投融资服务 – Page 64 – 道伽会计事务所

寻找大概率正确、可复制的决策方式投资是一个概率游戏，不存在稳赚不赔的投资策略，投资的本质是寻找大概率正确、可复制的决策方式。掌握了大概率正确、可复制的决策方式的投资者，可以和时间做朋友，大数定律会帮助其获得很好的投资回报。举个例子，假设你拥有一套大概率正确，并且可复制的投资策略，这套策略每次正确(挣1 元钱) 的概率能达到70%。如果只投资一次，你赔钱(赔1 元钱) 的概率还有30%; 如果投资5 次，赔钱的概率只有16%了; 如果投资10次，赔钱的概率只有5% 了;如果投资20次，赔钱的概率只有2%了(见表5-1)。如果投资100次，那你几乎是百分之百能挣钱了。反过来，如果某一策略每次决策正确的概率只有30% ~ 40%, 那么决策10次、20次，甚至100 次之后，你大概率会赔钱。所以投资的本质，是寻找大概率正确、可复制的决策方式。有效策略的标准：逻辑自洽，回测合格，符合未来趋势。我常说，有效投资策略的基本条件是逻辑自洽、回测合格、符合未来趋势。下面我来详细解释一下这句话。首先，逻辑自洽是基本前提。比如，价值投资的决策逻辑是股价和内在价值之间的关系，也就是说，当某只股票的价格低于内在价值时，你做出买入该股票的决策，那么只有当这只股票的价格高于内在价值时，你才会做出卖出这只股票的决策。而在现实生活中，我们会发现很多投资者最容易犯的错误就是买卖逻辑不自洽。比如因为看好某家公司的基本面而买入该股票，却因为股价跌了10%而急于止损。这种用基本面选股，却用技术指标进行买卖的方法，就是典型的买卖逻辑不自洽的例子。试想一下，如果你在基本面分析之后认为某只股票的价格低于内在价值，所以买入该股票，那么当公司股价下跌，而基本面却没有发生变化的情况下，你的安全边际将会更大，此时你应该做的是加仓而不是卖出股票止损，因为你的潜在投资回报率更高了。市场先生的情绪变化莫测，波动性很大，在这样的背景下，投资者形成逻辑自洽显得尤为重要。我们需要在理性、客观、系统分析的基础之上，从最初的研究、买入并持有某只股票，到最后的卖出决策这当中的每一个决策环节的思考过程，都形成严格的逻辑自洽，否则很容易进行矛盾的操作。如果你的投资逻辑能够形成一个严格自洽的闭环，就能正确应对市场波动，理性应对各种黑天鹅事件。其次，大样本回测合格是又一个重要标准。很多投资者会错把“运气” 当作“能力”, 把小概率事件当作有效策略。投资者会说，他曾经根据某种投资方法，在某只股票或者特定时间段里赚到过很多钱，进而他认为这种投资策略是有效的，所以盲目相信和坚持这种方法论。但事实上，如果我们把这种投资方法运用到大样本中进行回测检验，可能不但不赚钱，还会亏钱。很多投资者自以为不错的投资策略，其实往往没有经过严格的检验，殊不知这种成功可能只是个案，个案的成功并不能说明投资策略是有效的，因为它背后的因素是多种多样的，也许恰好整体市场环境很好，也许纯粹是运气好罢了。更有甚者，只看到或者记住这个策略的成功案例，而选择性地忽视失败案例。因此，有效投资策略的第二个核心标准是大样本检验回测合格。最后，大样本检验合格只能说明这个策略在过去是有效的，在未来是不是继续有效，得用逻辑推导——看看它是不是适应市场发展趋势。在2017年以前，小盘股溢价、垃圾股溢价等在A 股市场上普遍存在，很多投资者通过炒小盘股、垃圾股等获取投资收益，但随着中国资本市场的发展，一些在过去看似有效的投资策略，在未来可能会被验证是无效的。举个简单的例子，小市值策略曾经是A 股市场当中非常有效的投资策略。我曾经就做过这么一个简单的小市值策略：每年1月1日选择10 只市值最小的股票，每只股票配置10% 的仓位，每年1月1 日调仓一次。就这么一个简单的策略，从2010 年开始，直到2016 年年底，7 年的累计收益率高达12. 3倍，超过许多机构投资者的业绩。但这个策略放到2017 年以后，会让你亏损累累，到2020 […]

难道你还不知道投资的正确姿势？

买小票，图便宜，阴跌不止，买大票，贵得很，心惊胆战，来来回回被打脸，算了，放弃了，既然打不过机构，那就加入他！ 2020年不少人鼓吹改革牛，改革有，牛可能也有，但股民没改，也没牛，据东方财富数据，2020年有超过75%的股民收益率不足20%，而亏损占比接近5成。散户没赚钱，机构可赚大了，Wind数据显示，截至12月31日，2020年权益基金整体收益率达到47.6%，其中89只权益型基金收益率较上年增加一倍，收益最高的一只甚至高达166.56%。基金这么牛，收益率一个比一个高，选择弃股从基的投资者不在少数。原以为脱去股民外衣，换上基民马甲，可以就此走上人生巅峰，但结果着实尴尬。 2020年中欧基金曾经发布过一个报告，对自家百万基民进行了排摸调查，调查结果惊掉下巴。据中欧基金透露，2019年自家基金平均收益率是45.76%（和2020年市场平均收益率差不多），但客户的收益率却远低于基金表现，70%以上基民收益率不到10%，亏损的竟然还有11%。还有更极端的例子，华西证券非银金融组组长罗惠洲2020年曾公开说过一个案例。2019年年初某基金发了某一款产品，1万名投资者申购，到2019年6月底，这个产品的收益率已经突破60%。 60%收益率有多少人享受到了呢？罗惠洲说，实际收益率超过30%的只有10个人！ 1万人里只有10个人，收益率过30%，千分之一的概率，剩下的基民都干嘛了？！把镜头再放大，扩展到整个中国。 2020年初，中国证券投资基金业协会月曾发表过一个权威报告，报告说，2018年在中国，赚到钱的基民大概有接近一半（48%），这个结果听上去不错，但赚了多少呢？基金业协会的数据显示，77%的基民收益率低于5%。有句话叫眼高手低，这个词用来形容基民再合适不过，在同一份报告里，基民对自己的年度收益率预期，可远不止5%。预期收益率率在5%-10%的占41.9%，预期收益率为10%-30%的同样占41.9%，也就是说，绝大多数基民买基金都没有达到自己的目标。换汤不换药股民和基民没区别！表面上看，股民转型做基民，还算成功，毕竟亏钱的少了，赚钱的多了。做股民的时候，牛市5成亏钱，熊市7到8成亏钱，改基民的时候，赚钱成了大概率事件，高峰时期赚钱的有7到8成。乍看之下，股民和基民之间泾渭分明，差别很大，但仔细一琢磨，好像不是那么回事。怎么讲？基民收益率普遍低于10%，更主流的在5%以内，这点安全垫非常薄，稍有操作不慎，或者大盘震荡，顷刻便会化为泡影，和股民之间的差别，远没到火星与地球之间的距离。更有意思的是，基民有7、8成是低收益率群体，股民有7、8成是亏损群体，二八定律，两拨人竟然同频共振。没有实锤证据认定，正是那7、8成亏损股民脱马甲变成了7、8成低收益率基民，但比例这么巧，恐怕绝非偶然。机构的数据，进一步支持了我们的推断。股民变基民，换汤不换药，身份变了，思路没变，科学系统的理财体系依然没有建立，追涨杀跌，高频换手的投资恶习却挥之不去。《笑傲江湖》的作者，威廉欧奈尔曾说：真正的关键点在于买入一只业绩优异的国内成长型基金，你应该一直持有它。基金真正的赚钱方法在于复利——让钱不断生钱，而不是频繁出入以期准确捕捉每一轮市场走势。欧奈尔是美国人，刚好经历美国市场上去散户化最狠的阶段，他的判断对于当前快速机构化的中国市场，有很强的借鉴意义。在中国买基金，欧奈尔的投资箴言同样适用，持有时间越长，收益率越高，捂着钱袋子，钱能生钱。机构非常用心，把持有时间和收益率之间的关系，做了很清晰的对比明细。持有一个月，收益率在1.5%左右，2个月3%，3个月5%，6个月10%。前面说过，基民收益率普遍在10%以内，多数在5%，结合上述表格，不难推测，在中国，大多数基民的持有期在半年以内。中欧基金百万基民的分析结果，同样显示约50%的基民持有期不超过半年。 […]

适合目前做的小型创业项目,适合小投资的18个创业项目

年轻人小型创业项目推荐,年轻人创业做什么好年轻人小型创业项目,小本生意适合0基础的人,不起眼穷人也能干,随着社会的进步和人们生活水平的提高，近年来许多人都过上了充实的生活，但对于刚步入社会的年轻人必须在自己的生活中找到自己的方向。在我们的生活中，有很多年轻人都想凭借着自己的努力换取属于自己的一片天地，现如今创业的人非常的多，创业的项目也是如此，让很多没有经验0基础的创业者眼花缭乱，现在有很多适合年轻人创业的项目，比如智能行业，房地产装修建材行业，餐饮行业，共享行业等等。很多行业既然存在就有它的道理，那么什么样的小型项目才能适合年轻人呢，年轻人小型创业项目,小本生意适合0基础的人,不起眼穷人也能干，希望能帮助正在创业的你。1、美容美发行业美容美发业，女人的“美丽产业”大有赚钱机会。女性买菜时可能会为了一两块钱而计较，但为了让自己更美更漂亮，却是花钱毫不手软。尤其近年来，化妆护理、美容等观念通过大众媒体的猛烈宣传攻势，极大地激发了女人爱美的天性欲望，也因此拉动了女性美容产业的兴起。高额利润、庞大的市场和每年难以计数的美容新产品、高科技护理仪器、高科技设备等的问世，为美容行业带来了巨大的商机。2、汽车服务类行业汽车服务业随着经济的发展，我国正在向轿车的消费大国迈进。截至2007年年底，我国家庭轿车的保有量超过了1500万辆，2010年预计将达7167万辆。在这种情况下，包括汽车维修、汽车美容、二手车中介、加油站等在内的汽车服务领域，市场潜力不容小觑。而且，从该领域的现状来看，规模较大、已形成品牌效应的大型汽车服务连锁店还不多见，因此创业空间相对较大。尤其是汽车小饰品、汽车美容，不失为创业者的创业选择。3、网上开店近年来中国网络购物一直处于飞速发展的水平，网民规模增加较快，网民中的网络购物普及率也在迅速上升，网购市场潜力巨大，网店创业的处处开花。多数是依托平台建立自己的网店进行销售，另外，一种以“购物返现”为卖点的导购网店正在互联网上成为热点。如果你自己没有经验的话可以先学一些知识，这样才能从中获取自己所需的，才能将线上店铺运营起来。4、饮品行业现代人越来越注重饮食质量，尤其钟情于食物的原汁原味。什么行业有发展前景?出售新鲜的榨果汁正是迎合了都市人的这种需求。顾客来了，果汁现榨现卖，即饮即走，喜欢什么口味就榨什么水果。开果汁屋，你只需十几平方米的室内面积就够了，但装璜一定要精巧别致一点，最好将室内设置成一个水果造型。投资小利润大的行业，然后里面摆一个一米多长的吧台，备榨的水果尽量丰富一些，要做到应有尽有。试想，柜台前摆放着一杯一杯金黄色的桔子汁、乳白色的椰子汁、粉红色的胡萝卜汁、鲜红的西瓜汁，多么美丽，多么诱人!果汁屋可不设桌子，只要足够的凳子，供顾客暂时歇脚之用，这样也可以加速客流量的流转。5、布艺精品店女人是最会花钱的群体，从女人身上找灵感，打她们的主意，一般都不会落空。近几年来绣花的复古潮流使布艺越发热起来，满街的刺绣精品服饰使布艺精品跟着兴起热潮。放眼望去，漂亮美眉们足上流行精美刺绣的布艺拖鞋，使这些现代女性在时尚中孕育着浓浓的女人味，而小钱包、手机袋，以及各式各样大大小小的背包、挎包、手提包，这些精美布艺小饰品也颇受年轻女子青睐。6、网络空白小礼品我们看一个项目好不好做，我们要看他有没有市场，为什么照片书会出现在我们视野，而且也越来越受欢迎呢？原因也很简单，现在社会是一个人人都有智能手机的时代，人人都是摄影师，各种旅游照，亲子照，结婚照，同学聚会等等，要留念的太多，当手机内存不够的时候，有人会洗成相册，但是洗了相册之后，我们都知道放不了多久，相片就会泛黄，褪色，会起褶等问题。手机小礼品是一种个性化影像产品，它可以将您电脑中零散数码照片，按一定的规律和要求整理、排版后，用专业数码影像印刷机印刷出来。不懂的可以百度看看张生创始人，根据您的不同需求装帧成书、成册，方便翻阅和收藏。在制作照片书的过程中，用户可以配上文字和背景，比照片冲印更加富有乐趣。印刷精度高，可媲美任何专业杂志！由于采用了特殊的表面处理技术，不仅防水防手纹，还可防紫外光，经过实验室检验，还能达到上百年不褪色的保存效果。个性化定制品将得到各个年龄段的认可，且适用于各个年龄段，家庭福、家庭旅游甚至是和闺蜜男女朋友出去游玩等拍的照片都可以制作，随着市场销量来看相信未来照片书将成为人们生活的一部分，据了解百度有一个张生创始人做的不错，新兴行业个性化定制品市场份额大，适合各类人群自主创业的最佳选择。现在适合做什么小生意选择在2023年创业，的确是赶上了好时机。现在有什么小本生意比较好做? 举例说明，以一万元为本钱，到批发市场租个几平米的小摊位，花1500元，剩8500买香皂，按3元/块进货（必须好用，是正品），2833块，卖3.3元/块，一次卖完再进货，最好5天内卖完这2800多块，一个月卖6次，正好5000元到手，当然不一定是香皂，而且卖的速度得凭你的努力和智慧，不过最重要的还是诚信。你可以照着这个思路试一试。适合小本创业项目有哪些适合小本创业项目有哪些导语：随着社会的发展，越来越多的人投入到了创业行业之中，一个好的创业项目起着至关重要的作用，小本创业无疑是最好的选择。下面和我一起来看适合小本创业项目有哪些，希望有所帮助！宠物产业花3～5万元开家庞物用品店，投入少、利润高，不需要过多专业技术，最为切实可行。如果你有宽敞的庭院，又喜欢热闹的话，开家宠物托儿所是个致富的捷径，1天的收费不过20～30元，当然广受欢迎。宠物婚介处可以给哈宠族的宠物找到合适的对象，从中收取5～10%的中介费。美物美容院如修毛发、修爪子、烫染尾巴。先以猫狗等常见宠物的生意为主，再慢慢拓展到其他宠物，才能做大做强。店铺的位置最好选在公园、市民广场或宠物医院附近，以借光造势。如今，随着都市丁克族的出现和老年空巢现象的普遍，家有宠物已成为一种都市时尚。据有关部门预测，未来10年，我国哈宠族人数将呈几何级数增长，宠物市场前景灿烂。纺吧追求休闲时尚的今天，更多的人们向往温馨、恬静的气氛中去体验怀旧的心绪。纺吧的出现正迎合了人们尤其是女性消费者的胃口。在城市繁华居民区里或在游乐休闲集聚地租一套100～200平方米左右的门面房。店面装饰不必太豪华，但要突出纺织的特色，透露出浓郁的民间风俗气息。根据纺织的特点和顾客要求的不同可设置多个单间，并给这些单间赋予诗意化或现代感的名称。从民间购置少量旧的大木架织布机、手摇纺车等工具，采购一些来自全国各地的手工布料，如苗族蜡染、民间纺织的土布等，供顾客参观欣赏或购买。算上各种投资，3～5万元即可开店经营。格子铺格子铺是一个商场的微缩版，商铺里放置统一尺寸的格仔柜，想创业的人只需支付200元/月左右的租金，就可以在格仔柜中寄卖任何物品，一圆小老板梦，出租格子的铺主会代你经营看管。这种新型的经营模式已在内地多个大城市落地开花。格子铺中每个格子的大小都一样，基本在40×40×30厘米左右。格子每月的租金按照位置不同，从150～260元不等，与人视线正好平视的位置最贵，然后向上、向下的位置，价格依次递减为240元、220元、160元、150元等。最贵位置的格子反而租得最好，最不好租的分别是最底下和最上面的格子。木屐加工厂市场上的鞋样式品种繁多，市面上的材料大多为皮革、布料等，做鞋材质较为单一。从消费者角度考虑，消费者追求的是舒服、美观、耐穿的鞋。但随着人们生活水平的提高，人对鞋的要求也越来越高，鞋不单单作为一种服饰的搭配、一种装饰、一种保暖最基本的追求，更多地要求提升脚部的舒适感和健康。这种鞋在市场上较少，市场前景较好，不妨开一家具有理疗作用的木屐鞋加工厂。指甲美容一般人经过正规培训，只需要半个月的时间便可掌握这种技术，学费仅为2000元左右。再加上你所准备的2～3万元的启动资金，一家包括干裂手护理、指甲彩贴、彩喷、手绘图案等经营项目的美甲中心便可以顺利地建设起来了。初期一次性投入仪器设备（光疗器、烘干机、小手盆等）约1200元，每月开支的美甲材料1000多元，铺租几千元到万元不等，人工一般根据业绩灵活提成，每月收益净收入一般过万元。喜糖包装店目前市场上的喜糖包装往往千篇一律，或者糖好吃包装不够漂亮，或者包装好看糖的口味和品种一般。时下开个喜糖包装店肯定有市场。开喜糖包装店要开动脑筋，把喜糖的范围扩大，比如洞房之喜、乔迁之喜、荣升之喜、金榜之喜、得子之喜、评职称、孩子考上托福出国等，这些都是值得庆贺的喜事，人家买包喜糖与朋友分享，你便有了赚钱的机会。开喜糖包装店要多收集一些糖果类的信息，了解最新的糖果品种、口味和价位，然后根据顾客的要求寻找口味好、品质高、搭配合理的喜糖，并进行新颖的包装设计，突出新人的品位和爱好，以达到与众不同的效果，包装人员一定要经过专业培训。如果客人选择的糖果本身的包装就很漂亮、也够档次，可以选择透明玻璃包装，让糖果一目了然。如果客人的糖果很一般，则可以用漂亮的包装纸把它衬托起来。如果客人是准备给老人的金婚之喜，那么可以搭配一些无糖型糖果，以防老人可能有糖尿病、高血压等。绿色干洗店新一代的绿色干洗店却彻底解决了干洗店的投资大、普及面不广的难题。而经绿色工艺配方后的洗涤剂的化学含量比普通洗衣粉还低，对衣物无任何损伤，对人体也无害，是一项利国利民的绿色环保工艺。绿色干洗店只需一台质量过硬的熨烫机3000元和一台普通洗衣机800元即可。洗涤原料200元当地商店均可购得，配方简单易学，配好比例即可操作。操作时只需将衣物浸泡在装满运用绿色干洗工艺配制的洗涤液中，按上洗衣机轻柔档，几分钟即可洗涤完毕。洗一套衣服只需2元左右的成本，收费10元，翻新、清洗一件皮衣成本1～2元，收50～80元，日收活在50件以上，加上各种疑难问题衣服处理，扣除工商、税务、水电、房租等费用，年利可达8万元以上。双皮奶店广州有一个不到30平方米的廖姨甜品店，月纯利润竟达两万多元，年纯利高达20万以上。这要归因于小店的镇店之宝，素有广东甜品之王美誉的双皮奶。日均销量在150碗左右，利润率高达70%，仅此一项月净利润就达1万多元。成人模型店成人模型店前期投资15～30万元，店面面积40～60平方米左右，店面租金因地段而异，可控制在1万元/月，选址要交通方便、消费层次较高的社区或商业区及学校附近，消费群体为爱好模型的从初中生到白领男性，投资回报期为1年。生日礼品专卖店目前北京、天津等地已经涌现出了多家生日礼品专卖店品牌，例如快乐365、花样年华、麦琪的礼物等，据说生意蛮不错。北京某品牌生日礼品专卖店的负责人透露，来生日礼品店消费的消费者不会太计较价格，生日用品无价格可比性，投资者可根据当地的消费水平任意上浮价格，故生日用品的平均利润率至少在50%以上，有的高达100%甚至200%以上。像生日报，不同年代价格都不一样，配以精心设计的统一包装的精美套饰，以及当年当月当日出生的世界名人介绍等等，有的甚至可以卖上百元，而且这类店面没有淡旺季之分，每天都有人过生日，只要店面有足够吸引力就可以赢利。生日用品市场如此广阔，难怪一些外地投资者趋之若鹜。据了解，生日礼品专卖店大可成旗舰店，小可成迷你店，不大不小则为标准店，但是目前这类专卖店处于市场培育期。初期投资约4万元左右，主要用于店面租金、装修以及首批进货。装修应该做到精致温馨，以营造一定的生日氛围。为了减少风险，建议创业者首先开一家小型店面以投石问路，小型店面至少在5到10平方米左右，刚好够三四个顾客流连。经营的礼品不必追求大而全，但要精选其他商场买不到的畅销品，如生日报纸等，这类产品本小利厚又畅销，利于女孩子初期经营。自拍照相吧表现自我、张扬自我是现代年轻人的追求，自拍照相吧的出现正迎合了年轻的人这种需求，是个新兴的小本赚钱新行业。开家自拍照相吧改变传统拍照模式，让人们在体现自我、张扬个性的氛围里按照个人的喜好拍出满意的靓照，满足年轻人追求时尚、另类的需求，是一个不错的新行当。租间10平方米左右的店面，月租金约500元，店面进行一般性装饰约需2000元，购置不干胶自拍成像机一台需12000元，添置相片展示栏及各种假发、眼镜（供顾客拍照时选用）共需1500元，购买压牌机一台需1500元，相纸20张，需1200元，各种装饰品（胸针、小镜子等）需800元，办理营业执照等需500元，总投资在2万左右。自拍照相吧按日可拍照片30张，每张获利6元，日可售出装饰性压牌（把照片用压牌机压到装饰牌上即可）20个，每个获利4元计，则日营业额即为260元，月收益7800年，年毛利93600元。这类照相吧的主要消费者是中小学生及年轻人，因此店址应选在校园周围，影剧院或所、公园、少年宫等处。同时，应定期开展一些活动，如评选最佳上镜者并奖励，可招徕顾客，扩大自拍照吧的’影响。化妆品店化妆品店多选择近公交站、近小区的地段，起步资金50万元，一般位置较佳的店面租金约20万元/年，进货费控制在10万元左右，最好能代理一种带护理服务指导、品牌单一的化妆品，如佰草集等，可避免自己寻找进货渠道、进设备等一系列繁琐事务，如果自己单做，进货方面可先去广州、深圳等地寻找货源，先向供货方说明情况，每种产品先进1～2种样品，避免进货费用过多，在品种上，日常用品可多进些，如润肤、洁肤等基本保养品，而磨砂去死皮霜等则适当少进，这些产品使用人群相对较少。一些必要设备，如导入仪、离子喷雾器、美容床及热水器等也需配置，花费约需8万元左右。顾客拉顾客，化妆品的利润十分丰厚，大多数品牌都会给零售商不低于30%的折扣。新型墙纸专卖店新型墙纸选用优质纸作为材料，表面经过上光，背面涂胶，防潮防水不易褪色、不易脱落，寿命长，容易清洗，价格相对低廉，装饰施工简便。一家门面仅为2米的狭长型店堂，卷式陈列，容量较大即可。也可以开办一家以批发为主兼营零售的墙纸店，其展示风格又不一样。其共同的特点是，都有数册包括装饰效果图、墙纸样本册。小型便利店据深圳市零售商业协会相关负责人介绍，目前，深圳的小型便利店经营情况非常好，80%的投资者，年纯利润可达30万左右。小型便利店是继大卖场之后，迅速发展起来的心的零售形式，大有取代城市传统食杂店、杂货店的趋势。而且2010年由深圳市零售商业协会等单位共同编制的《万店通便利连锁店发展战略规划中》中，提出了在短期内发展深圳多元化连锁便利店的建议。这个利好信息，对小型便利店的发展将提供更多的机会。皮鞋美容店市场价格从200～1000元不等的鞋类用品是一件中等消费商品，新型的鞋类机械维修应大有作为。一台国产皮鞋修理机价格在8000元左右，加上购置一些相关材料（鞋底、跟、鞋线），总成本约万元。其市场价格根据不同鞋种及品牌基本分类为：上胶2～15元，植鞋20～25元，补洞15～20元，换底25～100元，与传统修鞋方式相比较，机械修鞋虽在价格上稍贵，但在返修率上则低得多。以日修鞋20双计算，每月经营额可达2500～3500元，利润在1000元以上，一年可收回成本。精美瓷器店薄如纸、白如玉、声如馨的骨质瓷、象牙瓷做的餐饮器具受到了人们的喜爱，仿古青花瓷瓶、景泰蓝瓷器、唐三彩成了主人推崇传统文化，讲究生活品位的象征。开设陶瓷店应尽量设在靠近市场边缘，最好与杂货相邻，要么选择过往顾客多的市场附近。人手以2～3人为佳，但以自己的人手去做更为理想。在商品摆设上要多动脑筋，如果以青年阶层为主要对象，一定要在陈列上有色彩感，这有助于商品销售。拼图小店针对时下很多人追求既有个性又能带来情趣的休闲方式，可开一家既能让消费者怡情消遣，又能够装饰家居，馈赠亲友的拼图小店。在大型商场购物中心租间10多平米的铺位，加上装修，人员工资及货物成本等。值得注意的是，在进货时要注重数量上的控制，在品种上多选，每一品种进货数量要少，要拉开消费档次，满足不同层次顾客的要求。特色小餐馆餐饮业因投资门槛较低、爆发力较强，一直大受创业人士的欢迎。餐饮行业专家分析认为，现阶段做餐饮仍是颇具赚钱潜力的项目，是创业者可优先考虑的选择。对于初次创业者来说，可从小型餐饮企业起步，逐渐累积经验和资本，逐步把企业做大做强。尤其是目前的一些特色类加盟小吃，好的项目加上合理的运作，将会是创业的非常好的选择适合低成本的18个创业项目小投资的都有哪些? 适合穷人的18个创业项目1、喜糖包装店2、绿色干洗店3、生日礼品专卖店4、自拍照相吧5、双皮奶店6、成人模型店7、宠物产业8、互联网+私人定制在家就可以赚钱 9、纺吧10、格子铺11、木屐加工厂12、指甲美容13、化妆品店14、新型墙纸专卖店15、小型便利店16、皮鞋美容店17、精美瓷器店18、拼图小店纺吧追求休闲时尚的今天，更多的人们向往温馨、恬静的气氛中去体验怀旧的心绪。纺吧的出现正迎合了人们尤其是女性消费者的胃口。在城市繁华居民区里或在游乐休闲集聚地租一套100-200平方米左右的门面房;店面装饰不必太豪华，但要突出纺织的特色，透露出浓郁的民间风俗气息；根据纺织的特点和顾客要求的不同可设置多个单间，并给这些单间赋予诗意化或现代感的名称； […]

促进民间投资，十七条措施！

一、明确工作目标，提振民间投资信心（一）充分认识促进民间投资的重要意义。习近平总书记指出，党中央始终坚持“两个毫不动摇”、“三个没有变”，始终把民营企业和民营企业家当作自己人；要激发民间资本投资活力，鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程、重点产业链供应链项目建设，为构建新发展格局、推动高质量发展作出更大贡献。我们要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大精神，按照中央经济工作会议和《政府工作报告》要求，切实做好促进民间投资工作，充分调动民间投资积极性。（二）明确促进民间投资的工作目标。充分发挥民间投资的重要作用，力争将全国民间投资占固定资产投资的比重保持在合理水平，带动民间投资环境进一步优化、民间投资意愿进一步增强、民间投资活力进一步提升。各省级发展改革委要明确本地区民间投资占比、民间投资中基础设施投资增速的工作目标，分解重点任务，制定具体措施，压实各方责任，推动各项工作落到实处。二、聚焦重点领域，支持民间资本参与重大项目（三）明确一批鼓励民间资本参与的重点细分行业。我委将在交通、水利、清洁能源、新型基础设施、先进制造业、现代设施农业等领域中，选择一批市场空间大、发展潜力强、符合国家重大战略和产业政策要求、有利于推动高质量发展的细分行业，鼓励民间资本积极参与；组织梳理相关细分行业的发展规划、产业政策、投资管理要求、财政金融支持政策等，向社会公开发布，帮助民营企业更好进行投资决策。各省级发展改革委要对照上述细分行业目录，商请本地相关部门补充完善地方有关政策，并加强宣传解读，引导民间投资落地生根。（四）全面梳理吸引民间资本项目清单。各省级发展改革委要从国家重大工程和补短板项目中，认真选取投资回报机制明确、投资收益水平较好、适合向民间资本推介的项目，形成拟向民间资本推介的重大项目清单。要积极组织本地区有关方面，因地制宜选择适合民间资本参与的重点产业链供应链等项目，形成拟向民间资本推介的产业项目清单。要组织梳理完全使用者付费的特许经营项目，形成拟向民间资本推介的特许经营项目清单。（五）切实做好民间投资服务对接工作。各省级发展改革委要在推进有效投资重要项目协调机制中，纳入鼓励民间投资工作机制，明确工作重点，细化支持政策，强化协调联动，加强服务保障。要以上述拟向民间资本推介的重大项目、产业项目、特许经营项目等三类项目清单为基础，通过召开项目推介会等多种方式开展投融资合作对接，公开发布项目基本情况、参与方式、回报机制等信息，做好政策解读、业务对接、条件落实等工作，为项目落地创造条件。有关方面在选择项目投资人、社会资本方或合作单位时，鼓励选择技术水平高、创新能力强、综合实力好的民营企业。（六）搭建统一的向民间资本推介项目平台。我委将依托全国投资项目在线审批监管平台，建立统一的向民间资本推介项目平台，发布项目推介、支持政策等信息，便于民间资本更便捷地获取相关项目信息，吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目、重点产业链供应链项目、完全使用者付费的特许经营项目等建设。各地投资项目在线审批监管平台要完善功能、强化服务，及时更新项目清单，动态发布地方政策、推介活动、项目进展等信息，为统一的向民间资本推介项目平台提供更好支撑。（七）引导民间投资科学合理决策。各省级发展改革委要采取多种方式向民营企业宣传解读《企业投资项目可行性研究报告编写参考大纲（2023年版）》，引导民营企业切实重视可行性研究工作，不断提高投资决策的科学性和精准性，实现长期健康可持续发展。鼓励民营企业聚焦实业、做精主业、提升核心竞争力，避免片面追求热点、盲目扩大投资、增加运营风险。引导民营企业量力而行，自觉强化信用管理，合理控制债务融资规模和比例，避免超出自身能力的高杠杆投资，防止资金链断裂等重大风险。三、健全保障机制，促进民间投资项目落地实施（八）建立重点民间投资项目库。我委将按照标准明确、程序严谨、客观公正的原则，在各省级发展改革委推荐的基础上，经过专业评估，筛选符合条件的民间投资项目，建立全国重点民间投资项目库，加强重点民间投资项目的融资保障和要素保障。各省级发展改革委应分别建立省级重点民间投资项目库，对入库项目加强融资保障和要素保障，并以此为基础向我委推荐重点民间投资项目。（九）优化民间投资项目的融资支持。我委将按照“成熟一批、推荐一批”的思路，向有关金融机构推荐全国重点民间投资项目库项目；有关金融机构按照市场化法治化原则，独立评审、自主决策、自担风险，自主选择符合条件的项目给予金融支持。我委将与有关政策性开发性银行、国有商业银行、股份制银行加强对接，依托全国投资项目在线审批监管平台，适时共享有关民间投资项目前期手续办理情况，以及是否获得中央预算内投资等资金支持信息，引导加大融资支持力度。有关金融机构及时向我委反馈向重点民间投资项目及其他民间投资项目提供银行贷款或股权投资等资金支持情况。各省级发展改革委要参照上述工作机制，主动与银行、保险等金融机构加强对接，积极帮助民间投资项目解决融资困难。（十）强化重点民间投资项目的要素保障。我委将把全国重点民间投资项目库项目纳入国家重大项目用地保障机制，商请自然资源部加大项目用地保障力度；各省级发展改革委要商请本地区自然资源部门，帮助解决本地区重点民间投资项目用地保障问题。各省级发展改革委要主动与自然资源、生态环境等有关部门加强沟通协调，在办理用林用海、环境影响评价、节能等手续时，对民间投资项目一视同仁、平等对待，帮助民间投资项目顺利实施。（十一）积极发挥信用信息的支撑作用。我委将会同有关部门进一步推广“信易贷”模式，以信用信息共享和大数据开发利用为基础，深入挖掘信用信息价值，提升信用支持金融服务实体经济能力水平，提高民间投资融资能力。各省级发展改革委要会同有关部门，在现有地方信用信息共享平台、征信平台、综合金融服务平台等信息系统基础上，进一步统筹建立或完善地方融资信用服务平台，努力减少银企信息不对称，促进信贷资源向民间投资合理配置。（十二）鼓励民间投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。我委将进一步加大工作力度，推荐更多符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs，促进资产类型多样化，进一步拓宽民间投资的投融资渠道，降低企业资产负债率，提升再投资能力。各省级发展改革委要与自然资源、生态环境、住房城乡建设等部门加强沟通协调，重点围绕前期手续完善、产权证书办理、土地使用管理等方面，帮助落实存量资产盘活条件，支持更多的民间投资项目发行基础设施REITs。四、营造良好环境，促进民间投资健康发展（十三）优化民间投资项目管理流程。各省级发展改革委要与有关部门密切配合，压缩民间投资项目核准备案、规划许可、施工许可流程，积极探索开展“多评合一、一评多用”的综合评估模式，提高民间投资项目前期工作效率。对民间投资项目探索采取分层供地等创新模式，提高土地供应与使用效率。探索对民间投资项目分栋、分层、分段进行预验收，在保证安全生产的前提下对个别检测耗时较长的验收材料实行容缺受理，探索联合验收模式，压缩竣工验收、不动产登记时间，尽早完成权属登记，帮助民间投资项目尽快具备融资条件。（十四）搭建民间投资问题反映和解决渠道。我委将依托全国投资项目在线审批监管平台，建立民间投资问题反映专栏，收集民间投资遇到的以罚代管、市场准入隐性壁垒、招投标不公正待遇、前期手续办理进展缓慢等重点问题线索。对事实清楚、问题明确的重点线索，将转请有关地方和部门加快推动解决，并将具体落实情况反馈我委，形成问题线索“收集—反馈—解决”的闭环管理机制。我委将明确一批定点联系的民营企业，定期开展民间投资深度问卷调查，畅通直诉路径，更好倾听民营企业呼声。对反映问题集中、解决问题不力的地方，将报请国务院纳入国务院大督查范围。对民间投资遇到的共性问题，将会同或提请有关部门研究提出具体措施，制定或修改政策文件，从制度和法律上把对国企民企平等对待的要求落下来。（十五）建立民间投资工作调度评估机制。我委将建立促进民间投资工作调度评估机制，对明确工作目标、梳理项目清单、公开推介项目、建立工作机制、加强与金融机构对接、做好要素保障、处理反映问题等工作进展，以及民间投资增速、民间投资占比、推介项目数量、吸引金融机构融资支持规模、项目要素保障力度、民间投资问题解决效率等工作成效，进行每月调度、每季通报、每年评估，压实工作责任。有关情况将以通报等方式印发各省级发展改革委，抄送省级人民政府和国务院有关部门，并适时上报国务院。（十六）设立促进民间投资引导专项。我委将调整设立中央预算内投资专项，每年选择20个民间投资增速快、占比高、活力强、措施实的地级市（区）予以支持，由相关地方将专项资金用于符合条件的重点项目建设。我委将制定专项管理办法和评价标准，确保支持措施规范公平落实到位，并将支持名单以适当方式向社会公开，充分调动各地促进民间投资工作的积极性。（十七）宣传推广促进民间投资典型经验。各地要积极探索、大胆尝试，创新方式方法，支持民间投资健康发展。我委将深入挖掘、大力推广各地促进民间投资的好经验好做法，通过召开促进民间投资现场会、举办新闻发布会、印发典型经验案例等多种方式，推动各地互相学习借鉴，不断优化投资环境，为民间投资健康发展创造良好氛围。各地发展改革部门要按照本通知要求，切实抓好促进民间投资工作，努力营造公平、透明、法治的发展环境，充分调动民间投资积极性，促进民间投资高质量发展。我委将对政策落实情况进行跟踪调研和督促检查，重大事项及时向国务院报告。

人生过半，最好的投资，不过三件

有人说，四十岁是人生的一个段落，在此之前是人生的“储蓄”时期，努力赚钱，也努力花钱，四处玩耍、尽量体验。在此之后，则是人生的“投资”时期，你开始思考如何把之前建立的人生和储蓄的经验进行投资，包括肉眼看得见的资产和看不见的资产。你不再像年轻时那样看到什么都想要，而是集中火力，把精力和财力投注在自己喜欢的事上。电影《一个购物狂的自白》里说：“会花钱的人，都懂得投资自己；而真正的投资自己，不是把钱花在体现自我价值的地方，而是花在最能产生新价值的地方。” 这样的地方，对于已入中年的人来说，不过是三个：身体、钱包和关系。微博上一位工程师曾分享自己的故事。为了提前还房贷，他工作特别拼命，有一回，连续熬夜一周，在重度疲劳之下，晕倒在家。事后，他说：“那天早上，我只记得妻子的哭声，这辈子也忘不了。” 一个闺蜜也常常担心她老公：“每天晚上都要十二点多才回来，有时候还喝得酩酊大醉，我真的很怕他会猝死。” 每次劝他不能拿命赚钱，他就说：“我辛苦一点，你和孩子就过得舒服一点。” 每个人都背负着生存的压力，想让家人过更好的生活，但却常常忘记，没有健康，一切都是零，疾病袭来，甚至会把家人拖进更艰难的境地。叔本华说：“人类所能犯的最大的错误，就是拿健康来换取其他身外之物。” 没有健康的身体做支撑，成功也没有意义。投资健康，不是让你花多少钱去买保健品、添置多少昂贵的运动装备，而是增加必要的健康常识，调整自己的生活方式。看《皮肤的秘密》，你就不会再迷信护肤品里的噱头，学会由内而外呵护皮肤的方式；看《我们为什么会生病》，你会知道我们为什么会衰老、为什么会生病，更懂得善待自己；看《上瘾五百年》，你会知道为什么酒精、咖啡因、可乐、尼古丁，都能让人放松，人类最痴迷的上瘾行为，原来是“糖上瘾”；看《跑步圣经》，你发现不正确的跑步方式，非但不能带来健康，反而伤害身体；看《瞬变》，你终于知道为什么自己很难做到自律，知道如何让自己自发地行动起来…… 前段时间年中大促，很多人的消费热情都不复从前，大家的消费越来越理性了，一个朋友说： “以前我妈说，有钱的时候别大手大脚，得想着没钱的时候怎么办，我从来都是不屑一顾的，现在我自己的工资两年没涨、花费还越来越大了，终于理解了这种危机感。” 前些年，可以花一个月工资买一部新手机，可以刷信用卡分期付款买大牌包，但是买包的快乐最多几个月就过去了。现在逐渐成熟，看着银行卡的数字不断攀升，感觉会更香。努力赚钱，好好存钱，为的不仅是抗风险的能力，也是争取生活自主权必须要付出的代价。自己有钱，才不会为了有个依靠就一直陷在不幸的婚姻里；才不会向别人伸手。赚钱是一种能力，投资同样需要学习，只有多读书、有见识，你才能不断提升自己赚钱的能力。看《富爸爸穷爸爸》，你会知道穷人和富人有着怎样截然不同的金钱观和财富观，知道如何让钱为自己工作；看《有钱人和你想的不一样》，你知道如何看待金钱，决定了你能拥有多少钱；看《小狗钱钱》，你知道规划财富的方法，是把钱分成三份；看《会赚钱的妈妈》，你发现原来即使做了全职妈妈，也可以拥有赚钱的能力…… 李诞说过一段很温暖的话：“这个时代，有种让所有人孤家寡人的倾向。而这一年我几乎每周都在家里组织聚会，也经常在街边跟朋友聊天，跟陌生人喝酒。我提供所有能给的帮助给身边人，也不害怕向他们索取爱。这一年，我最重要的体会，是一定要想办法在自己周围建立守望相助。” 越来越多人习惯了一个人，仿佛无所不能，但人永远需要家庭，需要朋友，需要面对面的眼神交汇与温暖拥抱。媒体曾经采访办理过首例“意定监护生效案例”的公证员李辰阳，所谓意定监护，是指具有完全民事行为能力的成年人可以与其近亲属、其他愿意担任监护人的个人或者组织事先协商，以书面形式确定自己的监护人。李辰阳介绍：“一些孤寡老人，有财产、也有退休金，但是养老院不敢收，为什么？现在身体很好，过几年呢？生病要抢救，谁给他签字？这是很现实的问题。” 他所在的公证处，八成案件是独居独身、或者失独、孤寡等老年群体，大部分是把没有血缘关系的人指定为一定监护人。一位上海老人，就把房产、财产留给了照顾他的水果摊老板，而不是远在海南的亲妹妹。人一生会经历无数变化与坎坷，无论你看起来多么强大，都会有力不从心、疲惫不堪的时刻，这时候，你的家人、朋友，是能帮你解决实际问题的人，也是能在身边给予你安慰和支持的人。多花一点心思和精力给爱人、给朋友，我们会收获人与人之间最宝贵的真诚和温暖，也会收获最难得的守望相助。关系是需要经营的，怎样才能拥有真正亲密的关系？书里同样有答案。看《亲密关系》，你发现原来爱人身上的问题，反射出的是自己内心的缺失，会找到解决亲密关系中的矛盾的最好方式；看《爱的序位》，你才知道一个家庭中，谁和谁的关系是最重要的基石，知道为什么把孩子放在第一位的家庭是最危险的；看《无压力社交》，你发现交朋友原来是一件快乐的事；看《非暴力沟通》，你会告别生活里常见的语言暴力，用温和有效的方法收获高效的沟通和良好的关系…… 无论你把财富和精力放在什么领域，阅读，都是必不可少的投资，它让你少走弯路，最快地汲取前人的智慧和经验。而这些书，加入「十点听书会员」，都可收听。我们邀请了文学界、出版界，各行业大咖，为你拆解一千本经典好书，每天不到30分钟就能掌握一本书的干货内容，养成读书的好习惯。还有800多本全本有声书，让你畅听人文、历史…… 你还有追求，还在奋斗，你还有不满，你还在寻找另一种可能性，另一种生活方式。长按识别下方二维码，加入「十点听书会员」，开通连续包月，首月仅需5元，每听一本书，就在你心里种下了一颗种子。

气候变化时代的4大投资趋势

气候科学家一直呼吁，需要投资来减少温室气体排放，但投资者一直不愿意投入资本，因为气候变化缓解需要集体行动。幸运的是，近来的趋势正在促使金融领导者采取行动，了解这些趋势及其对投资者的影响，是在气候变化时代进行投资的第一步。在不久的将来资本将有重大的重新配置趋势一：物理风险投资者投入资本的前提，是稳定的气候和可预测的未来。气候变化的物理影响，已经在全球各地出现。在美国，仅在 2021 年，就遭遇了加利福尼亚州的灾难性野火，得克萨斯州的多次飓风，佛罗里达州频繁的洪水和俄勒冈州极端高温，摧毁了房屋、企业甚至整个社区。投资者意识到，气候变化的物理影响正在使金融资产面临巨大风险。对投资者来说，随着气候变化，资产价值可能会迅速崩溃。例如，建筑物设计能承受一定水位的洪水，但一旦超越承受水位损害将是巨大的。类似地，作物产量在温度略微变化时会略微下降，直到达到一个阈值后就会完全歉收。气候变化带来的物理风险主要会在未来几十年发生，如海平面上升、风暴、干旱和严重热浪。在气候变化时代，投资者必须越来越多地考虑物理变化带来的风险，并相应地调整未来现金流的贴现率。气候变化的物理风险是影响资产价值和投资收益的最明显趋势。其他趋势更难预测，但对投资者来说其重要性等同甚至更高。趋势二：技术创新低碳技术的快速创新，是第二个趋势。从投资者的角度来看，技术创新是最重要的。2020 年，美国可再生能源生产的电力第一次超过煤炭， 5 家美国煤炭公司在一年之内申请破产。在近300年后，美国的化石燃料工业逐渐被更便宜、更洁净的技术取代。在汽车行业，最新的电动汽车以更快加速、更好操控和更低运营成本的优势，超越汽油动力汽车。令许多投资者惊讶的是，特斯拉超越了通用汽车、大众汽车和丰田汽车，成为全球市值最高的汽车公司。或许最令人惊讶的技术创新是在食品和农业领域。人造植物肉公司别样肉客 (Beyond Meat) 是2000年以来美国所有上市公司中最成功的公司之一，在开始交易之前就已经增值超过一倍。企业一直面临来自竞争对手的技术创新风险。现在电力、交通和食品领域的创新者正在快速增长，因为它们向消费者提供了优质产品的同时应对着气候变化问题，而投资者可以通过增加投资来支持这一趋势。趋势三：演变的社会规范数百万人的青年运动代表着第三个影响资本流动的趋势———演变的社会规范。许多美国人长期以来一直对气候变化持怀疑态度。2012年，支持政府行动的比例达到最低点，当时只有25%的人认为, 全球变暖应该是国会的首要解决事务。然而，由于 Z 世代和千禧一代对于气候变化的关切，这种情况已经有所改变。到2020 年，52%的受访美国人表示, 应对气候变化应该是国会的首要任务。年轻人也更喜欢为应对气候变化的公司工作和从这些公司购买产品。据研究表明， 86%的年轻人对可持续投资感兴趣，这表明整整一代投资者的社会规范发生了迅速而剧烈的变化。演变的社会规范也正在改变企业的行为，越来越多的公司承诺减少温室气体排放。亚马逊、苹果、福特和星巴克等数十家公司已承诺实现净零碳排放，微软甚至承诺清除自创立以来的所有碳排放。演变的社会规范，正在改变个人和企业在气候变化问题上的行为，同时敦促政府做出回应。 […]

99岁芒格去世，回顾传奇大佬投资版图：未来致富的密码在中国

查理·芒格（Charlie Munger）没能等到庆祝自己的元旦百岁寿辰，这位沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的老得力助手、长期商业伙伴11月28日去世，享年99岁。投资集团伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）28日宣布，公司副主席芒格的家人通知公司，芒格当天早上在加州一家医院“平静地去世”。作为世界上最重要的投资者之一，芒格帮助将伯克希尔变成享誉全球的投资巨头。93岁的巴菲特在一份简短声明中表示：“如果没有查理的灵感、智慧和参与，伯克希尔·哈撒韦不可能建立现在的地位。” 芒格结过两次婚，两任妻子碰巧同名，都叫南希。2010年相伴54年的妻子过世后，芒格将大笔股份分给了六个孩子和两个继子，他名下的个人财富剩下约26亿美元。巴菲特则拥有1196亿美元。最佳拍档 “我是沃伦。他是查理。我们一起工作。我们真的别无选择，因为他能听到，我也能看见。” 每年，数万名股东都如朝圣般聚集到美国内布拉斯加州奥马哈，参加伯克希尔·哈撒韦的年度股东大会，听取巴菲特和芒格这对儿有史以来最伟大的投资二人组“布道”。伯克希尔的投资表现一贯优于市场，在以无杠杆和迄今为止无丑闻的方式运营的几十年里，市值神话般增长了上万倍。巴菲特成为美国最受尊敬和知名度最高的商界领袖之一，而芒格则有意避开闪光灯，以低调为乐。芒格比巴菲特大6岁，两人都出生在内布拉斯加州奥马哈，两家相距六个街区，芒格还曾在巴菲特爷爷开的高档杂货店里打工，不过那时候两人却不曾相识。直到1959年，父亲去世，35岁的律师芒格从南加州回故乡奔丧期间，与巴菲特在晚宴中偶遇，两人一见如故，相谈甚欢。尽管两人相距1500多英里，却通过频繁的电话和冗长的信件保持着密切联系。巴菲特当时在奥马哈经营一家投资合伙企业，他做出的每个重大决定都会打电话向芒格咨询。从上世纪六十年代到七十年代，两人分享投资理念，偶尔收购同一公司，建立了非正式的合作伙伴关系。直到后来创建了伯克希尔·哈撒韦控股公司的现有架构，芒格离开律所，于1978年开始担任伯克希尔公司副主席。帮助巴菲特选择投资项目，并迅速指出那些潜在的错误并不总是愉快的，巴菲特曾称他的商业伙伴和投资顾问是可恶的说“不”大师，但他也很清楚这样的伙伴珍贵之处。 “查理比任何人都能更快更准确地分析和评估任何交易，”巴菲特说，“他能在 60 秒内看到问题所在，他是一个完美的合作伙伴。” 巴菲特最初深受他的老师哥伦比亚大学教授、价值投资鼻祖格雷厄姆（Benjamin Graham）影响，总是倾向于购买那些以低于其账面价值的折扣价出售的公司股票，然后等待市场价格改善时再出售。而正是芒格帮助他超越了这种早期的价值投资策略，推动他购买了一些伟大的企业。喜诗（ See’s）糖果公司是这一投资理念最早的试金石。当 1972 年以 2500 万美元收购See’s的机会降临时，起初巴菲特无法接受溢价高达公司账面价值三倍，但芒格帮他认识到这家公司业务的稳健性和竞争优势。而一旦享受到收购一家经营良好公司的乐趣，对这种乐趣的追求就再也无法停止。他俩齐心协力抓住了许多其他人错过的机会，在二十世纪七十年代后期和整个八十年代迅速收购，公司声誉日隆，到上世纪九十年代，伯克希尔·哈撒韦已成为美国净资产最高的公司，赢得了大批追随者。巴菲特从不讳言芒格对他的投资哲学产生了深刻影响。2015年，巴菲特在伯克希尔的第50封年度信中这样写道：“芒格给我的蓝图很简单：忘记你所知道的以优惠价格购买平庸的企业；而要以公平的价格购买优质企业。” 伯克希尔投资当初名不见经传的中国汽车制造商比亚迪也是芒格所荐。守时书痴 1980年，芒格在白内障手术并发症后失去左眼，但这既没影响他推进事业，也没影响他继续痴迷读书。他的女儿艾米丽说：“如果你玩猜谜游戏，谜面是‘查理·芒格的双手’，多数人给出的第一个谜底都是‘书籍’。无论他在什么地方，他的双手总是捧着一本打开的书，要么是本杰明·富兰克林的传记，或者最新的遗传学著作。” 孩子们取笑芒格就像是“一本长了两条腿的书”。芒格倒是很享受这绰号。“我这辈子遇到的聪明人没有不每天阅读的——一个都没有。”他说自己尤其是个传记爱好者，希望和那些有杰出思想的已逝伟人成为朋友。“要是能够和亚当·斯密交朋友，那你的经济学肯定可以学得更好。” 芒格的读书习惯得益于双亲从小鼓励，就连每年圣诞节，父母给每个孩子送的礼物也是几本书。那些书通常在当天晚上就被小芒格狼吞虎咽地看完。上世纪四十年代，芒格曾在密歇根大学学习数学，第二次世界大战中断了学业，他在陆军航空兵服役期间又被送去学习气象学，最终1948年在哈佛大学获得法律学位。他能够帮助巴菲特使伯克希尔取得成功，跟博览群书，采用从心理学、物理和数学等学科借来的各种不同模型评估潜在投资不无关系。在对冲基金喜马拉雅资本创始人李录看来，芒格的头脑是原创性的，从不受任何条条框框的束缚，也没有任何教条。“他有儿童一样的好奇心，又有第一流的科学家所具备的研究素质和科学研究方法，一生都有强烈的求知欲和好奇心，几乎对所有的问题都感兴趣。任何一个问题在他看来都可以使用正确的方法通过自学完全掌握，并可以在前人的基础上创新。这点上他和富兰克林非常相似，类似于一位18、19世纪百科全书式的人物。”李录在《穷查理宝典》的中文版序里这样写道。芒格的天生精力充沛和严格守时也给李录留下了无法磨灭的印象。他说，从1996年认识72岁的芒格，他永远那么精力旺盛，记忆力惊人。芒格喜欢安排早餐会谈事情，时间通常在七点半。李录回忆他第一次受邀与芒格吃早餐时，提前几分钟赶到，发现芒格已坐在那里把当天报纸都看完了。第二次约会，他提前一刻钟到达，芒格也已经坐在那里看报纸了。到第三次约会，他提前半小时到达，结果芒格仍先到一步。第四次李录狠狠心提前一个钟头到，六点半就坐那里等候，到六点四十五分，芒格悠悠走进来，手里拿着一摞报纸，头也不抬坐下，完全没有注意到他的存在。另一次，李录在机场碰到因为安检意外而误机的芒格。他不解地问芒格：你有自己的私人飞机，伯克希尔也有专机，为什么要到商用客机机场去经受这么多麻烦呢？芒格的回答是，第一，一个人坐专机太浪费油；第二，坐商用飞机更安全；第三，我一辈子想要的就是融入生活，不希望自己被孤立。 “我手里只要有一本书，就不会觉得浪费时间。”芒格任何时候都随身携带一本书，只要拿着书，就安之若素。芒格的坚持与毅力也远超常人。 “查理一旦确定了做一件事情，他可以去做一辈子。比如说他在哈佛高中及洛杉矶一间慈善医院的董事会任职长达40年之久。对于他所参与的慈善机构，查理不单是非常慷慨的赞助人，他还投入大量的时间和精力，以确保这些机构成功运行。” 芒格有很多金句。当有人问他如何才能找到一个优秀的伴侣，芒格的回答是，最好的方式就是让自己配得上她/他。“如果你想获得你要的东西，那就让自己配得上它。” 芒格晚年时常引用出自《天路历程》中真理剑客的话来结束他的演讲：“我的剑留给能够挥舞它的人。”在李录看来，芒格早已超越成功商人，他的灵魂本质是一个道德哲学家。低调“毒舌” 巴菲特从未打算退休，老友芒格当然也一样。芒格最喜欢的本杰明·富兰克林成名前，在费城从事印刷业糊口期间出过一本书——翻译自拉丁语的古罗马哲学家西塞罗所著《论老年》。芒格显然很喜欢这本书，在他自己的书里多次引用其观点。 “在西塞罗看来，如果你的生活方式是正确的，那么你到了晚年只会比年轻时更加幸福。” 西塞罗还批评了提前退休的做法，赞同毕达哥拉斯的道德观：“如果没有得到他的将军——也就是上帝——的命令，没有人应该放弃自己的岗位。” 芒格和他的搭档巴菲特显然都是上述观点的坚定支持者。今年5月，芒格还如常与巴菲特一起出席了伯克希尔·哈撒韦的年度股东大会，警告说，投资的黄金时代已结束，投资者需要应对较低的回报期。本月早些时候当他接受媒体采访时，看起来精神也不错。在伯克希尔年会上，巴菲特通常率先回答提问，但往往会转过身问：“查理，你怎么看？”查理的典型反应是面无表情地回答：“我没什么要补充的。” 这个经年不衰的梗在1998年一次特别股东大会上被巴菲特狠狠玩了一把。他用一个硬纸板芒格人像和一段芒格录音代替芒格本人出现在主席台上，巴菲特问了纸板芒格六次这个问题，每当录音响起，巴菲特都会露出顽皮的神情。明年的年会上，该有多少人会怀念那单调却趣味十足的声音。而活着的芒格一旦有话要说，一定是直刺要害，决不拐弯抹角。谈及伯克希尔·哈撒韦辉煌的成功，他说，这不是辉煌，这只是避免愚蠢，是“通过努力坚持不犯傻”。 […]

阿里A股投资“换手”背后

12月3日晚间，4家A股上市公司美年健康、分众传媒、居然之家以及千方科技4家A股上市公司先后宣布，其持股5%以上的股东，阿里巴巴（中国）网络技术有限公司（以下简称“阿里网络”），将其所持有上市公司股份转让给新设的一致行动人公司杭州灏月企业管理有限公司（简称“杭州灏月”）。交易完成后，阿里网络不再直接持有上市公司股份。两天前，圆通速递、红星美凯龙、丽人丽妆先后发布权益变动报告书，与上述内容别无二致。截至目前，阿里网络已将所持7家A股公司的股权转让给了杭州灏月。值得注意的是，成立于2023年10月的杭州灏月也是阿里系公司，与阿里网络的股东构成与持股比例完全一致。过户前后，阿里巴巴对上述A股上市公司的持股数量未发生变化。业内普遍认为，在此次股权变更中，阿里正在重新梳理对于A股参投公司的持股路径，聚焦核心业务，通过资本化方式实现非核心业务的资产增值。换而不退根据公告，本次权益变动只是阿里网络放弃了对于上述公司的持股，并将其转让给杭州灏月。新设立的杭州灏月成立于2023年10月24日，由淘宝（中国）软件有限公司持股57.59%，浙江天猫技术有限公司持股35.75%，以及Alibaba.com China Limited 持股6.66%。这与阿里网络的股东构成与持股比例完全一致。这也意味着，阿里网络不再持股不代表阿里巴巴的完全退出，杭州灏月仍是阿里系企业。业内普遍认为，这次股权变更的本质是左手倒右手，换而不退。以美年健康公告为例，此次权益变动完成后，杭州灏月持有公司原本阿里网络持有的美年健康8.02%股权，变成美年健康的第一大股东，而阿里旗下另一投资主体杭州信投的持股不变，双方构成一致行动人，合计持有美年健康约13.03%的股份。圆通速递也在公告中明确指出，本次权益变动不会导致阿里创投、菜鸟供应链在公司拥有权益的股份数量发生变化；股份转让完成后，阿里巴巴集团内企业合计在公司拥有权益的股份数量未发生变化，杭州灏月持股11.02%。截至目前，杭州灏月已经耗资194亿元购买阿里网络持有的上市公司股份。对于这一重大股权变更的原因，相关公司的公告均表示，为实现阿里网络突出主业、非主业业务独立发展，各司其职，提高经营效益，进一步实现资产的保值、增值和可持续发展，打造具有竞争力的企业，阿里网络决定实施存续分立，并分立为阿里网络（存续公司）和新设公司杭州灏月、传滨科技、传航科技，且分立后存续公司及各新设公司的股东及持股比例情况与分立前的阿里网络股东及持股比例一致。存续分立指的是一个公司将一部分财产或营业依法分出，成立两个或两个以上公司的行为。在存续分立中，原公司继续存在，原公司的债权债务可由原公司与新公司分别承担，也可按协议由原公司独立承担。相关公司的公告指出，此次权益变动未导致公司实际控制人发生变化，不会对公司实际控制权、公司治理结构及持续经营产生影响。同时标的股份涉及的相应承诺及约束措施（如有）将由杭州灏月继续履行。目前，阿里网络持股超过5%的上市公司还包括众信旅游（持股10.20%）、翱捷科技（持股15.43%）、联华超市（持股18%）、洪九果品（持股7.67%）、汇通达网络（持股17.26%）。尚不明确股权变更是否还会继续。实现资产价值今年3月，阿里巴巴宣布启动“1+6+N”组织变革，阿里巴巴集团之下设立六大业务集团和多家业务公司。各业务集团和业务公司将分别成立董事会，实行董事会领导下的CEO负责制，阿里巴巴集团就此全面走向控股公司的管理模式。为了在“1+6+N”模式之下实现业务价值，资本和股权运作也在其中发挥重要作用。早在今年6月5日，阿里巴巴已有“换手”之举，菜鸟全资附属公司浙江菜鸟与阿里巴巴的全资附属公司上海德峨实业订立股份转让协议。根据协议，上海德峨实业同意向菜鸟转让其持有的申通快递全部股权，占申通快递已发行股本约25%，总对价约为38.78亿元。8月31日交易完成后，菜鸟持有申通快递约25%的已发行股本。在外界看来，此举为加速菜鸟上市铺路。在之后的9月26日，菜鸟向港交所递交了IPO申请。此次关于7家A股上市公司的股权变更，公告也显示为了“实现阿里网络突出主业、非主业业务独立发展”，有市场人士向21世纪经济报道记者分析称，此举为调整阿里网络的业务结构，剥离了阿里网络中的非主业。 “把阿里网络和持股公司之间加了一层，这样一来，财务数据盈亏掌控起来会更轻便。”该人士向记者表示，阿里网络将聚焦核心业务，其余投资被放到了另一套管理体系之中。这一战略调整意味着阿里网络将能够更加灵活地运用其资本，实现更高效的运营和更优的投资回报。不过，市场上也有猜测认为，阿里网络的此次股权转让是在为后续的减持做准备。浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林向21世纪经济报道记者表示，阿里参股和退出是针对不同发展阶段的不同处理方式。 “过去阿里参股这些企业，是想要增强阿里的多元化生态，类似于风投，广撒网，如果发现参股公司已经成为重要的生态企业，那么就通过进一步扩大合作甚至参股变为控股的方式参与到企业经营中来，从而壮大阿里多元化业务生态。而如今，整个阿里已经到了瓜熟蒂落的阶段，阿里自身多元化生态扩张的态势已经结束，已经开始业务收缩，很多被投资企业如果没有长成参天大树，那么就会变为需要砍掉的旁支，所以阿里是将股权变现，回笼流动性。” 在今年三季度的电话会议上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭表示，将重新梳理阿里的业务优先级，分为核心业务和非核心业务。对于核心业务，将保持长期专注力和高强度投入，确保产品始终紧跟用户需求迭代进化，保持长期生命力和竞争力；对于非核心业务，则将通过多种资本化方式，尽快实现资产价值。阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信表示，资本管理方面将聚焦于释放价值，以提升股东回报。其中他提到将非核心资产的价值变现。公司资产负债表上，持有股权证券、其他投资以及按权益法核算的投资，总计670亿美元。此外还有一些运营业务在占据公司的资本，但其增长率较低。 “并非所有这些投资都属于公司的核心业务或战略业务。我们正在评估将这些资产价值变现的创新方法，以便向股东返还价值。”蔡崇信表示。截至2023年3月底止的财年中，阿里巴巴的资本回报率（“ROIC”）为单位数，蔡崇信表示，目标是将ROIC提高到两位数。近期，阿里巴巴多项资本运作摁下“暂停键”。阿里巴巴集团财报披露，由于美国扩大对先进计算芯片出口的限制，给云智能集团的前景带来不确定性，鉴于多方面不确定性因素，不再推进阿里云分拆上市；另外，盒马的IPO计划暂缓，因其正在评估确保成功推进项目实施和提升股东价值所必需的市场状况和其他因素。 “所有伟大的公司都诞生在冬天里。”在拼多多市值逼近阿里之时，马云在阿里巴巴内网回复员工时表示，“我坚信阿里会变、阿里会改。”在这个冬天，阿里巴巴也在回归使命，开启更多转变。

做投资要成功，最重要的是什么？