“融资性贸易，这五个字，就像斯摩达克利剑一样，悬在每个国企供应链公司的头上，不知道哪天就会掉下来砸到自己。不干，业绩有要求；想干，哪天出问题咋办？”
从事供应链业务的，当然更加深度关注国家各个部门对融资性贸易政策、意见和态度的变化，因为“融资性贸易”这五个字对于国企供应链公司影响实在是太大了，现在中国的供应链市场，国企的比例和提供的价值越来越大。
什么是融资性贸易？
融资性贸易这个名头说起来很大，其实就是挂羊头卖狗肉；千变万化，但万变不离其宗，本质是：“以买卖之名，行借贷之实”。
所谓融资性贸易, 一般也称为“贸易型融资”，或贸易融资，是指企业缺乏足够资信，无法从银行获得资金时，通过第三方，以第三方名义与贸易相对人签订贸易合同，从第三方处取得融资，企业销售货物后返还本金和一定手续费给第三方的融资方式。实践中在大宗商品领域较为常见，以买卖型和增信型的融资性贸易最为常见。
买卖型融资性贸易，通常指企业间以订立贸易合同并支付货款或者服务款为形式，进行资金拆借的行为，含托盘、循环贸易、委托采购和销售；增信型融资性贸易，则是参与贸易的各方主体在商品及服务的价值交换中,以货权、应收账款等财产权益,并依托其他贸易手段、金融及担保工具,实现短期融资或增持信用,进而增加贸易主体的现金流，含质押监管、仓储保管、保兑仓、保理。这两者区别在于资金方（国企主体或外部资金）是否直接放款。
对国企的融资性贸易，或者贸易性融资的界定早已不是新鲜话题。目前市场存在以贸易业务为名实则开展融资性贸易的情况，业务背后引发的风险和合规问题也引发了监管及市场的注意。
2023年2月，国资委网站政务咨询栏目中，关注度高、互动多、点击量大的问题就是“融资性贸易的具体界定标准是什么？”为此，国务院国资委的答复全文为《关于进一步排查中央企业融资性贸易业务风险的通知》（国资财管〔2017〕652号）规定，融资性贸易业务是以贸易业务为名，实为出借资金、无商业实质的违规业务。其表现形式多样，具有一定的隐蔽性，主要特征有：一是虚构贸易背景，或人为增加交易环节；二是上游供应商和下游客户均为同一实际控制人控制，或上下游之间存在特定利益关系；三是贸易标的由对方实质控制；四是直接提供资金或通过结算票据、办理保理、增信支持等方式变相提供资金。
供应链金融这个概念这几年也经常和融资性贸易撞车。融资性贸易也是基于货物供应链产生的，那么，这和供应链金融有何相同又有哪些区别？
首先，我们要理解“融资”和“贸易”的本质是什么：融资，就是搞来钱，可以靠股权融资（通俗理解来说就是发股票），也可以靠债权融资（也就是借钱）。放贷的人赚的是利息，其实质就是把钱借给别人使用的一种使用费，在借贷中通常是事先可以确定的。贸易，就是买卖，赚的是一买一卖的差价。做生意的，自然知道商品价格起起落落，谁也不能旱涝保收，因此贸易的收益常常是不确定的。
融资性贸易是一种融资方式，表现为通过贸易的形式来融资；典型的融资性贸易，交易模式不正常，违反商业逻辑。供应链金融则一般是指银行（金融机构）向客户（核心企业）提供融资服务，同时向这些客户的供应商提供贷款，或者向其分销商提供预付款代付及存货融资服务。
贸易性融资更多的强调融资主体和融资企业间的之间关系，而供应链金融是核心企业与其上下游间达成的，一种面向供应链所有成员企业的系统性融资安排。近年来，供应链金融受到国家层面多项政策鼓励，2021年更是被写入政府工作报告，成为我国服务实体经济、扶持中小企业的重要抓手。而融资性贸易，则是国资委三令五申严厉禁止的违规行为之一，从适度压缩、全面清理到严禁开展，监管口径也不断收紧。
此前国资委研究中心副研究员周丽莎曾表示：“融资性贸易以融资为目的，当企业缺乏足够的资信，无法从银行获得资金时，通过与第三方联合，借用第三方的良好银行信用，凭借与目标客户签订贸易合同，取得银行融资，获得融资后再与第三方分成。”
这种合作以融资为目的，一旦实际贸易出现问题，资金链断裂，国企则成为最后支付人，承受巨大损失。而且在这样的贸易过程中，由于上下游客户都由他人控制，存在极大的资金风险、法律风险以及虚开增值税发票等风险。
国企为什么不能搞融资性贸易？我们可以说是为了防止国有资产的流失，避免国有企业资金通过“买卖合同”的掩盖为其他企业所用，这固然是现行法律规定下必然的要求。
然而，问题真正的源头在哪里呢？
这让小编想起了《人民的名义》这部电视剧里的一个角色：蔡成功。蔡成功想要的是什么？是过桥资金。生意上的事，八口水缸七个盖子，最需要的就是资金，最怕的就是资金链断裂。当通往资金的独木桥被少数人挤满的时候，企业家们就会设法用一种更为惊险的方式来过桥。
融资性贸易，很多时候也是如此。