2023年11月20日 – Page 10 – 道伽会计事务所

被立案调查一年后，昊志机电(19.840, 1.75, 9.67%)（300503.SZ）原董事长汤丽君内幕交易自家股票一案处罚落地。 11月16日，昊志机电公告称，该公司原董事长汤丽君因内幕交易行为，被证监会行政处罚，罚没金额合计735.13万元。早在2021年，证监会官网曾披露，2019年以来相关团伙涉嫌通过连续交易、对倒等方式，操纵昊志机电的股票价格，涉案金额巨大。自2016年上市以来，昊志机电营收规模整体保持增长，但净利润则逐年下滑，并从2019年开始陷入亏损，至今仍未扭亏。2023年前三季度，昊志机电实现营收约7.02亿元，同比减少4.12%；净亏损约2995万元，其中第三季度实现营业收入2.34亿元，同比增长1.37%；归属于上市公司股东的净利润（简称“净利润”）为-1511.18万元。原董事长内幕交易被罚昊志机电近年来不断处于风波之中，几大高管接连被立案调查。 2021年5月，私募基金经理叶飞当时爆料称，昊志机电等12家上市公司与盘方合谋进行“市值管理”。 2021年9月30日，时任控股股东、实际控制人、副董事长、总经理汤秀清被证监会立案调查，后又被刑事立案调查。与汤秀清涉同案并被调查的，还有昊志机电董事、董事会秘书、财务总监肖泳林。 2023年9月18日，昊志机电公告称，肖泳林于2023年8月25日被中国证券监督管理委员会正式立案。根据昊志机电发布的公告，汤秀清及肖泳林被立案调查的原因均是涉嫌操纵证券市场。 2023年3月，汤秀清、肖泳林二人均收到金华市人民检察院出具的《不起诉决定书》。相关主要内容为：经金华市人民检察院审查，依据《中华人民共和国刑事诉讼法》第十五条、第一百七十七条第二款的规定，决定对二人不起诉。而时任公司董事长的汤丽君，因涉嫌内幕交易昊志机电股票，在2022年10月26日被证监会正式立案。作为一家典型的家族企业，昊志机电由汤丽君与汤秀清共同创立，二人为姐弟关系，也是昊志机电的前两大股东。截至2023年9月末，汤丽君持股9.19%，汤秀清持股28.34%，此外第三大股东广西昊聚持股3.62%，由汤秀清担任实际控制人。汤丽君与汤秀清合计控制昊志机电41.15%股权。汤丽君于2009年起担任昊志机电董事长，并于2023年4月因个人原因辞去董事长职务，由弟弟汤秀清接棒。汤丽君原定任期为2020年7月27日至2023年7月27日。在汤丽君被证监会立案调查一年多后，处罚结果落地。 11月16日，昊志机电发布公告称，近日收到原董事长汤丽君转交的证监会作出的《行政处罚决定书》，其因违反《证券法》有关规定，构成《证券法》所述内幕交易行为。根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第一百九十一条第一款的规定，证监会决定：没收汤丽君违法所得约245万元，并对其处以490万元罚款。昊志机电表示，上述处罚决定仅涉及汤丽君个人，对公司的正常经营及财务状况不产生重大影响。业绩与股价背离风波之外，昊志机电的业绩表现也不佳。昊志机电成立于2006年，主营业务涉及中高端数控机床、机器人(12.660, 0.46, 3.77%)、新能源汽车核心功能部件等，为国家高新技术企业，于2016年在创业板上市。昊志机电在官网上称，其为国内外主轴专业领域中研产销规模最大的企业之一，电主轴领域全球市场占有率第一。但近两年，昊志机电盈利能力接连下滑，甚至陷入亏损。财报显示，2022年，昊志机电营业收入约为9.87亿元，同比下滑13%；净利润仅2227万元，同比暴跌84%。2023年前三季度，公司营收约7亿元，同比下跌4.12%；净利润由盈转亏，亏损约2995万元。对于业绩下滑，昊志机电在最新财报中解释称，受国内外宏观经济下行，全球消费疲软，公司主要产品应用领域消费电子领域的终端客户需求不及预期，以及市场竞争加剧等因素的影响，公司主轴业务收入、转台等功能部件相关业务、维修、零配件业务营业收入和毛利率均有所下降，公司禾丰智能制造基地于2022年12月转固，相关费用有所增加。虽然业绩亏损，但昊志机电的股价却因市场炒作机器人概念一路狂飙。年初至今，昊志机电涨幅近90%，且多次出现股价异动。针对股价异动，监管部门曾发出关注函，要求公司充分披露谐波减速器、控制系统、DD电机等产品在机器人领域的具体应用，相关技术储备、核心客户等，并要求说明在对外披露信息时，是否真实介绍公司业务实际情况，是否违反信息披露准确性原则。基本面不断恶化，昊志机电寄希望于机器业务构建业绩第二增长曲线。在机器人领域，经过多年技术沉淀与积累，昊志机电在谐波减速器、控制系统、DD电机、驱动器、编码器、力矩传感器、末端执行机构、伺服驱动及伺服电机等领域取得了一系列突破性进展，产品具备多项核心竞争力。 2023年上半年，公司转台等功能部件相关业务（含转台、直线电机、减速器、导轨等）实现销售收入5225.74万元。其中，公司减速器及按摩机器人核心功能零部件实现收入1502.57万元。不过，昊志机电目前在机器人领域销售规模并不大，不会对公司业绩产生重大影响。公告显示，上半年公司机器人领域销售收入8157.09万元，其中按摩机器人相关产品收入1118.51万元。公司表示，机器人销售收入占公司营收比例较小。目前公司主要经营方向仍为电主轴及相关产品，由于机器人行业整体趋好，未来公司会持续拓展，不过目前订货量并不是很大。业内认为，整体来看，昊志机电在立足主轴的基础上，借助公司在研发、制造、客户、品牌等方面的积累，稳步向数控机床、机器人等行业横向扩张。公司全方位、多元化的产品结构，将进一步支撑公司未来可持续发展，增强核心竞争力。

大股东实控人已因非法集资被捕？“违规代持”浮出水面，梦洁股份坚称财报真实

梦洁股份(3.790, -0.01, -0.26%)（维权）（002397.SZ）与大股东金森新能源“内斗”一事有愈演愈烈的趋势。据悉，金森新能源在2022年6月底通过股权转让的方式成功成为梦洁股份的大股东。随后，金森新能源方面提名的梦洁股份董事先后对公司2022年年度报告和今年三季度报告的真实性提出质疑，直指梦洁股份存在资金占用和利益输送。就在梦洁股份被推上风口之时，金森新能源和其实控人却被证监会立案，一起违规代持的案件被披露。更“巧合”的是，这场股权转让的实际出资人、金森新能源背后的“大佬”刘必安与中战华信集团的法人代表重名，而中战华信集团的“刘必安”在今年8月份就因为涉及非法集资被逮捕。梦洁股份的财报究竟真不真实，此“刘必安”究竟是不是彼“刘必安”？一切依然在等待答案。　两董事对财报意见“弃权” 事件缘起于10月28日的一份说明公告。在梦洁股份披露了今年三季度报告之后，公司的董事陈洁以及罗庚宝对三季报出具了“弃权”的意见说明。这表明梦洁股份的两位董事对于公司的三季报有异议。《华夏时报》记者了解到，梦洁股份主要从事“高端床上用品”领域的家用纺织品业务，旗下拥有梦洁、寐、梦洁宝贝三大品牌。从数据上来看，梦洁股份三季度的业绩不错。数据显示，今年三季度，梦洁股份的营业收入为4.63亿元，同比增长4.83%；前三季度的营业收入为14.62亿元，同比增长4.77%。利润方面，三季度梦洁股份归属于上市公司股东的净利润为1002.82万元，同比增长118.33%；前三季度为3125.77万元，同比增长131.87%。如此亮眼的业绩，为何公司的两位董事却给出了弃权票，暗指公司财务有问题呢？《华夏时报》记者了解到，陈洁和罗庚宝实际上“站队”公司的大股东金森新能源，算是梦洁股份刚刚入驻的“外人”，而金森新能源方面对于梦洁股份2022年的财报同样是给出了“不保真”的意见。　一场“持久战” 据悉，今年2月初，陈洁（金森新能源的全权代表）、罗庚宝两人当选为梦洁股份第七届非独立董事。《华夏时报》记者了解到，陈洁以及梦洁股份拥有表决权的第一大股东金森新能源对公司2022年年报的真实性及准确性存有疑问，并于今年6月份向董秘发出了“16问”，监管机构知悉此情况。今年6月底，梦洁股份表示，公司会就相关情况与公司董事、重要股东进行沟通，并推进召开股东大会相关议案。不过，梦洁股份是否真的想要沟通还要打一个问号，其表示公司是在陈洁、刘彦茗、罗庚宝以及独立董事胡型的多次要求下，在8月25日开启了沟通。在沟通会上，梦洁股份对“16问”的部分问题进行了解释并承诺将进一步提供相关材料、数据，但截至10月底，梦洁股份的管理层依然无法提供全部佐证资料。11月17日，梦洁股份方面对《华夏时报》记者表示：“相关信息公告已经全部披露。尽管（大股东为新能源公司），但公司并不涉及新能源业务。” 数据显示，2022年，梦洁股份的营业收入为20.33亿元，同比下降17.46%；归属于上市公司股东的净利润为-4.48亿元，同比下降187.46%。从数据上来看，2022年梦洁股份的营收为正，但净利润却出现亏损。对此，梦洁股份方面表示，在2022年持续波动的市场环境下，公司销售收入与预期目标差距较大，且品牌市场投入在战略转型期持续加大，导致出现净利润亏损。但金森新能源方面却表示，其以及其提名的董事无法掌握公司的经营方及财务状况，对同行业绩稳中向好但梦洁股份却大幅亏损感到疑惑，并表示梦洁股份前后信批不一致，原管理团队可能存在资金占用以及变相利益输送的可能。不过，梦洁股份方面坚称，公司2022年监事工作报告、2022年年度报告、2022年度利润分配预案等均真实、准确、完整。　　大股东涉嫌违规代持被立案就在梦洁股份和金森新能源两者打得热火朝天之时，后者却突然被证监会立案。11月6日，梦洁股份披露金森新能源及相关人员收到证监会立案告知书的公告，表示金森新能源以及签署金森新能源部分股份代持股协议书的受托方李国富和委托方刘必安于近日收到了证监会的立案告知书，表示相关公司和人员涉嫌信息披露违法违规，已经被立案。《华夏时报》记者了解到，金森新能源被立案是因为涉及到违规代持。 2022年6月底，梦洁股份进行了一场股权转让。彼时，梦洁股份的股东姜天武、李建伟、李菁等与金森新能源签订了股份转让协议，同时前述三者与金森新能源签订了关于股权表决权委托等协议，将其持有的合计占公司总股本的10.17%的股份转让给金森新能源。在一系列操作之后，金森新能源拥有梦洁股份10.19%的股份，拥有表决权的公司股份则达到19.79%。最后，金森新能源成为公司拥有表决权的第一大股东，李国富成为梦洁股份新的实际控制人。同时，由于新的实控人上台，梦洁股份的高管也进行了一场大换血，公司第七届董事会超过半数的席位由金森新能源提名，其中包括李国富、陈洁、刘彦茗、罗庚宝4名非独立董事和戴晓凤、胡型2名非独立董事。 2022年6月底，也就是梦洁股份股权变动的时期，金森新能源方面表示，李国富持有金森新能源42.62%的股权，其与刘彦茗签署了一致行动协议，李国富实际可支配金森新能源约75.41%的表决权，是金森新能源控股股东和实际控制人。据悉，在2022年6月21日，李国富与刘必安签署了代持股协议。相关协议显示，刘必安委托李国富持有金森新能源股权，委托持股比例为42.62%。在2022年3月10日，刘彦茗与刘必安签署了法人代表代持协议、股权代持协议。相关文件则表示，刘必安为金森新能源实际法定代表人，其委托刘彦茗为挂名法定代表人与代持人，持有金森新能源约32.79%的股权。此外，金森新能源收购梦洁股份花费了3.85亿元，有3.35亿元来自刘必安安排的相关方，李国富和刘彦茗则是未实际出资。这意味着，一直以来“操控着”梦洁股份的大股东实际上只是个替身，刘必安才是“幕后大佬”。一番争斗究竟为何？现在来看，金森新能源方面折腾一圈颇有“杀敌一千，自损八百”的意味。据上文，金森新能源方面主要是质疑梦洁股份存在利益输送，在2022年同行都盈利的情况下公司利润却大幅受损表示不能理解。目前，该事件是真是假还要打上一个问号。不过，金森新能源方面难道真的只是想要行使正义，还是说想要夺权？实际上，深交所也曾询问梦洁股份是否存在股权之争。对此，梦洁股份表示，金森新能源方面对于2022年年度报告有所质疑，但并未对股权方面提出质疑，因此股份转让方和股份受让方之间不存在股份权属的纠纷。再说回来，违规代持本就是“红线”，刘必安自己掏了腰包，却为何要隐身？天眼查显示，中战华信集团有限公司的法定代表人也名为“刘必安”。值得关注的是，今年8月份，长沙市公安局发布公告表示，中战华信集团在湖南的子公司因为非法集资被立案侦查，法定代表人刘某安等一批涉案嫌疑人已被依法采取刑事强制措施。无独有偶，金森新能源与中战华信集团的业务重合度颇多，前者的主营业务是电力、热力生产和供应业，后者根据官网介绍则是一家事业单位，深耕能源、新材料产业。《华夏时报》记者想联系中战华信集团方面进行采访确认，但官网披露的两个电话号码均为空号。11月17日，梦洁股份方面对记者表示：“（该披露的）我们都披露了，公告都有，公司目前不涉及新能源业务。”

郑煤机收监管工作函购买华软新动力相关信托“踩雷”

11月19日，上交所官网显示，郑煤机(11.740, -0.30, -2.49%)收到监管工作函，工作函与郑煤机购买信托产品进展事项有关。同一日，郑煤机公告的关于购买信托理财产品进展情况暨风险提示的公告显示，公司购买的北京华软新动力(3.040, 0.04, 1.33%)（维权）私募基金管理有限公司（以下简称“华软新动力”）作为投资顾问的三份信托理财产品存在无法按期兑付、无法全额兑付的风险。公告显示，5月29日，郑煤机向中国对外经济贸易信托有限公司分别购买了外贸信托-华软新动力精选1号单一资金信托、外贸信托-华软新动力精选2号单一资金信托、外贸信托-华软新动力精选3号单一资金信托3份信托理财产品，认购总额为3亿元，到期时间均为明年5月底。鉴于上述信托产品面临兑付风险，郑煤机称已提前赎回2956.34万元；同时，公司已向公安机关报案，并保留在必要时采用法律诉讼措施等其他维权手段的权利，最大程度减少公司的潜在损失。此前11月14日，针对疑似“踩雷”的传闻，知名私募基金公司华软新动力发布公告回应称：截至目前，公司管理的最终实际投资至深圳汇盛私募证券基金管理有限公司（以下简称“汇盛私募”）的部分私募基金产品，因汇盛私募发生违约行为导致兑付困难。而此次郑煤机亦在公告中表示，受托人根据华软新动力的投资建议，定向投向汇盛资产量化对冲4号私募证券投资基金。郑煤机表示，经公司对所投产品的持续跟踪以及近期市场舆情，公司关注到上述信托产品所投资的底层产品可能面临无法按期赎回的风险，上述信托产品可能面临无法按期兑付的风险。鉴于此次投资款项的赎回时间存在不确定性，并基于非保本理财产品的性质，因此本信托计划也存在投资本金无法全额赎回的风险。北京威诺律师事务所主任杨兆全向《证券日报》记者表示，在华软新动力相关信托产品存无法兑付的风险的情况下，郑煤机投资回收风险很大，上市公司应该及时披露公司已经购买信托产品的数额以及可能损失的程度等。 “上市公司有可能遭遇重大损失时，应当履行临时公告义务，以向投资者提示风险。”上海明伦律师事务所律师王智斌亦向《证券日报》记者表示，根据上市规则等规范性文件的规定，重大损失指损失金额的绝对值占公司上年度经审计净利润的10%且绝对金额超过100万元。公开资料显示，郑煤机2022年实现营业总收入320.43亿元，归属于上市公司股东的净利润为25.38亿元。

森特股份刘爱森被查延迟披露或涉信披违规三季营收净利双降30%股价跌逾70%

一纸公告坐实了董事长刘爱森被调查的传闻，但其语焉不详的内容却难消市场疑云。 11月17日晚，森特股份(15.760, -0.33, -2.05%)（603098.SH）发布公告，经多方核实，了解到董事长刘爱森因个人原因正配合相关部门调查。森特股份发布的这份公告是回应此前的媒体质疑。有报道称，刘爱森已于数月前就被相关部门带走调查。公司的被动公告，又被质疑刻意延迟披露重大信息。刘爱森是森特股份控股股东、实际控制人，同时担任董事长代行总经理职责，是公司的核心人员。作为国内建筑金属围护系统的“隐形冠军”，森特股份的经营业绩并不如人意。过去10年，公司出现典型的增收不增利。早在2013年，公司实现的归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）就达到2.36亿元，营业收入12.09亿元，到2022年，公司营业收入达到42.34亿元，而净利润只有0.54亿元。在今年三季度，公司出现营收净利双降局面。二级市场上，截至今年11月17日，森特股份的收盘价16.09元/股，近两年跌幅达到70%左右。一份被动发布的公告究竟是装模作样，还是刻意为之？森特股份被动发布的一份公告，招来市场质疑。 11月17日晚，森特股份发布一份《关于媒体相关报道的说明》的公告称，今年11 月 16 日，公司注意到有媒体报道，称公司董事长刘爱森被调查。截至公告披露日，公司尚未收到任何有权机关签发的任何调查通知或配合调查文件。在有关媒体报道后，公司第一时间进行多方核实并与其家属电话联系，了解到，刘爱森因个人原因近日正配合相关部门调查。截至目前，刘爱森仍可参与公司事务决策。公告还表示，公司拥有完善的治理结构及内部控制机制，已对相关事项做了妥善安排，公司其他董事、监事及高管均正常履职，董事会运作正常，生产经营管理情况正常，本事项不会对公司正常生产经营产生重大影响。针对上述公告，一市场人士认为，森特股份通过公告形式进行的信息披露，仍然存在内容不完整、敷衍迹象。诸如，刘爱森是在何时、何地、被什么部门调查，这些重要信息均未披露。公告声称，刘爱森仍可参与公司事务决策，说明公司与其通过电话等途径进行联系，公司为何不与刘爱森直接联系询问，求证事情原委，而是与其家属进行电话联系。既然刘爱森家属早已知晓此事，为何不及时告知上市公司。何时、因何事被相关部门调查，这一信息是关键信息。根据近期媒体报道，早在数月前，刘爱森就被湖北纪监部门带走调查。11月16日，湖北襄阳政法系统的一位工作人员甚至证实，刘爱森曾被羁押于襄阳下辖的老河口市看守所，今年10月，已被转移。根据森特股份公告，今年8月30日、9月25日、10月30日，森特股份召开的重要会议，涉及2023年半年度报告、半年度业绩说明会、董事会第十一次会议等，采取以现场与通讯会议方式、网络互动方式进行。从森特股份披露的三季度报告看，刘爱森在报告上有签字。既然刘爱森早已在数月前被调查，那么，他是通过什么方式参加上述会议？如何在今年10月31日发布的三季度报告上签字的呢？根据森特股份方面此前回应媒体，（签字等）是按照正常程序进行的。至于刘爱森是否为“自由身”，是否仍在正常履职，其又表示，“这个不知道”。此前媒体报道的真实性，有待权威部门来确认，但从森特股份在媒体报道发出后的回应公告来看，公司存在一些异常操作，这些异常操作背后，似乎隐藏了公司知晓刘爱森何时、何地被调查这些重要信息的。在公告中，公司称，相关部门对刘爱森的调查是因个人原因，对公司不会产生重大影响，从这里也可以说明，公司大致知晓刘爱森被调查所涉何事。一份被动发布的公告，重要关键信息没有披露，森特股份为何要发布这么一份不能让人释疑的公告呢？在股吧中，有投资者称，如果没有报道，公司就会选择做“装傻”。一市场分析人士称，森特股份被动发布的上述公告，疑似对董事长被调查的重要事项延迟了数月才披露，可能涉嫌信息披露违规。 11月16日、17日，森特股份的股价连续两个交易日下跌。三季度营收净利双降30% 森特股份是一家业内知名企业，但是盈利能力低于市场预期。公开资料显示，森特股份的前身为北京士兴钢结构有限公司，成立于2001年1月，2012年5月改制，2016年12月，公司在上交所挂牌上市。根据今年半年报，森特股份拥有高端建筑金属围护系统、环保综合治理和建筑光伏一体化（BIPV）三大主营业务，公司是国内建筑金属围护系统的“隐形冠军”，多年稳居中高端金属围护行业龙头地位。公司是国内噪声治理和土壤修复及地下水治理的重要力量，环保综合治理水平行业领先。公司还是国内 BIPV 产品与建筑屋面同生命周期的重新定义者，为成为国内最大的光伏“25 年全生命周期解决方案提供商”而持续发力。三大主营业务，具有龙头地位、领先优势、行业重新定义者，森特股份的综合市场竞争力似乎很强。2021年，国内光伏巨头隆基绿能(23.570, -0.02, -0.08%)出资16.35亿元收购公司股份，成为公司第二大股东。截至今年三季度末，超级牛散陈发树跻身森特股份前十大股东，知名的朱雀基金通过四只产量重仓森特股份。然而，森特股份的经营业绩数据并不好看。 wind数据显示，过去10年，森特股份出现严重增收不增利状态。2011年，公司实现营业收入、净利润分别为8.37亿元、0.99亿元，2012年、2013年，公司营业收入分别为9.37亿元、12.09亿元，净利润分别为1.61亿元、2.36亿元，二者连续两年双增。2014年，营业收入、净利润分别为13.78亿元、2.58亿元，营业收入继续增长，净利润达到迄今为止的巅峰。此后，营业收入方面，除了2015年、2020年、2021年出现调整外，其余年度均为增长，到2022年，营业收入达到42.34亿元，较2012年增长约3.52倍。与营业收入相比，净利润的数据就不好看了。2016年至2019年，净利润在2亿元左右止步不前，2020年至2022年，净利润分别为1.82亿元、0.33亿元、0.54亿元，同比变动幅度为-14.15%、-82.02%、63.09%。2022年的净利润，仅为10年前2012年净利润的33.54%，扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）为0.36亿元，仅占2012年的22.36%。今年前三季度，森特股份实现的营业收入为27.43亿元，同比微增0.25%，净利润、扣非净利润分别为0.81亿元、0.64亿元，同比下降19.11%、31.70%。其中，三季度，营业收入、净利润、扣非净利润分别为7.80亿元、0.19亿元、0.18亿元，同比下降29.05%、36.21%、39.71%。单季营业收入和净利润均以30%左右的幅度下降，公司经营承压明显。二级市场上，森特股份曾经是一只大牛股。 2021年开始，森特股份向光伏领域转型，叠加隆基绿能入股，刺激了股价大涨。当年，股价从年初的不到8元/股涨至11月9日的54.93元/股，累计涨幅接近6倍。然而，54.93元/股是森特股份的历史巅峰，此后，股价在震荡调整中回落，到今年11月17日，收盘价为16.09元/股，两年时间，股价跌去了70%左右。业绩、股价均表现欠佳，森特股份该如何应对？

金融政策对不同房地产企业要一视同仁

日前，央行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，研究近期房地产金融、信贷投放、融资平台债务风险化解等重点工作。房地产金融无疑是上述座谈会的重要内容。座谈会提出的一些具体要求是促进我国房地产市场调整的重要举措，旨在稳定市场、支持房地产企业、促进房地产金融供给侧改革，推动构建房地产发展新模式。过去一段时间，各项支持房地产稳定的政策陆续出台，但房地产行业仍面临着很大考验。今年1~10月份，全国房地产开发投资同比下降9.3%，降幅比1~9月份扩大0.2个百分点。恒大集团的债务危机还在解决过程中，还有其他一些房地产企业陆续暴露出许多问题。要解决当前房地产企业面临的困境，关键还在源源不断的金融支持，从而形成一个相对平稳的金融支持链条。为此，针对支持房地产稳定上有“三支箭”之说：“第一支箭”是信贷融资继续加力，“第二支箭”是加大力度发债支持民营房企融资，“第三支箭”是房企股权融资。今后可能还会有更多的“箭”出来，但无论有多少“箭”，都必须同等对待市场主体，尤其是为处在困境中的市场主体助力。上述座谈会强调，各金融机构要深入贯彻落实中央金融工作会议部署，坚持“两个毫不动摇”，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。虽然没有准确的数据，但对国有房地产企业和民营房地产企业来说，面临的困难程度是不同的，得到政策救济渠道也是不同的。这从一些民营房企屡屡暴雷而国有房企相对安全上就体现出来。对国有房企来说，有政府信用作为“背书”，所以金融机构敢贷、加贷。因此，对不同所有制房企融资“一视同仁”首先要在政策执行上有同等标准。上述座谈会提到，对正常经营的房地产企业不惜贷、抽贷、断贷。这其中的一个重要指向就是一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。随着“三箭政策”的强化和落实，不同所有制房地产企业市场主体进一步实现同等标准、同等环境、同等支持和同等救济，也显得越发重要。这意味着对房地产企业以平等方式对待，从而缓解一些企业的融资难问题，促进市场的公平竞争。其次是正视各类所有制房地产企业都面临着的责任。稳定市场、支持房地产企业、促进房地产金融供给侧改革，推动构建房地产发展新模式，这是将来方向。在这个过程中，要努力保住各类市场主体。既包括国有房产企业，也包括正常运行的民营房产企业。其三是要避免阻断正常运行的房地产企业资金运转链条现象的发生，防止“矫枉过正”。已经有现象表明，有的地方为封堵预售资金套取漏洞，采取了收紧商品房预售资金监管等措施，优先用于项目建设，以保障项目竣工交付，从而可能导致出险项目越积越多等情况发生。在房企尤其是民营房企获得新的外部融资较难背景下，如果还存在“监管过度”的现象，就会在“注水”和“抽水”方面存在矛盾。总之，上述座谈会再次强调，要一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，就是旨在保证房地产行业和房地产金融的稳定发展。这有助于缓解一些企业的融资难问题，也会促进市场的公平竞争。

外资加码中国ETF市场持续抢筹新发产品

外资机构正在持续加码中国ETF市场。今年，在风起云涌的权益市场，ETF可谓收获颇丰。截至11月17日，共有15只ETF年内收益超过20%，其中7只ETF的年内收益超过40%。领先的产品包括纳斯达克100ETF、动漫游戏ETF、传媒ETF等，这些ETF中普遍可见外资的身影。下半年以来，安联人寿保险、瑞士银行集团、巴克莱银行等外资机构持续加大了对ETF的投资力度。就历史持仓来看，巴克莱银行表现尤为突出，在多只ETF产品均有持仓。其他积极参与ETF投资的外资机构还包括汇丰银行、摩根士丹利国际、美林国际、野村等。这些机构的参与不仅证明了ETF市场的吸引力，也彰显了外资对中国资本市场的信心和长期投资策略。外资频频抓住绩优ETF 近期，外资机构在ETF领域的策略布局显现出成效，多家外资持股的ETF产品均实现了超过20%的年内收益。数据显示，华夏纳斯达克100ETF以年内收益50.7%的涨幅领跑同类产品，位列ETF整体收益第一位。截至二季度末，华夏纳斯达克100ETF的第一大持有人是外资巴克莱银行，持有份额约为1.13亿份，持有比例高达7.84%。业绩紧随其后的华安纳斯达克100ETF同样表现不俗，年内收益达48.52%。巴克莱银行也以3.18%的比例位列该ETF的第三大股东，期末持有份额约1.35亿份。涨幅第三的广发纳斯达克100ETF年内收益47.77%。半年报显示，巴克莱银行和美林国际分别以5.56%和3.04%的持股比例排名第二和第三大股东，持有份额分别为11.28亿份、6.18亿份。而汇丰银行也拥有1.68%的份额。不仅如此，其他几只涨幅靠前的ETF也有外资机构的身影。在国泰纳斯达克100ETF的持有人中，巴克莱银行的持股比例达4.85%，位列第一。作为华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF的持有人，巴克莱银行持股比例高达10.32%，RQFII简街香港的持股比例为4.98%。此外，野村新加坡自有资金对华夏标普500ETF的持有比例为3.29%；摩根士丹利国际、巴克莱银行对国泰标普500ETF的持有比例分别为17.76%、2.04%。持续抢筹新发产品数据显示，下半年外资机构在中国ETF市场动作积极，在最近几个月内新发行的ETF产品就吸引了不少国际顶级机构的投资。例如，在11月8日成立的易方达上证科创板100ETF中，外商独资的安联人寿保险持有544万份，以1.21%的持有比例成为了第一大持有人。此外，9月25日成立的华夏中证港股通内地金融ETF同样吸引了瑞士银行集团和巴克莱银行的关注。瑞士银行集团持有2000万份，持有比例34.52%；巴克莱银行持有1000万份，持有比例17.26%，两家机构占据了前三大持有人中的两席。 9月7日，博时上证科创板ETF成立，巴克莱银行持有1000万份，以0.2%的比例位居第十大持有人之列。沪上一位ETF相关人士向证券时报记者表示，外资机构近期在中国ETF市场布局活跃，这一系列投资行为显示了外资对A股被动权益产品的强烈兴趣。他认为，在投资ETF时，外资的关注点并不局限于他们擅长的涉外主题，对于A股科技板块等热门投资机会，他们也展现出了比较高的参与积极性。积极布局A股ETF 事实上，截至今年年中，已有多家知名外资机构加入了A股ETF的持有人队列。从单家机构的持仓来看，巴克莱银行在广发中证海外中国互联网30ETF中以12.38亿份的庞大份额领先，比例达到15.33%，成为单家外资持有A股ETF的份额标杆。同时，巴克莱银行持有招商中证香港科技ETF份额达3260.58万份，持仓达到了31.17%，持仓比例稳居榜首，展现了巴克莱银行对特定主题ETF的集中投资策略。值得注意的是，上半年，巴克莱银行对银华中证港股通消费ETF的增持幅度超过16%，同时对广发纳斯达克100ETF的增持量达到了10.78亿份。巴克莱银行无疑是对A股ETF持仓最为积极的外资机构。截至今年年中，该行的身影出现在30只ETF的前十大持有人列表中。随着下半年ETF陆续新发，这一数字还将增长。不过，积极投资A股ETF的外资机构远不止巴克莱银行一家。截至年中，瑞士银行集团、野村新加坡、简街香港、美林国际、摩根士丹利国际以及大和资产管理等知名外资均在多只A股ETF中占据了前十大持有人的席位。具体来看，瑞士银行集团是富国中证1000ETF、华泰柏瑞创业板科技ETF、嘉实恒生科技ETF三只产品的前十大持有人；野村新加坡是华夏标普500ETF、南方MSCI中国A50互联互通ETF的前十大持有人；简街香港是工银中证港股通高股息精选ETF、南方恒生香港上市生物科技ETF的前十大持有人；美林国际是广发纳斯达克100ETF的前十大持有人；摩根士丹利国际是国泰标普500ETF的前十大持有人；大和资产管理是工银粤港澳大湾区创新100ETF和工银上证科创板50ETF的前十大持有人。

跨境ETF领涨资金借道趁势布局

跨境ETF近期独领风骚。近一周，美国通胀数据超预期降温，全球多地股市迎来上涨，跟踪海外指数的跨境ETF净值随之冲高。华安德国30（DAX）ETF、易方达中证海外互联ETF、华安法国CAC40ETF、工银大和日经225ETF等领涨ETF市场，资金借道ETF趁势布局。机构人士认为，美债收益率下行趋势或已确立，有望支撑四季度全球权益市场的表现。在美债收益率下行过程中，对利率较为敏感的资产将具备更大弹性。跨境ETF受青睐美联储近期的两次暂停加息，增强了市场对加息周期结束的预期，宽松交易已逐渐升温。上周（11月13日至17日），全球多地股市迎来上涨，德国DAX30指数周内大涨4.49%，日经225指数涨超3%，纳斯达克指数、法国CAC40指数均涨逾2%，恒生指数上涨1.46%。跟踪海外指数的跨境ETF净值随之走高。华安德国30（DAX）ETF上周上涨5.06%，易方达中证海外互联ETF涨逾4%，华安法国CAC40ETF、工银大和日经225ETF、南方基金南方东英银河联昌富时亚太低碳精选ETF涨逾3%。将时间拉长看，11月初以来至11月17日，跨境ETF领涨ETF市场。多数产品11月以来实现上涨，更有8只跟踪纳斯达克指数的跨境ETF涨幅超10%，华安德国30（DAX）ETF、南方标普500ETF涨超8%，华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF、易方达日兴资管日经225ETF涨超7%，华安法国CAC40ETF、海富通中证港股通科技ETF上涨超6%。机构人士表示，历史上，在加息终点到来后的三个月中，全球资本市场有较大概率取得较好的表现。而跨境ETF以人民币计价，既可以在交易所买卖，也可以在场内、场外申购赎回的交易机制，成为当下投资者布局全球市场的利器。东方证券(8.970, -0.02, -0.22%)认为，跨境ETF大大降低了个人投资者以及部分机构投资者投资海外股票市场的难度，为境内投资者提供了一个资产多元化配置非常有效和便捷的工具。跨境ETF的发展一方面丰富了国内ETF产品种类，投资者可以通过购买跨境ETF产品来分散单一市场投资风险；另一方面投资者可以通过购买该类产品参与境外高成长市场的投资，从而获得更高的收益率。资金借道ETF涌入“香江” 信达证券(19.930, 0.23, 1.17%)数据显示，11月13日至17日，跨境ETF共获得资金净流入15.83亿元，规模达到2814.39亿元。近一月以来，跨境ETF资金净流入金额为88.29亿元。美债利率见顶预期增强，风险资产正在迎来重估，资金借道ETF趁势布局。其中，资金热情涌入港股市场，港股医药板块、互联网板块成为资金追捧的对象。广发中证香港创新药ETF11月以来获18.83亿元资金净流入，华夏恒生互联网科技业ETF获9.42亿元净流入，景顺长城中证港股通科技ETF、华夏恒生科技ETF、易方达恒生H股ETF也获较多资金青睐。不少资金更是提前埋伏。四季度以来，华夏恒生科技ETF、华夏恒生互联网科技业ETF均净流入超27亿元，广发中证香港创新药ETF获得超过25亿元净流入，大成纳斯达克100ETF、华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF也位列资金流入榜单前五名，获逾10亿元净流入。机构人士认为，未来若美债收益率持续下行，港股或将受益。光大证券(16.910, -0.06, -0.35%)称，美债利率与港股市场走势呈现一定的负相关关系。从历史数据来看，美国利率对港股市场走势具有一定的负相关性。在2010年下半年，2014年至2015上半年、2017年上半年、2019年上半年，以及2022年末，港股均受益于美债收益率的下行。外资占比较高且成长性更高的恒生科技指数受到美债收益率的影响更大。美债筑顶外资或回流新兴市场美债收益率被视为全球资产定价的锚，展望其未来走势，市场观点有所分歧。东吴证券(7.910, -0.03, -0.38%)策略首席分析师陈刚认为，美国经济在消费边际驱动变弱后，名义增速下行，美债几乎确定性筑顶。但也有市场人士谨慎地表示，虽然近期10年美债利率有明显回落，但未来美债放量供给以及经济数据本身韧性仍可能驱动利率反弹。天弘基金称，尽管尚不能判断美债收益率大幅顺畅下行，但是下行趋势是确立的，有望支撑四季度全球权益市场的表现。在美债收益率下行过程中，对利率较为敏感的资产将具备更大弹性。恒生科技、纳斯达克及越南股市均值得关注。具体到美股，从基本面来看，美国经济仍然保持了较强的韧性。从上市公司业绩来看，标普500三季度财报披露近半，11个行业中8个出现同比正增长。已披露财报的公司中，78%出现超预期的实际EPS（每股收益）增长，高于5年均值的77%和10年均值的74%。在宏观经济基本面整体良好的背景下，四季度美股有望迎来估值修复行情。中欧基金基金经理罗佳明认为，在美联储降息的预期下，预计未来外资或将从发达市场流入新兴市场，以港股和A股为代表的中国资本市场也会再次成为重要投资选择。看好港股市场三条投资主线：一是上游类资产；二是出海创收的行业龙头；三是科技创新板块资产，主要是互联网、电子半导体和生物创新药。

药明合联登陆港交所基石认购超63% 背靠“药明系”半年营收近10亿

上市之前即实现盈利的生物医药公司并不多见，药明合联（02268.HK）算一个。 11月17日，药明合联登陆港股，当天涨幅35.92%，市值达到330亿；收盘价格为28港元/股，估值达到129倍PE，处于较高水平。值得注意的是，药明合联并非“无名之辈”，而是背靠“药明系”，药明合联上市之后，药明生物持股50.91%。作为含着金钥匙出生的公司，药明合联在上市前受到7名基石投资者追捧，合计认购股份比占全球发售股份的63.83%。业绩方面，同样靠着“药明系”得天独厚的资源，截至2023年6月末，药明合联综合服务项目达到110个，上半年，公司实现营收9.94亿元（人民币，下同），已经超过2022年全年的9.9亿元。净利润也有相同表现，2023年上半年为1.77亿元，2022年全年为1.56亿元。上市前即实现盈利招股书显示，药明合联是一家专注于全球抗体药物偶联物（ADC）及更广泛生物偶联药物市场的领先合同研究、开发及制造组织（CRDMO）。 2013年，药明生物在其内部单独的偶联药物业务单元，来研究、开发及生产ADC，这是药明合联的起源。2021年5月，药明生物和合全药业正式合资成立了药明合联，双方持股比例分别为60%、40%。得益于“药明系”这种得天独厚的背景，药明合联在正式成立之后短短的时间内，业务突飞猛进。根据弗若斯特沙利文的资料，按2022年的收益计，药明合联是全球第二大、中国第一大从事ADC等生物偶联药物CRDMO，市场份额为9.8%，而按截至2022年年底的项目总数计，公司是全球最大的生物偶联药物CRDMO。长江商报记者注意到，药明合联也是少数在上市之前就盈利的生物医药公司。招股书显示，截至2020年、2021年及2022年12月31日止年度以及截至2023年6月30日止六个月，公司的收入分别为9635.3万元、3.11亿元、9.9亿元及9.94亿元，年复合增长率高达220.61%；同期，公司分别录得净利润2629.9万元、5493万元、1.56亿元、1.77亿元，年复合增长率也高达143.34%。截至2023年6月30日，药明合联的未完成订单金额为4.11亿美元。截至同日，药明合联平台上承载的综合服务项目达110个，公司有67个正在进行的临床前生物偶联药物项目及43个正在进行的IND后生物偶联药物项目。客户两年半增5.2倍 2023年11月17日，药明合联正式登陆港交所。此次IPO，药明合联发行价20.6港元/股，净筹资约为34.8亿港元，成为港股今年以来最大医药IPO。最终，药明合联首日收获开门红，收盘价格为28.00港元/股，涨幅35.92%。业内人士表示，港股已经很多年没有医药股IPO，首日股价上涨的更少。而药明合联除了背靠“药明系”这样的金主外，此次的基石投资者也颇为豪华。具体来看，这些基石投资者包括景顺投资（IVZ.NY）、泛大西洋(4.120, 0.06, 1.48%)投资GeneralAtlantic、卡塔尔投资局、UBSAMSingapore、红杉、诺和诺德NovoHoldings、清池资本LakeBleuFunds，7名基石合计认购约1.1391亿股的发售股份，占全球发售股份的63.83%。受到基石投资者的追捧，公司股价当天大涨，截至收盘，估值高达129倍市盈率（PE）。值得一提的是，药明合联本次香港IPO募资的用途，包括在新加坡兴建公司的生产设施及扩大公司在中国的抗体中间体产能，以进一步扩大公司的生产能力；有选择地寻求战略联盟、投资及收购机会，以扩大公司的技术平台及服务类型；以及用作营运资金及其他一般公司用途。药明合联首席执行官李锦才介绍，过去几年公司一直在无锡扩建产能。由于全球范围内ADC的产能非常明确，所有的产能都需要新建。他进一步称，药明合联在无锡有两个偶联原液厂房、两个制剂厂房，很快要开始建第三个。同时，公司在新加坡也已经在设计推进新建偶联制剂厂房，预计到2025年年底或2026年初，产能有望扩至2019年的6倍左右。实际上，药明合联能够受到追捧，还与所处的ADC赛道有关。据了解，2022年的明星ADC药物，由阿斯利康和第一三共开发的DS-8201取得了极强的市场表现，仅用3年时间，在疫情影响下年销售额仍突破了10亿美元。在这种明星药物的示范作用下，众多药企纷纷布局以期获得下一个重磅产品，而药明合联作为ADC药物的“卖水人”，可以说踩上了这一赛道的风口。数据显示，药明合联的客户数量从2020年的49名大幅增加至2021年的115名，进一步增加至2022年的167名。截至2023年6月30日，公司已累计为304名客户提供服务，包括全球ADC及生物偶联药物市场的大多数主要从业者。长江商报记者粗略计算，两年半时间，药明合联的客户数量大增520.4%。

茶花股份股价大涨50%实控人套现6.7亿七年赚3.27亿分红3.64亿营收原地踏步