类分账管理。开展数字人民币试点。取消银行、证券、保险行业外资股比限制，人民币加入国际货币基金组织特别提款权（SDR），成为全球第三大篮子货币、第五大储备货币，人民币的国际地位大幅提升。 与此同时，我们也要清醒看到，我国金融高质量发展仍面临各种矛盾和问题，有的还很突出，金融服务实体经济的质效不高，重大经济金融风险隐患仍然较多，金融监管和治理能力薄弱，推动金融业高质量发展任务仍然艰巨。中央金融工作会议强调，推动金融高质量发展要突出“三个着力”，即着力营造良好的货币金融环境，着力打造现代金融机构和市场体系，着力推进金融高水平开放，指明了推动金融高质量发展的重点方向和路径。 着力营造良好的货币金融环境，切实加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务。在服务宏观调控上，要保持货币政策的稳健性，更加注重做好跨周期和逆周期调节，准确把握货币信贷供需规律和新特点，加强货币供应总量和结构双重调节，充实货币政策工具箱，疏通货币政策传导机制，保持流动性合理充裕、融资成本持续下降，巩固经济回升向好势头。在服务国家重大战略、重点领域和薄弱环节上，要优化金融资源配置，盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率，把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业，大力支持实施创新驱动发展战略、区域协调发展战略，确保国家粮食和能源安全，为经济社会发展提供高质量金融服务。同时，适应新一轮科技革命和产业变革、实现“双碳”目标、人口结构变化和数字技术发展，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。 着力打造现代金融机构和市场体系，疏通资金进入实体经济的渠道。在打造现代金融机构上，要支持国有大型金融机构做优做强，当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石，严格中小金融机构准入标准和监管要求，立足当地开展特色化经营，强化政策性金融机构职能定位，发挥保险业的经济减震器和社会稳定器功能。健全法人治理，完善中国特色现代金融企业制度，完善国有金融资本管理，拓宽银行资本金补充渠道，做好产融风险隔离。在建设金融市场体系上，要优化融资结构，更好发挥资本市场枢纽功能，推动股票发行注册制走深走实，发展多元化股权融资，大力提高上市公司质量，培育一流投资银行和投资机构。促进债券市场高质量发展。强化市场规则，打造规则统一、监管协同的金融市场，促进长期资本形成。 着力推进金融高水平开放，确保国家金融和经济安全。金融业高水平开放，重点是稳步扩大金融领域制度型开放，积极对接国际高标准，提升跨境投融资便利化，吸引更多外资金融机构和长期资本来华展业兴业，支持股权投资基金跨境投资，允许更多符合条件的外国投资者对境内上市公司进行战略性投资。促进利率汇率的内外均衡，加强预期管理，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。在开放的区域布局上，要增强上海国际金融中心的竞争力和影响力。当前，随着全球配置人民币资产需求的增加，必将衍生出对人民币资产的风险管理、金融科技、人才供给等一系列需求。上海要建设人民币金融资产配置、风险管理、金融科技、金融人才中心，增强全球金融资源配置功能，打造国内国际双循环的金融枢纽。同时，坚持统筹金融开放和安全，确保金融管理能力与开放水平相匹配。

上周外汇市场美元贬值发挥与我预料一致，无论年底收官或美联储加息需求，美元贬值当务之急是重点。因此一周美元贬值1.6%，尤其周五贬值1.5%是关键指标，美指从105.7822点贬至103.8216点，期间最高节制105.9573点，最低至103.8157点。在美元贬至力度之下，欧元升值1.09美元，英镑上至1.24美元，瑞郎稳定0.88水平，加元维持1.37加元，澳元上至0.65美元，新西兰元保持0.59美元，日元升值149日元。我国人民币周末偏升值急速，期间既有中美利好刺激，也有周期惯性以及修复极端行情技术推进，期间在岸被带动凸显，离岸依然偏贬为主。虽然两地收官同为7.21元，但开盘离岸偏激贬至7.30元，在岸仅为7.28元，两地升值位于7.19-7.20略有差异，人民币贬值不变。目前行情年底修复为主，无论美元或人民币都有可能加大震荡，但方向或反向运行为主，美元贬值与人民币升值逻辑对标正常，但趋势与区间则人民币更加非同寻常，美元贬值与人民币先贬后升逻辑存在差异，经济风险是压制性贬值主因。 首先核心支持在于美股奠定美元贬值底气。美股三大股指一周涨幅突出，其中道指上涨1.94%，标普上涨2.24%，纳指上涨2.37%，三大股指同步为第三周上涨。尤其是道指上涨一度突破35000点关口，上涨势头较为明显，纳指已经站住14000点，标普更是上至4500点，这都比预期悲观数据要好，美国企业优势竞争是主要支持与基础。美股11月上半个月业绩良好，迄今标普上涨7.64%，道指上涨5.73%，纳指上涨了9.92%，美国经济稳定强劲的企业底部逻辑是美联储加息重中之重。尤其美国7大龙头科技公司，包括制造业新型企业的市值已经占到标普将近30%的份额，甚至英伟达今年股指上涨已经达到240%的水平。美国企业利润似乎是美国经济乃至美联储加息利率峰值重要的胆量，也是美元利率杠杆新经济的尺度与权衡之力。 其次炒作情绪在于美国通胀数据参考。一周美国CPI与PCE指标引起市场情绪化波动是焦点，尤其美联储降息预期喧嚣而起是美元贬值重要氛围烘托。然而，美国通胀舒缓预期似乎过于急躁而简单，短期指标迂回应是宏观经济基本原理，尤其能源石油价格下跌或是美国组合拳战术的发挥，这并非是美国通胀稳定向下的可能，反之未来通胀反涨态势或许更加严峻。期间美国石油增储才是美国通胀短暂下降的本质逻辑。毕竟石油下跌的美国石油储备急剧上升的事实告知市场美国主导局面自我需求是行情变数核心。加之美国汽车罢工并未尘埃落地，未来继续罢工或是薪资上涨的潜力，更是美国通胀超级PCE上涨的支撑，美国高级化经济逻辑与参数特别之处在于规划和组合。况且目前美国通胀3.2%或PCE4%都高于美联储界定指标上方高位，美国通胀舒缓是自欺欺人，市场炒作庄家意图十分精准对标美元贬值值得关注。 最后政策协同在于美国债务惯例过渡。美国政府关门避免再预料之中，毕竟美国国债发行规模以及国内投资国债计划与规模是美国债务可循环的现实，也是美国债务惯例一直延续的过渡使然。美国两党激烈争论之后依然通过财政支出临时方案只是美国游戏的玩法，美国国家利益与美元金融地位是美国债务之本。既使穆迪评级将美国信用为负值，这似乎更是一场游戏性炮制的又一个乌龙事件，其主旨只是配合美元贬值更加鲜明而明确。虽然美国财政部8月资本流动数据显示其它国家减持美债数据，但实际上美债增减两面均有，尤其美联储加息的美债收益率上扬事实存在，比较10年美债收益率5%是下降态势，但比较0.4%收益率的丰厚现实则是美国国内增持与滚动购买美债高涨期。美债风波炒作与平息是美国战术手段，并不是美国战略宗旨，舆论偏激的引导与放纵意在调节行情，旨在促进战略实施环境匹配和配套。 预计本周美元贬值依然会有新突破，目前美指全年指标比较依然升值0.6%，美指3年升值面临急剧贬值调整关键期，这对短期美联储需求很重要，而对长期美元走势布局更重要。期间欧系货币升值能否延续是重点，预计欧元潜力不大将由英镑带动欧元升值组合值得关注。商品特别是石油反弹可能存在，石油协同美元贬值概率存在可能。

从历史数据看，每当PPI为负的时候，民间投资增速一般都会下降，甚至变负。我国从2009年开始，多次出现PPI为负的局面。如2009-2010、2013-2016、2019-2020及2022-2023，说明我国可能面临长期的有效需求不足问题。扩内需是长期策略，其中促销费远比扩投资重要。 在这种背景下，需要讨论我国资产负债表的状况及如何优化结构问题。 首先，从静态和动态两方面讨论资产负债表问题。从静态来讲，我国当前不存在资产负债表的衰退问题，因为现在企业部门、居民部门和政府部门的杠杆率水平仍在抬升，根据中国社科院金融研究所统计，上半年我国实体部门杠杆率上升10.8个百分点，其中：非金融企业部门上升6.9个百分点，政府部门上升2.3个百分点，居民部门上升1.6个百分点。 总体而言我国资产负债表仍处于稳定扩张状态。其中非银企业部门的抬升速度更快，这可能和去年疫情影响相关。现在中央政府发行1万亿元特别国债加杠杆，而地方政府则被要求通过化债来降杠杆。从我国宏观杠杆率水平看，确实在全球处于较高水平，和发达经济体的平均杠杆率水平相当。根据社科院李扬团队测算，我国宏观杠杆率水平在283%左右。但从动态角度来看，为了经济平稳增长，我们仍然应该进一步扩表、进一步加杠杆的问题，具体原因有以下三点。 第一，我国房地产进入长周期的下行阶段。尽管房价目前的跌幅不算太大，但随着人口老龄化加速和城市化进程放缓，房地产调整时间可能会较长。如果参照日本、美国、欧盟房地产周期的案例，调整时间均超过10年，故我们应该未雨绸缪，做好充分的应对准备。 第二，地方政府债务压力较大。一方面，现在不少地方政府面临债务到期能否按时偿还的风险。另一方面，地方政府未来债务的还本付息压力难以化解，而债务的利息支出会进一步影响到其当期的财政支出、投资等决策。 第三，人口老龄化加速。自2022年以来，始于60年代初的第二次婴儿潮中出生的人口已经 步入“退潮”期，中国60岁以上老人的数量急剧增加，这一增长可能要持续到2034年。人口老龄化会加大我国社会保障、医疗、养老等方面的支出压力，因此，政府部门还需要加杠杆。 中日老龄化进程及人均GDP（现价）变化 数据来源：wind，中泰证券研究所 所以，我们不能够仅仅关注当下资产负债表是否会出现衰退问题，更要思考未来可能会出现的问题应如何解决、如何处置。中国目前面临的情况和日本当年并不一样，1994年日本“在失去三十年”开始之时，65岁以上人口超过14%，与中国的2021年一模一样，但1994年日本人均GDP水平已经接近4万美元，是现在中国人均GDP水平的3倍。但1994年日本政府的杠杆率水平非常低，而现在我国政府杠杆率水平加上地方政府隐性债务大概在100%以上。所以，我们现在面临两大压力：未富先老和未富先债。 今年以来，很多行业在收缩过程中都出现了流动性压力。如10月狭义货币（M1）同比增长1.9%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和3.9个百分点。M1今年以来一路下行，说明企业的流动性非常紧张，在PPI同比持续负增长的当下，融资性现金流入有限，企业加杠杆意愿不强。同时，居民部门的储蓄依然较快增长，今年1月份居民定期存款是868923亿元，9月份是963710亿元，增加了94787亿元。可见，企业部门和居民部门加杠杆的意愿都显不足。在这种情况下，只有靠中央政府加杠杆了。 三季度的GDP实际增速为5.2%，但名义增速只有3.45%，即GDP的平减指数为-1.75，经济收缩的现象初现端倪。如果在这种情况下继续降杠杆，后果就会比较严重。此外，去杠杆和加杠杆的效果不仅方向相反，而且同样比例的去杠杆和加杠杆，去杠杆的“杀伤力”要高于加杠杆正面影响。因为经济收缩过程降杠杆，乘数效应会更大。 从日本房地产下跌的三个波段看，从头部房企的多米诺骨牌式的倒闭，到居民房贷违约大增致使银行坏账率飙升，最后又引发二手房市场暴跌，这种企业和居民部门降杠杆所带来乘数效应，在政府层面一定要未雨绸缪，尽早应对。 政府部门杠杆率水平不高——只需改善政府债务结构 对于资产负债表是否存在扩表过快的问题，可以从总量和结构两方面讨论资产负债表问题。构成我国资产负债表的总表，无非就是居民部门、企业部门和政府部门的三张表。其中我国非金融企业的杠杆率水平是偏高的，虽然不能认定为全球较高的水平，因为存在平台型企业的债务认定问题，但加杠杆的空间不大了。而居民部门的杠杆率为63.5%，也已经达到发达经济体的平均水平，且偿债压力较大。 居民部门偿债压力国际比较 数据来源：wind，中泰证券研究所 从政府杠杆率总水平来讲，我国明显低于日本、美国等发达经济体，个人推算美国联邦政府加上州政府的杠杆率在145%左右，日本则高达260%左右，而我国加上隐形债后，中央加地方的杠杆率满打满算在110%左右，从国际比较看并不高。 而且，从政府资产的角度看，债务的杠杆率水平就更低了。即几乎所有发达国家政府的资产减去负债余额，应该都是负资产，但我国政府仅国有企业净资产就达到95万亿元，还不包括土地及各种矿产、森林等资源类资产。不过，我国政府债务存在明显的结构性问题，即地方债占比过高，这与其他发达经济体的情况是相反的。 目前，我国中央政府部门杠杆率仅为21.4%，距离60%的警戒线尚有较大提升空间。在其他主体扩表意愿不足的情况下，逆周期政策适时加码的必要性上升，这也是7月份政治局会议直面困难，强调“加强逆周期调节和政策储备”的题中之义。 国际比较：我国政府杠杆率不高但结构奇特 数据来源：wind，中泰证券研究所 地方政府债务压力大，加上平台债等各种隐性债后，杠杆率可能高达90%左右。所以，改善我国政府债务结构十分必要，这不仅可以降低地方政府的债务压力，而且会使政府的付息成本下降。中央政府的信用是最高的，所以其举债成本最低，债务利息也较低。相比之下，地方政府的融资成本非常高，尤其是地方融资平台隐性债务融资成本，我估计平均在6%左右。 今年以来LPR不断下调，融资成本持续降低，对于实体融资需求的提振作用并不明显，显然应该加大财政政策调控力度。目的在于帮助其他部门加快资产负债表修复，避免出现债务“通缩螺旋”的结构性风险。 所以，应通过增发特别国债或者扩大地方再融资债规模进行置换，进而大幅减轻地方政府的还本付息压力，改善政府债务的结构。 加快经济转型步伐——推进国企改革和税制改革 今年1-10月份国有土地使用权出让收入只有34992亿元，同比下降20.5%，相比2021年全年的87051亿元，估计全年比2021年下降50%以上。也就是说，过去20多年地方政府高度依赖的“土地财政”收入大幅缩水，支出也相应大幅下降。因此，我在去年年末就提出旨在推进国企改革、增加政府财力的“股权财政”这一概念。 我们一定要充分估计这轮房地产周期性下行的长期性，虽然日本的“失去30年”不会在中国发生，但必须得考虑到可能需要的调整时间，即当前我们面临的困难可能只是开始。过去的屡试不爽的刺激政策今后未必有效。 宏观经济是系统性、全面性的，仅仅通过提高中央政府的杠杆率水平和降低地方政府杠杆不足以解决当下尤其是未来面临的严峻问题。因此，有必要以优化股权财政为目标之一，推进国企改革，尤其是率先推进央企改革。 例如，在人口老龄化加速的背景下，我们可以通过提高国有股权划拨给全国社保的比例来部分弥补养老缺口。目前A股市场央企整体的估值水平较低，为了使央企股权能够提升估值水平、更好发挥央企在资源整合、并购重组中的作用，监管部门领导在去年年末的时候提出，要探索建立中国特色的估值体系。 2010年，央企的市值占整个A股市场的市值是50%，而2022年这一比重仅为27%，下降将近一半，这可能和民企不断上市有关，但也与央企的估值水平在过去10多年来持续下降有关。 提升央企估值水平：活跃资本市场 数据来源：wind 根据权威部门的数据，2022年我国国有企业资产规模大概为339.5万亿元，与房地产总市值规模接近。故可以通过盘活国有资产来优化资产负债表。 具体来看，如今民企投资意愿不足，因为在PPI为负的情况下，实体经济的投资回报率持续下降。最近国资委出台相关文件，鼓励民企积极参与到国企混改、战略性重组和专业化整合，这样既可以通过混改，让民企参股，甚至在完全竞争性行业让民企控股，以此来改善民间投资意愿不足问题。同时，国企还可以通过完善公司治理结构，如股权运作（例如股权激励等）提升国有企业估值水平，这样既可以优化企业部门的资产负债表结构，也可以优化政府资产负债表的结构。 此外，税制改革对改善经济结构也能带来积极作用，进而有利于缩小收入差距，促进消费。例如可以提高直接税比重。我国税制结构以间接税为主体，直接税比重较低。由于间接税的税负转嫁效应，价格引导资源优化配置的功能受到弱化，而且因为直接税比重较低，现行税制很难真正起到调节收入分配的作用。未来应该通过健全以所得税和财产税为主体的直接税体系，逐步提高占比，有效发挥直接税筹集财政收入、调节收入分配和稳定宏观经济的作用。 总体来讲，尽管我国现在不存在资产负债表的衰退问题，但需要着眼未来，是有必要进行结构优化，这对于经济转型、避免发生系统性风险、提升投资者信心、促进消费等都有一定的支持作用。

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年11月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%，均与上月持平。 11月LPR报价继续“按兵不动”的原因： 一是11月MLF利率维持不变，LPR报价的定价基础未发生变化。 MLF利率作为LPR报价的锚定利率，其变动会对LPR产生直接有效的影响。11月15日，央行大幅超额续作14500亿元MLF，利率维持2.5%不变，在年内已进行两次降息、经济基本面整体延续修复和稳汇率等考量下，近期政策利率持稳，11月MLF实现“量增价平”续作，也使得本月LPR报价调降的概率大幅降低。 二是资金利率持续位于高位，银行市场化负债成本上行，LPR加点下调受限。 近期，受政府债发行提速和信贷投放维持较高景气度等影响，银行体系净融出量下滑，叠加人民币汇率承压，一定程度上对央行投放流动性也形成掣肘，资金面整体收敛，DR007长时间处于政策利率上方运行。同时，在政府债供给放量、存单到期量较大和流动性指标压力下，银行体系缺少长期稳定的负债来承接，同业存单利率也维持高位。 为维护银行体系流动性合理充裕，对冲税期高峰、政府债券发行缴款等短期因素影响，并适当供应中长期基础货币，11月15日央行净投放6000亿元MLF，为年内最高规模，且连续多日净投放逆回购，但资金面仍边际收敛，资金利率整体延续上行。截止11月17日，R007、DR007分别收于2.25%、2.02%，均远超1.8%的政策利率水平；1年期AAA级同业存单到期收益率收于2.56%，自10月中旬以来持续向上偏离1年期MLF利率。 伴随11月MLF大幅超额续作，短期内降准的预期也明显弱化，叠加万亿增发国债将于年内集中发行、信贷扩张维持中性偏暖，预计年内资金面延续“紧平衡”状态，资金利率“高位盘整”的概率偏大，同业存单利率短期也难以显著下行。 短期和中长期市场资金利率持续位于高位，远超政策利率水平，意味着银行资金成本较前期明显上升，直接削弱了报价行下调LPR报价加点的动力。 三是新增和存量贷款利率叠加下行，银行净息差持续承压，LPR报价继续下调空间相对收窄。 今年以来，一年期和五年期LPR已分别下降20个基点、10个基点，推动企业贷款利率进一步下行，9月企业新发放贷款加权平均利率为3.85%，比上年同期低14个基点。同时，在存量房贷利率下调实施后，9月末，存量住房贷款加权平均利率4.29%，环比降低42个基点，取得了显著下降幅度。 在新增和存量贷款利率叠加下行影响下，2023年三季度末，银行息差进一步收窄至1.73%的历史低位，未来继续下行空间大幅收窄。而且根据三季度上市银行数据，大部分银行面临营收和净利润同步下降态势，即主要受息差收窄的影响。 下阶段，伴随贷款重定价、化债下银行面临的“降息展期”集中安排，以及负债端成本居高不下，银行净息差承压状态难改，也没有再度下调LPR报价的动力和空间。 四是央行提出要维持银行息差和利润在合理水平，也意味着LPR报价和贷款利率水平将维持相对稳定，不会过度降低。 央行提出将健全“市场利率+央行引导→LPR→贷款利率”的利率传导机制，在市场利率之外，央行引导也为重要因素。 而面对当前商业银行净息差持续承压的状态，央行提出要维持银行息差和利润在合理水平，意味着监管层也不希望出现过低的贷款利率，从而为银行留存实力应对化债，保持稳健可持续经营，并提升资金运行效率，防止因企业贷款利率过低等造成的资金空转套利行为。 2023金融街论坛年会上，央行提出“按照经济规律和逆周期宏观调控需要，引导和把握宏观利率水平，保持利率水平与实现潜在经济增速的要求相匹配”，在压降利率方面，加了一些约束条件，利率水平需要合理把握。 同时，按照中央金融工作会议要求，央行也指出“盘活存量贷款、提升存量贷款使用效率、优化新增贷款投向，这三个方面对支撑经济增长同等重要”，表明在引导融资成本下降支持经济之外，积极盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率同样重要，也成为下一步政策的重要发力点。 在稳汇率、稳息差、资金面维持紧平衡等多因素考量下，年内政策利率和LPR报价料维持稳定，盘活金融资源、提高资金使用效率成为下阶段重要施力方向。

[ 同为加盟模式，报告期（2020年~2022年）内，同行业可比公司的毛利率均值分别为27.49%、22.26%、20.71%，而周六福分别为37.62%、34.92%、39.22%。 ] 四年半内，三度更换保荐人，两度冲刺IPO，周六福珠宝股份有限公司（下称“周六福”）的上市之路一波多折。 近日，周六福主动申请撤销了IPO申请，结束了第二轮为期1年零4个月的上市之路。在一轮被否决、一轮主动终止之后，这家公司的A股上市希望变得更加渺茫。 今年以来，受外围环境影响，国际金价高位运行，国内黄金消费潜力持续释放，带动行业延续高景气周期，此时，正是黄金珠宝首饰企业上市的好时机。在A股上市艰难的现实面前，已有梦金园黄金珠宝集团股份有限公司（下称“梦金园”）、老铺黄金股份有限公司（下称“老铺黄金”）等企业选择了赴港IPO，而这或许也是周六福今后的选择。 三换保荐人两度IPO均折戟 招股书显示，周六福是李伟蓬、陈创金于2004年4月出资创立的珠宝首饰企业，2005年4月，陈创金将其所持股权转让给李伟柱，周六福进而成为了李氏兄弟旗下的公司，李伟柱和李伟蓬两兄弟合计间接持有周六福94.13%的股份，为实际控制人。 早在2019年5月，周六福就向证监会递交了招股书，吹响了A股上市的号角，保荐机构为广发证券(14.810, 0.00, 0.00%)。不过，受康美药业造假案影响，受聘的会计师事务所正中珠江、保荐人广发证券均被证监会立案调查，周六福的IPO进程随之中止。 2020年7月，广发证券遭重罚。同年9月，周六福更新了上市申请材料，保荐机构换成了民生证券，但在同年10月29日召开的第十八届发审委2020年第154次会议上，周六福IPO被否决。 两年后的2022年7月，周六福卷土重来，再度披露招股书申报深市主板上市，保荐机构更换为中信建投(26.200, -0.13, -0.49%)，同年12月底收到了首轮申请文件反馈意见。全面注册制后，周六福IPO又平移到了深交所进行审核。11月17日，周六福终止审核。 经历“A股上市梦难圆”的黄金珠宝企业不只周六福。 2020年9月，梦金园预披露了招股书，拟在深交所主板上市，当时，梦金园在全国29个省（自治区、直辖市）拥有2446家加盟店。 不过，在2021年10月28日召开的发审委2021年第116次会议上被暂缓表决，2021年11月25日，梦金园再度上会，仍遭否决。发审委会议提出的3个问题同样是加盟商管理、存货以及以旧换新业务。 老铺黄金于2020年6月首次披露招股书，原计划于2021年4月22日首发上会，不过，在上会前一天，由于老铺黄金尚有相关事项需要进一步核查，遂被取消审核。 2021年7月22日，老铺黄金首发上会被否，发审委会议提出了3个问题，包括上市主体合理性、毛利率显著高于同行业可比公司的合理性以及委外加工等。 今年以来，国际金价高位运行，黄金珠宝首饰企业迎来了上市的“黄金期”，在A股无望后，近日，梦金园、老铺黄金先后赴港IPO。 始终绕不过去的三大问题 在终止审核之前，周六福回复了首轮问询，结合首轮IPO被否、第二轮申报后的证监会申请文件反馈意见以及深交所的问询回复，可以发现，监管对周六福的加盟模式，以及与其相关的收入增幅、毛利率偏离行业均值过大、商标权纠纷和高存货等提出了较多质疑，而这三点同时也是周六福首度冲刺IPO折戟的主要因素。 事实上，目前，A股上市的老凤祥(61.070, 0.61, 1.01%)（600612.SH）、萃华珠宝(11.490, 0.09, 0.79%)（002731.SZ）、中国黄金(10.400, 0.01, 0.10%)（600916.SH）、曼卡龙(15.820, 0.54, 3.53%)（300945.SZ）、周大生(14.920, -0.07, -0.47%)（002867.SZ）、迪阿股份(32.230, 0.24, 0.75%)（301177.SZ）以及H股上市的周大福（01929.HK）等，均采用了加盟模式。其中，老凤祥、萃华珠宝、周大生等加盟模式的收入比重较高，尤其是老凤祥，加盟收入占比超过九成。 但同为加盟模式，周六福的毛利率远高于行业均值，报告期（2020年~2022年，下同）内，同行业可比公司的毛利率均值分别为27.49%、22.26%、20.71%，其中，加盟收入占比最高的老凤祥毛利率仅分别为8.02%、7.59%、7.45%。而周六福分别为37.62%、34.92%、39.22%。 由于首次上会期间加盟模式成为问询的重点，所以，在此之后，周六福开始大力发展自营模式，并从加盟为主、自营为辅的销售模式转变为加盟和自营并重，自营模式收入占比从报告期初的33.23%增长至49.19%，加盟模式收入占比由66.77%下降至50.81%。 招股书显示，截至2022年12月31日，周六福拥有78家自营门店和3974家加盟店。 另外，商标纠纷是周六福始终绕不过的一个门槛，实际控制人之一李伟柱于2004年8月23日在香港设立香港周六福，香港周六福于2004年10月开始授权周六福使用并开展“周六福”品牌珠宝的推广与销售。 不过，在周六福之外，市场上同时有诸多商家使用“周六福”的名号，真假周六福难辨。 比如，周六福与香港周六福珠宝金行商标和商号存在部分重叠，周六福自2018年起就针对香港周六福珠宝金行曾经申请注册或注册成功的商标提出异议或无效宣告申请。 招股书显示，周六福作为原告起诉香港周六福珠宝金行及其相关方的民事诉讼案件数量达401件，已结案的为299件，已结案的案件中法院认定被告的行为构成侵权并判决被告停止侵权的案件为273件。 香港周六福珠宝金行为周六福无关联第三方张建斌的关联企业。2013年6月，公司关联企业香港周六福与张建斌签订《和解协议》，约定香港周六福同意张建斌及其亲友开设总量不超过十家的店面使用“周六福”系列关联商标以及香港周六福企业字号。但《和解协议》履行过程中，张建斌及关联公司/关联门店与公司及关联方之间仍互有诉讼。 截至2023年5月31日，张建斌及其相关方通过加盟方式开设逾400家门店，遍布全国各大区域，与周六福的门店形成了一定的区域重叠和市场竞争。 此外，因为行业特性，大多数黄金珠宝公司采取高库存的模式运行。周六福同样如此，报告期各期末，周六福存货账面价值占总资产比例分别达到67.17%、61.35%和62.16%，存货绝对金额规模较大。对此，周六福称，公司为满足加盟商在总部展厅的选购和提货需求，需保持一定的库存储备，同时，在原材料端需要储备一定的黄金、钻石原料用于委外加工，导致了公司存货余额较大。

刚终止了一笔14亿元的重组事项的紫天科技(39.750, -0.01, -0.03%)（维权）（300280.SZ）被中国证监会立案。 紫天科技日前发布公告称，公司及控股股东福州市安常投资中心（有限合伙）（简称“安常投资”）收到中国证监会出具的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规（控股股东股权冻结事项未及时披露），中国证监会决定对公司及控股股东立案。 回溯公告，在10天之前，紫天科技刚终止了交易对价高达14亿元的收购事项，并对收购期间相关内幕信息知情人买卖股票情况进行自查。 紫天科技原名南通锻压，2018年公司更名为紫天科技，主营业务变更为广告，此后营收从2018年的6.69亿元增长至2022年的17.46亿元，4年增幅160.99%。 长江商报记者注意到，2023年以来，公司股价波动巨大，波峰波谷明显。在终止公告发布后第一个交易日，紫天科技股价涨停，随后两天触及58元/股高点。此后，从11月9日至11月16日的6个交易日，公司股价累计跌幅达32.46%。 公司及控股股东被立案 公告显示，紫天科技及控股股东安常投资于11月13日均收到中国证监会出具的《立案告知书》，因安常投资股权冻结事项未及时披露，公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司及控股股东立案。 紫天科技表示，立案调查期间，公司及控股股东将积极配合中国证监会的调查工作，并严格按照监管要求履行信息披露义务。目前，公司各项生产经营活动正常开展。 值得一提的是，2023年4月份，紫天科技就因安常投资股权冻结事项被证监会下发关注函。回溯公告，关注函要求核实说明安常投资目前的资信情况和偿债能力，解除股份冻结是否存在实质性障碍。安常投资最近一年是否存在大额债务逾期或违约记录及金额等，是否存在非经营性资金占用、违规担保等侵害上市公司利益的情形。 关注函特别提出，大股东股份被冻结事项是否可能导致紫天科技实际控制权或第一大股东发生变更。 需要注意的是，4月13日，监管下发关注函的时候，控股股东安常投资所持紫天科技的3350万股全部处于被冻结状态。 根据三季报，截至9月末，安常投资仍持有紫天科技3350万股股份，持股比例20.67%，冻结840万股。 根据同花顺(149.700, -0.88, -0.58%)数据，自2018年转型以来，紫天科技发布了7次处罚整改公告，多次涉及到信披违规被处罚。 最近一次，同样是因为安常投资未及时披露股权冻结情况被处罚。2022年2月9日，紫天科技收到深交所的监管函，安常投资持有的1542万股公司股份于2021年12月31日被司法冻结，占公司总股本的9.52%。但安常投资未在该事项发生时及时告知上市公司并对外披露，直至2022年1月25日才通过上市公司对外披露，违反了深交所相关规定。 因此，江苏证监局对安常投资采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。 14亿重组告吹 公开资料显示，紫天科技成立于2002年，2011年12月在深交所上市。2018年，公司的主营业务变更为现代广告服务业务，此后，公司广告营业收入逐年上升。目前公司的主营业务为现代广告服务业务，具体包括楼宇媒体广告和互联网广告等。 业绩方面，2018年至2022年，紫天科技实现营收6.69亿元、8.61亿元、14.16亿元、16.5亿元、17.46亿元，同比增长84.89%、28.83%、64.37%、16.56%、5.8%。同期，紫天科技的归母净利润为0.78亿元、1.69亿元、3.01亿元、3.1亿元、1.75亿元，同比变动为1636.46%、115.77%、78%、2.95%、-43.7%。 2023年前三季度，公司实现营收22.9亿元，同比增幅128.11%；归母净利润2.06亿元，同比增幅122.7%，重拾增长。 不过，随着公司购买豌豆尖尖交易的推进及终止，公司的二级市场股价波动巨大。K线图显示，2022年6月，紫天科技公告将购买豌豆尖尖100%股份，2022年12月底，公司股价达到阶段低点的15.56元/股后，开始攀升。 2023年6月15日，公司股价达到年内高点，为63.65元/股，6个月涨幅高达3.09倍。在此过程中，紫天科技推进重组的步伐缓慢，公司的股价同期也重新回落，在9月21日达到27.11元/股，此后又开始攀升至11月8日的高点，为58元/股。 从机构投资者持股来看，2023年6月末，紫天科技的机构投资者数量为169家，累计持股3956.9万股，持股市值达18.9亿元，持股比例为24.66%。 到9月末，机构投资者的上述指标均出现断崖式下跌，投资者数量减少了134家，仅剩35家；持股数量也减少至2492.85万股，持股市值仅为8.65亿元，持股比例减少9.13个百分点至15.53%。 值得一提的是，11月3日，紫天科技公告称，收购豌豆尖尖的重组事项终止，对此，公司解释称，本次交易自筹划以来已历时较长，市场环境较本次重组筹划之初发生较大变化，现阶段继续推进本次交易存在较大不确定性。因此，从维护全体股东特别是中小股东权益及公司利益的角度出发，公司决定终止本次交易事项。 在终止公告发布后第一个交易日，紫天科技股价涨停，随后两天触及58元/股高点。此后，从11月9日至11月16日的6个交易日，公司股价持续下跌，累计跌幅高达32.46%。

家政服务不专业、收费标准不透明、从业人员良莠不齐……近年来，随着居民生活水平的提高以及人口、家庭结构的变化，家政服务业迎来发展风口期，但是，一些乱象也逐渐暴露出来。11月16日，江苏省消费者权益保护委员会发布家政服务消费调查报告。调查发现，部分在线家政服务平台管理松散、不与从业人员签订合同，线下部分实体店证照不上墙公示、关门闭店联系难，还有部分家政公司涉嫌夸大宣传误导消费者。 今年1月1日—11月10日，江苏省消保委系统共收到有关家政服务的消费投诉【进入黑猫投诉】388件。同时，舆情监测中心数据显示，该省与家政服务相关的维权舆情111847条。结合投诉及舆情数据，江苏省消保委选取热门的家政服务机构开展调查研究，其中线上调查共获得有效样本为16044份，线下体验调查包含58到家、e家政、好慷在家、天鹅到家、阿姨帮、轻喜到家6家家政服务平台。 市场发展存在短板 数据表明，照顾“一老一少”的家政服务备受青睐，消费需求旺盛。问卷调查显示，39.3%的受访者在家政服务平台雇佣过照顾老人和病人的保姆，占比最高，需求量最大；35.2%的受访者使用过家庭保姆服务；使用过育儿类家政服务的占比超过25%。 但是，家政行业供给尚未满足消费需求，一是供给数量不足，二是供给质量不高。问卷调查显示，超四成受访者认为行业发展存在的最显著问题是“从业人员整体素质不高，服务质量参差不齐”；分别有38.8%、38.1%的受访者认为“行业门槛低，缺乏有效监管和投诉渠道”“行业缺乏标准化、规范化要求”；认为“价格收费没有相应标准，存在乱收费情况”的占比30.5%；还有22.9%的受访者认为“企业和从业人员较少，不能满足要求”。 部分平台涉嫌虚假宣传 有40.8%的受访者认为家政服务平台“服务不专业”；有35.9%的受访者在接受平台服务期间遭遇过虚假宣传；23.4%的受访者认为“整体流程不规范”。深度访谈中，3位被访谈从业人员均反映平台并未与其签订劳动合同，平台与从业人员之间的关系松散，缺乏约束力。 暗访体验发现，部分家政服务平台经营主体多、名称混乱难以区分。在58到家APP下单保姆月嫂服务，线上显示为官方自营，但到线下实体店后却发现门店名称为“美田到家”，签订合同和付款收据上又为“连云港(4.200, 0.03, 0.72%)阿姨到家家政有限公司”。 问卷调查和线下暗访还发现信息公示不全面的情形，有门店甚至关门闭店、无法联系。问卷调查显示公示“公司经营执照”的仅占38.4%，即有超过六成受访者遇到实体店不公示公司营业执照的情形。线下暗访发现，58到家、e家政、天鹅到家、好慷在家平台的线下门店证照、经营管理制度和考核制度未上墙，未悬挂清晰的服务标识。 体验人员还发现，咨询轻喜到家平台的线上客服“是否在南京有实体店”，客服明确表示有店铺，并且发送具体地址，但体验人员上门核实3次，店铺都处于关门状态。体验人员再次联系线上客服，客服表示不清楚。同时，体验人员多次拨打商家登记号码，显示关机或停机。 此外，深度访谈中，在天鹅到家平台聘请过阿姨的受访者表示“觉得平台大，有保障”，但是“宣传阿姨是某某星级，却发现有的阿姨根本没有经验”；在58到家平台聘请过阿姨的消费者反映：“宣传上万人的阿姨库，都是有经验才上岗，但实际上没那么多人，且不是每个都有经验。” 资质不符现象严重 在接受家政人员的服务期间，有45.9%的受访者反映“没有相关从业证、技能证”；还有39.3%的受访者表示“服务不够专业”；29.4%的受访者遇到家政人员“身体健康状况”问题；“行为懒散”的占比25.1%，“整体素质较差”的占比22.2%。 暗访调查发现，对于“金牌月嫂”的认定，家政服务公司要求不一，无统一行业标准，有的要求“证件齐全，例如育婴师、产后康复师、催乳师等证，会做饭、懂得日常护理知识”，有的是“根据带孩子数量及雇主口碑”，还有公司要求“一般有3年以上相关工作经验，根据技能进行考核”“接单数量多且考试合格”。 大部分家政公司仅口头询问应聘人员的工作经验而未要求提供佐证材料。存在交钱不培训、不考试即可拿证或提供考证测试答案等“买证”的不良乱象。体验人员在58到家暗访时，该机构工作人员现场喊来办证人员，添加办证人员微信后，对方表示不用学习只要交钱就可以办证，一个证500元。体验人员没有参加任何培训和考试，花费1500元办理了3个证书，分别是育婴师、早期教育指导师、辅食营养师。 消费者张女士投诉反映，她于今年7月14与某家政服务机构签订合同，并支付了2800元定金。然而，当她要求查看月嫂的健康证时，月嫂向她展示了两份来自不同检测机构的健康证明，经过仔细检查，她发现这两份证明都是经过PS软件处理的伪造证件。家政服务机构一直拖延处理此事。 退费难问题凸显 问卷调查显示，有14.2%的受访者表示在接受服务期间遭遇“霸王条款”。本次调查中，通过专业律师对家政服务合同梳理、审查后发现，主要存在合同约定不明、平台排除自身责任、维权难度大三个方面的问题。在58到家、阿姨帮、天鹅到家、好慷在家的家政服务合同中，关于违约责任条款均只约定了雇主逾期支付服务费承担违约责任，但是未约定家政服务机构违约时（如未能按时提供服务人员、未能按时退还服务费）应承担的违约责任，涉嫌免除己方责任、排除对方权利。 问卷调查显示，有31.5%的受访者表示“收费标准不透明、不合理”、有4.4%的受访者表示遭遇“临时加价”。暗访发现，58到家平台约定阿姨工资和中介费全部交给平台。但是门店客服人员又以“阿姨不会线上领工资”为由，联系雇主在平台上申请退款，再由雇主将钱转账到阿姨私人账户，体验人员担忧该交易脱离平台监管，一旦后续产生退费纠纷可能会推诿扯皮，导致维权困难。 在退费方面，与家政服务公司协商退还、赔偿费用时遇到困难的受访者占比高达82.3%。暗访发现，58到家、天鹅到家、好慷在家、e家政未公布投诉监督电话，且58到家、天鹅到家、好慷在家响应雇主需求不积极。深度访谈中，消费者反映，与家政公司协商退还、赔偿费用时会遇到延迟处理或者故意推脱问题。例如，有58到家的消费者表示：“交了1年的服务费，第一个阿姨不专业，我要退款，对方也没说不给退，但就是态度也不积极，后来又换了两个阿姨，最后一个我觉得还不错，就懒得折腾了。” 消费者王女士投诉称，2022年5月和某家政公司签订小时工合同，交纳中介服务费3600元，服务期限1年。阿姨服务期间因个人原因，自动离职。与该家政公司沟通后，新阿姨上门，没多久，又说工作时间有冲突。再次联系家政公司时，却迟迟不派工。王女士急需小时工长期、有效的帮助，诉求退还半年中介服务费1800元。和家政公司协商，对方不同意退费。江苏省消保委接诉后，多次协调，最终，家政公司同意退还中介费用1300余元，王女士表示满意。

A股市场今天上午一度低位震荡，临近上午收盘时出现明显拉升，主要指数均转涨，其中北证50指数表现强势。北向资金临近上午收盘也呈现大幅回流，转为净买入。 港股市场上午整体走强。截至午间收盘，恒指涨超1%，恒生科技指数涨超2%。 值得注意的是，今日人民币兑美元汇率整体表现强势。今日早间，在岸、离岸人民币兑美元汇率再次双双拉涨，尤其是离岸人民币兑美元汇率，更是突破7.18关口，日内涨超400个基点。11月以来，人民币兑美元反弹幅度已经超1600点。 另外，富时中国A50指数期货也由跌转涨，盘中更现直线拉升走势。 A股市场整体上行 北证50大涨2.53% 今天上午A股市场低位震荡，临近上午收盘时出现明显拉升，上证指数、深证成指、创业板指等均翻红。截至午间收盘，沪指涨0.52%，深成指涨0.59%，创业板指涨0.49%，科创50指数涨0.41%。 行业板块和赛道方面，农林牧渔板块领涨，板块内多只猪肉概念股涨幅居前，新五丰(10.820, 0.98, 9.96%)、金新农(6.840, 0.62, 9.97%)（维权）、巨星农牧(32.740, 1.78, 5.75%)等盘中涨幅超过5%。 今天上午，国内生猪期货主力合约实现上涨，而在此前三个交易日，该期货合约连续下跌，此番能否真正实现企稳值得关注。多家上市猪企不久前披露的10月销售数据显示，销量同比增长的同时，收入却同比下滑。而今年前三季度，A股上市猪企普遍亏损。 国防军工、机械设备等板块涨幅居前。 非银金融板块领跌，板块内多只券商股跌幅居前。 培育钻石概念走强，黄河旋风(4.090, 0.37, 9.95%)触及涨停，四方达(10.790, 1.56, 16.90%)盘中涨幅一度超过19%。 值得注意的是，北交所个股表现亮眼，盘中逾九成个股上涨。北证50开盘后即小幅震荡走高，随后逐步扩大涨幅，截至午间收盘涨2.53%。华阳变速(3.250, 0.75, 30.00%)、凯华材料(9.040, 2.08, 29.89%)“30CM”涨停，旺成科技(5.980, 1.38, 30.00%)涨20%，鼎智科技(47.880, 6.55, 15.85%)、奥迪威(15.000, 2.14, 16.64%)、苏轴股份(18.180, 1.97, 12.15%)等多股涨超10%。 北向资金盘中由净卖出转为净买入 北向资金今天上午一度大幅净卖出逾30亿元，但此后大幅回流，临近上午收盘，已转为净买入，上午半个交易日合计净买入近12亿元。 多只个股连续涨停 相关公司提示风险 另外，A股市场多只强势股今天上午继续涨停。 南京熊猫(16.370, 1.49, 10.01%)连续第6个交易日盘中涨停。 南京熊猫上周五晚间发布股票交易异常波动暨风险提示公告称，公司的脑机接口研发项目是江苏省重点研发计划专项，公司作为项目参与单位承担子课题研发工作，目前项目处于科研开发阶段，预计短期内不会对公司生产经营产生影响，亦不会形成销售收入。公司运用北斗技术开发、生产授时类产品，2022年度销售收入约 2000 万元，预计2023年度销售规模与2022年度持平。该类产品收入规模占公司2022年度销售收入比例低于0.5%，比重较小。 公司公告称，经公司自查，公司未发现其他可能对公司股价产生较大影响的重大事件。在本次股票交易异常波动期间，公司董事、监事、高级管理人员、控股股东及其一致行动人不存在买卖公司股票的情况。 另外，南京熊猫公告还称，截至11月17日，公司的最新静态市盈率为 335.87，最新市净率为3.87。根据中证指数有限公司网站发布的数据，公司所属的证监会行业分类“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”的最新静态市盈率为 34.04，最新市净率为 3.12，公司的静态市盈率和市净率高于行业平均水平。鉴于公司股票交易价格短期内涨幅大，请广大投资者审慎决策，注意防范投资风险。 统一股份(17.710, 1.61, 10.00%)连续第4个交易日盘中涨停。 统一股份上周五晚间发布股票交易风险提示公告称，公司股票在11月9日至11月17日，七个交易日收盘价格涨幅达到 54.36%，股票价格偏离公司基本面较大，存在估值较高风险。后续公司股票价格存在大幅上涨后下跌的风险。 此外，上述公告还列出以下几项重大风险提示：（1）截至三季度末，公司营业利润-2558.39 万元，仍处于亏损状态。（2）公司产品中，充电桩冷却液、新能源电池冷却液等产品目前处于客户前期试用阶段，客户试用验证的结果有不确定性，目前此两类产品的收入占公司营业收入不足1%，未来产生的经济效益和对公司业绩的影响存在不确定性；服务器冷却液产品还需要经过验厂、产品试用验证等一系列工作，目前还未开展相关程序，未来是否通过验证并形成销售尚不确定。（3）公司近期股价涨幅较大，存在非理性炒作风险。 奥特佳(3.710, 0.34, 10.09%)连续第3个交易日盘中涨停。 奥特佳昨晚发布关于公司股票交易异常波动的公告称，公司董事会确认，公司目前没有应披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等；董事会也未获悉公司有应披露而未披露且对公司股票交易价格可能产生较大影响的信息。 公告还称，自11月16日以来，公司股价上涨速度较快，请广大投资者理性投资，防范风险。 直真科技(41.030, 3.73, 10.00%)连续第3个交易日盘中涨停。 直真科技昨晚发布股票交易异常波动公告称，公司目前正在筹划向特定对象发行股票事项，相关方案尚未最终确定，该事项尚存在不确定性。公司将严格按照相关法律法规的要求，根据向特定对象发行股票事项的进展情况及时履行审议程序及信息披露义务。除上述公司正在筹划的事项外，公司、控股股东和实际控制人不存在其他关于公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项。 直真科技公告称，经公司董事会确认，公司目前没有应披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等；董事会也未获悉公司有应披露而未披露的、对公司股票及其衍生品种交易价格产生较大影响的信息；公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处。

上周，沪深京共计5只新股亮相，11月16日上市的夏厦精密(121.000, 19.60, 19.33%)（001306.SZ）表现抢眼，其发行价格53.63元，但首日最高冲到120元的高度，股价在110元上方停留时间也偏长，给中签者从容选择时间，以最高价计，打新收益能到3.32万元。该股的顶格申购需配市值是6万元。资料显示，夏厦精密主营业务是研发、生产和销售小模数齿轮及相关产品，其小模数精密圆柱齿轮全球市占率前二，2023年前三季度的营业收入规模为3.8亿元，净利润为5658.81万元。 另一只吸人眼球的新股中邮科技(28.870, -0.20, -0.69%)（688648.SH），主营是智能物流系统的研发、设计、生产、销售以及智能专用车的改造设计及销售，为中国邮政旗下。是国内最早一批布局智能物流设备制造领域的企业之一。中邮科技11月13日登陆A股首秀，发行价格15.18元，首日最高价39.6元。在运行至第三天，中邮科技更是再创新高至41.83元，但随后两天分别大跌12.74%和8.56%，数日来表现为“先扬后抑”，上周五（11月17日）收盘时价格29.07元。业绩方面，2022年净利润7910.57万元，同比下滑15.57%；2023年前三季度营业收入11.73亿元，同比下滑10.82%，净利润2076.28万元，同比下滑41.92%。这会是其股价“先扬后抑”的原因吗？ 除此外，11月17日上市的科创板公司康希通信(25.700, -0.69, -2.61%)（688653.SH），发行价格为10.5元，首日最高价冲到了29.26元，目前现价26.39元，也有151.33%的涨幅，其表现对中签者也算友好。据悉，该公司主要从事Wi-Fi射频前端芯片及模组的研发、设计及销售，是国内较早实现Wi-Fi FEM量产及规模化应用的企业。但值得注意的是，康希通信2023年前三季度营业收入2.82亿元，同比下滑8%；净利润133.87万元，同比下滑92.36%。 本周，共有3只新股可申购。 11月20日（周一）为科创板公司京仪装备（688652.SH），其申购代码为787652，申购上限1.15万股，意味着顶格申购需配市值11.5万元，其发行价格31.95元，发行市盈率65.44倍，行业市盈率23.9倍。京仪装备以半导体专用设备为主营，为北京国资委旗下公司，半导体专用温控设备国内市占率第一，半导体专用工艺废气处理设备国内市占率前四。2023年前三季度营业收入规模为6.04亿元，同比增幅12.16%，净利润1.17亿元，同比增幅23.84%。根据公开信息，其预计募资9.06亿元。 11月21日周二为中机认检（301508.SZ），申购代码与股票代码一致为301508，申购上限1.35万股，顶格申购需配市值13.5万元，所处行业市盈率30.97倍。资料显示，中机认检主营业务为汽车整车、军用装备、工程机械、特种设备、民航地面设备、零部件等产品检验检测服务，以及产品认证、体系认证和服务认证等认证服务。其在中国机械总院旗下，是我国车辆检测领域少数具备检验检测、认证一体化能力的专业第三方检测认证机构。2023年前三季度的营业收入和净利润规模分别为5.42亿元和1.12亿元。中机认检预计募资7.47亿元 剩下的锦江航运（601083.SH）的申购日期是11月24日周五，申购上限5.8万股，顶格申购需配市值58万元，所处行业市盈率5.39倍。该公司从事国际、国内海上集装箱运输业务，为上海国资委旗下公司，总运力中国大陆集装箱班轮公司前六。不过，2023年前三季度营业收入39.56亿元，同比下滑了23.33%；净利润6.98亿元，同比下滑了52.95%。锦江航运预计募资额为30.25亿元。

11月20日，大A股开盘微红：上证指数涨0.08%，深证成指、创业板指均涨0.07%。开盘后市场震荡走低，截至发稿主要指数绿多红少。 盘面上，上午无人驾驶、抖音平台、机器人(12.640, 0.44, 3.61%)、减肥药等概念先后走高，局部带动市场行情；券商股早盘下挫，光模块、贵金属等板块持续回调。 港股市场早间高开：恒生指数涨0.98%，恒生国企涨1.19%，恒生科技涨1.26%。截至发稿仍维持涨势，东方甄选、网易、金蝶国际等领涨恒生科技。 来看详情—— 无人驾驶概念冲高 万集科技(26.960, 4.49, 19.98%)20CM涨停 11月20日上午，无人驾驶概念走红，拉动一波市场行情。 个股方面，万集科技拉出20cm涨停，金溢科技(24.410, 1.70, 7.49%)触及涨停板，高新兴(4.950, 0.30, 6.45%)、科博达(78.000, 2.06, 2.71%)、易华录(34.930, 2.25, 6.88%)、路畅科技(38.250, 0.31, 0.82%)等陆续走高。 近期，苏州、上海、武汉等多地发布文件称，进一步扩大智能网联汽车试点范围，并提升政策支持力度。业内人士指出，目前智能网联汽车正处在发展升级阶段，各地纷纷针对基础设施、配套产业链等行业痛点，出台相应支持政策，有助于我国多角度大范围推进智能网联汽车应用。 另外，减肥药概念盘中走高，博瑞医药(36.790, 2.89, 8.53%)（维权）大涨12%，百花医药(8.960, 0.52, 6.16%)（维权）冲击涨停板，诺泰生物(43.930, 1.33, 3.12%)、常山药业(12.160, 0.19, 1.59%)（维权）等走高。 上午抖音概念股局部走高，广博股份(8.220, 0.75, 10.04%)、引力传媒(14.640, 1.33, 9.99%)双双涨停。 上周抖音概念股整体表现较好，成为市场一波新势力。据悉，抖音于近期开启测试视频内容付费服务。目前该功能处于小范围测试阶段，后续可等待内测范围逐步开放。 上海证券研报显示，今年双11抖音电商全球购行业日均成交总额、订单量同比增长均超过50%。据星图数据，双11全网实现成交总额11386亿元，增长2.08%，其中综合电商实现成交总额9235亿，同比下降1.12%，直播电商贡献2151亿成交总额，同比增长约18.58%。 6连板三柏硕(19.180, -2.13, -10.00%)闪崩跌停 国美低开超14% 11月20日上午，曾经因外贸概念而实现6连板的三柏硕早间高开后，突然向下秒板跌停。截至发稿股价19.18元，仍未开板。 近期外贸、跨境电商概念活跃，三柏硕已连续多日受资金青睐。在前期公告中，三柏硕表示“不存在违反信息公平披露的情形”，并提示广大投资者注意公司经营业绩下滑风险。 另外，上周国美被传出“三年开出10000家国美超市”的消息，当日港股国美零售股价大涨。当日晚间国美零售公告澄清称，公司并非拟开展的超市业务的订约方，超市业务将由公司主要股东黄光裕及其关联方与独立第三方合作经营。 11月20日，港股国美零售开盘跌超14%，截至发稿跌幅有所收窄，但仍呈下探趋势。 因个人原因 上海医药(17.950, -0.06, -0.33%)董事长辞任 11月20日盘前，上海医药发布公告称，公司董事会收到周军的书面辞职报告。因个人原因，周军辞去公司董事长、非执行董事、董事会战略委员会召集人及委员等全部职务。辞任后，周军将不再担任公司及下属企业任何职务。 上海医药表示，按照《公司章程》规定，在过渡期间，暂由公司副董事长履行董事长职务。公司将按照法定程序尽快完成董事补选、新任董事长选举等工作。周军已确认其与董事会并无意见分歧，亦不存在任何与其辞任有关的事项须提请公司股东注意。 公开信息显示，周军自2016年10月20日起任上海医药董事长职务，至今已逾7年时间。 另外，港股上海实业控股、上海实业环境亦发布周军的辞任公告。上海实业控股公告称，周军辞任公司执行董事、副董事长、行政总裁以及公司执行委员会委员、授权代表及所有下属公司之职务，并自2023年11月18日起生效。 上海实业环境公告称，周军因个人事务，不能够投入充足时间履行职务，已辞去董事会主席、非执行董事及薪酬委员会成员等职务，自2023年11月18日起生效。辞职后，周军于本集团中将不再担任任何职务。 据上海医药此前披露，周军在证券、收购合并、金融投资、房地产、项目策划及企业管理等方面有近30年专业工作经验，任上海实业控股有限公司副董事长兼行政总裁、上海实业环境控股有限公司董事局主席、上海星河数码投资有限公司董事长、上海上实资本管理有限公司董事长、上海文化产业发展投资基金管理有限公司董事长、上海海外联合投资股份有限公司副董事长等职。 截至发稿，上海医药股价为18.02元/股，总市值667亿元。