“2024年A股是可以期待的”“A股盈利将显著改善”“当前估值水平修复空间大、下行空间小”…… 12月21日，华安证券(4.550, -0.06, -1.30%)2024年资本市场投资年会在深圳启幕，主题为“万象更新”。在当日举行的主论坛上，来自华安证券研究所的各位首席分析师围绕股市、债市等主题进行了深入分析和展望。 A股存在估值修复空间 “2024年A股是可以期待的，保守而言是处于熊转牛的过程中；乐观情况下，有望走出慢牛行情。”谈及对2024年A股的展望，华安证券研究所首席经济学家、副所长郑小霞如是判断。 对于判断依据，郑小霞表示，伴随经济持续稳定修复，2024年全部A股盈利较2023年将会有明显改善。此外，内部政策连续性、稳定性较2023年会显著增强。 郑小霞进一步表示，2024年A股向好存在三大支撑。 首先，A股盈利将显著改善。郑小霞预计，2024年全部A股盈利增速预计在8%左右，较2023年显著改善，有望成为行情转牛的基石。具体来源于消费继续复苏、地产形势改善、出口增速回正。 其次，政策边际继续改善。郑小霞表示，2023年末新增的万亿元国债大部分用在2024年，托底基建投资；地产与地方政府债务风险处置路径更加清晰，高质量发展政策着力点更加明确。同时，外部风险有所缓释，美联储进入降息周期、中美利差收窄。 最后，A股存在估值修复空间。“当前估值水平修复空间大、下行空间小。”郑小霞说，主要指数和各风格指数的估值百分位基本与过去多次市场底时相当，甚至部分指数显著低于数次市场底，市场估值已被低估。 “科技+创新” 或是未来10年的投资主题 华安证券研究总监、研究所所长尹沿技在接受中国证券报记者采访时表示，“科技+创新”或是未来10年比较恒定的一个投资主题。 为何如此看好“科技+创新”方向？ 尹沿技表示，一方面，从中央经济工作会议等内容看，国家正在将科技作为第一生产力去发展，政策支持力度大；另一方面，受市场整体走势影响，今年无论是人工智能行情，还是无人驾驶概念，其演绎并不充分。在市场流动性比较充足的时候，“科技+成长”的演绎还会继续。 “从大的方向来看，我们觉得人工智能其实还有相当多的细分方向和细分领域没有演绎完。”尹沿技认为，“我们有理由相信这一波人工智能行情很可能会复刻2015年的互联网+行情。在每个行业都会出现一些人工智能应用的落地，每个细分板块也会有更多的机会。” 从配置角度，郑小霞认为，2024年全年整体风格配置上建议：成长>消费＞金融＞周期。对于成长主线，建议关注电子和通信板块的中期机会以及计算机和传媒领域的主题行情。 此外，郑小霞还建议关注消费主线和金融主线。消费主线可关注医药生物板块反转、农林牧渔景气新周期机遇以及食品饮料和家电、家居、商品消费板块的高性价比。金融主线方面，银行和保险的阶段性行情具备较好的同步性；券商股在三种情形下存在机会，一是行情前期承担旗手角色，二是资本市场制度变革超预期或者技术层面的改进超预期，三是“合并”类主题性机会。 债市机会可期 对于债券市场2024年走势，华安证券研究所所长助理、固定收益研究首席分析师颜子琦预计，不确定性仍在，但机会可期。 颜子琦表示，从政策面看，稳增长与经济修复仍是下一阶段经济工作的主题，但“先立后破”的基调下宏观政策更加强调平稳过渡。 从基本面看，政策托底下经济延续复苏，但各分项表现分化，债市仍有机会可寻。 从资金面看，临近2024年，资金面在中长期视角与短期视角下均处于偏紧区间，在经济复苏的政策目标下，资金面难以进一步收紧。 从技术面看，政策仍是债市核心变量，监管背景下银行委外赎回直接影响现券交易结构。 关于利率定价，颜子琦分析了两大视角下的各期限配置价值：息差视角下的 “主角利率”定价方面，10年期国债收益率存在下行空间，1年期国债-DR007利差达历史高位下，预期1年期国债收益率震荡下行，曲线牛陡。利差交易视角下的“配角利率”定价方面，各期限收益率围绕10年期和1年期波动，3年期与5年期配置性价比更高，超长利差下行空间有限，隐含税率或迎来走阔。 展望2024年债市，颜子琦表示，经济修复主题下的市场博弈仍将继续，受资本新规影响以及资金空转问题加速机构行为调整与债市行情演绎，市场不确定性仍存，但从债市供给侧改革、货币配合财政等视角出发，“依然看好利率债在未来一段时间的配置价值”。

12月21日，东方证券(8.200, -0.13, -1.56%)发布公告称，公司境外全资子公司东方金控，将为其全资子公司东证国际对平安银行(9.090, -0.10, -1.09%)最高不超过等值2000万美元银行授信债务的偿付义务，提供连带责任保证担保。 《证券日报》记者梳理了解到，年内已有中信证券(19.780, -0.23, -1.15%)、华泰证券(13.590, -0.12, -0.88%)、国泰君安(14.510, -0.18, -1.23%)等多家券商为旗下境外子公司或附属公司的融资提供担保，通过担保以及对子公司进行增资等行为支持境外子公司发展。 业内人士认为，券商通过境外子公司积极布局海外业务，有利于多元化发展，开拓新的盈利模式与市场增量空间。为境外子公司的融资拓展渠道，降低融资成本，提升子公司资金实力，进一步完善海外业务布局。 从担保情况来看，常见的情况是券商为子公司或附属公司在境外发行中期票据以及获取商业银行贷款的授信进行担保。 比如，11月30日，兴业证券(5.670, -0.08, -1.39%)公告称，境外控股公司兴证国际之全资附属公司兴证国际证券因经营需要，与招商永隆银行签署授信函件。兴证国际将为其提供担保以支持银行授信，担保金额不超过9亿港元。此外，中信证券、华泰证券等头部券商年内也多次对旗下境外子公司及附属公司融资进行担保。 此外，年内也不乏券商向子公司直接增资的案例。比如，9月22日，光大证券(14.930, -0.15, -0.99%)（维权）公告称，对全资子公司光大证券国际已完成了不超过3亿美元或等值货币的增资，实际增资币种和金额为港币23.35亿元。光大证券国际的实缴资本由港币50.65亿元增至港币74亿元。 积极支持境外子公司融资，是近年来券商积极布局国际化业务的一个缩影。从券商的半年报等公开信息来看，今年以来，券商正加快业务国际化布局的步伐。 例如，今年，中信证券发力境外财富管理布局，推出新加坡财富管理平台，扩大国际化服务半径。 中信证券表示，将继续拓展国际客户，不断提升全球市场竞争力；发挥公司综合服务与平台优势，为客户提供高质量境内外投行服务。华泰证券也表示，将不断拓展国际业务布局，通过持续深化跨境一体化联动，优化跨境综合性金融服务平台体系。 “券商通过担保、增资等方式支持境外子公司扩充资金规模，有助于拓展融资空间，增强资本市场的联通性，更好地参与国际市场，满足客户的多元化需求，同时还有助于拓展券商境外业务版图，开拓新兴市场，提升自身盈利能力和竞争力。”中国国际经济交流中心经济研究部副部长刘向东对记者表示。 中信证券金融产业首席分析师田良表示，顺应资本市场双向开放趋势，中资券商加快国际业务布局，这既有利于中资券商提升国际影响力和股东回报，也是证券行业实现高质量发展的重要途径。受益于我国资本市场制度建设日臻完善以及金融业对外开放水平持续提升，券商国际业务有望保持高速增长。

2023年最后一周交易时间，各类投资机会浮现。临近年末，交易所国债逆回购利率纷纷攀升，7天期品种创近3年新高，带来较高的无风险收益。此外A股也再度缩量反弹，底部进一步夯实，为2024年上涨打下基础。 //  7天国债逆回购利率创新高  // 在月末、季末、年终三重叠加下，资金利率有所走高。交易所多个国债逆回购品种纷纷上涨。Wind数据显示，12月25日，4天期和7天期，四个品种年化利率上涨最强劲都超过5%，无风险收益进入较高位。尤其是沪深交易所的7天期品种均创出接近3年新高，盘中一度上冲到年化利率6%以上，基本高于市场上绝大多数无风险收益的品种。对于本周空闲资金是一个很好的投资去处。 随着年末越来越近，短期3天期、2天期和1天期品种利率也将会快速上冲，在不影响元旦节前最后交易日布局前提下，本周上述3个品种既能实现计息天数最大化，享受假期利息，也不影响资金使用。而近期部分上市公司也将闲置资金参与国债逆回购，盘活账面闲置资金。自然对于投资者也是不错的选择。如下： //  A股再度缩量反弹  // 本周一市场小幅反弹，A股三大股指收红，万得全A成交额再度回落到6500亿以下，仅有6233.55亿。在底部区域，市场交易基本都不活跃，叠加北向通道关闭，当日成交环比较上个交易日大幅减小1690.8亿，成交创3个多月新低。 Wind数据显示，今年以来，万得全A成交额小于最新的6200多亿仅有2次，分别是9月20日和9月21日。从前期走势看，在出现地量后短线均出现了反弹。叠加本轮市场处于年内低位，持续反弹有望拉开序幕，止跌后将为明年A股上涨打下基础。 //  多家游戏公司出手回购  // 周一，游戏板块继续下探，多只个股再度跌幅靠前。不过Wind数据显示，晚间至少有6家上市公司宣布即将回购股份。如： 吉比特(238.400, 6.52, 2.81%)公告，基于对中国游戏行业高质量发展的长期看好及对公司价值的认可，公司董事长卢竑岩提议以5000万元-1亿元回购股份。 完美世界(11.180, -0.22, -1.93%)公告，公司实际控制人、董事长提议以1亿元-2亿元回购股份。本次回购的股份拟用于股权激励或员工持股计划。 三七互娱(18.620, -0.34, -1.79%)（维权）公告，公司实际控制人、董事长李卫伟拟回购1亿元-2亿元公司股份。 巨人网络(11.060, -0.15, -1.34%)公告，公司拟以集中竞价交易方式回购股份，用于公司的员工持股计划或股权激励计划。回购总额不超过2亿元且不低于1亿元，回购价格不超过20元/股。 电魂网络(21.520, -0.03, -0.14%)公告，公司董事长、实际控制人提议以2000万元-4000万元回购股份，回购的股份将用于股权激励计划。 中文传媒(12.060, 0.30, 2.55%)公告，拟以5000万元-1亿元回购股份，回购股份用途全部用于减少公司注册资本。 中信证券(19.790, -0.22, -1.10%)认为，游戏行业是注重创新的行业，通过AI、VR等技术创新以及玩法、品类的商业模式创新，从中长期来看中国游戏行业仍有发展机会，特别是注重内容精品化和出海发展的相关公司。 //  黄金有望继续上涨  // 近期黄金继续走高，COMEX黄金今年以来累计上涨13.05%，并一度创出历史新高。Wind行情显示，从2000年以来，最近24年，黄金上涨年份达18个，下跌仅有6个。在明年美联储进入降息周期下，大概率会利好黄金继续走高。瑞银也预计，美联储降息预期叠加实际利率下跌，黄金在2024年和2025年可能会再创新高。 //  2024年市场展望  // 银河证券杨超、王雪莹、周美丽分析认为，2024年总体上小盘股相对占优，但下半年美国货币政策迎来拐点，外资净流出幅度有望收窄，大盘股局部占优可能性逐渐增大。在经济上行周期，成长占优的可能性更大；在经济下行周期，价值股具有较强的防御性，总体风格占优。当中美利差收窄时，成长股估值对分母端利率水平更敏感。同时M1、M2剪刀差改善，市场风险偏好高时，成长占优可能性相对较高。综合判断，2024年上半年成长价值风格相对均衡，但随着海外货币政策转向，下半年成长股占优可能性逐步上升。 东吴证券(7.100, -0.11, -1.53%)陈刚、陈李预判2024年为牛市起点。1）过去两年半时间市场交易的核心是中美名义增速差的拉大拐点出现的核心考虑是中美名义经济增速差收窄，将是中国资产价格重回上行的核心条件；2）随着超储消耗殆尽，美国消费将可能出现刚性缺口，导致美国通胀、消费和就业数据进一步下行，此外宽财政受阻也将加速上述过程，因此，美元利率将趋势性下行；3）美元利率↓——全球需求↑——我国政策效率↑ 的推演将实现。因此，A股成长风格崛起、微盘和高分红风格走弱以及我国宏观政策效率的上升。 南方基金FOF投资部总经理、基金经理李文良对明年权益类资产的表现相对乐观。他认为，政策推动、A股估值吸引力增强、高质量发展体系建设成效从量变进入质变，三大因素共振有助于提振信心，从而提升投资者的长期回报预期。因此，在大类资产配置上建议超配股票资产，低配固收类资产。

光伏行业产能过剩悲观笼罩下，硅王通威股份(23.670, -0.03, -0.13%)再出手扩产。 12月25日晚，通威股份（600438.SH）公告，在鄂尔多斯(9.470, -0.05, -0.53%)市准格尔旗准格尔经济开发区，投建绿色基材一体化项目，总投资约280亿元人民币，包括年产50万吨绿色基材（工业硅）、40 万吨高纯晶硅项目及配套设施，分两期建设。 今年上半年，光伏赛道曾迎来一波扩产潮。随着业内产能不断增加，产业链价格一路下行，行业产能过剩的声音不绝于耳，悲观氛围浓厚。通威股份的扩产建立在这样的产业背景下，不免引发业界担忧，投资者平台上有诸多负面声音。 12月26日，界面新闻记者就为何逆市扩产致电通威股份，相关人员表示，公司所有战略和项目规划，都经过了充分的可行性论证，包括成本控制、行业领先技术、品质等，都能够满足市场对于先进硅料的需求，所以综合考量推进了扩产。 该人士称，通威股份看好行业的发展前景，会通过现有资金、未来现金流流入以及相应的授信储备推进多项扩产项目。 上述项目其中一期，将建设20万吨绿色基材（工业硅）及20万吨高纯晶硅项目，预计投资额130亿-140亿元；二期建设30万吨绿色基材（工业硅）及20万吨高纯晶硅项目，根据市场条件择机启动。 项目分期建设，每期建设工期预计15-18个月，其中一期项目力争2025年12月底前建成投产，二期项目建设时间尚存在不确定性。 该项目也是通威股份在内蒙古的第二个硅料项目，其希望借助内蒙古自治区丰富的资源优势巩固其光伏产业链综合竞争优势。 但如果遇到市场环境政策等不可抗力、生产要素保障不到位等因素，项目期限也可能相应推迟或调整建设时间；若2024年6月底仍无法获得项目能耗指标，项目可经任何一方提议无条件终止。 通威股份也在公告中提到，可能受政策调整、电站业主融资状况、电网消纳水平、土地供应、技术更新、产品升级较快等原因影响，项目存在盈利不达预期的风险。 已是全球硅料和电池老大的通威股份，今年多次扩产，涉及光伏全产业链。 今年6月，该公司105亿元投资年产25 GW太阳能(5.290, -0.05, -0.94%)电池暨20 GW光伏组件项目。 8月初，通威股份与广元市人民政府、苍溪县人民政府签约40万吨绿色基材（工业硅）项目。半个月后发布的半年报透露，其在包头市达茂旗规划建设30万吨工业硅。上述两个项目一期均拟于2024年底前建成投产。 同期，通威股份宣布了两份在乐山市的投资，共计投资200亿元，涉及硅片、电池片环节。 截至今年上半年，通威股份已形成高纯晶硅年产能超42万吨，太阳能电池年产能达到90 GW，组件年产能55 GW。 若此次宣布的鄂尔多斯多晶硅项目投产落地后，通威股份高纯晶硅产能将翻番。 根据此前规划，2024-2026年，通威股份预计公司高纯晶硅、太阳能电池累计产能规模将分别达到80-100万吨、130-150 GW。 在产能过剩背景下，今年多晶硅价格一直下降，从年初24万元/吨以上高点，降至目前6万元/吨左右，降幅达到75%。 通威股份半年报显示，其多晶硅生产成本已降至4万元/吨以内。以此计算，通威每吨多晶硅净利润在2万元/吨以内。 价格雪崩下，其他硅料龙头如大全能源(28.290, -0.18, -0.63%)（688303.SH）已经出现项目延期情况。但大全能源近期仍投资150亿元扩产10万吨多晶硅、30万吨工业硅以及220万支圆硅芯。 受硅料下跌影响，今年前三季度通威股份没能保住同比增长的业绩态势，实现归属于上市公司股东净利润约163.02亿元，同比下降24.98%。 隆基绿能(20.960, -0.32, -1.50%)（601012.SH）总裁李振国此前公开表示，今年底全行业将形成超过700 GW的产能，且仍有产能在规划，若不停止，明年底行业产能规模将达1000 GW。 在今年11月接受界面新闻等媒体采访时，通威集团董事局主席刘汉元则对于光伏行业产能过剩问题表示无需过于担心，市场的事尽可能交给市场办，政府适当引导，即可度过危机。 他认为，30年能源转型需要光伏产业的支撑，产业潜力需求巨大。在此背景下，市场条件下所有投资和需求行为，都是不断再平衡、再过剩等周而复始、螺旋式地前进运动。市场经济的本质是发现需求、平衡需求，减少投资、扩大投资，如此反反复复，所以目前的行业发展态势很正常。 “未来增长空间巨大的产业，过剩几乎都会在短短的半年、一年或者稍长一段时间内重新取得平衡。”刘汉元称。 截至12月26日午间收盘，通威股份股价报23.61元，下跌0.38%，市值为1062.92亿元。

今日早盘，A股震荡调整，上证指数跌破2900点，创业板指也欲再试1800点支撑。 盘面上，化肥、煤炭、草甘膦、PEEK材料等板块相对活跃，混合现实、信息安全、汽车芯片、光通信等板块跌幅居前。 农化股逆势走强 农化股早间集体走强，其中化肥板块盘中一度放量直线拉升涨逾2%，半日成交超昨日全天成交。川金诺(15.770, 2.63, 20.02%)仅用不到10分钟的时间，股价就由从平盘附近直拉到20%涨停；蔚蓝生物(16.600, 1.51, 10.01%)则在昨日涨停的基础上，今日开盘一字涨停；湖北宜化(9.870, 0.90, 10.03%)等亦开始封涨停。 磷概念、草甘膦、虫害防治等相关板块也跟随逆势走强，新农股份(19.260, 1.75, 9.99%)、亚邦股份(4.420, 0.40, 9.95%)等强势涨停。 根据百川盈孚，11月以来，随着东北等部分地区的冬储市场推进略有加快，下游适度跟进打款备肥，冬储备货信心有所提振。氮、磷、钾三大化肥品种库存相对较低，供需呈紧张的态势，价格继续上行。即将到来的冬腊肥（12—1月）、返青肥（2—3月）为下一用肥周期，农户对化肥的旺盛需求有望持续，化肥价格仍有小幅上行空间。 国际局势也干扰了全球化肥的供应。随着红海危机的出现，俄罗斯、白俄罗斯、以色列、约旦等钾肥主要出口国外运受到威胁。 俄罗斯及白俄罗斯两国垄断了全球40%以上的钾肥市场，在铁路运输运力有限的情况下，两国在今年用高运输成本向亚洲地区输出钾肥，受此次红海危机影响，两国海运恐将再次受限，运输成本也将进一步提高。 以色列、约旦依托死海资源生产钾肥和溴素等伴生资源，也是全球钾肥主要供应国，区域合计钾肥产能约650万吨，两国也将受到此次红海事件升级影响，钾肥生产陷入停滞风险。 根据Nutrien数据显示，2022年全球钾肥出货量6300万吨左右，此次红海事件对以色列及约旦供应的影响接近7%的水平，加上俄罗斯及白俄罗斯地区，将影响全球近50%的供给量。 此外，全球最大的钾肥出口国加拿大，其供应量可占全球近25%，也受到巴拿马运河干旱影响，叠加圣诞节旺季备货的关键时点，挤占大量贸易运输船只，将危及南美洲尤其是巴西等国作为钾肥需求的核心区域的产品供应。 光大证券(14.920, -0.16, -1.06%)表示，单质肥及复合肥产品价格升高及盈利的提升，将再度对行业各大龙头企业形成利好。因此，建议关注磷肥、钾肥、氮肥各子行业的龙头企业。 科创50指数创历史新低 科创50指数早间跌逾1%，创历史新低，带动九号公司(28.170, -1.91, -6.35%)、中无人机(36.960, -1.43, -3.72%)、思瑞浦(139.290, -4.81, -3.34%)、奇安信(38.210, -1.04, -2.65%)、金迪克(27.830, -2.93, -9.53%)、芯朋微(45.190, -2.81, -5.85%)、致远互联(32.920, -1.86, -5.35%)等个股跟随创出新低，复旦微电(36.690, -1.41, -3.70%)、华熙生物(63.900, -0.37, -0.58%)、大全能源(28.230, -0.24, -0.84%)、长远锂科(6.970, -0.10, -1.41%)等也在历史最低点附近徘徊。 前不久，九号公司还作为中国国家代表团成员，参与了IEC/TC61家用和类似用途电器设备安全技术委员会全会，会上九号公司现场提出“短交通耐压强度和充电器适配标准”两项提案，在会上受到了众多与会人员的认可。大会最后决定，就此提案成立专项项目组，进一步研究我国提案并提出修订结论。 日前，九号公司接受投资者调研时透露，2018年—2022年，公司研发投入依次为1.23亿元、3.17亿元、4.62亿元、5.04亿元和5.83亿元。截至今年上半年，公司已获得的全球性知识产权达到4300多项，包括国内已授权专利2408项，已取得158件著作权，1216件商标权，海外已授权专利601项。 九号公司还预测，2024年电动两轮车、割草机器人(11.100, -0.47, -4.06%)等产品将实现较高速度的业绩增长。 但再好的基本面也架不住股东减持，根据此前九号公司发布的《存托凭证持有人减持计划时间届满暨减持结果公告》显示，2023年4月18日至10月17日期间，实控人的关联方ZhongTouYuanQuan减持152.12万份存托凭证，减持价格区间在32.30元/份—35.20元/份，套现5213.68万元。 第三季度，红杉资本旗下Sequoia Capital延续了上半年的减持态势，持股比例由中报时的6.86%下降至6.25%。 根据公开资料统计，仅今年6月7日一天，就有上海磬晟私募基金、北京时代复兴投资、上海君禾投资等机构逾20笔单询价转让。 金迪克早间大幅低开低走创历史新低则是因为金迪克今日公告，创新疫苗研发项目主要为新疫苗产品的研究开发，公司综合试验进展情况、公司资金状况、资源匹配等因素，稳步推进产品研发，目前项目投入进度25%，在保持募投项目的投资内容、投资总额、实施主体不发生变更的情况下，决定将“创新疫苗研发项目”延期。 此外，金迪克还表示，“新建新型四价流感病毒裂解车间项目”设备已全部到位，前期已进行多轮调试，原计划于2024年1月达到预定可使用状态，后受外部疫情、公司临时停产等事项影响，项目调试验证工作滞后，需要进行新一轮调试和验证，GMP验证及药监部门验收较原计划有所滞后，公司决定将募投项目“新建新型四价流感病毒裂解车间项目”达到预定可使用状态日期调整为2026年4月。

热点栏目  自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 原标题：股价连跌三年，猪肉股能抄底了吗？|2024A股投资策略④ 猪企的寒冬还在继续。 头部猪企牧原股份(39.440, -0.24, -0.60%)（002714.SZ）、温氏股份(19.130, -0.16, -0.83%)（300498.SZ）和新希望(8.990, -0.05, -0.55%)（000876.SZ）年内股价分别下跌17%、1%和28%，表现远逊于2022年。 此前市场纷纷看好的2023年，为什么猪企表现更差？跌了三年的猪企还会继续低迷么？ 我国生猪养殖行业具有显著周期性特征，生猪价格周期性波动明显，一般3至4年为一个周期。 和一般周期品不同，对于生猪养殖行业来说，核心点是利润。当猪价反转期，猪企股价快速拉升，中小养殖户看到市场有利润时便开始进入，由此行业供给提升，业绩兑现期，猪价维持高位，优质公司表现优于行业；当市场出现供大于求时，生猪价格下跌，价格逐渐逼近各养殖户成本线，产能开始出清，由此逐渐进入下一个周期循环。在以利润为主导的周期下，行业内通过价格实行市场自我调整。

在一系列政策文件的推动下，2023年被业内认为是钠离子电池的量产元年。 固态钠电池实现 创纪录金属循环率 据科技日报，美国马里兰大学研究人员开发出一种固态钠电池架构，其性能优于目前的钠离子电池。通过使用钠金属作为负极以获得更高的能量密度，该电池实现了创纪录的室温下固态钠—金属循环率。而且，电池使用更稳定的陶瓷电解质，降低了易燃性风险。相关研究发表在新一期《能源与环境科学》杂志上。 此次，研究人员开发的固态钠电池架构基于钠超离子导体材料。钠超离子导体是不可燃的固态电解质，具有高离子导电性和优异的化学和电化学稳定性。 研究人员成功展示了高电流密度下的稳定钠循环，以及薄3D结构离子传导固体电解质的全电池循环。这是可持续和更经济的能量存储技术的重要进步。 钠电池产业未来复合增速将超80% 随着全球新能源汽车、储能行业快速增长，作为核心原材料的锂资源供给面临瓶颈，锂电池价格不断攀升。因此，业界正在试图寻找锂离子电池的可替代方案，钠电池正是一个很好的选择。钠电池凭借长寿命、易制造、高安全、理论成本较低等优势，近年来成为动力电池行业“新宠”。 据中国科技信息杂志社，专家预测，随着钠离子电池的进一步规模化应用，2024年或将迎来一个价格拐点，届时，特别是在储能应用方面，钠离子电池成本会低于锂离子电池成本；而2025年，成本有望更大幅度下降。 从行业增速来看，钠电池产业将进入高速增长阶段。据中国能源报，业内人士认为，随着电动汽车和储能市场的快速发展，钠离子电池有望复制锂离子电池的高速发展路径，成为未来10年内成长性最高的新兴产业之一。高工产业研究院预测，到2025年，钠离子电池出货量将超过50吉瓦时，到2030年将超过1000吉瓦时；未来几年，钠离子电池的年复合增长率将超过82.6%。 A股上市公司已有超70家布局钠电池产业，其中多家已取得进展。 振华新材(18.750, -0.46, -2.39%)已完成三代钠离子电池正极材料的产品定型；截至目前，已实现百吨级销售，并已装车。 维科技术(6.800, -0.12, -1.73%)实验研发的钠电产品，其能量密度已经达到150Wh/kg以上，循环可达到5000次以上。钠电池产线项目一期工程为0.5GWh生产设备导入及附属配套工程，已经按计划完成；二期工程为1.5GWh生产设备导入附属配套工程，目前按照规划推进中。 博力威(28.650, -0.66, -2.25%)研发的钠电池已进入样品试制阶段，固态电池处于小试研发阶段。 宁德时代(156.500, -1.04, -0.66%)正在研发具有更高能量密度和循环寿命的第二代钠电池；公司钠电池将首发奇瑞车型。 普路通(8.330, -0.03, -0.36%)在互动平台表示，公司18650等型号钠电池已实现小规模量产，目前已在手排产订单饱满。 多氟多(14.180, -0.10, -0.70%)的钠电池产品已完成相关测试，获得多数测试客户良好反馈和认可。 3只概念股市盈率不到10倍 证券时报·数据宝统计显示，截至12月25日收盘，钠电池概念股今年以来平均下跌24.73%。8股累计跌幅超50%，包括派能科技(102.570, -1.00, -0.97%)、鹏辉能源(26.290, -0.51, -1.90%)、传艺科技(19.090, -0.49, -2.50%)、盟固利(42.090, 0.04, 0.10%)、振华新材等。 在大幅度调整之后，钠电池概念股估值水平进一步下移。目前滚动市盈率低于20倍的有17只，其中华阳股份(9.870, -0.08, -0.80%)、当升科技(36.820, -0.46, -1.23%)、苏盐井神(8.350, 0.05, 0.60%)市盈率不到10倍。 近期，多只超跌的钠电池概念股有反弹迹象。数据宝统计，近5个交易日，中欣氟材(16.180, 0.84, 5.48%)、华阳股份、派能科技、杉杉股份(13.220, -0.17, -1.27%)等累计涨幅超10%。涨幅靠前的还有天力锂能(33.910, -0.42, -1.22%)、宁德时代、金银河(53.840, 0.49, 0.92%)、鹏辉能源、新宙邦(47.700, -0.84, -1.73%)等。 相比A股整体成交情况，钠电池板块本月成交活跃度较高。数据显示，12月以来，概念股日均成交1.89亿元，环比上个月略有增长；同期A股整体日均成交环比下滑超10%。 16只概念股日均成交环比增幅超20%，中欣氟材、山东章鼓(9.650, -0.14, -1.43%)、恒大高新(6.500, 0.20, 3.17%)、天力锂能均环比增幅翻倍。 资金方面，钠电池龙头股被两路资金同时盯上。数据显示，12月以来，按照区间成交均价计算，北上资金增持超亿元的仅2只，分别是宁德时代、三峡能源(4.320, -0.01, -0.23%)，其中宁德时代获北上资金增持28.6亿元。在同一区间内，宁德时代还获得融资净买入1.13亿元。

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专题摘要 方正证券指出，岁末最后一周，大盘大概率仍保持震荡筑底。从上周大盘的表现来看，企稳的迹象已很明显，大盘跌破2885点后，日线MACD指标继续呈现“底背离”态势，大盘周线MACD指标及SKD指标也出现了底背离态势，技术上见底的信号已经非常明显，但上周五游戏股的大跌导致周线再度收阴，大盘已处于阶段性的位置、估值、价格底部，周一两市成交额不足6100亿元，市场杀跌情绪不足，所以短期内，大盘仍会以震荡运行为主。

最高人民法院官微消息，私募基金作为我国多层次资本市场的有机组成部分，在促进股权资本形成，有效服务实体经济，发挥投资功能，助推经济发展和创业投资等方面发挥了重要作用。在快速发展的同时，也出现了以“私募基金”之名行非法集资之实，私募基金管理人挪用、侵占私募基金财产，在私募基金运营过程中实施商业贿赂等违法犯罪行为，影响私募基金行业规范健康发展。 为有力打击各类私募基金犯罪活动，充分发挥私募基金服务实体经济、促进科技创新等功能作用，最高人民法院、最高人民检察院联合从全国各地办理的私募基金犯罪案件中选出5个典型案例予以发布，这些案例聚焦法律适用，明确办案争议问题，对预防和打击私募基金犯罪起到了很好的示范作用。最高人民法院刑事审判第三庭负责人、最高人民检察院第四检察厅负责人就相关问题回应记者关切。 问：这批私募基金犯罪典型案例有哪些特点？ 答：此次经最高人民法院、最高人民检察院认真筛选、充分沟通，从近年来判决生效的私募基金犯罪案件中挑选出5个在案件办理、法律适用方面有亮点、有指导意义的典型案例。这批典型案例有以下特点： 一是彰显依法从严惩治私募基金犯罪，保护投资者合法权益的态度。5个典型案例，有的通过立案监督对集资诈骗犯罪嫌疑人依法追诉；有的通过综合运用间接证据有力证明在私募基金复杂运作过程中的挪用、侵占犯罪；有的积极追赃挽损，不让犯罪分子获得任何经济上的好处。各案均根据犯罪事实、情节，依法判处罪责刑相适应的刑罚。司法机关通过准确适用法律，对私募基金犯罪各环节、各类主体违法犯罪依法追责，彰显依法从严惩治的司法态度，切实保护投资者合法权益。 二是覆盖当前私募基金领域犯罪的主要类型，指导办案，加强警示教育。5个典型案例发生在私募基金募集、投资、管理全过程，涉及私募股权基金、私募证券基金，已备案基金和未备案“伪基金”，涵盖了非法集资犯罪和私募基金管理人侵害投资人利益的挪用、侵占、商业贿赂犯罪等私募基金领域常见多发犯罪。这些案例不仅在事实认定、法律适用上对司法办案工作具有指导意义，而且为私募基金从业人员划出了“红线”“底线”，教育警示从业人员要合法募资、合规投资、诚信经营。同时，也是向社会公众提个醒，哪些行为是非法集资，哪种情况下投资利益可能受损，切勿贪图小利盲目投资，依法行使投资人权利，维护合法利益。 三是体现人民检察院、人民法院惩防私募基金犯罪工作成效。党中央、国务院高度重视私募基金行业发展，各有关部门大力推进私募基金领域相关立法、执法和司法工作，依法惩治私募基金违法犯罪。检察机关依法履行检察职能，严把事实关、证据关、法律关，准确指控证明犯罪；人民法院依法履行审判职能，以事实为根据，以法律为准绳，准确定罪量刑，综合运用多种手段挽回投资人损失。人民检察院、人民法院通过依法惩治私募基金领域非法集资、挪用、侵占、商业贿赂等违法犯罪，维护投资者合法权益，共同为私募基金行业规范健康发展提供司法保障。 问：检察机关在惩治和防范私募基金犯罪工作中发挥了怎样的职能作用，采取了哪些有效举措？ 答：检察机关始终将依法惩治私募基金犯罪，维护投资者合法权益，保障行业规范健康发展摆在履职尽责的重要位置，在坚持依法办案的同时，及时明确执法司法标准，为私募基金行业依法规范经营、依法完善监管提供法治保障，坚守维护金融安全、防范化解重大风险的检察职责。 一是加大私募基金犯罪惩治力度。2021年至今，全国检察机关共起诉私募基金犯罪2085人。2022年、2023年，最高检挂牌督办两批16起重大私募基金犯罪案件，目前已有13起依法提起公诉，5起已作出判决。此次发布的郭某、王某职务侵占案即是第一批督办案件。2023年最高检发布的第44批指导性案例中张业强等人非法集资案，明确区分合法私募与非法集资的法律适用规则。各级检察机关通过高质高效办理一批社会关注的重大案件，形成警示震慑效应，以检察履职为私募基金行业发展提供有力保障。 二是加强办案指导，明确司法标准。2022年4月，最高检会同公安部联合发布了修订后的经济犯罪立案追诉标准，对私募基金领域多发常见的非法吸收公众存款、集资诈骗、挪用资金、职务侵占等罪名的立案追诉标准予以修订。目前，正在研究起草办理私募基金犯罪案件的规范性文件，进一步明确法律适用和证据审查标准。此次，联合最高法院发布5个私募基金犯罪典型案例，对当前该类案件在指控证明思路、证据收集、法律适用等方面存在的突出问题予以明确，指导新领域案件办理。 三是依法保护投资者权益。投资者保护是依法从严打击私募基金犯罪的重中之重，检察机关把追赃挽损贯彻办案全过程，坚持“应追尽追”原则，通过“一案双查”洗钱犯罪线索、商业贿赂犯罪线索等多种手段，尽最大可能帮助投资者挽回经济损失。 四是结合办案开展诉源治理、犯罪预防工作。各级检察机关紧密结合监督办案，协助把脉私募基金管理人、机构投资者、金融监管部门在经营管理方面存在的普遍性问题和管理监管漏洞，通过制发检察建议等方式，把标本兼治的工作做深做实做细。认真落实普法责任，结合办理的案件，利用传统媒体、门户网站、“两微一端”以及警示教育、现场普法等多种方式，开展金融犯罪法治宣传教育，增强群众的金融投资法律意识、风险意识，提高金融违法犯罪风险的识别、防范能力。 问：人民法院如何发挥审判职能作用，依法从严打击私募基金犯罪，有效防范化解重大金融风险？ 答：人民法院切实贯彻中办、国办《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，全面落实对资本市场违法犯罪行为“零容忍”工作要求，充分发挥审判职能作用，加强与有关部门的协同配合，依法严惩私募基金犯罪，切实防范化解重大金融风险，维护国家金融安全和社会大局稳定。 一是依法严惩私募基金犯罪。私募基金犯罪主要包括两个方面，一是资金募集端，以非法集资类犯罪为主，也有部分诈骗类犯罪；二是资金使用端，涉及挪用资金、职务侵占、操纵证券市场等犯罪。2021年至2023年10月31日，全国法院共判决私募基金犯罪1888人。始终坚持从严惩处私募基金犯罪，依法应当重判的坚决予以重判，充分发挥刑法的震慑作用。同时坚持宽严相济刑事政策，重点打击组织、策划、指挥者和非法利益的主要获得者，对于受指使参与的初犯、偶犯从轻处罚，对于积极退赃退赔或者自行化解风险并取得良好效果的，依法从宽处罚，确保政治效果、法律效果和社会效果的有机统一。 二是健全完善相关司法解释、司法政策。2022年最高人民法院发布了修订后的《关于审理非法集资刑事案件具体应用法律若干问题的解释》，进一步明确非法集资犯罪定罪量刑标准和相关法律适用问题，为打击私募基金非法集资犯罪提供了法律政策依据。解释明确了认定非法集资行为的四个法律要件，规定“不具有募集基金的真实内容，以假借境外基金、发售虚构基金等方式非法吸收资金的”为非法吸收公众存款的行为方式。司法实践中，对于假借私募基金名义实施的非法集资行为，包括以私募基金为名的“自融”行为，同时具备非法性、公开性、利诱性及社会性四个特征的，依法认定为非法集资犯罪。例如，在2022年“人民法院这十年”金融犯罪审判工作情况新闻发布会上发布的“上海阜兴实业集团有限公司集资诈骗案”，就是持牌私募机构非法集资犯罪的典型案例。 三是健全完善协作机制。近年来，最高人民法院与最高人民检察院、公安部、证监会加强沟通协调、协作配合，就私募基金所涉非法集资、挪用资金、职务侵占等有关问题进行深入研究论证，共同研究解决实践中遇到的问题，健全完善相关工作机制，形成强大工作合力，确保打击有力、惩治有效。注重统筹做好案件审理、追赃挽损、财产处置、维护稳定等工作，妥善处理重大涉众型私募基金犯罪案件，始终将追赃挽损贯穿案件审判处置全过程，最大限度减少投资损失，有效防范化解重大金融风险，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，有力维护国家金融安全稳定。 问：下一步，人民检察院、人民法院将在哪些方面重点加大私募基金犯罪打击力度？ 答：一是持续加大私募基金犯罪惩治力度。用足用好现有法律和司法解释，依法处置私募基金犯罪。坚持穿透式审查认定思路，准确认定 “伪私募”，对以私募为名实施非法集资犯罪的，依法追究刑事责任，不能让犯罪分子穿上“私募”的伪装而逃避法律的制裁；正确区别各类私募产品结构和性质，对于以隐蔽手段侵占、挪用私募基金财产、资金的，准确认定犯罪手段和法律关系，依法追究刑事责任，不能让广大的受害投资者因为复杂的金融结构而“求助无门”。将追赃挽损贯穿于办案全过程，注重引导公安机关及时追查涉案财产，依法适用好认罪认罚从宽制度，做好犯罪嫌疑人认罪悔罪、退赃退赔工作，最大限度为投资者挽回经济损失。 二是加强与证券监管机构、公安机关等部门的协作配合。各级检察机关加强与证券监管机构及其派出机构在信息共享、线索移送、会商研讨、预防宣传等多个方面开展常态化协作；各级人民法院、检察机关加强与公安机关在引导侦查、明确指控证明思路、统一法律适用等方面的互相探讨和合作，进一步提升打击私募基金犯罪合力，稳妥防范化解行业风险。 三是助推行业治理。人民检察院、人民法院对办案过程中所反映出的私募投资基金募集、投资运作以及行业治理的新情况、新问题，通过制发检察建议、司法建议、及时发布典型案例等方式，提出加强和完善行业合规建设的意见建议，惩犯罪治已病，防犯罪治未病，助推行业治理，更好地服务保障经济发展大局、维护金融安全。