中概股传来大消息！11月29日晚间，拼多多盘中首次超越阿里巴巴成为美股市值最大中概股。 29日晚间美股开盘后，拼多多股价涨幅不断扩大。随后，拼多多一度涨超4.0%，盘中市值达到1924亿美元（约1.371万亿元人民币），阿里巴巴1918亿美元（约1.367万亿元人民币）。 截至发稿，拼多多涨幅回落至0.85%，最新市值为1862.15亿美元（约合人民币13279亿元），阿里巴巴跌2.09%，最新市值为1913.5亿美元（约合人民币13645亿元）。 值得注意的是，三年前，阿里巴巴市值8600亿美元、拼多多市值1080亿美元。京东市值1200亿美元。 “我们这个团队可能和阿里团队差了20年。”2016年3月，拼多多创始人黄峥在其个人公众号上讲述了他的创业梦想，“我们也许有机会在新的流量分布形势，新的用户交互形式和新的国际化的情况下，能够做出一个不一样的阿里。” 彼时，阿里是难以被挑战的庞然大物，市值接近2300亿美元，而拼多多的用户量才刚刚突破1亿。 “当然这句话可能当前看起来有点太大了，但是一步一步走过去，也不见得没有机会。”黄峥曾经写下的话像预言般被验证，在众人的惊讶中逐渐成真。 尽管已经用高速增长给予市场多次惊喜，拼多多在2023年11月28日发布的三季报还是远远超出市场预期：同比增长93.9%的营收、22.6%的净利润率，让拼多多股价暴涨超20%。 或许是感受到了后来者施加的压力，11月29日，针对阿里员工对于前一晚拼多多财报和电商等的讨论，马云在阿里内网罕见地参与了谈论并发言称：“我坚信阿里会变，阿里会改”。 拼多多三季报营收“逆天”增长93.9%： Temu表现超预期 11月28日，拼多多发布截至9月30日的2023年第三季度业绩报告，报告显示，拼多多第三季度收入为688.4亿元，同比增长93.9%；实现美国通用会计准则口径净利润155.4亿元，净利润率为22.6%。 受业绩报告提振，截至美股当天收盘，拼多多大涨18%。 据第一财经，拼多多凭何实现该季度业绩的“逆天”增长？财报电话会议上，拼多多集团董事长、联席首席执行官陈磊表示，这是消费者情绪改善和拼多多高质量发展战略的成果。拼多多从消费者行为感知到，消费升级不仅仅关乎质量，同样也关乎价格。消费者最关心的是质量和价格的平衡。认识到这一趋势，拼多多对自身更省钱和提供更好服务的价值主张更加有信心。 拼多多集团执行董事、联席首席执行官赵佳臻在财报电话会上表示：“高质量发展的战略回报比我们预想的要来得更快”。 财报显示，第三季度，拼多多交易服务收入为291.5亿元，同比增长315%，在线营销服务及其他服务的营收为396.87亿元，同比增长39%。拼多多第三季度亮眼的收入增长背后，离不开交易服务收入大幅增长的贡献。 除了国内电商主站业务的发展，业内普遍认为，拼多多跨境业务是推动拼多多业绩表现超预期的重要力量。 华泰证券(14.390, 0.01, 0.07%)分析指出，拼多多海外Temu业务快速扩张带来的增量收入确认为拼多多三季度同比增长315%的交易服务收入作出了重要贡献。分析师认为，拼多多在海外业务的发展上表现出较强的战略定力，以及较高的管理效率，使得Temu在规模快速扩张的过程中减亏效率提升显著，2024年，Temu在2023财年下半年期间进入的新国家或地区市场中实现的进一步增长和放量，可能推动拼多多营收的稳健增长以及经营效率的持续改善。 陈磊在财报电话会议中透露，三季度，拼多多继续完善了多多跨境这一模式创新，Temu已触达全球40多个国家及地区。 资料显示，截至三季度末，Temu已深入广东、浙江、山东、安徽等地的百余个制造业产业带，推动优质制造产品进入了北美、澳洲、欧洲、亚洲等40多个国家和地区。目前，多多跨境每天出口包裹量超过40万个，日均货重达600吨左右，其中一半以上发往美国市场。在美国市场，上线SKU数已有200多万个品种，预计今年内能达400万个品类。 拼多多财务副总裁刘珺在财报电话会上透露，迅速扩张的Temu已成为拼多多高速发展的下一个增长引擎，也成为市场对拼多多产生更强预期、带动股价增长的关键一环。 “尽管我们已经扩大了业务范围，但Temu业务仍处于早期阶段，将面临不确定性。我们对国际发展所带来的机遇和挑战感到兴奋和好奇。”谈及Temu，陈磊在财报电话会上如此表示。 Temu的开拓离不开“烧钱”二字，拼多多还有多少燃料可供这架飞机飞得更远？三季报显示，经营活动产生的净现金为325.38亿元，2022年同期为116.52亿元。面对新引擎Temu的未来之路，手握大把资金的拼多多准备好了信心和耐心。 “所有伟大的公司都诞生在冬天里” AI电商时代，谁主沉浮？ 与此同时，马云罕见发声。 此前，据媒体报道，在阿里内网，有员工发帖称：“此刻难眠，也不敢想，拼多多市值直接来到1855亿美金，相比我们的1943亿，差距仅80亿，着实吓一跳。那个看不起眼的砍一刀，快成老大哥了。本不想发出这个没内容营养的帖子，但思绪下，还是留下这个帖子，用作备忘，也用作自己的勉励。期望和集团兄弟一起努力贡献点滴，超越回来。” 之后有员工跟帖称：“简单买、简单退，少一点套路、多一点实惠，从未感觉用天猫、京东比用拼多多就显得高端了。。。让天下没有难做的生意的初衷，本就应该是服务和成就更广大的人民群众么？” 马云以“合伙人马云”的身份回帖表示：“特别好。请大家多提建设性意见和建议。特别是创新想法。我相信今天的阿里人大家都在看都在听。我更坚信阿里会变，阿里会改。所有伟大的公司都诞生在冬天里。AI电商时代刚刚开始，对谁都是机会，也是挑战。要祝贺pdd过去几年的决策，执行和努力。谁都牛x过，但能为了明天后天牛而改革的人，并且愿意付出任何代价和牺牲的组织才令人尊重。回到我们的使命和愿景，阿里人，加油！合伙人马云。” 阿里对“明天后天”的布局重心也在今年发生了重大改变。 3月28日，在集团董事会主席兼首席执行官张勇的主导下，阿里巴巴启动了“24年来最重要的组织变革”。“1+6+N”组织变革后，具备条件的业务集团和公司，未来都有独立融资和上市的可能性。 11月16日，在2024财年第二财季季报发布后的电话会上，新任CEO吴泳铭却再度“求变”，“无论过去的商业模式有多成功，都必须翻篇归零，唤醒重新创业的心态。”当晚，他将1688、闲鱼、钉钉、夸克宣布为第一批战略创新级业务。 与此同时，阿里还在这一季度财报中表示，盒马的首次公开募股计划暂缓。由于云智能集团的完全分拆可能无法按照原先的设想提升股东价值，因此决定不再推进云智能集团的完全分拆。 给资本市场准备的新故事没有如期而至，加上马云家族信托在财报披露的前后减持套现，阿里股价连续震荡。这导致截至美东时间11月16日收盘，阿里美股下跌9.14%，市值在一夜间蒸发了近1469亿元。 而在阿里经历巨变的同时，曾经“那个看不起眼的”拼多多已经逼近了。对于两者之间日益缩小的市值差距，百联咨询创始人庄帅向《每日经济新闻》记者表示，“年初时我认为电商老大的格局大概率会在年底出现变化，目前看来应该会出现了，但这种改变也只能说（维持）三五年吧，后面就不知道了。” 浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，当下并不是中国电商行业的节点。 他解释，阿里的市值萎缩因素较多，并不完全是电商的原因。阿里不只是一家阿里巴巴，而是围绕阿里巴巴的整个生态，“而市值上，如果阿里和蚂蚁分开，那的确阿里变弱了，但如果阿里、蚂蚁都算上，那拼多多距离阿里还很远很远。” “在未来，谁能够以最低成本最高效率促成交易，则是电商竞争的关键，而这方面，AI电商的确是一剂良药。”他说。 可以看到的是，阿里有着在AI上抢占先机的坚定决心。阿里方面曾表示，面向AI时代，阿里云比任何时候都更需要长期主义的战略投入。阿里巴巴将坚决加大对阿里云的投入强度，让阿里云心无旁骛专注于”AI+云计算”发展战略，尽可能减少不确定性因素对未来发展的不利影响。 与此同时，近日有媒体报道称，拼多多已经成立了一个数十人的大模型团队，团队将探索大模型在拼多多客服、对话等场景下的应用，且会拓展至其旗下跨境电商平台TEMU智能客服、搜索、推荐等业务场景。 在拼多多刚成立两年多时，黄峥在接受采访中曾否认当时的拼多多“如同有一把锋利的剑握在小孩手上”，“事实并非如此，我觉得更像是一个小孩子会作诗。” 变化莫测的电商世界创造着局数无限的竞争游戏和难以预测的赢家。中国电商竞赛这一局的赛点将至，上一场的赢家难言有十足的守擂把握，而少年手中也已握紧了一柄锋利的剑。