12月14日，高新区新时代药都大讲堂第十六讲开讲，诚邀北京和明投资咨询有限公司总监赵曦以“基础设施投融资项目谋划实践”为题，为高新区各局办、国有企业人员开展集中培训。 会上，赵曦结合中央经济工作会议精神和最新国家宏观政策，围绕新建项目融资和存量项目盘活两个维度，从专项债项目申报、PPP新机制、存量项目盘活等方面进行了详细全面的讲解，对高新区下一步投融资项目谋划包装工作具有很强的针对性和指导性。培训现场座无虚席，氛围活泼热烈。 项目谋划包装和投融资工作是当前高新区重点工作之一，加强项目谋划包装、盘活存量资产、拓展融资渠道等方面工作，对于完善园区生产和生活功能配套、扩大有效投资、优化营商环境、壮大生物医药产业规模、提升发展人气、推动高新区高质量发展具有重大意义。此次培训聚焦高新区体制机制改革后自身建设需求，是高新区聚焦项目建设、扩大有效投资的重要举措，进一步拓展了全体同志的业务知识，开阔了思路，提升了投融资项目谋划包装的能力和水平。 下一步，高新区将加强国家和省各类扶持政策培训力度，经常性开展国家省市政策解读对接会、撮合会等活动，围绕园区发展所需、企业发展所盼，深入贯彻落实习近平总书记“9.7”重要讲话精神，紧紧围绕国家支持东北全面振兴系列政策举措、万亿特别国债、专项债、新增中央投资和省资金扶持政策以及巩固增势推动经济持续回升向好若干政策措施，吃透文件精神和内涵，持续谋划包装项目，全力以赴抢资金，争政策，为高新区高质量发展争取更多资金和政策扶持。 高新区领导班子成员，机关、事业单位全体人员，国有企业相关人员参加了培训会。

为加快推进黄河故道一期水生态修复与治理工程顺利实施，10月10日下午，商丘市水利局组织召开黄河故道一期水生态修复与治理工程投融资咨询项目实施方案评审会。 市水利局、市发改委、市财政局、市自然资源和规划局、市政府办公室法规科有关单位负责人及5位项目评审专家参加会议。 会议介绍了黄河故道一期水生态修复与治理工程项目的基本情况，咨询公司就《河南省黄河故道水生态修复与治理工程（商丘市任庄、林七、吴屯3座水库清淤扩容工程）投融资咨询项目》实施方案做出汇报。与会专家认真听取项目实施方案，审阅有关资料进行评审，提出相应的意见和建议，并形成专家组意见。 专家组认为，该项目实施方案编制内容及深度基本符合国家有关规范要求。评审专家原则同意通过评审，下一步编制单位将根据专家组技术咨询意见修改完善项目实施方案，尽快上报商丘市水利局。 会议还征求了市水利局、市发改委、市财政局、市自然资源和规划局、市政府办公室法规科有关部门意见。市纪委驻水利局纪检组、省水投、市水投、市发投、民权县发投列席会议。

11月28日，2023粤港澳大湾区文化产业投资大会（广东·广州）在广州召开。作为此次大会的关键成果、赋能文化产业的创新举措，粤港澳大湾区文化产业投融资联盟（下称“联盟”）在会上正式成立。 粤港澳大湾区文化产业投融资联盟成立现场 联盟指导单位为中共广东省委宣传部、中国文化产业投资基金。当天，首批联盟成员单位在会上集中亮相，23家机构涵盖私募股权机构、风险投资机构、证券公司、文化国企等类型，均为全国文化产业融资领域的“顶流”机构，包括中国文化产业投资母基金、广发证券股份有限公司等。 该联盟旨在搭建一个投融资服务平台，构建一个开放、创新和协作的文化产业投资生态圈，通过推进多层次的资源联动、相互赋能，为文化产业、文化企业提供投融资咨询、基金设立、股权投资、上市辅导等综合金融服务，营造合作共赢和深度协同的产融氛围，推动粤港澳大湾区文化产业创新繁荣发展。 一个联盟相当于一个生态圈 联盟首批成员单位为23家，其中，不乏规模庞大、财力雄厚的金融主体，能为文化产业发展充分赋能。 以中国文化产业投资母基金为例，它由中宣部和财政部共同发起设立，主要投向新闻信息服务、媒体融合发展等文化产业核心领域，以及与文化产业高度相关的旅游、体育等相关行业，支持电影等重点行业发展。 作为国家级文化产业投资基金，其以政府引导资金撬动，吸引各方资本投入，支持文化企业改制重组和并购，促进文化资源整合、产业结构调整。 联盟单位尤其在数字化新业态方面具备丰富的投资经验。 例如，红杉中国已先后聚焦AIGC、数字创意、元宇宙等文化产业前沿、高增长领域，投资了北京智谱华章科技有限公司等一批优质公司。丰富的投资经验使联盟机构“独具慧眼”，能够遴选优质项目、企业，并以资金精准赋能新动能。 粤港澳大湾区文化产业投融资联盟首批成员 此外，拆解成员构成还可发现，联盟单位涵盖了内容创作生产、新闻信息服务、文化投资运营等多个文化产业和金融细分领域。这将能够更好满足大湾区文化创新企业多层次、多维度的金融服务需求。 联盟的成立，相当于构建一个“文化+金融”生态圈。 一方面，联盟将在资本和项目之间架起合作的桥梁，搭建各类基金与企业充分对接的投融资平台，广泛收集有融资需求的文化产业优质企业和项目，建立优质项目推荐机制，让资本和优质文化项目高效对接，既让资本找到项目，又让文化产业项目借助资本的力量做强做大，共耕共赢。最终通过发挥带动效应和规模效应，打造一批综合实力更强、知名度更高的领军文化企业。 另一方面，联盟还打通了区域界限，有效整合、汇聚各地区文化金融资本，更大限度发挥各地的文化金融政策支持引导，搭建全国性的文化金融服务平台。通过平台，资本之间可以共享文化产业投资资源、信息和机遇，合作投资文化产业项目，实现优势互补、合作共赢，打造具有国际影响力的粤港澳大湾区投融资品牌，加快开发适应本地文企的金融信贷产品。 大湾区文化与金融“双向奔赴” 广东是文化产业大省，文化及相关产业增加值连续19年位居全国第一；广东全省规上文化企业及从业人员数量均居全国首位。 近年，在数字技术的加持下，广东文化产业进一步加快创新发展，预计2023年全省数字创意产业营业收入将超过6000亿元，成为全省文化产业新增长极和高质量发展新动力源。 同时，作为重要金融高地，大湾区已经形成了包含资本市场、文化产业基金等投资主体的多层次文化企业融资市场。目前，广东已相继组建多支百亿元量级的新媒体产业基金、投资基金，大力吸引社会资本参与，培育孵化和储备了一大批优质文化数字转型产业项目。 丰富的产业与金融资源为大湾区发展“文化+金融”提供了“先天优势”，但在二者之间，如何形成更大合力，则有待进一步探索。 特别是，当前在数字技术不断进化的背景下，文化产业发展加速迭代升级，对金融的需求极为强烈。相较其他行业，文化企业的生产与盈利模式存在一定的特殊之处，传统金融服务产品和金融工具往往难以与其有效对接、精准匹配。 一方面，文化企业普遍存在“小散弱”现象，多数文企规模小、投资周期长、未来收入不确定，难以达到债权融资和股权融资要求，因而小微文化企业尤其容易面临“融资难”。 另一方面，文化产业在融资中可能面临知识产权质押融资变现难、无形资产价值评估不充分等现实问题，文化产业投融资体系有待完善。 此外，随着数字文化加速渗入生活、改变生活和创造生活，文化新业态新应用不断涌现，产业扩链延链日益加速，产业圈层更加丰富。为加码科研投入、牵引产业链合作，文化企业对融资的需求也越来越大，业内呼唤更加多元协同的文化金融生态体系。 在此背景下，联盟应运而生。联盟能够使多层次资本市场与丰富的文化产业之间形成有序对接，通过创新融资模式、金融产品，推动新技术、新业态的发展，为粤港澳大湾区的文化产业转型升级提供强有力的支持。

南方财经全媒体记者彭敏静 见习记者吴佳楠 广州报道  深化“文化+金融”跨界融合发展，粤港澳大湾区一直在探路。 11月28日，以“人文湾区，数智赋能”为主题的2023粤港澳大湾区文化产业投资大会（广东·广州）在广州召开。 大会现场正式成立了粤港澳大湾区文化产业投融资联盟，发布了《粤港澳大湾区文化产业投资趋势研究》《粤港澳大湾区AIGC文化产业年度价值榜单》，并举办粤港澳大湾区文化产业推介、文化产业投资基金推介，还特设生成式元宇宙、数字创意和人工智能三个投融资对接专场等系列活动。 这一系列激活“文化+金融”创新活力的新举措，彰显了粤港澳大湾区正积极为文化产业创新发展搭建新型文化投融资平台，以金融“活水”浇灌数字文化产业，为企业投融资畅通“最后一公里”。 01 “金融+”助文化产业焕生机 近年来，广东以提升内容生产能力为重点，带动文化产业能级全面提升，文化新业态在全国形成较强竞争优势。 数据显示，广东全省文化产业增加值约占全国1/7，已连续19年领跑全国，以文化服务业为主导、文化制造业为支撑，上中下游文化产业链完整配套的产业架构逐渐成形，全省年产值超千亿和百亿的细分行业多达9个和30个。 此外，广东省粤港澳大湾区文化创意产业促进会联合艾瑞咨询发布的《2023粤港澳大湾区文化产业投资趋势研究报告》显示，港澳文化产业特色鲜明，能与粤港澳大湾区内地九市文化产业形成良好互补，粤港澳多元文化协同融合的特点成为大湾区发展文化产业的独特优势。 粤港澳大湾区文化产业发展的上升态势，离不开金融“活水”持续支持。 一方面，随着文化产业与数字化技术相结合加速转型升级，文化产业需要更依赖科技研发，对资金的需求也日益迫切；另一方面，“文化+”正成为主流趋势，文化产业跨界融合共生正在不断提速，产业生态的加快构建需要资金助力，也需要金融牵引。 放眼粤港澳大湾区，这里拥有上千家投资机构，金融活跃度高。据统计，2019年至2023年10月，粤港澳大湾区文化产业合计产生融资事件达527件，总融资金额约为407.3亿元，其中亿元以上的融资高达74笔。 致力于融合最新科技创意打造文化应用场景的广州时间网络科技股份有限公司入围《粤港澳大湾区AIGC文化产业年度价值榜单》中的粤港澳大湾区AIGC年度资本关注文化企业TOP10，其董事会秘书沈毅表示，当下大湾区的文化产业正蓬勃发展，活跃的投融资氛围也为公司在文化科技场景打造上的技术研发助力，目前公司已在2016年完成天使轮融资1300万元。 不过，当前多数文化企业普遍存在“小散弱”现象，难以达到债权融资和股权融资要求，再加上文化产业重创意、轻资产运营的特点，中小型初创文化企业容易面临“融资难”。 对此，北京大学艺术学院教授、北京大学文化产业研究院院长向勇对南方财经全媒体记者表示，当下要转变金融思维方式，从长期主义看待文化企业，文化产品作为非刚性消费具有不确定性，它不是以传统的可评估的重资产为主，为了增强文企的抗风险能力，需要延长产业链以形成规模效应。 广东中科科创创业投资管理有限公司首席执行官谢勇表示，为了引入金融活水赋能文化产业高质量发展，接下来将开展一系列全方位、全过程、全链条的投融资服务落地，赋能文化企业资本以衔接文化企业产业链发展。 近年来，广东文化产业“加数”发展，正以强大的带动效应加快技术变现，为制造业、服务业开创新模式、注入新动能，文化赋能正不断裂变。广东省统计局数据显示，2023年上半年，广东省规模以上文化及相关产业实现营业收入10517.3亿元，其中文化新业态特征较为明显的16个行业小类营业收入同比增长10.2%。 中国人民大学教授、中国人民大学文化创意产业研究所所长金元浦向南方财经全媒体记者表示，粤港澳大湾区的数字文化产业在全国处于第一梯队，金融作为源头活水，需要紧紧盯住数字文化产业这种具有代表性标杆性的产业形态。“相信在金融的支撑下，粤港澳大湾区的文化产业将能趁势而上，得到更好的发展。” 02 构建“文化+金融”生态圈 “在找资本方合作，我们不会只看资金投入的数量，更多是希望看资本方所投的企业能否和我们互动匹配。”四开花园网络科技(广州)有限公司（简称“4K花园”）高级副总裁高莹接受南方财经全媒体记者采访时表示，4K花园主要是以超高清技术为底层驱动的应用型科技公司，在超高清技术的发展，包括研发的资金投入、应用落地推广等方面都有资金的需要。高莹期望能够借此次大会在找到一些上下游和资本方的战略合作伙伴，从而形成长期稳定的合作关系。 无独有偶，不少受访企业也频频提到“上下游合作”“文化金融生态”等关键词。 随着文化新业态新应用不断涌现，产业扩链延链日益加速，产业圈层更加丰富，为加码科研投入、牵引产业链合作，文化企业不仅对融资的需求也越来越大，还呼唤更加多元协同的文化金融生态体系。 那么如何打通文化产业项目与投融资间“最后一公里”？ 会上，粤港澳大湾区文化产业投融资联盟正式成立，旨在构建一个开放、创新和协作的文化产业投资生态圈，通过推进多层次的资源联动、相互赋能，为文化产业、文化企业提供投融资咨询、基金设立、股权投资、上市辅导等综合金融服务。 技术合作方面，广东在媒体深度融合发展、生态圈打造方面已有不少探索。在2023粤港澳大湾区文化产业投资大会上，南方报业传媒集团、广东省广播电视网络股份有限公司、广东南方财经全媒体集团股份有限公司，分别与华为技术有限公司签署了战略合作协议，标志着广东省文化大数据体系建设全面加快推进，进一步提升内容生产力、信息聚合力和技术引领力。 “粤港澳大湾区文化产业投融资联盟的成立将金融要素跟技术要素跟文化产业升级要素结合在一起。”向勇表示，广东推动文化产业高质量发展要把金融要素和技术要素和内容要素结合起来，在引领以岭南文化为代表的中华优秀传统文化创造性转化和创新发展贡献一个内容创意新高地。 “对于初创企业、内容型企业、技术型企业、平台型企业、终端型企业等等，在投融资过程中涉及不同的评价方式，粤港澳大湾区文化产业投融资联盟要有相关的资金补偿机制，才能够形成一个真正的投融资生态系统。”向勇接受南方财经全媒体记者采访时，期待未来粤港澳大湾区文化产业投融资联盟能够建立起一套有利于文化产业高质量发展、可持续增长的投融资评价指标体系，在全国起引领作用。 事实上，如何撬动更大规模、更多元的资本投入到文创产业，也是一个待解的难题。 据了解，粤港澳大湾区文化产业投融资联盟涵盖了内容创作生产、新闻信息服务、文化投资运营、国有资本运营公司、私募股权机构、券商等多个文化产业和金融细分领域，将更好满足粤港澳大湾区文化创新企业多层次、多维度的金融服务需求。 如今，粤港澳大湾区已经形成了包含资本市场、文化产业基金、风险投资基金、商业银行、民营/个人资本等投资主体的多层次文化企业融资市场。目前，广东已相继组建多支百亿元量级的新媒体产业基金、投资基金，大力吸引社会资本参与，培育孵化和储备了一大批优质文化数字转型产业项目。 得益于丰富的文化产业和金融资源，未来粤港澳大湾区“文化+金融”生态圈能级有望进一步提升。

1997年12月8日，江苏现代资产投资管理顾问有限公司（简称“现代咨询”）在南京正式成立，至今已整整二十四个年头。二十四年来，现代咨询始终围绕国资国企改革、政府投融资体制改革和企业管理提升，开展投资、融资和管理咨询等方面的咨询服务，为地方经济和地方国企平台公司的发展，贡献了现代力量。长期以来，现代咨询以指导投资、代理融资、提升管理为目标，以为客户创造价值为核心，以共享理念、共济经营、共创远景为经营方针，为近百个城市、近千家企业，提供了超过5000亿元的融资代理服务，取得了骄人的业绩。 这一路，现代咨询跟随我国国资国企改革和政府投融资体制改革的豪迈步伐，风雨兼程，披荆斩棘，有泪水亦有欢乐，有挫折亦有收获。在喜迎现代咨询创立二十四周年特殊的日子里，想对所有关心和支持现代咨询发展壮大的社会各界的新老朋友们，说一声谢谢，道一句祝福，感谢你们！ 感谢你们一直以来对现代咨询品牌的认可和鼓励，感谢你们对现代咨询服务的关注和支持！也祝福你们在新的征程上继续绽放精彩，为我国新型城镇化事业做出突出的贡献。为此在这段特殊的日子里，我们精心编辑了现代咨询二十四年来走过的精彩瞬间，邀您分享。愿我们继续携手共进，砥砺前行，初心不改，勇创佳绩，共同走向更加辉煌灿烂的明天！ 深耕 城投 发起并打造 城投行业高端论坛 早在2007年，也是在现代咨询创立十周年之际，我国由于城市化战略的实施，对全国各地城市建设和社会经济发展带来了空前的机遇，同时也给各地政府带来了繁重的融资压力。为研究、分析当时城市建设面临的新情况、新问题，学习研究国家金融政策形势，探索新的融资模式和途径，并及时总结和交流全国各地在城市建设投融资方面的创新经验和做法，现代咨询重点围绕市政债券、信托产品、资产证券化等融资方式对缓解城市建设融资压力的作用，策划了首届中国城市建设投融资策略论坛，并在六朝古都南京举办。 首届论坛由由原建设部城建司、建设部综合财务司、中国建设报社、中国城市经济学会、北京大学金融与证券研究中心、江苏省建设厅和现代咨询等单位共同发起并组织，定位是打造中国城市建设投融资和城市运营管理高端精英人士的交流和学习平台，通过研讨城市建设投融资和城市运营管理界最关心的话题，汇集城投生态圈最睿智的声音。 时任建设部综合财务司司长秦玉文先生，中国建设报社党委书记、社长肖家保先生，江苏省建设厅厅长周游先生，建设部政策研究中心副主任秦虹女士，北京大学金融与证券研究中心主任、博士生导师曹凤岐教授，中国城市经济学会副会长、中国社会科学院研究员杨重光教授，江苏现代资产投资管理顾问有限公司总经理丁伯康博士，国家开发银行江苏省分行副行长庄伟钢先生，南京理工大学鲍文彬教授，德国复兴信贷银行驻中国首席代表高安宁（Arne Gooss）先生等，就当时国家金融政策的走向，城市建设投融资模式及运用，市政债券、信托产品、资产证券化（ABS）、国际金融组织贷款等融资方式在基础设施领域运用等主题作了精彩的演讲。来自全国各地政府部门和融资平台公司、专业投资机构负责人等300多人出席，论坛获得了不少地方政府的支持，也取得了圆满的成功。 2008年，现代咨询以首届论坛为起点，在北京举办了第二届中国城市建设投融资大会（从第三届起更名为中国城市建设投融资论坛至今）。时任国家发改委财政金融司司长徐林、国务院发展研究中心战略部主任冯杰、建设部政策法规司副司长徐宗威、建设部综合财务司司长秦玉文、中国城市经济学会副会长杨重光等国家部委的领导、专家和部分城投行业的知名专家崔国清、郭林、蔡龙、吴晓东等出席了大会，并发表演讲。来自全国各地政府部门和融资平台公司、专业投资机构负责人等200多人参会。这次大会共分“城市建设与国际合作”、“城市建设与融资创新”两个板块以及专家和会议代表宣传咨询和交流活动。期间还专门组织会议嘉宾参观了奥运建设项目鸟巢、水立方和中国国家大剧院等城建项目。 从第二届论坛开始，每年的论坛都会定一个主题。如2009年在石家庄举行的第三届中国城市建设投融资论坛，由河北省人民政府主办，中国城市经济学会、石家庄市人民政府和现代咨询承办，以《城市建设可持续融资：我们共同的探索》为主题，吸引了来自全国各地约400多人前来参加。中国城市经济学会会长周道炯出席，河北省原副省长宋恩华、中国城市经济学会第一副会长王茂林、中国社科院原副院长龙永枢、财政部财政科学研究所原所长贾康、中银国际控股首席经济学家曹远征、世界银行中国代表处基础设施高级专家王沈华等嘉宾出席并作了主题演讲，为全国城乡建设投融资发展，为河北省三年大变样作出了积极贡献。   从2009年以后，这个论坛基本坚持每年一届，会议规模逐年扩大。如2020年在太原举办的第14届中国城市建设投融资论坛，吸引了来自哈尔滨、南京、合肥、石家庄、成都、南昌、兰州、武汉、济南、西安、海口、银川、西宁、福州、长春、太原、郑州、乌鲁木齐、青岛、新疆兵团城投、中国雄安集团等近30家省会级以上平台公司领导带队，共计600余名嘉宾参加。中国城建投融资论坛在城投行业内树立了良好的口碑和影响力。   与时 偕行 在创新变革中助力 城投行业高质量发展 中国城市建设投融资论坛，始终围绕“城乡建设投融资创新”主题，先后在北京、石家庄、福州、郑州、合肥、延安、呼和浩特、镇江、南京等城市举办。在过去的这十多年里，该论坛共吸引了来自海内外政界、学界、金融界和企业界等众多高层知名人士作精彩演讲，并通过对城市建设领域中投融资热点问题的深度交流探讨，形成了一批对城镇化发展和政府融资创新活动具有重要价值的深刻见解和成果，产生了重要的社会影响力。 曾出席论坛和发表演讲的嘉宾有周道炯、王茂林、龙永枢、齐骥、宋恩华、李吉平、曹远征、曹凤岐、秦虹、贾康、刘尚希、秦玉文、杨重光、肖家保、徐林、冯杰、徐宗威、楚序平、李锦、乔润令、周游、朱雍、王守清、诸大建、吴亚平、丁伯康、庄伟钢、高安宁（Arne Gooss）、肖滟旻、王沈华、王志强、吴晓东、蔡龙、张洪林、刘鹏飞、周文军、林斌、李开孟、许安拓、刘万玲、史玉强、张明、王强、徐成彬等。 2013年底，PPP模式开始在我国得到大力推广，论坛组委会紧扣时代脉搏，于2014年举办的第八届中国城市建设投融资论坛中创设PPP版块，并一直延续至今。 2017年12月，由现代咨询现代研究院撰写的《中国城投行业发展趋势报告》和《中国PPP发展趋势报告》两项年度研究成果在第11届中国城市建设投融资论坛上首次亮相后，得到了行业内的广泛关注。之后的这两项年度发展趋势报告的发布，便选择了在中国城市建设投融资论坛期间公布，既为论坛增添了亮点，也为行业发展提供了重要参考。 2018年8月，还专门组织召开了PPP发展生态环境论坛，并发布了《论中国PPP发展生态环境》研究书籍，该书得到了贾康、王天义、王守清、刘尚希、杨永恒、安秀梅、李开孟、孟春等专家联袂推荐，填补了国内PPP发展研究的空白，同时也进一步提升了论坛在国内PPP业界的影响力，有效促进了PPP在我国城乡建设领域的健康发展。 在2018年召开的第12届中国城市建设投融资论坛上，现代咨询发布了《城投公司诊断和综合实力评价模型》报告，模型自正式发布以来，陆续在各个城投公司转型发展的操作上得到运用，为各个城投公司分析判断自身发展状况，勾勒自身画像，找到自身短板和明确发展定位提供了切实有效的依据。 值得一提的是，2018年12月，在国内19家政府平台公司的共同倡议下，在现代咨询的组织推动下，全国城投产业合作组织在第12届中国城市建设投融资论坛上正式宣布成立。 该组织是为适应我国城乡建设发展需要，促进地方政府融资平台转型而搭建的专注于产业投资和产业运营活动的合作交流平台。2019年12月，在第13届中国城市建设投融资论坛前夕，全国城投产业合作组织选举由哈尔滨城投担任第一届理事长单位，并在第13届中国城市建设投融资论坛期间同步举办了首届年会。 继往 开来 持续为城市投融资 转型发展贡献现代智慧 随着国家对地方政府债务管控逐步加强，特别是政府投融资平台公司代政府融资职能要求剥离以后，地方政府在城市建设融资和平台公司运行管理方面，需要解决的问题也越来越多。新型城镇化建设和平台公司的转型，遇到了前所未有的困局。为准确判断和把握2020年及“十四五”期间国家经济发展形势和金融政策走向，推动城投体系重构和“十四五”高质量发展战略规划制定，全面促进城投公司的发展转型。2019年12月，以“面向‘十四五’的城投重构与赋能”为主题的第13届中国城市建设投融资论坛暨首届全国城投产业合作组织年会在成都举办。此次论坛内容丰富、亮点纷呈、精彩不断，包含了3个领导致辞、1个主旨发言、8个主题报告、3个案例解析、1场圆桌论坛和3项行业重要研究成果发布，在成都掀起了一场城投行业的变革风暴。   国家开发银行原副行长、中国开发性金融大讲堂组委会主席李吉平，四川省人民政府原副省长王恒丰，中国建设会计学会会长陈现忠，中国技术经济学会副理事长李开孟，哈尔滨城市建设投资集团有限公司副总经理闫宗华，建设部计划财务司原司长、中国建设会计学会首席专家秦玉文，中国高校PPP论坛学术委员会主任、清华大学PPP研究中心首席专家王守清，中国城投网首席经济学家、国家发改委和财政部PPP专家库专家、现代咨询董事长丁伯康，中国经济体制改革研究会副会长刘万玲，清华大学中国企业研究中心研究员、国务院国资委研究中心原主任楚序平，国家发改委投资研究所体制政策室主任吴亚平，邯郸市建设投资集团有限公司党委书记、董事长邢海平，徐州市新盛投资控股集团有限公司董事长、总经理林斌等。来自全国地方政府及财政、发改、国资等相关部门和城投公司领导，以及科研院校、金融机构的人员等400多人参加了会议。   2020年12月，在“十三五”规划收官之年和“十四五”规划开局之年的交汇点上，为准确判断和把握2021年及“十四五”期间宏观经济发展形势和未来政策走向，推动城建投融资行业规范和健康发展，以“大变局 大挑战 大转型——产融赋能城投行业高质量转型提升”为主题的第14届中国城市建设投融资论坛暨2020全国城投产业合作组织年会在太原顺利召开。本届论坛与以往相比，在规模、人数及参会单位的层级上，都创下历届之最。   国家开发银行原副行长、中国开发性金融大讲堂组委会主席李吉平，第三届中国城建投融资论坛组委会主席、河北省人民政府原副省长宋恩华，中国建设会计学会会长陈现忠，中国经济50人论坛成员、中国财政科学研究院院长刘尚希，国家发展和改革委员会城市和小城镇改革发展中心原副主任、中国城市发展中心副理事长乔润令，国务院国资委新闻中心首席专家、著名国企改革专家李锦，中国经济体制改革研究会副会长刘万玲，中国建设会计学会秘书长王春龙，中国财政科学研究院公共资产研究中心主任文宗瑜，中国技术经济学会副秘书长、中国国际工程咨询公司研究中心副主任徐成彬，国家发改委和财政部PPP专家库双库专家、现代咨询集团董事长丁伯康，太原市龙城发展投资集团有限公司党委书记、董事长刘鹏飞等嘉宾出席了第14届中国城市建设投融资论坛。 第14届中国城市建设投融资论坛期间，除了三项年度研究报告——《城投蓝皮书：中国城投行业发展报告（2020）》《2021年中国城投行业发展趋势研究报告》《2021年中国PPP发展趋势研究报告》的正常发布，还发布了《全国城投产业合作组织赋能平台公司转型提升行动宣言》，举行了全国城投产业合作组织战略合作伙伴授牌，为促进地方政府融资平台公司和相关机构之间的深度合作和优势互补，助推平台公司的转型提升贡献出现代力量。 十几年的不懈坚持，已成过往。正所谓千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金。我们期待第15届中国城市建设投融资论坛暨2021全国城投产业合作组织年会的再次举行，虽然它受新冠疫情的影响，已经第一次跨年举行，延期到了2022年。但筹备工作依然没有停滞。“我的国家我的城”主题摄影大赛活动的征稿正在如火如荼的开展。 我们相信在来年春来花开时，一场精彩的第15届中国城市建设投融资论坛一定会呈现给您！让我们一起充满期待！

融资咨询 01 「思灵机器人」完成千万美元A轮融资 Financing Information   全球人工智能机器人公司「思灵机器人(Agile Robots) 」近期宣布完成A轮融资，由C资本领投，现有投资人高瓴资本、红杉资本、线性资本持续加注（投资人顺序按照首字母排序）。据悉，本次融资的资金将主要用于产品的研发及加速全球市场商业化的落地。 机器人技术在医疗，保健和服务等各种行业中发挥着越来越重要的作用。传统上，机器人是为重塑汽车和电子行业的常规制造量身定制的，从而使制造过程更智能，更灵活。如今，先进的机器人技术已在广泛的应用场景中采用，并将迎来从制造，医疗保健到服务领域的爆发。 “我们对思灵机器人很有信心，我们会尽所能帮助公司实现发展。”C资本创始人郑志刚说，“我们相信机器人将在很多领域有所作为，特别是自动服务和医疗健康。我们期待人类和机器人在整个业务领域携手合作的新阶段。” 思灵机器人2018年成立于德国慕尼黑，公司创始团队均来自于德国宇航中心机器人研究所。创始人陈兆芃曾经担任德国宇航中心机器人实验室副主任，其他创世团队成员包括力控传感器的发明人及一系列机器人领域资深科学家。通过在全身触觉、混合动力和视觉智能、环境感知、学习和转移等方面引入下一代技术创新，思灵机器人提供最敏感的机器人，以及安全的操作系统和各个领域的智能应用。 思灵机器人的核心技术包括涵盖多感知机器人技术、机器人视觉、运动规划、自适应操作、人机协作、模仿学习与增强学习等。目前正在研发的产品涵盖机器人操作系统、AI深度学习算法及力控机器人本体等。思灵机器人致力于提升用户使用体验，友好的用户界面和可视化技术有助于促进人机交互，高度融合的机器人系统易于编程从而能够适用于医疗、日常生活等快速变化场景。 应用方面，目前思灵机器人的产品主要在医疗和工业制造领域开始试验和应用。 医疗方面，思灵机器人的产品是通用型手术机器人，据介绍，该机器人该机器人可应用于骨科、神经外科、腔镜、康复理疗等许多医疗场景，搭载思灵机器人自研的“机器大脑”和操作系统，可以适应手术机器人末端的不同功能，同时保障安全性。该产品已经拿到国内相关医院及医疗类机器人公司的订单，正在着手进行医疗认证。 在工业制造领域，思灵机器人已经与多家行业手机及其他3C产品制造商、汽车上下游产业制造商、重工类产业制造商、奢饰品珠宝制造商等展开合作，主要应用在上下料、装配、检测的场景中。 陈兆芃还透露，思灵机器人在航空航天、农业及服务型机器人方面也有相关产品在研发当中，均与行业相关头部公司达成了全面合作。 目前思灵机器人在慕尼黑及北京设立双总部，研发重心在慕尼黑，商业化落地的研发和相关市场推广在中国本土。据悉，此前思灵机器人已经获得高瓴资本、红杉资本、线性资本的多轮投资以及医疗产业投资人天智航的战略投资。 02 大界机器人完成近五千万元A轮融资，加速领跑智能建造赛道   建筑智能建造方案提供商——大界机器人，近日宣布完成近五千万元A轮融资，由深圳高新投、正轩投资及线性资本联合投资，老股东龙腾资本以及PlugAndPlay超份额持续加注，云岫资本担任独家财务顾问。本轮融资主要用于促进建筑机器人产品和服务的持续升级、落地及市场推广。 1.传统建筑工厂升级者，使建造智能化、柔性化、数字化 大界成立于2016年底，深耕建筑机器人的控制系统、智能算法与人机交互的核心技术，致力于引领人工智能和机器人时代全球建筑业的技术变革。 大界于2018年率先推出了中国第一款模块化的建筑机器人算法平台，该平台可对接建筑信息模型（BIM），一键生成工业机器人运动仿真，满足建筑行业大规模定制与柔性生产需求。其复合移动式机器人产品可实现多类建筑工艺及场景切换，提高工厂预制及现场施工的效率。 在三年不到的时间内，大界已经与数十家建筑生产企业达成长期合作，提供包含木材、钢材、玻璃、纤维以及其他复合材料的智能化机器人生产解决方案，提高了建筑工厂的自动化和智能化水平，保证了建筑预制构件的质量和精度，拓宽了建筑生产企业的制造能力。 线性资本创始人兼CEO王淮Harry表示： 毋庸置疑，建筑领域是一个巨大的市场，但过去几年和新技术的结合并不紧密。原因很简单，过去建筑行业是一个卖方市场，造好就是赚到。但最近几年房子越来越难卖，利润越来越薄。建筑工人老龄化问题严重，越来越难招聘和管理。这个行业有了利用技术来追求提效降本的迫切需求。大界机器人从非标建筑构件的自动识别与柔性生产这个角度切入，利用同建筑BIM模型的打通、机器人的控制和优化算法，大幅度的提升非标品的生产效率和降低生产成本。我们相信这是针对千万亿级市场一个很好的切入点。孟浩带领的这个团队，既有中国最好的技术又懂商业化。我们非常看好并愿意长期支持。 2.中国领先的建筑智能建造综合方案提供商 目前国内已有产业巨头布局施工机器人，以借新型机器人补足现有人力缺口，但该部分厂商均以工地端发力为主。由于工地场景复杂，产品尚处开发阶段，距离批量化落地仍有一定距离。 大界专注于建筑工厂的机器人解决方案，针对建筑工厂项目定制化，产品多样化，生产设备碎片化的痛点提出了综合的智能建造解决方案，降低了工业机器人的使用门槛，并结合自主研发的视觉解决方案和实时控制系统，使客户在精准高效地完成项目生产的同时，及时获得机器生产的数据，辅助工厂进行成本管控和流程优化的决策。同时，大界的研发团队也在开发集合视觉、移动与多自由度的模块化机器人系统，为机器人技术未来在建筑工地和模块化工厂的应用夯实基础。 深圳高新投正轩基金总经理唐孟源表示： 我们认为在建筑、制造等传统人力密集行业，机器人作为先进生产力替人的大趋势不可逆，而以孟浩为代表的大界机器人团队极富创业激情，技术根底扎实，对建筑行业理解深刻，具有非常大的成长空间。未来高新投将作为长期战略投资者角色，持续陪伴企业成长！ 大界立足的核心技术有三点：中国首款连接建筑BIM数据与机器人运动控制的软件平台，广泛覆盖建筑领域多样化工艺的强大算法库，以及简单、快速、易用的机器人交互系统。大界拥有一只近五十人的年轻科学家团队，包含来自同济大学，浙江大学，上海交通大学，中国科技大学，卡内基梅隆，伯克利，UCLA，西北大学，马里兰大学，斯图加特大学，瑞士联邦理工，台湾淡江大学等名校的硕博士团队，研究领域包括建筑数字化技术、机器人运动控制、机器视觉、SLAM、人机交互、数字孪生等前沿学科。 正轩投资创始合伙人万秋阳表示： 智能制造将彻底重塑现有的制造业，现在的建筑制造业智能化水平很低，同时市场空间巨大，大界所研发的建筑机器人和基于机器人互联所形成的云平台，具有无限的想象和发展空间。大界的团队是顶尖的建筑学加机器人的跨学科团队，他们年轻，有活力，思路开阔，思想开放。我认为大界是一个不可多得的投资标的，具备成长为一个优秀企业的所有潜质。 龙腾资本创始合伙人杨小雯女士表示： 作为大界机器人的Pre-A和A轮投资人，龙腾资本认为大界机器人是建筑行业机器人创业公司中的先行者之一；我们看好孟浩和创业团队独特的战略眼光和产品运用在全球建筑行业的广阔前景和潜力。 大界目前联手合作工厂，已为政府、知名地产商以及建筑事务所等客户提供了优质的智能建造解决方案，率先实现了建筑产业D to M(设计到制造）的数字化智造，在项目的完成时间和质量上得到了业主的高度认可。   3.未来建筑，大界智造 在可见的未来，软硬件的高度整合将为建筑工厂提供有力的数字孪生技术，实现少人化、无人化、智能化的柔性生产。同时，机器人底层技术于计算机视觉的快速突破，会让机器人运动控制更加精准实时且操作简易。建筑机器人必将引领建造智能化的发展。大界将立足于行业需求，持续深耕机器人核心技术，以更高的行业竞争力，抓住行业窗口期，加速领跑智能建造赛道。   我国拥有近4000万建筑工人，行业从业人员数量庞大，随着中国城市化进程的不断深化、建筑行业招工难和利润压缩、以及智能机器人核心技术的突破，建筑机器人将在产业效率升级和解决产业瓶颈方面扮演重要角色。大界机器人拥有顶尖的建筑机器人技术，创始人富有战略格局和一流执行力，策源有幸在天使轮投资大界并将继续坚定的支持公司的发展。 03 灵动科技完成1亿元B+轮融资，高鹄资本担任独家财务顾问 | 高鹄交易 Financing Information 高鹄资本董事总经理车鉴表示，“相比最近几年行业内更为熟悉的AGV方案，AMR自主移动机器人具有以下优势：首先，无需对场地进行大规模改造，大大降低了客户前期投入，其次，具有高度的灵活性，能实现更好的人机协同，满足客户多样的需求，拥有更为广泛的应用场景。AMR方案在技术上拥有很高的壁垒，灵动科技作为全球极少数真正拥有计算机视觉AMR技术的公司，目前已实现有规模的商业化落地。灵动拥有一个成熟完整的管理层团队，公司高管都曾在海外知名科技公司工作多年，积累的深厚的产品定义和研发流程管理的能力，正是国内机器人公司高度稀缺的，也是公司取得今天成绩的重要保证。我们很荣幸为灵动提供专业化的服务，助力公司的成长。我们相信，凭借深厚的技术积累、强大的商业化能力和团队能力，灵动将持续为全球企业提供极具竞争力的创新解决方案。” 原标题 | AMR企业「灵动科技」获1亿元B+轮融资，与近10家世界500强客户合作落地 […]

一、政策背景 7月21日，国务院常务会议审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》（以下简称“《意见》”）。早在今年4月，中央政治局会议就提出在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，此次政策落地释放出稳增长的积极信号。 7月24日，中央政治局会议继续定调，提出积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产，再次释放积极信号。 此次城中村改造或主要聚焦超大特大城市，参与城市数量有限，且项目周期长、以稳为主，预计能在一定程度上拉动投资。在政府财政压力较大、地产商资金紧张的背景下，筹集资金是难点、堵点，需要协调各方利益。随着城中村改造项目逐渐落地，城市核心地段价值逐渐逐渐提升，“产业+地段”为王。 推动超大特大城市城中村改造政策实施的两大基础资源——土地和资金。 土地方面，自然资源部9月5日出台了《关于开展低效用地再开发试点工作的通知（自然资发〔2023〕171号）》，在供地政策方面进一步简化程序，聚焦盘活利用存量土地，提高土地利用效率，探索创新政策举措，完善激励约束机制。 资金方面，主要是城中村改造纳入专项债范围和专项贷款。结合近期家银行在信贷策略上积极布局城中村改造和城市更新贷款，一时间关于“二次棚改”的传闻铺天盖地，部门媒体认为后继监管层将推出类似2015年政策性银行棚改专项贷款的工具用于支持城中村改造。笔者认为，鉴于城中村改造与棚改有着本质区别，政策性银行专项贷款的规模和力度将与2015年相差甚远。 二、专项贷款基本情况 （一）棚户区改造专项贷款。 国内银行关于棚户区改造的专项贷款始于2015年的三年棚改规划，期间央行在2014年4月创设PSL（抵押补充贷款）工具为政策性银行支持棚改提供长期稳定、成本适当的资金来源，政策性银行再通过棚改专项贷款向地方政府发放贷款，国开行、农发行为棚改专项贷款的发放主力。根据统计，2015、16、17年国开行分别发放棚改贷款7509亿元、9725亿元、8800亿元。截至2022年末，国开行和农发行的合计棚改贷款余额超过4万亿元。 2015年国务院下发《关于进一步做好城镇棚户区和城乡危房改造及配套基础设施建设有关工作的意见》（国发〔2015〕37号）规定了棚户区改造项目融资主要还款资金来自于政府购买服务。2018年7月，国务院下发国发27号文，严禁新增政府隐性债务。棚改政府购买服务模式也在后继的建办保〔2018〕55号《关于申报2019年棚户区改造计划任务的通知》被叫停。相应的央行PSL贷款也处于停止状态。 （二）城市更新业务 2019年以来，中央在全国推动城市更新试点工作。在2021年住建部下发了《关于开展第一批城市更新试点工作的通知》，在全国21个城市试点开展城市更新工作。2022年11月，住建部总结了试点地区的城市更新经验，下发《实施城市更新行动可复制经验做法清单（第一批）》。从文件来看，各地城市更新的筹资渠道包括政府专项债、城市更新基金、企业债和银行贷款等。 （三）城中村改造业务 从7月份国务院下发的政策来看，此次城中村改造更聚焦在“超大城市和特大城市”。作为城市更新的一种方式，城中村改造采用“留改拆”并举模式，通过政府引导、社会资本参与、市场化融资方式推动城中村改造工作实施。从体量上看，预计在5—7年建设周期下，城中村改造年均投资额为6300亿元—8900亿元，考虑到本轮城中村改造以社会资本为主体，预计每年撬动的信贷资金为5000亿元—7000亿元。 关于此轮城中村改造的资金来源，如前文所述，相比2015年的棚改，此次城中村改造的范围有限，资金体量也远不及2015年。由于采用市场化原则融资，央行再次推出PSL的侧重点将是降低项目融资成本而非扩大投放规模，总量和受众范围预计有限。基于上述条件，结合近年来央行推出各类结构性融资工具，对此次央行可能推出城中村改造项目专项再贷款，猜测如下： 1、由四大行和政策性银行作为发放主体，向“超大城市和特大城市”指定的承贷主体发放城中村改造贷款，融资期限10-15年。 2、四大行和政策性银行在贷款发放后，向央行申请专项再贷款。再贷款的比例预计控制在实际发放的60-80%，再贷款的利率将在2%以内。 3、试点城市需完善城市更新和城中村改造相关政策。鉴于2015年棚改期间，棚改项目需纳入省级以上棚改目录，此次拟申请央行再贷款的城中村改造项目需各地完善政策，并列入城中村改造项目清单。 4、优化土地出让政策。市场化融资的前提是有市场化收入来源，2015年棚改的收入来源主要是政府土地出让后的“购买服务”，此次城中村改造主要通过“土地一二级联动开发”来实现，通过改造区域新建建筑物的出租和出售收入实现项目自平衡。结合《关于开展低效用地再开发试点工作的通知（自然资发〔2023〕171号）》，各地将进一步优化土地出让政策，确保参与拆迁的实施主体能够获得二级土地开发权益，参与后继开发建设。 除上述专项贷款外，目前城市更新和城中村改造的主要融资渠道和途径还包括政府专项债、城市更新基金、银行间市场债务融资工具、公募REITS等，适用于不同类型和阶段的城市更新项目。如政府专项债适用于以土地出让为主要收入来源的片区开发、园区改造和城市更新项目；城市更新基金设立时引入地方国企、保险、房地产开发企业等社会资本方，可以用于拆迁成本支出；银行间市场债务融资工具发行主体为AA以上地市级城投企业或项目公司，资金用途为城市更新项目建设，不可用于拆迁支出；公募REITS主要在城市更新项目建设完成以后，针对项目业主自持物业（如公共保障租赁住房）的存量盘活，盘活后的资金可以用于原项目后继建设和新建项目资本金等。 法询特邀请具有深厚理论功底和丰富实践经验的行业顶尖资深专业人士，为广大从业人员带来本次干货课程，以期为大家的工作提供及时而有效的助力，欢迎地方政府党政主要领导、相关职能部门领导、城投和银行高管精英前来交流！

01 当前，我国经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升，稳投资成了保持经济增长的关键所在，基建投资更是成为地方稳经济的重要抓手。 2022年政府工作报告提出了“国内生产总值增长5.5%左右”的预期目标；同时要求继续保障好群众住房需求，坚持房子是“用来住的、不是用来炒的”定位；积极扩大有效投资，适度超前开展基础设施投资；坚定不移深化改革，更大激发市场活力和发展内生动力。 与此同时，2022年上半年已有30个省、市、自治区发布了各自的2022年重点、重大项目投资计划，其中22个省、市、自治区项目总投资额约57.48万亿元，25个省、市、自治区2022年计划投资额11.07万亿元。 稳投资成经济增长的着力点，在此背景下，国家发改委办公厅发布《关于进一步做好社会资本投融资合作对接有关工作的通知》，要求积极探索新的投融资模式、鼓励金融和投资机构创新产品和服务模式。 建筑工程行业在国民经济和社会发展中的作用日益增强，建筑行业发展速度一直在不断加快，为了进一步推动中国建筑业行业的快速平稳发展，完善中国建筑业行业产业链，政府颁布一系列措施推动该行业的发展。 2017年2月，国务院办公厅印发《关于促进建筑业持续健康发展的意见》，要求完善工程建设组织模式，培育全过程工程咨询。2017年5月，住建部印发《关于开展全过程工程咨询试点工作的通知》，为全面开展全过程工程咨询积累经验。2019年3月，国家发改委印发《关于推进全过程工程咨询服务发展的指导意见》，标志着全过程工程咨询的时代正式来临。 究竟全过程工程咨询从何而来？ 其实，全过程工程咨询并没无中生有，它最早启蒙于项目管理。伴随着工程项目采购模式的演变，项目管理模式的发展从最初的业主自行管理，逐渐发展为委托他人专业化管理。在项目采购模式逐步走向集成化的进程中，项目管理实施主体从最初的工程师发展为社会化、专业化的工程公司和项目管理企业。他们因其全过程的集成项目管理能力，能够为业主提供分阶段的或全过程的项目管理咨询，或者项目管理承包（PMC）。 在这一演变过程中，业主的决策权不断被削弱，外部机构由工作责任不独立（为业主提供服务与支持，但不需要承担决策责任）发展为不完全独立（业主管理的必要补充），进而发展为责任基本独立（代表业主实施管理）。对工程项目的管理由“建管合一”逐步发展为“建管分离”。 总体而言，我国全过程工程咨询发展分为四个阶段： 2017-2019年，全咨发展的萌芽期； 2020-2022年，全咨发展的市场培育期； 2022-2024年，全咨高速发展期； 2025-未来，全咨市场成熟期。 未来，全过程工程咨询将迎来发展新格局。目前全国已有22个省及直辖市出台全咨政策，全咨推广力度循序渐进，而统筹服务费、节能投资奖励也让全咨激励效果显著加强。服务方式方面，投资决策综合性咨询、建设实施阶段全过程咨询等全咨服务组合多样；服务主体方面，集成化、统一化、经济利益最大化的单一全咨服务主体更受青睐。随着数字化时代步伐不断加快，数字化全咨将成为重要引擎，在降本增效、治理效能等方面发挥重要作用。         投融资咨询为核心的全咨实务 02 过去，全过程工程咨询多是以监理、造价、设计为主导。监理为主导的多为管监类企业，以“进度”为管控主线；造价为主导的多为造价类企业，以“成本”为管控主线；设计为主导的多为设计类企业，以“内容”为管控主线。这三类虽各有优势，但也存在明显弊端。 投融资咨询为核心的全过程工程咨询以“资金跟着项目走”为主线：引领资金投资方向，实现政府施政目标；引领项目成本管控，源头控制资金成本；引领项目资金筹措，促进项目切实落地；引领盘活存量项目，化解地方债务风险。 投融资咨询为核心的全过程工程咨询主要有三大特点：一是重视宏观经济政策分析，每年国家对项目资金政策支持不同，需分析中央财政重点投向，提前做好项目储备，统筹地方配套资金，用好中央支持专项资金；二是重视投融资模式策划，基建投资正向市场化方向发展。这意味着基建项目可以采用多种模式实施，但具体哪一种模式最契合、效益最高，地方政府往往难以评判；三是重视投资效益分析，咨询单位可以帮助政府以全生命周期投融资的角度去看待项目，更精准的分析项目投资的综合效益；既防范地方债务风险，也降低财政资金资金成本。 投融资咨询为核心的全过程工程咨询七大服务模式 1.中央专项资金申请 今年中央对地方转移支付增加约1.5万亿元、规模近9.8万亿元，增长18%，为2012年以来最大增幅。其中一般性转移支付8.21万亿元，增长8.7%，主要是增加地方可用财力；专项转移支付7836.08亿元，增长4.7%，主要是加大生态保护、产业转型升级、区域协调发展等领域支出；通过特定国有金融机构和专营机构上缴利润一次性安排专项转移支付8000亿元，用于支持基层落实减税降费和重点民生等。 对于一般性转移支付由地方财政额度进行自我调配；主要针对专项转移支付，应根据最新政策要求，提前谋划相应项目，如《关于开展2022年农村黑臭水体治理试点工作的通知》《关于组织申报2022年传统村落集中连片保护利用示范的通知》等，对生态环保、乡村振兴的资金支持。 2.地方政府专项债 今年安排新增地方政府专项债券额度3.65万亿元，其中已提前下达新增专项债券额度1.46万亿元。今年以来，专项债发行进度同比明显加快，有效保障了重点项目建设，带动扩大了有效投资。2017-2022年，我国明显扩大了地方政府专项债务新增限额规模，2017年仅8000亿元，从2020年开始，超3万亿元，今年和去年保持了同样的水平，维持在3.65万亿元。专项债已然成为地方政府拉动经济的最重要抓手。 该项服务主要适用于交通基础设施、能源、农林水利、生态环保、社会事业、城乡冷链物流基础设施、市政和产业园区基础设施、国家重大战略项目和保障性安居工程等领域。 3.PPP模式 2022年2月，PPP成交项目数量较上月较少22个，较去年同期减少21个；而成交规模同比呈现下降趋势，2月PPP成交规模较上月减少1124.10亿元，较去年同期减少了1198.89亿元。 PPP模式作为地方政府投融资市场化手段，将稳定成为一种常态化的投融资工具。若2022年没有国家层面的政策刺激，PPP项目大概率依然会，处于增量缩减，消化存量阶段。若2022年PPP条例、PPP操作指引、PPP财政承受能力论证、PPP物有所值指引等政策“靴子”可以落地，将对PPP市场起到极大的提振作用。 属于公共服务领域的公益性项目，合作期限原则上在10年以上；确保每一年度本级全部PPP项目从一般公共预算列支的财政支出责任，不超过当年本级一般公共预算支出的10%；财政支出责任占比超过5%的地区，不得新上政府付费项目，按照“实质重于形式”原则，污水、垃圾处理等依照收支两条线管理、表现为政府付费形式的PPP项目除外。 4.EOD生态环境导向开发模式 自2018年8月生态环境部首次明确提出生态环境导向的城市开发（EOD）模式推进生态环境治理与生态旅游、城镇开发等产业融合发展以来，EOD模式逐渐赢得行业的高度关注。2020年及2021年，生态环境部、国家发展改革委、国家开发银行三部门连续两年向全国各地征集EOD模式备选项目，国家部委正以“示范推广”的方式，大力鼓励不同领域的EOD示范项目落地实施。 生态环境部、国家发展改革委、国家开发银行三部门共同征集的首批36个EOD示范项目中，废弃矿山修复、重点流域治理、生态修复及环境提升为项目主要方向，目前包括矿山修复、流域治理、土壤修复、水环境治理等工程带来的土地增值收益，是EOD模式最直接也是最核心的收益来源。 5.投资人+EPC 2022年2月，湖北省路桥集团有限公司中标当阳市城市提质改造工程投资人+EPC项目，总投资25亿元。虽然目前投资人+EPC无相关政策支持，且饱受争议，但依然作为各地方政府引进大型国企，通过实施片区开发项目，带动当地经济发展的一种手段。 为防范隐形债务，项目投资要靠项目本身产生的收入回收投资款，归还融资，适用于本身能自平衡的项目或组合成自平衡的项目，如城市更新项目。 6.REITs “十四五”规划《纲要》明确，推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）健康发展，有效盘活存量资产，形成存量资产和新增投资的良性循环。 2021年12月31日，国家发展改革委办公厅发布关于加快推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)有关工作的通知，鼓励结合本地区实际情况，借鉴先进地区经验，研究出台有针对性的支持措施，支持本地区企业积极参与基础设施REITs试点。对成功发行基础设施REITs的企业，研究在资金安排等方面给予优先支持，充分发挥示范引领作用。 主要适用于交通基础设施、能源基础设施、市政基础设施、生态环保基础设施、仓储物流基础设施、园区基础设施、新型基础设施、保障性租赁住房等领域。 7.平台公司融资 2021年隐性债务监管进一步趋严。随着15号文出台、城投发债分档管理、金交所非标业务清理，城投平台信贷、债券、非标三大融资渠道均被压缩，叠加土地市场遇冷导致地方实际可用财力增速下降，城投债务压力增加。地方政府可通过优质资产注入，一方面使平台公司有稳定现金流来化解债务，扩大融资渠道；另一方面盘活存量资产，通过市场化手段，激活项目收益。 可整合的资产类别:特许经营权（砂石、采矿、道路经营权、矿山、污水处理厂、自来水厂）；房产和土地；国有企业资源；其他（碳排放、碳减排等）。 小结综上，全过程项目管理是全过程工程咨询的基础和灵魂，在项目建设中具有不可替代的统筹和协调作用，任何不包含项目管理的咨询业务组合均不是全过程工程咨询。

近日，大岳咨询成功中标国道310线眉县青化至渭滨高家镇一级公路工程市场化融资、宝鸡北过境和钓磻高速公路项目咨询服务项目，将为宝鸡市提供项目准备、模式比选论证、投融资方案设计、实施方案及协议编制、项目招标采购、项目谈判及签约等全过程咨询服务。 宝鸡古称陈仓，地处关中平原西部，是我国亚欧大陆桥上第三个大十字枢纽和全国性综合交通枢纽城市之一。为发挥交通运输对宝鸡经济和关中平原城市群发展的先导性和支撑作用，宝鸡市政府出台《关于加快构建全国性综合交通枢纽的意见》，提出到2025年末要建成“内通外联，公铁互补、空地立体、衔接顺畅”的全国性综合交通枢纽，市域范围规划形成“三横两纵两环”高速公路网。   收费公路尤其是高速公路项目具有公益性强、投资规模大、决策流程长、收费培育期长、投资回收慢等特点，对于中西部地区项目而言其筹融资较难，地方建设压力较大。大岳咨询在收费公路领域具有丰富的项目实践经验，对项目的政策体系、筹融资方式、运作难点和风险分配机制等有着深刻的理解和务实高效的运作理念。以陕西为例，近年来大岳咨询陕西团队已成功实施10余个收费公路项目（含高速公路、一级公路）的投融资咨询，其中3个项目入选国家级示范和行业亮点项目，涉及总投资约1100亿元，建设里程约950公里。   本项目由大岳咨询董事总经理马莉担任项目总负责人，项目总监徐大文组织咨询服务工作。大岳咨询将秉承“合作、包容、专业、负责”的职业精神，充分发挥公司内外部专家和行业经验的力量，高质量解决好项目资金筹措难题，助推宝鸡全国性综合交通枢纽的建设。

三、发展趋势研判 随着金融领域的改革不断深化，利率市场化、汇率市场化进程稳步推进，我国的量化投资市场在未来将继续增长。传统的投资主要通过基本面分析和技术分析来进行，但随着我国金融市场的不断完善，金融产品的不断创新，信息技术(特别是大数据、云计算)的发展、成熟和运用，未来基于互联网大数据来进行量化分析并进行投资将成为现实。比如，基于微博、微信等互联网平台的大数据，能够准确地分析出投资者的投资情绪，从而使得投资更加精准和有效。 在量化投资领域，金融与人工智能的结合将会是未来实现产业升级的重要突破点。人工智能与量化投资策略相融合能够解决目前量化投资策略中有效性存在疑问以及同质化现象严重等问题，能够改善量化投资领域的生态环境。人工智能与量化投资策略的结合从浅到深有三个层次： 第一层是浅层的语义识别、研究报告等应用，以智能投顾的方式对客户提供多个维度的咨询应用，将过往业绩、智能化程度、决策的核心能力通过人工智能展示给客户，帮助客户匹配与其风险偏好相适应的产品组合。 第二层是中等层次的量化模型生成，将资本市场环境中理性和非理性因素进行区分，通过历史数据和行情构建模型。 第三层是深层次的模型修正，基于量化模型，通过人工不断学习和解析，实时修正参数，从而实现规模化量化投资策略。人工智能量化投资策略是以量化为基础的，同时也兼顾用户体验，通过加工财务数据、行情数据甚至是宏观经济指标数据，建立数据库，再加上量化投资策略模型的算法，进而生成决策，突破传统的量化方式所体现出的桎梏，加速实现量化投资升级。 人工智能和量化投资在证券行业的应用将是未来的重大发展趋势。自2017年起，证券业务对信息技术的投入力度呈稳步增长之势，从投入金额方面来看，2020年全行业信息技术投入金额达262.87亿元，同比增长21.31%；从投入占比方面来看，2020年全行业信息技术投入占2019年度全行业营业收入的7.47%。人工智能和量化投资策略的应用越来越广泛，交易量占比将会进入一个持续提升的阶段，未来会有更加多元化的产品不断涌现，量化投资也将会呈现多样化发展的态势。与此同时，策略的复杂度、可靠性和交易工具的精细化也会不断提高。证券公司须明确自身的数字化转型目标，利用人工智能和量化投资技术，赋能企业投资管理；同时引进并培训相关技术人才，提升企业信息技术和创新能力，推动企业和行业共同进步。 本节将从证券自营投资业务、证券资产管理业务、证券投资咨询业务三方面开展发展趋势的研判。 (一)证券自营投资业务 1.业务前景明亮 随着人工智能技术的发展，以及量化投资在金融领域研究的深入，未来人工智能会在证券投资研究、投资策略、交易机会发现、交易执行、风险预测等方面都有很大的探索和发展空间，可能在证券市场规律发现、前沿市场微观结构理论提出、证券市场有效性逐步完善等方面作出巨大的贡献，甚至各二级市场投资中都将迅速发展。 2.技术优势明显、更新迅速 量化分析的手段在高频数据的分析上占有天然的优势，在大量数据面前，模型更容易发现数据间隐含的内在联系，给出有价值的信息。具体到投资上，依靠量化投资的信息处理能力，通过数据分析的方式能够高效的获取和处理各类信息，获得信息优势，为投资经理提供另一个视角的市场判断，可以作为现有投资框架下有益的补充；另一方面，依靠人工智能的深度学习能力，可以对资产的收益进行预测。 量化投资以数据、模型为研究手段，投资决策过程中主观因素较少，具有完整的研究－投资－交易－风控－归因体系，有利于证券公司的风险管控；另外，量化投资结合衍生品可以构建市场中性策略，整体上量化投资策略的收益波动和股票指数、利率的相关度比较低，是证券公司自有资金配置的优质资产，有利于降低证券公司的利润波动、维持经营稳定性。 人工智能迭代更新很快，需要持续跟踪最前沿的模型，充分利用模型强大的学习能力，将多模态数据，包括基本面数据，交易数据，舆情数据等很好地整合学习，来适应证券市场的变化。 对于固定收益市场，市场数据标准化程度越来越高，各类报价、成交数据提炼不断丰富增加，为大数据、人工智能、量化投资提供了丰富的资源和基础。 3.风险与发展并存，转型是关键 基于纯数据挖掘的人工智能模型是危险的，2019年世坤投资的巨大回撤就是一个警钟。但市场会优胜劣汰，留下真正具备技术、符合市场价值的投资者和量化模型。各类技术手段的变迁对自营业务的转型有一定的支撑作用，但决定自营业务发展的还是自身转型的力度。 量化投资前期的投入较大，需要建设数据、研究和交易平台，并且策略研发有一定的周期，一般需要维持团队稳定、持续进行策略迭代。证券公司自营资金来源稳定、受市场影响较小，有利于量化投资团队稳定运行。因此证券公司需要看清时代涌流，把握公司转型的机会。 (二)证券资产管理业务 1.发展前景可观 量化投资已经发展成为市场上相对比重较大的一个投资流派。目前无论是持牌机构还是其他投资者，量化投资在证券资产管理业务的应用已经成为必须掌握的一种基础性工具。在资产管理领域，人工智能技术受到的关注也越来越多，并且已经开始影响资产管理的诸多方面，例如，人工智能和量化投资可以更好地从海量历史数据中把握规律，为alpha主动管理、交易策略的构建等提供帮助，而这对券商资管业务的展开也起到了强大助力。 2.技术适应环境变化 随着我国经济实力的发展壮大，资本市场规模逐渐增长和走向成熟，基于人力判断、政策套利、信息不对称的事件套利等获取收益的传统投资方法会越来越难以取得高性价比的收益。但通过海量信息分析做出投资支持的人工智能和量化投资在证券资产管理业务中的应用会日益变强。 对比资产管理业务的其他投资类别来看，量化投资等技术具备一定的竞争力和合理性，在中国股票市场有较快的发展，同时也是一个相对竞争充分的领域。从市场参与者角度来看，是一个健康和基础的参与者，提供了流动性，丰富了市场结构。研发投入、技术进步会增加资产管理机构的核心竞争力。 在未来，资产管理业务的龙头机构一定会是把人工智能和量化投资放在重要核心地位、并不断进行研发和迭代成功营运于业务生产的优秀管理人。 3.行业需警惕风险 人工智能与量化投资均为解决问题的手段和方法，能够有效解决资产管理中的一些棘手问题。其科学性在于能够数量化得出结论，从定量的角度分析结果。 但量化技术也有自己的边界和局限性，投资者教育需要更加客观和理性地看待量化投资，同时也需要警惕所谓的量化头部效应，造成参与者结构失衡和市场波动等负面影响。 (三)证券投资咨询业务 1.大势所趋，愈发重要 随着人工智能技术的成熟，其应用范围也越来越广，证券投资咨询业务中使用人工智能及量化投资技术也是大势所趋。 参照美国证券市场的逐步发展成熟过程，市场趋向指数化和资产配置发展路径，机构投资者会占据越来越高的市场话语权，市场成熟度和有效性会进一步提升。因此，注重交易逻辑和交易纪律的量化投资工具将在投资咨询业务中扮演越来越重要的角色。 2.解放人力资源 随着中国资本市场的成熟，会有越来越多的大众、富裕投资者进入证券市场，对基础投资咨询服务的需求将呈现指数级增长。光靠人力按传统的方式进行人工投顾服务难以及时、准确、高效、全面地覆盖和满足投资者群体的各类投资需求。而人工智能在投资咨询业务方面具备低门槛、低费率、易操作、高透明、分散化、个性化、长期投资、业务范围广等天然优势，借助人工智能的技术，有利于匹配与服务不同风险偏好，不同风格偏好的客户群体，极大地拓宽投顾专业服务的边界，让投资顾问能聚焦服务核心客户和专注专业度及客户有温度的陪伴。 虽然短期内还需要人工投顾的加持协同。但毫无疑问，人工智能及量化投资技术的应用是潜力巨大的。 3.发展空间广阔 随着居民理财需求加速积累，互联网金融完成投资者的初步导流，为智能投顾发展提供优质土壤。国内互联网创业团队以及银行等金融机构相继入局，行业发展方兴未艾，根据《人工智能和量化投资在证券投资、投资咨询和基金代销业务的应用和规范的调查问卷(2021)》的调查结果，65%的受访公司未在证券投资咨询业务领域投用人工智能和量化投资技术，后续应用空间巨大。从技术落地的速度和应用场景的扩大都在进一步提高。参考海外的历史经验，人工智能在基金投顾的领域的应用可能进一步提升，服务质量优化智能投顾工具可以向投资者提供标准、一致化的投顾服务，还能提供更加符合实时市场行情的投顾建议。 四、困难风险与对策建议 (一)数据风险 数据可以称为人工智能和量化投资模型的基石，是这台“机器”的燃料。 1.数据陷阱 我国信用环境尚不健全，信用录入数据不完整甚至不真实，难以保证人工智能技术模型不会受到错误数据的误导。 由于量化投资对数据的依赖性较强，而量化投资数据同时具备较强的历史性特征，导致量化投资的安全性有所降低。尤其身处当下信息技术高速发展的时代，随着大数据技术的应用范围愈发广泛，量化投资的数据量不断扩充，加大了精准分辨数据真实性及有效性的难度。而一旦建模过程中运用到虚假或无效数据，将导致分析结果产生较大的偏差，影响投资者收益。据调查统计，在资本市场量化投资的各类风险中，以数据陷阱风险最为高发。 2.未来数据 构建人工智能和量化投资模型时，数据相关的风险主要是为未来数据相关的风险。数据日期的更新日期与使用的时间戳是否一致，预测所使用的数据和所预测的收益数据，要存在严格的时间先后关系。同时要检查数据源是否存在未来更改的情况。对于很多数据，存在事后调整的情况，对于事后调整的时间和使用的时间戳要一致。切不可用到未来数据，使得模型在一开始就失去了可信性。 3.数据一致性 不同数据商，更新数据的规则存在一定差异。金融数据中，最简单的K线数据在不同的供应商那里也存在相应的微妙差别。训练所使用的数据与实盘交易所使用的数据要保证相同的供应商，使得数据在实盘环境种和训练环境保持一致。 未来数据与数据一致性问题，在某些高频模型种可能会以另一种形式出现，就是数据延迟问题。在模拟环境种，时间戳虽然没有出现问题，数据更新规则也没有问题。但是由于物理条件，数据在传输种存在滞后，导致客观上出现了未来数据。对于这种类型的策略要测试数据滞后的客观情况。 4.数据隐私风险 人工智能技术的运用需要基于大量真实的数据，如何妥善保护用户数据成为重中之重。随着云技术的发展及数据采集范围的扩大，可能会导致非公开信息被非法采集。这要求金融机构网络安全工作必须到位，否则受到黑客攻击时易发生信息技术风险。由于人工智能驱动的模型能够收集和分析更大体量的数据，数据和隐私风险也将随之增长。 (二)算法风险 一般的人工智能和量化投资模型，在算法方面一般可以分为一下几个步骤。特征工程，特征筛选，特征合成，组合优化管理。 1.特征工程 特征工程就是数据处理的的第一步，主要是规避一些金融时序相关的风险。一些典型的标准化，归一化，缺失值处理问题。需要考虑的首要问题就是，采用时间窗口来进行处理，切不可用到未来数据。譬如，缺失值补齐不可以简单粗暴的向前补齐，标准化的临界值不可以用全局值。这些问题比较好理解，但在使用过成中，不经意使用的情况也可能出现。属于必须规避的问题。 […]